Mysteel午報(bào)：滬鋁弱勢(shì)震蕩 華南鋁錠交投穩(wěn)中偏弱

佛山地區(qū)鋁錠成交價(jià)在18980 - 19000元/噸，均價(jià)18990元/噸，較上個(gè)交易日跌90元/噸 市場(chǎng)初始，鋁價(jià)偏弱震蕩，早盤華南現(xiàn)貨高升水，貿(mào)易商報(bào)價(jià)升水30到40元/噸，低升水有成交市場(chǎng)中后期，接貨動(dòng)力不足，市場(chǎng)交投活躍度下降，持貨商下調(diào)報(bào)價(jià)至升20到升30元/噸，升20元/噸才有成交滬鋁弱勢(shì)震蕩，持貨商抬高升水報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎出貨，且高升水貨源對(duì)市場(chǎng)接貨需求也有所抑制，整體成交情況穩(wěn)中偏弱。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早報(bào)：滬鋁震蕩反彈 預(yù)計(jì)華東鋁錠價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

【昨日市場(chǎng)回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流價(jià)上漲，現(xiàn)貨鋁價(jià)18940-18980元/噸，均價(jià)18960元/噸，漲230元/噸 滬鋁震蕩反彈運(yùn)行，今日華東市場(chǎng)維持穩(wěn)定，基差延續(xù)大貼水貿(mào)易商看漲接貨意愿較高，持貨商挺價(jià)出貨，報(bào)價(jià)在均價(jià)附近，整體情緒較活躍，交投尚可 【今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)成交尚未恢復(fù)，下游終端需求表現(xiàn)微弱，社會(huì)庫存壓力累庫持續(xù)，壓力仍舊較大，但近期傳西南限電減產(chǎn)預(yù)期，市場(chǎng)多空博弈激烈，市場(chǎng)商家心態(tài)維持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨維持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

A00鋁錠現(xiàn)貨午評(píng)：早間滬鋁盤中觸及跌停 現(xiàn)貨流通收緊成交受抑

【期貨市場(chǎng)】 隔夜外盤鋁價(jià)震蕩回調(diào)至2274美元/噸，跌0.15%滬期鋁夜盤跳空高開，主力2105合約收高于17675元/噸今日早間滬鋁大幅走跌，截止午市休盤收于17000元/噸，跌535元/噸，跌幅3.05% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在17130-17150元/噸，均價(jià)17140元/噸；華南地區(qū)鋁錠成交價(jià)在17170-17210元/噸，均價(jià)17190元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：供應(yīng)收緊支撐鋁價(jià)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行

周五夜間，滬鋁收于25180元/噸，上漲2.55%，主力合約增倉2000余手LME鋁報(bào)收3431美元/噸，上漲4.21%，盤中高位觸及3449.5美元/噸 中東地區(qū)沖突未有緩和，地區(qū)內(nèi)兩家電解鋁企業(yè)宣布供應(yīng)中斷，已產(chǎn)生較為確定的缺口，鋁價(jià)在周五自高位下挫回調(diào)后，再度受到金融買盤的推動(dòng)走強(qiáng)國(guó)內(nèi)方面，供應(yīng)端存在產(chǎn)能爬坡，需求緩慢恢復(fù)并逐漸向旺季過渡，鋁錠的累庫和庫存壓力仍需消化國(guó)內(nèi)鋁供應(yīng)受到的直接影響雖然有限，但在全球鋁供需平衡被破壞之下，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)將受到連帶影響。

期貨公司評(píng)論

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （2月24日-2月28日）

銅價(jià)與貴金屬、權(quán)益市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性顯著增強(qiáng)，需持續(xù)跟蹤宏觀環(huán)境及美元、美債利率波動(dòng)基本面，供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近天花板，海外冰島鋁廠計(jì)劃4月提前復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約20萬噸莫桑比克電解鋁廠按計(jì)劃即將進(jìn)入停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能58萬噸，海外供應(yīng)預(yù)計(jì)有一定減量需求端，本周內(nèi)鋁錠延續(xù)累庫，截止2月27日，國(guó)內(nèi)鋁錠庫存周環(huán)比累庫9.2萬噸至140.8萬噸 本周滬鉛年后第一個(gè)交易日高開低走，后幾個(gè)交易日錄得三連陽，節(jié)后鉛酸電池復(fù)產(chǎn)較為集中，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)緩慢，雖然節(jié)后社會(huì)庫存和場(chǎng)內(nèi)鉛錠庫存呈大幅增加狀態(tài)，但節(jié)前已被市場(chǎng)預(yù)期消化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （2月24日-2月28日）

