Mysteel周報：汽車原材料價格（3.9-3.15）

短期需關(guān)注中東物流恢復(fù)進(jìn)展，若通行持續(xù)受阻，鋁價或維持震蕩偏強(qiáng)；反之，國內(nèi)高庫存可能加劇回調(diào)壓力建議跟蹤再生鋁開工及鋁材出口變化 2、銅市場 上周銅市核心矛盾為 “美元壓力VS國內(nèi)去庫” 價格雖受美元走強(qiáng)壓制，但國內(nèi)消費韌性（社庫下降、升水抬升）及供應(yīng)趨緊（TC低位、精廢價差倒掛）提供支撐，整體呈震蕩格局展望后市：上行催化：AI基建需求放量、進(jìn)口窗口持續(xù)開啟、國內(nèi)去庫加速。

汽車

[PVC型材]：PVC型材企業(yè)開工提升，接貨依然謹(jǐn)慎

型材企業(yè)月度定價模式，型材企業(yè)2月價格結(jié)算略有走高，預(yù)計3月價格仍有走高當(dāng)前型材企業(yè)有適度補(bǔ)庫，但對高價抵觸，部分僅保持節(jié)后短期剛需，且企業(yè)訂單有限，預(yù)計國內(nèi)普通型材價格在7200-7800元/噸的區(qū)間內(nèi)運行從型材的分類來說，通用料以及中端價格市場競爭激烈；高節(jié)能的高端產(chǎn)品與復(fù)合型材存在競爭優(yōu)勢，但價格較高，與斷橋鋁上競爭明顯型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內(nèi)需上以轉(zhuǎn)型部分基建型材與高能效產(chǎn)品為方向。

周評

Mysteel：2026年初至今全球政經(jīng)事件復(fù)盤——美伊沖突后大宗商品定價邏輯的重構(gòu)

而國情咨文中的財政與能源政策，則從供需兩端為大宗商品劃定了長期運行區(qū)間能源政策上，特朗普將“美國能源獨立”提升至國家戰(zhàn)略核心，明確全面放開油氣開采限制，試圖通過產(chǎn)量調(diào)控爭奪全球能源定價權(quán)，直接削弱了OPEC + 減產(chǎn)協(xié)議對油價的影響力，決定了原油價格長期的中樞波動區(qū)間；財政政策上，特朗普提出的1.2萬億美元基建法案與大規(guī)模減稅政策，面臨嚴(yán)峻的債務(wù)可持續(xù)性壓力——美國參議院聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會2025年12 月21日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025 財年美國聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模達(dá)37.64萬億美元，較上一財年增加2.17萬億美元，債務(wù) / GDP占比122.6%，國債凈利息支出已成為聯(lián)邦財政第二大支出項，但基建計劃仍直接推高了市場對銅、鋁、螺紋鋼等大宗商品的長期需求預(yù)期，為工業(yè)金屬價格提供了底部支撐。

觀點

每日鋼市：商品期貨大面積飄紅，鋼價漲跌有限

綜合來看，預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場將延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢 四、鋼材市場價格預(yù)測 國內(nèi)商品期貨大面積收漲，集運歐線漲停，漲幅15%，燃料油、LU燃油、原油、甲醇、純苯、丙烯、聚丙烯、乙二醇、液化氣、塑料漲停，滬銀漲超9%，對二甲苯、橡膠、PTA漲超6%，瀝青、苯乙烯、瓶片漲近6%，短纖漲超5%，滬金漲超4%，滬鋁漲超3% 據(jù)Mysteel調(diào)研52個下游施工企業(yè)，當(dāng)前新開工項目數(shù)量整體有所減少，行業(yè)資金面整體偏緊，主要是房建項目新開工規(guī)模大幅縮減，而基建表現(xiàn)相對穩(wěn)健。

觀點

【華夏時報】逆市抗跌，小金屬走出獨立行情，稀土、銻、鎢后市仍被看好

近期國內(nèi)有色金屬市場呈現(xiàn)顯著分化，銅、鋁、鋅等基本金屬受宏觀情緒擾動明顯回調(diào)，以鎢、稀土為代表的小金屬板塊則逆勢走強(qiáng)，走出獨立行情數(shù)據(jù)顯示，黑鎢精礦、仲鎢酸銨價格大幅上漲并刷新歷史高位，氧化鐠釹、鉬精礦等品種同步上行，稀土概念股在資本市場持續(xù)活躍 對此，業(yè)內(nèi)多方向《華夏時報》記者分析指出，小金屬供給剛性強(qiáng)、需求結(jié)構(gòu)更優(yōu)，疊加出口管制、環(huán)保限產(chǎn)等政策約束，戰(zhàn)略屬性持續(xù)凸顯，與依賴地產(chǎn)、基建的傳統(tǒng)周期品種形成本質(zhì)區(qū)別。

