一德期貨：電解鋁節(jié)前建議收縮敞口為主

電解鋁：宏觀面上，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，地緣擾動趨緩，貴金屬回落；資金面上，持倉、成交雙降，節(jié)日跡象明顯；供需矛盾上，中長期敘事邏輯提供支撐，短期供需偏弱，矛盾或轉(zhuǎn)向庫存累積及節(jié)后去庫；估值上，品種間比估值偏低，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)估值偏高；波動率高位回落；中長期仍維持逢低入多策略，節(jié)前建議收縮敞口為主 氧化鋁：供需邊際改善但過剩局面持續(xù)，不過時有減產(chǎn)消息及政策擾動出現(xiàn)，使得部分現(xiàn)貨被鎖定，現(xiàn)貨暫時受支撐；但現(xiàn)貨趨穩(wěn)或減緩產(chǎn)能出清，反致負(fù)反饋。

期貨公司評論

收購三家子公司股權(quán)，云鋁股份新增約15萬噸電解鋁產(chǎn)能

云鋁股份擬斥資22.67億元收購三家子公司股權(quán)，由此增加約15萬噸的電解鋁權(quán)益產(chǎn)能后，仍有近36萬噸的少數(shù)股東權(quán)益產(chǎn)能在公司體外 11月25日晚間，云鋁股份發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告，擬通過非公開協(xié)議方式收購云鋁涌鑫28.7425%股權(quán)、云鋁潤鑫27.3137%股權(quán)及云鋁泓鑫30%股權(quán)本次股權(quán)收購?fù)瓿珊?，公司對三家公司的持股比例將分別提升至96.0766%、97.4560%、100% 本次交易對價合計約22.67億元，其中，云鋁涌鑫14.51億元、云鋁潤鑫7.88億元、云鋁泓鑫2817.78萬元。

國內(nèi)資訊

Mysteel電解鋁周報（4.27-4.30）

周報

[下游]：2026年3月份電解鋁各省份產(chǎn)能統(tǒng)計

行業(yè)相關(guān)新聞

Mysteel數(shù)據(jù)：4月30日中國電解鋁產(chǎn)量庫存速遞

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.4.30）

庫存

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260430）

Mysteel午報：鋁價下行 無錫現(xiàn)貨市場成交尚可 今日無錫現(xiàn)貨鋁價報24370-24410元/噸，均價24390元/噸，跌90元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

4月30日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

廣州期貨：電解鋁弱勢震蕩

電解鋁方面，海外中東地緣沖突導(dǎo)致的供應(yīng)硬缺口（阿聯(lián)酋、巴林等地減產(chǎn)）持續(xù)支撐倫鋁，LME庫存處于歷史低位且持續(xù)去庫，海外現(xiàn)貨升水高企國內(nèi)則面臨社會庫存高位、傳統(tǒng)“銀四”旺季需求不及預(yù)期的現(xiàn)實(shí)壓力，下游加工企業(yè)剛需采購，市場畏高情緒濃厚滬鋁短期或在23500-25500元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行，關(guān)注國內(nèi)庫存拐點(diǎn)及節(jié)前備貨情況

期貨公司評論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計（2026.4.27-2026.4.30）

庫存

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260429）

Mysteel午報：基差收窄 無錫現(xiàn)貨市場整體成交尚可 今日無錫現(xiàn)貨鋁價報24460-24500元/噸，均價24480元/噸，漲10元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

4月29日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

廣州期貨：電解鋁保持高位震蕩運(yùn)行

電解鋁方面，海外中東地緣沖突導(dǎo)致的供應(yīng)硬缺口（阿聯(lián)酋、巴林等地減產(chǎn)）持續(xù)支撐倫鋁，LME庫存處于歷史低位且持續(xù)去庫，海外現(xiàn)貨升水高企國內(nèi)則面臨社會庫存高位、傳統(tǒng)“銀四”旺季需求不及預(yù)期的現(xiàn)實(shí)壓力，下游加工企業(yè)剛需采購，市場畏高情緒濃厚滬鋁短期或在23500-25500元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行，關(guān)注國內(nèi)庫存拐點(diǎn)及節(jié)前備貨情況

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：電解鋁理論利潤逐步走擴(kuò)

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，原料氧化鋁價小幅回落，而鋁價因海外供給缺口而偏強(qiáng)勢運(yùn)行，故電解鋁理論利潤逐步走擴(kuò)，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，開工率接近滿產(chǎn)，但由于國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能臨近“天花板”，故國內(nèi)電解鋁供給量預(yù)計呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢需求端，下游消費(fèi)逐漸由旺季向淡季過渡，表現(xiàn)較為一般，加之近期鋁價偏強(qiáng)運(yùn)行，對下游采買意愿有所抑制，產(chǎn)業(yè)庫存仍未見去庫現(xiàn)象 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略淡的局面。

期貨公司評論

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260428）

Mysteel午報：鋁價大幅下行 無錫現(xiàn)貨市場整體成交略有好轉(zhuǎn) 今日無錫現(xiàn)貨鋁價報24450-24490元/噸，均價24470元/噸，跌340元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

4月28日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

神火股份：公司電解鋁產(chǎn)品實(shí)行零庫存戰(zhàn)略

神火股份4月28日在互動平臺表示，公司電解鋁產(chǎn)品實(shí)行零庫存戰(zhàn)略，產(chǎn)品保持產(chǎn)銷平衡

國內(nèi)資訊

一德期貨：電解鋁逢低做多思路

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突反復(fù)，市場情緒謹(jǐn)慎，方向上邊際趨緩，地緣溢價或?qū)⒒芈涔?yīng)上，海外供應(yīng)大幅下修，已計價，后續(xù)關(guān)注海峽何時放開，市場將重新修正；需求上，國內(nèi)庫存仍高位，海外庫存持續(xù)回落，內(nèi)弱外強(qiáng)；后續(xù)市場或轉(zhuǎn)向交易實(shí)際缺口，這需要需求來驗證，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)鋁材出口能否順暢傳導(dǎo)至國內(nèi)去庫，逢低做多思路為主，關(guān)注中東談判進(jìn)展、國內(nèi)庫存變化

期貨公司評論

扎鋁二期項目6月份全部投產(chǎn)后，將形成121萬噸電解鋁產(chǎn)能

電投能源4月27日在互動平臺表示，公司控股子公司內(nèi)蒙古霍煤鴻駿鋁電有限責(zé)任公司目前擁有年產(chǎn)86萬噸電解鋁生產(chǎn)線扎鋁二期35萬噸綠電鋁項目6月份全部投產(chǎn)后，將形成121萬噸電解鋁產(chǎn)能

國內(nèi)資訊

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260427）

Mysteel午報：鋁價小幅上行 無錫現(xiàn)貨市場交投氛圍有所回落 今日無錫現(xiàn)貨鋁價報24790-24830元/噸，均價24810元/噸，漲60元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)