Mysteel：近期合金錠市場或隨A00鋁錠價格變化

近期各地區(qū)全部復(fù)工，市場供需情況有所好轉(zhuǎn)滬鋁震蕩上行，電解鋁累庫趨勢減弱，原鋁價格上漲，但下游壓鑄企業(yè)開工率低，補庫意愿弱，節(jié)前庫存消耗完之后，基本按需采購為主ADC12價格處于高位，合金錠企業(yè)接單較為困難，庫存雖小幅減少，但主要由于市場需求弱，對后市沒有信心，降低庫存年后合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性一般，多數(shù)根據(jù)訂單進行生產(chǎn)截至本周五，主流地區(qū)ADC12現(xiàn)金價格基本維持在20600-20800元/噸，賬期價格20800-21000，下游訂單少，開工率較低，接單意愿弱，需關(guān)注下游壓鑄企業(yè)開工率變化。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市：鋁錠社會庫存增幅放緩 預(yù)計近期鋁價偏強震蕩

基本面方面，鋁錠社會庫存增幅放緩，從過去三年農(nóng)歷春節(jié)后庫存走勢來看，自節(jié)后第一期庫存日期始，鋁錠社會庫存拐點一般發(fā)生在節(jié)后第31-35天；從近期鋁錠出入庫情況來看，鋁錠社會庫存有望在下周迎來拐點，拐點早于往年同期據(jù)Mysteel調(diào)研，2月中國原鋁產(chǎn)量初值334.19萬噸，同比增長22.66萬噸2月中國電解鋁廠鋁水比例為63.6%，同比顯著提升，則折算2月鑄錠量同比僅增加2萬余噸 綜合來看，國內(nèi)需求端逐步恢復(fù)、海外宏觀貨幣寬松預(yù)期有所升溫，預(yù)計帶動鋁價偏強震蕩為主。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：鋁錠進口利潤大幅收窄 預(yù)計近期鋁價上漲為主

行情簡評

云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)近期存減產(chǎn)22%預(yù)期

隆眾資訊10月30日報道：市場10月27日消息，云南省相關(guān)部門及電解鋁相關(guān)部門共同會議商討枯水期行業(yè)用電情況，相關(guān)人士透露考慮到枯水期跨度時間長及來年的工業(yè)用電需求量，省內(nèi)電解鋁企業(yè)有減產(chǎn)22%預(yù)期，下周將確定各家電解鋁廠壓產(chǎn)比例，并開始執(zhí)行隆眾獲悉，截至10月中旬，云南4家電解鋁企業(yè)合計運行電解鋁產(chǎn)能565萬噸，按照22%限產(chǎn)力度計算預(yù)期影響規(guī)模將達到124.3萬噸 。

行業(yè)要聞

Mysteel：電解鋁近期出庫量高企原因簡析及后期供需預(yù)期

清關(guān)量方面，8月上海保稅區(qū)鋁錠清關(guān)量近2萬噸，9月第一周鋁錠清關(guān)量7510噸 而近期LME鋁價受歐洲PMI終值不如預(yù)期、南美洲電解鋁投復(fù)產(chǎn)等因素影響，跌破7月低位2310美元/噸至2280美元/噸附近而國內(nèi)受云南省限電預(yù)期及終端低位積極備貨提振，鋁價出現(xiàn)反彈海外現(xiàn)貨升水持續(xù)下調(diào)、人民幣自8月中旬開始持續(xù)貶值，鋁錠進口虧損金額由8月下旬虧損近1400元/噸快速收窄，截至昨日，鋁錠進口虧損金額僅為350元/噸左右，預(yù)計短期內(nèi)保稅區(qū)鋁錠清關(guān)量有增加的可能性，若進口鋁錠流入終端市場，預(yù)計公共倉庫鋁錠出庫量將環(huán)比下降。