媒體報道

[煅燒焦]：煅燒焦早間提示（20260212）

中高硫市場價格漲跌互現(xiàn)，成本支撐力度不佳，市場價格暫穩(wěn)運行 2、市場熱點 ①、越南陳紅軍冶金與黃城基建組成聯(lián)營體，擬斥資50億美元（約360億元人民幣）在林同省打造煤電-鋁冶煉綜合體項目，規(guī)劃建成年產(chǎn)120萬噸電解鋁產(chǎn)能，配套建設(shè)2000兆瓦專用煤電廠，未來煤電產(chǎn)能可擴(kuò)至4000兆瓦適配產(chǎn)能擴(kuò)張。

早間提示

[PVC型材]：PVC型材企業(yè)開工繼續(xù)下降，部分已放假

型材企業(yè)月度定價模式，型材企業(yè)1月價格結(jié)算略有走高，預(yù)計2月價格有所下滑當(dāng)前型材企業(yè)有適度補(bǔ)庫，但僅保持節(jié)后短期剛需，且企業(yè)訂單有限，預(yù)計國內(nèi)普通型材價格在7200-7800元/噸的區(qū)間內(nèi)運行從型材的分類來說，通用料以及中端價格市場競爭激烈；高節(jié)能的高端產(chǎn)品與復(fù)合型材存在競爭優(yōu)勢，但價格較高，與斷橋鋁上競爭明顯型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內(nèi)需上以轉(zhuǎn)型部分基建型材與高能效產(chǎn)品為方向。

周評

[PVC型材]：PVC型材企業(yè)開工下降，準(zhǔn)備春節(jié)假期

型材企業(yè)月度定價模式，型材企業(yè)1月價格結(jié)算略有走高當(dāng)前企業(yè)有適度補(bǔ)庫，但未見大單，僅保持節(jié)后短期剛需，且企業(yè)訂單有限，預(yù)計國內(nèi)普通型材價格在7200-7800元/噸的區(qū)間內(nèi)運行從型材的分類來說，通用料以及中端價格市場略大，但競爭激烈；高節(jié)能的高端產(chǎn)品與復(fù)合型材存在競爭優(yōu)勢，但價格較高，需以高端與斷橋鋁競爭型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內(nèi)需上以轉(zhuǎn)型部分基建型材與高能效產(chǎn)品為方向另外可關(guān)注當(dāng)前斷橋鋁成本變化，若持續(xù)走高，則塑鋼型材可能面臨一定機(jī)會。

周評

[PVC]：隆眾早訊-周一版

周末電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格上調(diào)50元/噸至2550元/噸內(nèi)蒙供應(yīng)略有波動，節(jié)前下游備貨需求增加 山東魯西地區(qū)液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行100元出廠；廣西地區(qū)氧化鋁企業(yè)2026年2月份液堿采購價格下調(diào)50，50%離子膜堿送到在3050元/噸（折百） 華泰證券：春季行情啟動的核心驅(qū)動并未發(fā)生根本性變化 關(guān)注績優(yōu)、低位方向 芝商所二度提保 國內(nèi)交易所同步加碼風(fēng)控 經(jīng)濟(jì)日報：下一個基建熱點在太空 “十四五”我國鋼鐵壓減產(chǎn)量超1億噸 產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求強(qiáng)勁 多國加速布局關(guān)鍵礦產(chǎn) “歐佩克+”宣布繼續(xù)暫停增產(chǎn) 不再提高3月原油產(chǎn)量 國家稅務(wù)總局制發(fā)公告 明確起征點標(biāo)準(zhǔn)等增值稅征管事項 。

早間提示

[PVC型材]：PVC型材企業(yè)下周步入放假節(jié)奏

但型材企業(yè)月度定價模式，型材企業(yè)價格有望在月度價格結(jié)算略有走高當(dāng)前企業(yè)暫時保持剛需補(bǔ)庫，部分延后接貨等待低價，預(yù)計國內(nèi)型材價格在7200-7800元/噸的區(qū)間內(nèi)運行從型材的分類來說，通用料以及中端價格保持價格競爭，高節(jié)能的高端產(chǎn)品與復(fù)合型材存在競爭優(yōu)勢，且逐步將成為后期趨勢型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內(nèi)需上以轉(zhuǎn)型部分基建型材與高能效產(chǎn)品為方向另外可關(guān)注當(dāng)前斷橋鋁成本變化，若持續(xù)走高，則塑鋼型材可能面臨一定機(jī)會。