銅價(jià)與貴金屬、權(quán)益市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性顯著增強(qiáng)，需持續(xù)跟蹤宏觀環(huán)境及美元、美債利率波動(dòng)基本面，供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近天花板，海外冰島鋁廠計(jì)劃4月提前復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約20萬噸莫桑比克電解鋁廠按計(jì)劃即將進(jìn)入停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能58萬噸，海外供應(yīng)預(yù)計(jì)有一定減量需求端，本周內(nèi)鋁錠延續(xù)累庫，截止2月27日，國(guó)內(nèi)鋁錠庫存周環(huán)比累庫9.2萬噸至140.8萬噸 鉛：本周滬鉛年后第一個(gè)交易日高開低走，后幾個(gè)交易日錄得三連陽，節(jié)后鉛酸電池復(fù)產(chǎn)較為集中，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)緩慢，雖然節(jié)后社會(huì)庫存和場(chǎng)內(nèi)鉛錠庫存呈大幅增加狀態(tài)，但節(jié)前已被市場(chǎng)預(yù)期消化。

產(chǎn)業(yè)分析

國(guó)信期貨：滬鋁維持多頭思路但需控制風(fēng)險(xiǎn)敞口

周四夜間，滬鋁跟漲外盤，延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，收于24435元/噸，下跌2.88%，主力合約減倉1萬余手LME鋁報(bào)收3292.5美元/噸，下跌1.29%鋁市場(chǎng)在消化了卡塔爾、巴林鋁供應(yīng)干擾的消息后，因美元走強(qiáng)，中東局勢(shì)消息多變，多頭獲利了結(jié)，價(jià)格下挫 目前來看，未來鋁供應(yīng)已出現(xiàn)較為確實(shí)的缺口，供應(yīng)的收緊將直接抬升鋁的價(jià)格中樞，關(guān)注中東地區(qū)其他電解鋁產(chǎn)能的運(yùn)行情況及供應(yīng)中止的原因國(guó)內(nèi)方面，供應(yīng)端存在產(chǎn)能爬坡，需求緩慢恢復(fù)并逐漸向旺季過渡，鋁錠的累庫和庫存壓力仍需消化。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：特朗普承諾“護(hù)航” 鋁價(jià)短期內(nèi)易漲難跌

伊以沖突再起，中東區(qū)域鋁業(yè)產(chǎn)能、航運(yùn)能力和能源供給風(fēng)險(xiǎn)顯著抬頭，支撐鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行基本面方面：國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，供給端無實(shí)質(zhì)性收縮；節(jié)后下游加工企業(yè)開工率仍處低位，鋁水比例下降導(dǎo)致鋁錠累庫加速綜合來看，降息延緩的信號(hào)導(dǎo)致昨日下午有色金屬普跌，帶動(dòng)鋁下跌；后因卡塔爾宣布能源原因電解鋁減產(chǎn)，鋁價(jià)再次上抬短期內(nèi)鋁價(jià)主要受宏觀情緒與資金推動(dòng)，預(yù)計(jì)滬鋁主力合約盤面震蕩向上運(yùn)行，但市場(chǎng)現(xiàn)貨貼水?dāng)U大與社會(huì)庫存高企限制一定的上行空間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)易漲難跌，震蕩上行為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：地緣局勢(shì)升級(jí) 鋁價(jià)短期內(nèi)易漲難跌

中國(guó)央行宣布出手調(diào)控，離岸人民幣轉(zhuǎn)跌、一度較日高跌逾300點(diǎn)、下逼6.87，2月仍大漲近千點(diǎn)、連漲五個(gè)月基本面方面：國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，供給端無實(shí)質(zhì)性收縮；節(jié)后下游加工企業(yè)開工率仍處低位，鋁水比例下降導(dǎo)致鋁錠累庫加速綜合來看，短期內(nèi)鋁價(jià)主要受宏觀情緒與資金推動(dòng)，預(yù)計(jì)滬鋁主力合約盤面維持高位震蕩運(yùn)行，但市場(chǎng)現(xiàn)貨貼水?dāng)U大與社會(huì)庫存高企限制整體的上行空間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)易漲難跌，震蕩上行為主 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：26年春節(jié)鋁市鑄錠情況調(diào)研及節(jié)后庫存預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)下游鋁加工企業(yè)在3月中旬大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，恢復(fù)鋁錠采購和備貨，為后續(xù)生產(chǎn)和銷售做準(zhǔn)備同時(shí)，考慮到宏觀政策的利好支撐以及電解鋁行業(yè)向綠電轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期趨勢(shì)，鋁錠價(jià)格有望得到一定提振然而，需要注意的是，節(jié)后庫存峰值偏高、整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期以及全球新增產(chǎn)能落地進(jìn)度的不確定性，將對(duì)鋁錠價(jià)格上行空間形成一定限制結(jié)合2026年2月滬鋁價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)節(jié)后滬鋁走勢(shì)仍將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)，主力運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在23000元/噸至24500元/噸之間。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （2月9日-2月13日）

