[除草劑月評]：海外需求回落 供給托底行情(2026年5月）

1.本月關(guān)注點(diǎn) ① 美伊談判由激化轉(zhuǎn)向緩和，成本端及需求雙向施壓，除草劑市場弱勢運(yùn)行。

周/月評

Mysteel：宏觀情緒回暖疊加供給擾動 錫價維持高位強(qiáng)勢格局

摘要：美伊地緣緊張緩和重塑宏觀流動性環(huán)境，印尼擬大幅上調(diào)錫礦特別使用稅推高長期供給成本，緬甸地區(qū)復(fù)產(chǎn)速度較慢，在全球錫市供需本就偏緊的背景下，驅(qū)動錫價維持高位震蕩，市場進(jìn)入供給風(fēng)險最集中、價格彈性最大的時候 一、宏觀回暖：美伊緩和重塑錫價金融支撐 2026年5月末，美伊談判持續(xù)取得進(jìn)展，雙方釋放?；鹋c和談信號，中東地緣沖突大幅降溫。

主編視角

Mysteel：2026年供給側(cè)約束強(qiáng)化對鋼鐵市場影響

概述：2026年鋼鐵行業(yè)供給約束政策和“碳約束”條例密集出臺，鋼鐵行業(yè)供給約束正式進(jìn)入“剛性執(zhí)行階段”“碳約束”將導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)碳成本顯性化（轉(zhuǎn)化為企業(yè)財(cái)務(wù)成本），進(jìn)而抬升鋼鐵生產(chǎn)成本新版產(chǎn)能置換辦法也將加快鋼鐵產(chǎn)能觸及“天花板”就對黑色市場定價而言，短期內(nèi)產(chǎn)能約束和“碳成本”對鋼價影響有限，市場核心邏輯仍是供需關(guān)系與鋼材成本中長期有助于加快行業(yè)產(chǎn)能出清，達(dá)到供應(yīng)剛性約束。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：供給托底，聚丙烯高位韌性凸顯

截至2026年5月21日，聚丙烯市場呈現(xiàn)出現(xiàn)實(shí)端強(qiáng)勢與預(yù)期端供需矛盾并存的特點(diǎn)，全國拉絲均價達(dá)到9788元/噸，較上周上漲2.08%盡管市場預(yù)期存在供增需弱的壓力，但PP價格表現(xiàn)出極強(qiáng)的抗跌性當(dāng)前市場面臨低庫存、高基差、供應(yīng)端動態(tài)平衡、成本支撐以及下游剛需采購等多方面因素，我們將深入剖析當(dāng)前聚丙烯市場抗跌的核心原因。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得172.02點(diǎn)，環(huán)比下降6.91%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2026年4月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為172.02點(diǎn)，同比上升12.49%，環(huán)比下降6.91%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，動力煤方面，產(chǎn)地安監(jiān)嚴(yán)格疊加大秦線春季檢修，市場現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，北方港口庫存小幅去庫；下游火電負(fù)荷穩(wěn)步回升，五一節(jié)前集中補(bǔ)庫需求釋放，非電行業(yè)剛需平穩(wěn)支撐采購；隨著國際煤價走高、進(jìn)口煤性價比偏弱，內(nèi)貿(mào)煤主導(dǎo)市場，全月煤價重心持續(xù)上移。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——供給收緊韌性加強(qiáng) 窄幅震蕩格局延續(xù)

【熱點(diǎn)資訊】 1、國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年4月，中國粗鋼產(chǎn)量8363萬噸，同比下降2.8%；1-4月，累計(jì)產(chǎn)量33112萬噸，同比下降4.1% 2、聯(lián)合國發(fā)布《2026年中世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》報(bào)告指出，中東危機(jī)再次沖擊全球經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹壓力重新升溫，并加劇全球不確定性目前，2026年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)為2.5%，較今年1月的預(yù)測下調(diào)0.2個百分點(diǎn)。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

瑞達(dá)期貨：國內(nèi)氧化鋁供給量級仍顯偏多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季前集中發(fā)運(yùn)，國內(nèi)港口庫存再度回升，土礦報(bào)價保持平穩(wěn)，后續(xù)由于限產(chǎn)、海運(yùn)成本提升以及雨季來臨的影響，土礦供應(yīng)預(yù)期有所收斂 供給端，冶煉廠新產(chǎn)能投產(chǎn)以及開工小幅回升，令產(chǎn)業(yè)供給量級小增加之庫存高位運(yùn)行，國內(nèi)氧化鋁供給量級仍顯偏多需求端，下游電解鋁廠需求持穩(wěn)，剛需補(bǔ)貨、壓價采買策略為主，令現(xiàn)貨市場成交情緒表現(xiàn)一般 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給偏寬、需求穩(wěn)定的階段。