周評

大有期貨：鐵礦石維持高位整理

商品方面，金屬板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢，黃金、白銀期貨價格不斷刷新歷史高點，年內(nèi)分別累計上漲14.26%、42.21%，有色金屬代表性品種銅、鋁年內(nèi)分別上漲4.18%、6.93%在金融市場以及金屬板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢的背景之下，鐵礦石等黑色金屬在淡季整體跟隨小幅探漲 此外，穩(wěn)投資已成為“十五五”開局之年的重點工作，去年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議也提出要著力推動投資止跌回穩(wěn)基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)等領(lǐng)域穩(wěn)投資政策發(fā)力將增強(qiáng)工業(yè)品需求預(yù)期，鐵礦石及黑色金屬品種有望獲得支撐。

原料

[PVC]：隆眾早訊-周五版

外貿(mào)客戶鑒于春節(jié)長假中國市場休市，疊加印度市場旺季來臨提前加大需求采購 國內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約幾乎全線上漲漲幅方面，滬銀漲超4%，國際銅、滬銅漲超3%，焦煤漲近3%，滬鎳、滬金、原油、滬鋅漲超2%，瀝青漲近2%，燃油、焦炭、苯乙烯、丁二烯膠、純苯等漲超1%；跌幅方面，燒堿、氧化鋁、棉紗、膠版紙小幅下跌 焦炭期貨主力合約漲4% 報1766元/噸 超3.6億元補(bǔ)貼 文旅部啟動春節(jié)消費月系列活動 AI算力基建需求旺盛 光纖行業(yè)有望迎新周期 央行多措并舉護(hù)航 專家預(yù)期節(jié)前流動性保持充裕 美聯(lián)儲開年“按兵不動” 重啟降息時點或推后 美參議院未能推進(jìn)撥款法案 聯(lián)邦政府再次面臨“停擺”危機(jī) 瑞銀集團(tuán)對黃金維持看漲立場 避險推升貴金屬價格 金價新高背后市場分歧加大 美國商品期貨交易委員會（CFTC）將針對預(yù)測市場起草新版監(jiān)管制度 。

早間提示

[PVC型材]：PVC型材企業(yè)部分年底促銷

但型材企業(yè)月度定價模式，型材企業(yè)價格有望在月度價格結(jié)算略有走高當(dāng)前企業(yè)暫時保持剛需補(bǔ)庫，部分延后接貨等待低價，預(yù)計國內(nèi)型材價格在7200-7800元/噸的區(qū)間內(nèi)運行從型材的分類來說，通用料以及中端價格保持價格競爭，高節(jié)能的高端產(chǎn)品與復(fù)合型材存在競爭優(yōu)勢，且逐步將成為后期趨勢型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內(nèi)需上以轉(zhuǎn)型部分基建型材與高能效產(chǎn)品為方向另外可關(guān)注當(dāng)前斷橋鋁成本變化，若持續(xù)走高，則塑鋼型材可能面臨一定機(jī)會。

周評

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.1.13）

該批設(shè)備屬山東創(chuàng)新集團(tuán)聯(lián)合中國外運華中有限公司開展的沙特50萬噸電解鋁建廠項目首航貨物，標(biāo)志著我國在海外重大基建裝備出口領(lǐng)域取得新進(jìn)展據(jù)悉，電解鋁因其輕質(zhì)、耐腐蝕和導(dǎo)電性強(qiáng)的特性，多應(yīng)用于建筑行業(yè)、交通運輸、電力與電子等領(lǐng)域，而近年來沙特等海外地區(qū)產(chǎn)能受電力限制，需求持續(xù)增長 五、市場評述 春節(jié)前電解鋁廠有冬儲需求，且隨著現(xiàn)貨價格不斷下跌，電解鋁廠補(bǔ)庫降本意愿增加，目前電解鋁廠原料庫存高企。

日報

[PVC型材]：型材企業(yè)1月均價或有提升

但型材企業(yè)進(jìn)入需求淡季，疊加月度定價模式，型材企業(yè)價格1月價格預(yù)期結(jié)算價格高于12月，預(yù)計國內(nèi)型材價格在7200-7800元/噸的區(qū)間內(nèi)運行從型材的分類來說，通用料以及中端價格保持價格競爭，高節(jié)能的高端產(chǎn)品與復(fù)合型材存在競爭優(yōu)勢，且逐步將成為后期趨勢型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內(nèi)需上以轉(zhuǎn)型部分基建型材與高能效產(chǎn)品為方向另外可關(guān)注當(dāng)前斷橋鋁成本變化，若持續(xù)走高，則塑鋼型材后期有一定成本優(yōu)勢后可關(guān)注替代性的改變。

