Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個基點 有色金屬多數收漲

公司業(yè)績增長主要由于自產氧化鋁及鋁錠對外銷售均價和銷售量同比提升，以及生產成本同比漲幅小于銷售價格漲幅，氧化鋁板塊及電解鋁板塊利潤同比實現增長同時，公司積極推進節(jié)能降耗及降本增效，物流費用及財務費用同比下降，進一步增強自身電解鋁一體化成本競爭力 ◎【國家統(tǒng)計局：一季度中國銅材產量526.7萬噸，同比增1.8%】國家統(tǒng)計局最新數據顯示，2025年3月中國銅材產量212.5萬噸，同比持平；1-3月累計產量526.7萬噸，同比增長1.8%。

有色聚焦

Mysteel朝聞鋁市： 歐洲央行如期降息 預計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

特朗普尚未最終決定是否在鮑威爾任期于明年結束前罷免他 【行業(yè)追蹤】4月17日，天山鋁業(yè)發(fā)布公告稱，預計2025年一季度凈利潤10.5億元，同比增長46%2025年一季度，公司自產氧化鋁及鋁錠對外銷售均價以及銷售量同比均實現提升，生產成本同比漲幅小于銷售價格漲幅，氧化鋁板塊及電解鋁板塊利潤同比實現增長 國家統(tǒng)計局數據顯示，2025年3月中國氧化鋁產量747.5萬噸，同比增長10.3%；1-3月累計產量2259.6萬噸，同比增長12.0%。

行情簡評

Mysteel：4月鋁冶煉利潤顯著提高 成本窄幅下降

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年4月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16539元/噸，較3月下降78元/噸與上海鋼聯4月鋁錠現貨均價20232元/噸對比，全行業(yè)盈利3693元/噸成本下降疊加鋁價大幅上漲，電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比顯著提高1113元/噸，全行業(yè)恢復100%理論盈利 從本月核算周期內電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，電力成本及氧化鋁成本環(huán)比有所下降，陽極成本環(huán)比變動不大。

熱點分析

Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（4月12日-4月19日）

②Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年3月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16617元/噸，較2月下降47元/噸與上海鋼聯3月鋁錠現貨均價19197元/噸對比，全行業(yè)盈利2580元/噸隨著本月鋁價的繼續(xù)大漲，利潤空間也繼續(xù)擴大。

情緒指數

Mysteel：3月份電解鋁冶煉利潤提高 省份間成本差異擴大

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年3月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16617元/噸，較2月下降47元/噸與上海鋼聯3月鋁錠現貨均價19197元/噸對比，全行業(yè)盈利2580元/噸成本下降疊加鋁價上漲，電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比提高423元/噸，但個別省份仍維持理論虧損 從本月電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，電力成本是本月成本下降的主要因素，氧化鋁成本和和陽極成本環(huán)比變動不大。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市: 國內基本面有支撐 預計帶動鋁價偏強震蕩

市場初始，貿易商對當月票報均價到升水10元/噸，次月票報貼10到20元/噸，鋁價回調，但部分持貨商加急出貨變現，市場流通壓力仍存，成交一般市場中后期，在鋁價和升貼水雙雙下跌情況下，接貨方開始逢低積極采購，市場接貨氛圍改善，報價有所上調，次月票報貼水10元/噸成交還行，華南鋁錠整體成交情況好轉 【日度庫存】Mysteel庫存速遞：3月27日主要市場電解鋁庫存（萬噸）小幅減少。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市: 國內基本面支撐仍存 預計帶動鋁價偏強運行為主

市場初始，貿易商對當月票報均價為主，下月票報貼10元/噸，當月票貼水尚能成交市場中后期，鋁價延續(xù)高位震蕩，市場接貨情緒差，當月票開始主流報貼水10元/噸，下月票主流報貼20元/噸，也較難成交華南市場不斷累庫，疊加鋁棒加工費較低，市場鋁錠接貨情緒更為走弱，整體成交情況一般 【日度庫存】Mysteel庫存速遞：3月25日主要市場電解鋁庫存（萬噸）略有減少。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市: 基本面支撐仍在 預計鋁價隨宏觀預期偏強震蕩