熱點分析

Mysteel：近期進口鋁錠流入國內(nèi)終端市場 鋁錠出庫下降

鋁錠出庫連續(xù)下降，從6月19日當周的18.1萬噸下降到7月3日當周的15萬噸，分地區(qū)看，佛山、無錫、鞏義的出庫量均有下降據(jù)Mysteel分析，一方面是淡季即將來臨、加工廠訂單排產(chǎn)天數(shù)下降，消費轉(zhuǎn)弱，另一方面近期鋁價偏弱，加工廠對鋁價不看好，維持剛需少采，還有一方面是保稅區(qū)鋁錠及新到港鋁錠流入國內(nèi)終端市場，對鋁錠出庫量形成抑制而折算的入庫連續(xù)走高有冶煉廠周邊加工廠減停產(chǎn)導(dǎo)致鑄錠量增加的原因 本文主要從進口鋁錠的角度看一下對鋁錠出庫的影響。

熱點分析

天山鋁業(yè)：近期出現(xiàn)的鋁錠重復(fù)質(zhì)押事件與公司無關(guān)

6月10日，天山鋁業(yè)在互動平臺表示，近期出現(xiàn)的鋁錠重復(fù)質(zhì)押事件與公司無關(guān)公司目前生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常，該事件沒有對公司產(chǎn)生不利影響

國內(nèi)資訊

Mysteel：穩(wěn)經(jīng)濟促增長訴求增強 廣西電解鋁運行產(chǎn)能近期將回升

Mysteel獲悉，廣西自治區(qū)于近日印發(fā)《關(guān)于2022年一季度推動工業(yè)穩(wěn)增長的政策措施》（下稱“措施”），并下發(fā)至各市、縣（市、區(qū)）工業(yè)和信息化部門“措施”中提到，為貫徹落實中央和自治區(qū)關(guān)于推動經(jīng)濟穩(wěn)增長的決策部署，堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，打好穩(wěn)工業(yè)保運行攻堅戰(zhàn)，支持企業(yè)擴產(chǎn)增效、項目建設(shè)加快進度，奮力實現(xiàn)一季度工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)增長，制定一系列政策措施。

熱點分析

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.13-3.20）

基本面方面，上周電解鋁產(chǎn)能平穩(wěn)運行價格呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢，隨著下游需求的回暖和鋁水比例的提升，鋁廠鑄錠量減少，廠庫去化加速，社會庫存仍處于累庫階段，上周全國鋁錠社會庫存135.7萬噸，環(huán)比上周同期增加4.7萬噸 （四）冷軋: 市場方面，近期期貨盤面的帶動力度逐漸減弱，市場回歸基本面，再加上終端需求短時間內(nèi)難以出現(xiàn)較大增長，市場需求表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

周報

Mysteel：情緒擾動下的階段性偏離：鋁價回歸基本面中長期判斷

一方面在鋁價持續(xù)高位運行、初級加工品加工費維持弱勢的環(huán)境下，電解鋁廠為鎖定利潤、加快資金回籠，主動提高鑄錠比例，鋁錠供應(yīng)明顯增加據(jù) Mysteel 調(diào)研，截至 2026 年 1 月 28 日當周，鋁錠鑄錠量達到 35.81 萬噸，較 2025 年 12 月 31 日當周環(huán)比增加 4.15 萬噸與此同時，近期“吉利百礦”及“QY”牌鋁錠注冊，亦體現(xiàn)出企業(yè)在高鋁價環(huán)境下通過期貨渠道進行銷售、加快庫存與資金周轉(zhuǎn)的意愿。

熱點分析

【證券時報】三天漲超20%！錫價大漲，影響幾何？

除錫外，近期銅、鋁價格也刷新歷史高點 據(jù)監(jiān)測，1月12日，A00現(xiàn)貨鋁價為24330元/噸，創(chuàng)下歷史新高，較1月初上漲1020元/噸，漲幅4.38%；國內(nèi)1#電解銅現(xiàn)貨價格達到103185元/噸，同比漲幅36.8%，環(huán)比漲幅2.64% 電解鋁分析師劉云艷認為，供應(yīng)端預(yù)期收緊是鋁價上漲的基礎(chǔ)國內(nèi)方面，4500萬噸產(chǎn)能紅線持續(xù)生效，2026年新增產(chǎn)能有限，且鋁水比預(yù)計逐漸提升，鋁錠產(chǎn)量下滑，產(chǎn)能置換對供應(yīng)提升作用有限。