周評

[PVC型材]：節(jié)后型材開工關(guān)注出口訂單變化

但型材企業(yè)進(jìn)入需求淡季，疊加月度定價模式，型材企業(yè)價格有望在月度價格結(jié)算略有走高當(dāng)前部分月結(jié)企業(yè)暫時對原料剛需，部分延后接貨等待低價，預(yù)計國內(nèi)型材價格在7200-7800元/噸的區(qū)間內(nèi)運行從型材的分類來說，通用料以及中端價格保持價格競爭，高節(jié)能的高端產(chǎn)品與復(fù)合型材存在競爭優(yōu)勢，且逐步將成為后期趨勢型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內(nèi)需上以轉(zhuǎn)型部分基建型材與高能效產(chǎn)品為方向另外可關(guān)注當(dāng)前斷橋鋁成本變化，若持續(xù)走高，則塑鋼型材可能面臨一定機(jī)會。

周評

[PVC型材]：元旦假期來臨，PVC型材企業(yè)車間放假增多

但型材企業(yè)進(jìn)入需求淡季，疊加月度定價模式，型材企業(yè)價格依然觀望持穩(wěn)型材企業(yè)在需求減弱與斷橋競爭的背景下維持原料+加工費模式，部分月結(jié)企業(yè)在前期低價有采購以增加成品競爭力，預(yù)計國內(nèi)型材價格在7200-7800元/噸的區(qū)間內(nèi)運行，通用料以及中端價格保持價格競爭，高節(jié)能路線的高端產(chǎn)品存在與斷橋鋁的結(jié)合將成為后期趨勢部分型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內(nèi)需上以轉(zhuǎn)型部分基建型材與高能效產(chǎn)品為方向。

周評

[PVC型材]：PVC價格仍有走高，型材企業(yè)暫時觀望

但型材企業(yè)進(jìn)入需求淡季，因此對型材價格影響有限型材企業(yè)在需求減弱與斷橋競爭的背景下維持原料+加工費模式，部分月結(jié)企業(yè)存在原料接貨差距而導(dǎo)致利潤差距當(dāng)前型材市場保持了內(nèi)需減弱，部分出口的格局，預(yù)計國內(nèi)型材價格在7200-7800元/噸的區(qū)間內(nèi)運行，通用料以及中端價格保持價格競爭，高節(jié)能路線的高端產(chǎn)品存在與斷橋鋁的結(jié)合，另外部分型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內(nèi)需上以轉(zhuǎn)型部分基建型材與高能效產(chǎn)品為方向。

周評

Mysteel年報：全球增長范式變遷下的大宗商品板塊輪動——動力機(jī)制與前景展望

傳統(tǒng)的、由中國地產(chǎn)基建驅(qū)動的傳統(tǒng)周期力量減弱，而由全球綠色轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新及人工智能驅(qū)動的新動能正在崛起這直接重塑了大宗商品的需求結(jié)構(gòu)，使銅、鋁等成為最直接受益的商品而鋼鐵等傳統(tǒng)商品則面臨長期需求頂部的挑戰(zhàn)，價格持續(xù)磨底值得一提的是，本輪貴金屬的牛市，則疊加了美聯(lián)儲降息周期、地緣政治風(fēng)險溢價以及對“去美元化”長期敘事的定價，其金融屬性已超越單純的商品范疇 展望2026年，從全球經(jīng)濟(jì)來看，OECD的綜合領(lǐng)先指數(shù)在100附近小幅震蕩（100以上則表明經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張區(qū)間），全球制造業(yè)PMI也處于榮枯線以上附近震蕩。

觀點

劉健康：全球供需格局重塑下鋁市場展望

未來需重點關(guān)注海外增量產(chǎn)能實際落地進(jìn)度、綠色能源成本變化趨勢、國內(nèi)產(chǎn)能置換節(jié)奏及庫存周期回歸等核心變量從需求端看，基建、電力投資、新能源、儲能及光伏等板塊將繼續(xù)構(gòu)成主要增長動能；從供給端看，全球供應(yīng)不穩(wěn)定性仍是價格波動的重要推手他指出，在政策導(dǎo)向、成本支撐與低庫存格局的共同作用下，鋁價具備溫和上行動力，行業(yè)將由“結(jié)構(gòu)調(diào)整期”邁向“穩(wěn)態(tài)修復(fù)期”，為后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ) 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學(xué)術(shù)觀點，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點和立場。

會議報道