鋼聯A00華南現貨鋁錠價格為19130元/噸，較上一交易日下跌90元/噸市場初始，早盤鋁價下跌，持貨商有意挺價升水10元/噸出貨，但接貨情緒暫無轉變，僅均價少量有成交市場中后期，部分貿易商臨近周末選擇及時甩貨變現，報價在均價到貼水10元/噸，主流成交在均價左右鋁價跌盤，且臨近周末下游廠商逢低增加補庫，但按需采購為主，現貨交投較上一交易日有所轉好 【日度庫存】Mysteel庫存速遞：Mysteel庫存速遞：3月15日主要市場電解鋁庫存（萬噸）減少。

行情簡評

氧化鋁早評：西南電解鋁復產預期升溫 氧化鋁需求仍富有韌性

據Mysteel調研，企業(yè)端尚未有明確的復產時間，但是確有復產預案綜合來看，Mysteel預計云南省前期減產產能有望在3月中旬開始逐步啟動復產 <2 Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年2月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16664元/噸，較上月上升279元/噸，漲幅略有擴大與上海鋼聯1月鋁錠現貨均價18821元/噸對比，全行業(yè)盈利2157元/噸。

日報

Mysteel朝聞鋁市：西南地區(qū)供應提升預期升溫 預計鋁價區(qū)間震蕩為主

鋼聯A00華南現貨鋁錠價格為19060元/噸，較上一交易日下跌70元/噸市場初始，貿易商報貼水10到升水10元/噸都有，均價主流，小貼有少量成交市場中后期，鋁價小跌，持貨商挺價緩出，報價在均價左右，貼水貨源已經難尋，隨著接貨需求有所提升，報價上調至升水10元/噸，但成交一般，均價成交順暢早盤滬鋁下跌，貿易商對后市行情有所看好，華南市場詢價接貨需求小幅提升，整體成交尚可 【日度庫存】Mysteel庫存速遞：3月11日主要市場電解鋁庫存（萬噸）減少。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：倫銅上漲突破震蕩區(qū)間 預計帶動有色金屬價格偏強震蕩

鋼聯A00華南現貨鋁錠價格為19100元/噸，較上一交易日下跌10元/噸市場初始，貿易商依舊報均價為主，鋁價高位震蕩，貼水10元/噸才有成交市場中后期，持貨商挺價乏力，下調報貼10元/噸為主，中間商壓價貼水20元/噸接貨，主流成交在貼10元/噸鋁價連續(xù)走高，華南市場貿易商看空情緒漸起，逢高位積極出貨為主，下游畏高接貨情緒較弱，整體成交一般 【日度庫存】Mysteel庫存速遞：3月13日主要市場電解鋁庫存（萬噸）減少。

行情簡評

Mysteel：4月電解鋁成本降幅擴大 全行業(yè)理論盈利比重為97%

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2023年4月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16603元/噸，較上月下降477元/噸與上海鋼聯4月鋁錠現貨均價18707元/噸對比，全行業(yè)盈利2104元/噸電解鋁各成本項中，氧化鋁成本微降，陽極和電力成本貢獻絕大部分降幅鋁價環(huán)比上升，成本下降，電解鋁4月行業(yè)平均利潤環(huán)比上漲811元/噸 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 數據來源：Mysteel 考慮招投標周期后 自備電價隨煤價下跌 國家統(tǒng)計局數據顯示，3月份，中國原煤產量為41722.5萬噸，同比增長4.3%；1-3月累計產量115302.7萬噸，同比增長5.5%。

熱點分析

Mysteel：3月電解鋁成本環(huán)比下降 預計4月降幅擴大

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2023年3月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為17080元/噸，較上月下降157元/噸（2月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本修正為17237元/噸）與上海鋼聯3月鋁錠現貨均價18373元/噸對比，全行業(yè)盈利1293元/噸電解鋁各成本項中，氧化鋁成本基本持平，陽極成本微降，電解鋁成本的下降主要受電價下調帶動鋁價環(huán)比下降，電解鋁3月行業(yè)平均利潤環(huán)比上下降123元/噸。

熱點分析

Mysteel：從價差和庫存變動分析3月華南鋁市場

2023年3月Mysteel華南價月均價為18393.5元/噸，環(huán)比上升1.72%，同比下降18.58%基差月均價為升水17.25元/噸，受云南減產鑄錠量下降影響，廣東地區(qū)鋁錠長單合同保障度下降，在3月份電解鋁廠庫發(fā)運告一段落后，廣東地區(qū)現貨供應收緊，對期貨貼水75元/噸逐漸過渡至升水120元/噸，基差月均價環(huán)比增加73.25元/噸。