媒體報道

國信期貨：滬鋁偏強運行

周二夜間，滬鋁報收22615元/噸，上漲0.87%LME鋁報收2986.5美元/噸，上漲1.22%鋁價小幅回調(diào)后，再度出現(xiàn)一定多頭回補空間基本面而言，電解鋁供應(yīng)雖有增量，但海外減產(chǎn)預(yù)期和全球鋁供應(yīng)剛性的特點仍使得鋁價具備供應(yīng)約束性的利多支撐，整體需求表現(xiàn)較為平淡在需求淡季以及鋁價沖高的影響下，現(xiàn)貨市場采購情況顯出疲弱，從而也給鋁錠的去庫帶來阻礙 整體而言，當前電解鋁基本面具備供應(yīng)剛性和鋁錠相對低庫存帶來的韌性，但對于鋁價進一步上漲的支撐略顯不足，鋁價近期的走高更多是由板塊多頭情緒及資金驅(qū)動。

期貨公司評論

Mysteel： 宏觀寬松疊加微觀緊平衡 鋁價再度反彈

去庫幅度擴大 微觀基本面持續(xù)向好 相比情緒端的修復(fù)，庫存端的持續(xù)去化為鋁價反彈提供了更具確定性的基本面支撐近期國內(nèi)電解鋁庫存呈現(xiàn)出加速下降態(tài)勢，去庫幅度較此前階段顯著擴大根據(jù) Mysteel 調(diào)研數(shù)據(jù)，截至 12 月 11 日，鋁錠社會庫存降至 57.9 萬噸，較 12 月 8 日進一步下降 1.2 萬噸，延續(xù)了前期的連續(xù)去庫趨勢。

熱點分析

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（11.29-12.5）

（三）電解鋁： 12 月雖處于傳統(tǒng)消費淡季，下游整體消費氛圍趨弱，但并未出現(xiàn)大幅下滑的情況，整體消費韌性仍在，鋁水比例維持高位，鋁錠社庫暫未進入持續(xù)壘庫階段綜合來看，在基本面暫無后顧之憂下，近期鋁價主要驅(qū)動力依然來自宏觀，疊加銅鋁比交易邏輯下，預(yù)計鋁價延續(xù)偏強走勢，后續(xù)需重點美聯(lián)儲降息信號和國際宏觀情緒變化。

周報

廣州期貨：鋁價淡季影響偏弱震蕩整理

目前價格運行至現(xiàn)金成本支撐附近，供應(yīng)過剩拖累價格，需求有額外增量但無法覆蓋過剩供應(yīng)，關(guān)注現(xiàn)金成本支撐效應(yīng)，短期參考價格運行區(qū)間2650-2850元/噸 海外鋁市供應(yīng)端擾動缺位，國內(nèi)供應(yīng)保持高產(chǎn)但開產(chǎn)產(chǎn)能已接近產(chǎn)能天花板，后續(xù)增量投放有限，鋁錠+鋁棒庫存去化不暢，下游消費旺季轉(zhuǎn)淡季，傳統(tǒng)地產(chǎn)型材消費依舊為拖累項，新能源板塊消費仍有支撐但增速放緩 電解鋁供應(yīng)保持高位但有剛性約束，下游消費面臨淡季壓力但整體仍有樂觀預(yù)期，鋁價近期回調(diào)明顯但預(yù)期空間有限，短期參考價格運行區(qū)間21000-22000元/噸。