期貨公司評論

百年建筑周報(bào)：全國粉煤灰供給增加，行情震蕩下行（5.11-5.15）

一、價格方面 據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，全國粉煤灰市場均價為97元/噸，周環(huán)比平。

周報(bào)

廣州期貨：短期鋅錠供給仍顯寬松

鋅：供應(yīng)偏緊預(yù)期推動價格上行 美伊局勢動蕩，美國季調(diào)CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，美元走強(qiáng)，市場交投偏謹(jǐn)慎 原料端緊缺格局未改，國產(chǎn)及進(jìn)口加工費(fèi)維持歷史極低位置，冶煉廠原料庫存水平偏低，5月檢修計(jì)劃增多，減產(chǎn)預(yù)期升溫，原料成本支撐愈發(fā)牢固但短期鋅錠供給仍顯寬松，國內(nèi)社會庫存節(jié)后重回累增通道，而LME庫存保持在低位，為價格提供底部支撐下游消費(fèi)改善有限，鍍鋅開工小幅上行，氧化鋅、鋅合金開工修復(fù)，但現(xiàn)貨市場交投依然謹(jǐn)慎，成交小幅貼水。

期貨公司評論

國信期貨：供給端擔(dān)憂情緒傳導(dǎo) 鉑鈀同步走強(qiáng)

周一晚間，鉑族金屬跟隨板塊走強(qiáng)NYMEX鉑金主力合約上漲4.06%，報(bào)2153.4美元/盎司；NYMEX鈀金主力合約上漲1.56%，報(bào)1527美元/盎司 秘魯能源危機(jī)引發(fā)的資源國供應(yīng)擔(dān)憂情緒蔓延至整個金屬板塊，鉑族金屬雖非秘魯主產(chǎn)品種，但整體風(fēng)險偏好提升帶動資金流入地緣方面，美伊對抗升溫通過油價推升通脹預(yù)期，對鉑鈀工業(yè)屬性形成壓制，但板塊聯(lián)動效應(yīng)短期占據(jù)主導(dǎo) 基本面方面，鉑金受益于2026年預(yù)計(jì)7.5噸的供需缺口，同時印度信實(shí)與三星物產(chǎn)的綠氫協(xié)議為遠(yuǎn)期需求提供增長點(diǎn)，中期底部支撐較為堅(jiān)實(shí)，但短期仍缺乏獨(dú)立驅(qū)動；鈀金則深陷汽車電動化轉(zhuǎn)型壓制，反彈力度相對溫和。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：供給約束強(qiáng)化與需求韌性共振，碳酸鋰基本面邊際趨緊（碳酸鋰周度復(fù)盤20260511）

一、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀： 1、鋰礦端：進(jìn)口增量難抵剛性消耗，現(xiàn)貨流通持續(xù)收緊 4月澳礦到港量有所回升，但鋰鹽廠快速提貨，新民洲港口庫存仍處于歷史偏低水平截至5月8日，貿(mào)易商鋰礦庫存17.3萬噸，較上周下降5000噸，鋰礦現(xiàn)貨流動性緊張 報(bào)價方面，持貨商報(bào)價基準(zhǔn)已全面切換至09合約，經(jīng)換月博弈后，貿(mào)易商壓價情緒濃厚，導(dǎo)致鋰礦加工費(fèi)承壓下行，目前已跌破1.8萬元/噸。

解讀

[隆眾聚焦]：MMA 供給擴(kuò)容：產(chǎn)能利用率上行，區(qū)域工藝格局重塑

2026年MMA產(chǎn)能、產(chǎn)量雙增，呈結(jié)構(gòu)性調(diào)整上半年產(chǎn)能擴(kuò)張、利用率提升，區(qū)域與工藝分化明顯；下半年產(chǎn)能將破300萬噸，產(chǎn)量再上新臺階行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，高端化、差異化、國際化成主流。

熱點(diǎn)聚焦

[多晶硅周評]：價格穩(wěn)定，供給小幅上揚(yáng)（20260424-0430）

周評

Mysteel周報(bào)：供給收緊支撐中國出口偏強(qiáng) 全球長材市場延續(xù)分化（4.24-4.30）

【國際長材價格】 【市場綜述】 中國出口 螺紋鋼方面，本周中國螺紋鋼出口市場整體穩(wěn)中偏強(qiáng)，價格小幅上行，成交以剛需為主。

周報(bào)