基本面方面，本周電解鋁運(yùn)行穩(wěn)定，鋁價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行，隨著春節(jié)假期臨近，商家陸續(xù)休市，備貨接近尾聲，總庫存環(huán)比繼續(xù)增加，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫存91.4萬噸，環(huán)比上周增加61萬噸綜合來看，本周在經(jīng)歷前期大幅回落后仍處于階段性修復(fù)區(qū)間，整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)節(jié)前關(guān)稅預(yù)期松動(dòng)，宏觀整體偏利空，疊加高庫存的預(yù)期，春節(jié)后鋁價(jià)存在回落壓力，預(yù)計(jì)節(jié)后滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將在22000-24000元/噸 本周滬鉛低位反彈，主要節(jié)前部分空頭資金撤退，加之節(jié)中再生鉛停產(chǎn)企業(yè)大幅增多，部分空頭獲利了結(jié)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （1月26日-1月30日）

本周鋁價(jià)寬幅震蕩宏觀方面，美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普“正考慮發(fā)動(dòng)新的重大打擊”，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)緊張情緒，大宗商品創(chuàng)紀(jì)錄漲勢(shì)獲得新動(dòng)能，黃金、銅和白銀在美元走弱及地緣政治緊張局勢(shì)加劇中齊創(chuàng)歷史新高，避險(xiǎn)交易重新主導(dǎo)市場(chǎng)基本面方面，本周電解鋁產(chǎn)量小幅增加，高價(jià)導(dǎo)致市場(chǎng)需求下降，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎觀望，整體庫存環(huán)比增幅擴(kuò)大，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫存80萬噸，環(huán)比上周增加3.2萬噸綜合來看，避險(xiǎn)交易重新主導(dǎo)市場(chǎng)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，滬鋁在24000-26000元/噸寬幅震蕩，一度突破26000元/噸，周邊地緣政治緊張局勢(shì)升溫以及美元波動(dòng)加劇了宏觀風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)分析

國(guó)信期貨：鋁價(jià)下方支撐較強(qiáng)

周五夜間，滬鋁收于24315元/噸，上漲0.75%LME鋁報(bào)收3173.5美元/噸，上漲1.15%美元走弱，金屬價(jià)格普漲地緣爭(zhēng)端方面各方擾動(dòng)因素不斷，給全球貿(mào)易供應(yīng)鏈及金融市場(chǎng)帶來諸多不確定性因素，尤其是中東地區(qū)局勢(shì)愈發(fā)緊張，給當(dāng)?shù)仉娊怃X生產(chǎn)帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)鋁溢價(jià)已逐漸從歐美市場(chǎng)傳導(dǎo)至亞洲市場(chǎng)，再度體現(xiàn)出全球供應(yīng)鏈重構(gòu)下，市場(chǎng)對(duì)于未來鋁供應(yīng)的擔(dān)憂產(chǎn)業(yè)層面來看，鋁供應(yīng)維持穩(wěn)定，需求端持續(xù)處于淡季，且現(xiàn)貨市場(chǎng)存在高價(jià)壓制采購需求的情況，鋁錠雖出現(xiàn)小幅去庫，但鋁錠及鋁棒庫存處于近3年同期高位的情況也顯出對(duì)價(jià)格進(jìn)一步上漲的壓制。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（1.10-1.16）

（三）電解鋁： 下游企業(yè)的提前退市將接踵而來，消費(fèi)走弱的格局勢(shì)必進(jìn)一步加劇，鋁錠累庫不可避免綜合來看，偏強(qiáng)的宏觀政策預(yù)期及地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，為鋁價(jià)上行提供了有力支撐，但庫存上漲的現(xiàn)實(shí)對(duì)鋁價(jià)持續(xù)上行形成一定壓制預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬鋁高位震蕩，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)外宏觀情緒變化以及有色金屬方面的共振 （四）冷軋: 目前下游終端拿貨積極性不高，再加上貿(mào)易商手中庫存大多出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，貿(mào)易商出貨并不順暢，對(duì)后市多以謹(jǐn)慎態(tài)度為主。

周報(bào)

國(guó)信期貨：滬鋁沖高遇阻

周二夜間，滬鋁報(bào)收22160元/噸，上漲0.16%，主力合約減倉9000余手倫鋁報(bào)收2941美元/噸，漲幅為0鋁價(jià)逼近前高后，上方因部分資金減倉離場(chǎng)而受到一定壓制成本端，電解鋁原料氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌中，鋁成本下行，利潤(rùn)擴(kuò)大至5300元/噸以上，或逐漸對(duì)鋁價(jià)的漲幅形成一定限制 供需方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能開工率維持穩(wěn)定，且月內(nèi)有產(chǎn)能置換后釋放帶來的邊際增量鋁需求端處于淡季，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)下跌，但新能源汽車以及電網(wǎng)訂單支撐需求，且目前鋁錠及鋁棒均仍處于去庫趨勢(shì)之中，共同構(gòu)成鋁基本面的韌性。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁增倉偏強(qiáng)運(yùn)行