期貨公司評論

國信期貨：滬鋁警惕短期回調(diào)壓力

周一夜間，滬鋁報收21570元/噸，上漲0.42%，主力合約減倉6000余手倫鋁報收2908.5美元/噸，上漲0.71%全球電解鋁供應(yīng)較為剛性的特點之下，海外鋁的供應(yīng)干擾使得供應(yīng)擔憂情緒成為近期鋁價較為堅固的利多支撐鋁市場多頭情緒相對高漲，推動鋁價上行 另一方面，需求端已逐漸向淡季過渡，國內(nèi)鋁錠庫存去庫流暢性欠佳，疊加鋁價上漲后，現(xiàn)貨市場采購情緒受到抑制，或?qū)罄m(xù)鋁價上漲形成阻礙。

期貨公司評論

國信期貨：滬鋁多頭思路對待

周五夜間，滬鋁報收21415元/噸，上漲0.61%倫鋁報收2888美元/噸，上漲0.63%宏觀方面，市場對美聯(lián)儲降息前景存有疑慮，宏觀情緒轉(zhuǎn)向謹慎全球電解鋁供應(yīng)較為剛性的特點之下，海外鋁的供應(yīng)干擾使得供應(yīng)擔憂情緒成為近期鋁價較為堅固的利多支撐疊加國內(nèi)鋁錠轉(zhuǎn)入季節(jié)性去庫階段，以及庫存長期處于歷史低位，使得鋁價得以維持強勢 但也需注意到，鋁價上漲后，現(xiàn)貨市場采購情緒也受到抑制，將對鋁價上漲形成阻礙。

期貨公司評論

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.13-9.19）

（三）電解鋁： 近期部分下游鋁廠詢價接貨意愿提高，市場招標頻率增加，但采購價格依舊呈下跌趨勢由于目前流通在貿(mào)易商之間的現(xiàn)貨量較少，導(dǎo)致近期現(xiàn)貨下跌幅度放緩受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，本周臨近國慶長假，下游備庫或更加明顯，庫存拐點或?qū)⒊霈F(xiàn)。

周報

Mysteel：國慶前華東A00鋁錠市場調(diào)研及節(jié)后展望

臨近國慶長假，鋁市場呈現(xiàn)出多空因素交織的復(fù)雜局面，市場在庫存去化與需求可能轉(zhuǎn)弱的預(yù)期之間搖擺，本周初鋁價小幅上漲后，鋁價在20800元/噸附近受阻，動能趨緩截至2025年9月26日收盤，滬鋁主力合約收盤價報收于20745元/噸，較前一交易日下跌約0.17% 據(jù)Mysteel調(diào)研的最新庫存統(tǒng)計，截至2025年9月26日，國內(nèi)無錫地區(qū)的電解鋁錠社會庫存為19.6萬噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 近期，華東地區(qū)電解鋁社會庫存持續(xù)下降，節(jié)前下游加工企業(yè)存在一定的備貨需求，這是支撐9月下旬現(xiàn)貨市場和鋁價的重要力量，當前的庫存水平處于9月低位，延續(xù)去庫趨勢，是支撐近期現(xiàn)貨升水企穩(wěn)的關(guān)鍵原因，9月華東地區(qū)基差波動幅度在-50+5元/噸，但終端對高位價格的敏感度提升，對20800元/噸以上的鋁價出現(xiàn)“畏高”情緒，采購意愿明顯下降，傾向于觀望或小批量補貨，由于假期時間較長，持有現(xiàn)貨的資金成本上升，中間商普遍選擇減持現(xiàn)貨，情緒從“偏強”轉(zhuǎn)向“觀望”。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱基本面供給端，原料氧化鋁供應(yīng)較穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回落，以及宏觀降息預(yù)期的影響，令鋁價偏強冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)積極電解鋁在運行產(chǎn)能及開工維持高位，國內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定充足需求端，隨著消費旺季的持續(xù)，下游鋁材加工廠訂單情況有所改善，鋁水比例小幅回升，鋁錠社會庫存去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求漸好的階段，海外降息預(yù)期令鋁價偏強運行。

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