熱點分析

Mysteel調研：國內廢鋁市場情緒上漲為主（3月10日-3月17日）

與上海鋼聯2月鋁錠現貨均價18653元/噸對比，全行業(yè)盈利1670元/噸電解鋁成本繼續(xù)下滑，很難為鋁價形成支撐③3月8日，美聯儲主席鮑威爾的講話撼動了全球市場美元大漲，作為美聯儲主席，其職責應該是“避免意外”，而本次主動“制造意外”，恐怕是美國非農數據或美國CPI數據會超出市場預期，提前讓市場消化3月加息50基點的預期，若真如此，恐怕市場又會回到“美元漲，萬物跌”。

情緒指數

Mysteel午報：交易氛圍持續(xù)向好 佛山鋁錠成交較好

佛山地區(qū)鋁錠成交價在18610-18620元/噸，均價18615元/噸，較上個交易日漲105元/噸 市場早間持貨商報升水10元/噸為主，少量平水貨源成交較快，市場后期以升水10元/噸成交為主截止3月7日，上海鋼聯主要市場電解鋁庫存（萬噸）顯示，其中佛山31.4，較上一交易日減0.2滬鋁盤面呈現區(qū)間震蕩走勢，市場交投活躍，中間商接貨意愿進一步改善，下游終端逢低按需采購，整體交易氛圍持續(xù)向好。

行情簡評

Mysteel早報：美聯儲加息預期增強 預計佛山鋁錠成交一般

【昨日市場回顧】 佛山地區(qū)鋁錠成交價在18610-18620元/噸，均價18615元/噸，較上個交易日漲105元/噸 市場早間持貨商報升水10元/噸為主，少量平水貨源成交較快，市場后期以升水10元/噸成交為主截止3月7日，上海鋼聯主要市場電解鋁庫存（萬噸）顯示，其中佛山31.4，較上一交易日減0.2滬鋁盤面呈現區(qū)間震蕩走勢，市場交投活躍，中間商接貨意愿進一步改善，下游終端逢低按需采購，整體交易氛圍持續(xù)向好。

行情簡評

Mysteel午報：市場交投活躍 佛山鋁錠成交尚可

佛山地區(qū)鋁錠成交價在18580-18590元/噸，均價18585元/噸，較上個交易日漲35元/噸 市場早間持貨商報升水10元/噸，中間商平水接貨，但持貨商挺價出售，平水現貨成交較快，后期平水貨源難尋，市場轉升水10元/噸成交截止3月3日，上海鋼聯主要市場電解鋁庫存（萬噸）略有減少，其中佛山31.1，較上一交易日減0.2，佛山庫存持續(xù)下降，提振貿易商交易信心今日佛山市場A00鋁錠主流成交價為升水10元/噸，中間商挺價出貨，臨近周末市場采購氛圍濃，整體尚可。

行情簡評

Mysteel：成本與價格背道而馳 電解鋁行業(yè)利潤收窄

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2022年4月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本17152元/噸，較3月上升479元/噸與當月上海鋼聯鋁錠現貨均價21569元/噸對比，全行業(yè)盈利4417元/噸4月各成本項漲跌互現，其中氧化鋁價格顯著下滑，電價各地區(qū)漲跌不一但整體表現上漲，預焙陽極價格繼續(xù)延續(xù)大漲走勢4月成本與價格走勢背道而馳，成本上漲而價格下跌，行業(yè)平均利潤較3月下降1541元/噸。

熱點分析

工信部發(fā)布2022年一季度有色金屬行業(yè)運行情況

據國家統(tǒng)計局數據，一季度，氧化鋁、電解鋁、鋁材產量分別為1862.4萬噸、963.3萬噸、1393.7萬噸，同比下降3.5%、0.4%、0.5% 二、庫存正常范圍波動據行業(yè)分析機構統(tǒng)計，3月底鋁錠社會庫存106.2萬噸，較去年同期下降13.9%，在正常范圍內波動 三、價格持續(xù)高位運行據中國有色金屬工業(yè)協會統(tǒng)計，一季度，鋁價持續(xù)高位運行，現貨均價22187元/噸，同比上漲37%。

國內資訊