周五夜間，滬鋁報(bào)收22245元/噸，上漲0.93%，主力合約增倉5000余手倫鋁報(bào)收2955.5美元/噸，上漲0.38%市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回暖，有色板塊仍是多頭資金關(guān)注的標(biāo)的，且鋁價(jià)自高位回調(diào)后，也出現(xiàn)一定多頭回補(bǔ)空間，市場(chǎng)情緒及資金推動(dòng)下，鋁價(jià)仍存在上漲動(dòng)能 基本面而言，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能開工率維持穩(wěn)定，且月內(nèi)或有產(chǎn)能置換后釋放帶來的邊際增量鋁需求端處于淡季，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)下跌，但新能源汽車以及電網(wǎng)訂單支撐需求，且目前鋁錠及鋁棒均仍處于去庫趨勢(shì)之中，共同構(gòu)成鋁基本面的韌性。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：短期調(diào)整不改中期上漲邏輯 鋁價(jià)平穩(wěn)中靜待花開

總體來看，供需格局穩(wěn)健，電解鋁行業(yè)運(yùn)行保持平衡，價(jià)格上漲具備堅(jiān)實(shí)支撐 （1）供應(yīng)增長(zhǎng)受限，運(yùn)行穩(wěn)定國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位穩(wěn)定，新增項(xiàng)目釋放節(jié)奏受制于能耗指標(biāo)和產(chǎn)能置換政策，整體增量有限產(chǎn)能天花板的持續(xù)存在成為滬鋁價(jià)格的重要支撐因素與此同時(shí)，海外鋁錠進(jìn)口量保持高位，為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成一定結(jié)構(gòu)性補(bǔ)充 （2）需求持續(xù)擴(kuò)張，結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)突出據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025年1—10月中國(guó)電解鋁累計(jì)表觀消費(fèi)同比增長(zhǎng)4.61%，較去年同期增速提升0.27個(gè)百分點(diǎn)，整體消費(fèi)延續(xù)穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：10月我國(guó)制造業(yè)PMI為49% 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩上行

基本面方面：國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能持平，海外供應(yīng)預(yù)期下滑，可能對(duì)海外鋁價(jià)形成支撐需求端韌性仍在，短期內(nèi)整體維穩(wěn)運(yùn)行，但滬鋁價(jià)格連續(xù)沖高，壓制終端的采購情緒，多逢低采購，逢高觀望，周末壘庫明顯綜合來看，中美經(jīng)貿(mào)磋商釋放積極信號(hào)，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)將保持震蕩上行為主，后續(xù)需關(guān)注鋁錠庫存去庫壘庫變換及海內(nèi)外宏觀情緒變化

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：滬鋁以多頭思路對(duì)待

周五夜間，滬鋁報(bào)收21245元/噸，上漲0.07%倫鋁報(bào)收2856.5美元/噸，下跌0.3%宏觀方面，國(guó)內(nèi)重要會(huì)議結(jié)束后，政策預(yù)期帶來宏觀利好情緒，另外，中美經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成基本共識(shí)也將加強(qiáng)宏觀利好情緒對(duì)鋁價(jià)的驅(qū)動(dòng) 基本面而言，受冰島電解鋁廠停產(chǎn)影響，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將出現(xiàn)減少，供應(yīng)擔(dān)憂情緒推動(dòng)外盤鋁價(jià)上行，并帶動(dòng)滬鋁上行國(guó)內(nèi)仍處于電解鋁需求旺季，給予鋁價(jià)支撐，且10月中旬以來，國(guó)內(nèi)鋁錠逐漸進(jìn)入持續(xù)性去庫階段，增強(qiáng)了對(duì)鋁價(jià)的利多驅(qū)動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：中美經(jīng)貿(mào)磋商成果共識(shí)公布 鋁價(jià)短期內(nèi)高位偏強(qiáng)震蕩

美參議院通過終止特朗普全面關(guān)稅政策決議基本面方面：國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能持平，海外供應(yīng)預(yù)期下滑，可能對(duì)海外鋁價(jià)形成支撐需求端韌性仍在，短期內(nèi)整體維穩(wěn)運(yùn)行，但滬鋁價(jià)格高位，壓制終端的采購情緒，多逢低采購，逢高觀望，整體維持小幅去庫局面綜合來看，中美經(jīng)貿(mào)磋商釋放積極信號(hào)，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息前景有疑慮，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)將保持偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需關(guān)注鋁錠庫存去庫壘庫變換及海內(nèi)外宏觀情緒變化

行情簡(jiǎn)評(píng)