Mysteel：供給高位疊加淡季預(yù)期——5月鋼市核心矛盾淺析

前言：回顧4月，鋼材市場在多重因素交織中震蕩運(yùn)行海外地緣沖突反復(fù)、國內(nèi)需求季節(jié)性修復(fù)、原料成本先強(qiáng)后弱，鋼價呈現(xiàn)“回調(diào)-反彈-再企穩(wěn)”的波段特征當(dāng)前鋼材市場正處于一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折節(jié)點(diǎn)此前支撐鋼價的三大支柱正在同步松動，而新一輪供給壓力與淡季預(yù)期的疊加，正在醞釀更為復(fù)雜的市場風(fēng)險進(jìn)入5月，市場運(yùn)行邏輯正從“預(yù)期驅(qū)動”向“現(xiàn)實(shí)主導(dǎo)”切換本文旨在梳理當(dāng)前核心矛盾、剖析關(guān)鍵驅(qū)動因素，為理解與預(yù)判5月鋼市走勢提供參考。

主編視角

Mysteel朱克東：5月份非主流礦供給助力 鐵礦石價格開始下行

4 月鐵礦石供給端表現(xiàn)良好，同比大幅增加，對價格形成抑制；但隨著成材下游持續(xù)復(fù)工、鋼廠快速復(fù)產(chǎn)，疊加成材出口訂單好轉(zhuǎn)，黑色系市場共振上漲，鐵礦石價格維持高位震蕩，鋼廠利潤有所修復(fù)擴(kuò)張。

主編視角

控總量、優(yōu)供給、推轉(zhuǎn)型，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行質(zhì)效繼續(xù)提升

今年初以來，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯回升，國民經(jīng)濟(jì)起步有力、開局良好鋼鐵行業(yè)堅(jiān)持以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，積極應(yīng)對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，踐行“三定三不要”經(jīng)營原則，行業(yè)運(yùn)行保持平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)升級持續(xù)深化，新舊動能加快轉(zhuǎn)換，但也面臨供給強(qiáng)于需求、原燃料成本高位、外部不確定性增加、部分企業(yè)盈利難等現(xiàn)實(shí)壓力，需著力“控總量、優(yōu)供給、促平穩(wěn)、增效益、推轉(zhuǎn)型”，努力克服實(shí)際困難，促進(jìn)行業(yè)運(yùn)行質(zhì)效繼續(xù)提升。

鋼材

瑞達(dá)期貨：國內(nèi)氧化鋁供給量保持大體穩(wěn)定態(tài)勢

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回升，土礦價格趨于穩(wěn)定，幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)和礦山開采情況相對謹(jǐn)慎，加之當(dāng)前運(yùn)力壓力，后續(xù)土礦供給有收減的趨勢 供給端，氧化鋁廠開工和生產(chǎn)保持穩(wěn)定，原料采買多以剛需補(bǔ)庫為主，加之國內(nèi)港口庫存相對充足，國內(nèi)氧化鋁供給量保持大體穩(wěn)定態(tài)勢需求端，由于鋁廠當(dāng)前利潤水平較好，開工積極性高，電解鋁開工率幾近滿產(chǎn)，國內(nèi)氧化鋁需求量級亦保持穩(wěn)定。

期貨公司評論

報(bào)告預(yù)計(jì)今年中國煤炭消費(fèi)小幅增長，供給保持較高水平

中國煤炭工業(yè)協(xié)會28日發(fā)布的《2025煤炭行業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》預(yù)計(jì)，2026年中國煤炭消費(fèi)小幅增長，供給保持較高水平，煤炭進(jìn)口處于高位，加之當(dāng)前全社會存煤水平較高，預(yù)計(jì)全年煤炭市場供需將呈現(xiàn)總體平衡態(tài)勢 從需求端看，報(bào)告預(yù)計(jì)電力行業(yè)耗煤將略有增長，鋼鐵行業(yè)耗煤基本持平或略有下降，建材行業(yè)耗煤小幅下降，煤化工行業(yè)耗煤保持增長 從供給端看，在做好電煤保供基礎(chǔ)上，煤炭企業(yè)將積極適應(yīng)煤炭需求變化趨勢，充分發(fā)揮兜底保障能源作用，加強(qiáng)彈性生產(chǎn)和供應(yīng)調(diào)節(jié)，增強(qiáng)煤炭供應(yīng)彈性，保障下游行業(yè)用煤需求，部分新核準(zhǔn)、新核增煤炭產(chǎn)能將陸續(xù)釋放。

原料

[隆眾聚焦]：成本與供給端支撐強(qiáng)勁 維生素K3凌厲上漲

【導(dǎo)語】2026年一季度以來，飼料級維生素 K3（MSB）市場走出一波凌厲上漲行情，成為維生素板塊中表現(xiàn)亮眼的品種之一。

熱點(diǎn)聚焦