Mysteel電解鋁周報(bào)（2.9-2.13）

周報(bào)

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20260213）

Mysteel午報(bào)：市場(chǎng)交投清淡 佛山鋁錠成交較差 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)23200-23240元/噸，均價(jià)23220元/噸，較上個(gè)交易日跌220元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

2月13日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

Mysteel: 1月電解鋁成本回落疊加鋁價(jià)走強(qiáng)，噸鋁盈利再創(chuàng)新高

Mysteel 鋁研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算顯示，2026 年 1月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為 15642 元/噸，環(huán)比下降 306 元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為 24085 元/噸，行業(yè)理論盈利擴(kuò)大至 8443 元/噸，環(huán)比提升 2458 元/噸總體來(lái)看，成本下降同時(shí)鋁價(jià)大幅上漲，行業(yè)利潤(rùn)空間進(jìn)一步走闊 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 電力成本邊際回落，節(jié)前煤價(jià)博弈加劇 2026年1月，中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為0.404元/千瓦時(shí)，環(huán)比下降0.002元/千瓦時(shí)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel電解鋁月度報(bào)告（1月）

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月報(bào)

一德期貨：電解鋁節(jié)前建議收縮敞口為主

電解鋁：宏觀面上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，地緣擾動(dòng)趨緩，貴金屬回落；資金面上，持倉(cāng)、成交雙降，節(jié)日跡象明顯；供需矛盾上，中長(zhǎng)期敘事邏輯提供支撐，短期供需偏弱，矛盾或轉(zhuǎn)向庫(kù)存累積及節(jié)后去庫(kù)；估值上，品種間比估值偏低，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)估值偏高；波動(dòng)率高位回落；中長(zhǎng)期仍維持逢低入多策略，節(jié)前建議收縮敞口為主 氧化鋁：供需邊際改善但過(guò)剩局面持續(xù)，不過(guò)時(shí)有減產(chǎn)消息及政策擾動(dòng)出現(xiàn)，使得部分現(xiàn)貨被鎖定，現(xiàn)貨暫時(shí)受支撐；但現(xiàn)貨趨穩(wěn)或減緩產(chǎn)能出清，反致負(fù)反饋。

期貨公司評(píng)論

Mysteel數(shù)據(jù)：2月12日中國(guó)電解鋁產(chǎn)量庫(kù)存速遞

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（2026.2.12）

庫(kù)存

2月12日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

廣州期貨：電解鋁窄幅震蕩盤(pán)整

美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)高于市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率錄得2025年8月以來(lái)新低美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)聲表示目前仍有通脹控制需要建議維持利率不變 鋁土礦報(bào)價(jià)下行，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，山西、河南等地區(qū)焙燒爐檢修減產(chǎn)，另有部分地區(qū)因環(huán)保限產(chǎn)及天氣因素導(dǎo)致開(kāi)產(chǎn)受限，氧化鋁生產(chǎn)供應(yīng)縮減，下游電解鋁開(kāi)產(chǎn)穩(wěn)定對(duì)氧化鋁存剛性消費(fèi)需求，國(guó)內(nèi)氧化鋁進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)，進(jìn)口貨源流入補(bǔ)充增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力，市場(chǎng)高庫(kù)存現(xiàn)狀維持。

期貨公司評(píng)論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（2026.2.9-2026.2.12）

庫(kù)存

2月11日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20260211）

Mysteel午報(bào)：鋁價(jià)窄幅下跌 無(wú)錫市場(chǎng)企穩(wěn)向好 無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)23240-23280元/噸，均價(jià)23260元/噸，跌30元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

瑞達(dá)期貨：電解鋁供給量大體持穩(wěn)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面供給端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，鋁價(jià)雖有回調(diào)，但電解鋁廠理論利潤(rùn)情況仍較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產(chǎn)開(kāi)工情況仍保持高位穩(wěn)定，在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，下游加工企業(yè)隨著鋁價(jià)回調(diào)進(jìn)行逢低節(jié)前備貨，隨著備貨臨近尾聲，加之長(zhǎng)假放假的影響，下游需求或?qū)⒅鸩阶呷?整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求有所回暖的局面，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存季節(jié)性積累。

期貨公司評(píng)論

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20260210）

Mysteel午報(bào)：鋁價(jià)窄幅弱勢(shì)震蕩下跌 無(wú)錫市場(chǎng)交投邊際好轉(zhuǎn) 無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)23270-23310元/噸，均價(jià)23290元/噸，跌110元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

2月10日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

一德期貨：電解鋁中長(zhǎng)期仍維持逢低入多策略

電解鋁：宏觀面上，美元震蕩回升，貴金屬調(diào)整后再次走強(qiáng)帶動(dòng)市場(chǎng)情緒；資金面上，持倉(cāng)回落后趨穩(wěn)，成交量下降；供需矛盾上，中長(zhǎng)期敘事邏輯提供支撐，價(jià)格回調(diào)后下游有補(bǔ)庫(kù)，短期矛盾或轉(zhuǎn)向庫(kù)存累積及節(jié)后去庫(kù)；估值上，品種間比估值偏低，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)估值偏高；波動(dòng)率高位回落；中長(zhǎng)期仍維持逢低入多策略，短期40/60線支撐較強(qiáng)，不過(guò)節(jié)前建議收縮敞口為主 氧化鋁：供需邊際改善但過(guò)剩局面持續(xù)，不過(guò)時(shí)有減產(chǎn)消息及政策擾動(dòng)出現(xiàn)，使得部分現(xiàn)貨被鎖定，現(xiàn)貨暫時(shí)受支撐；但現(xiàn)貨趨穩(wěn)或減緩產(chǎn)能出清，反致負(fù)反饋。

期貨公司評(píng)論

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20260209）

Mysteel午報(bào)：市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)淡 佛山鋁錠成交一般 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)23410-23450元/噸，均價(jià)23430元/噸，較上個(gè)交易日漲310元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

2026年1月中國(guó)電解鋁鋁水比例

鋁水比例

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量統(tǒng)計(jì)（2.1-2.8）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量（2026/2/1-2026/2/8）約12.1萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.8萬(wàn)噸，去年同期為10.1萬(wàn)噸分地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫、佛山、重慶地區(qū)出庫(kù)量小幅增加，上海、鞏義地區(qū)出庫(kù)量小幅減少，杭州、天津、沈陽(yáng)、常州地區(qū)出庫(kù)量維持平穩(wěn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 。

出庫(kù)量