【江西某鋁廠A】預(yù)計(jì)節(jié)后ADC12價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

受訪人信息：江西某鋁廠 客戶觀點(diǎn)：從年前情況來(lái)看，下半年第4季度下游客戶因?yàn)槌杀咎咛崆胺偶?，年后重新跟終端簽好訂單后，應(yīng)該對(duì)價(jià)格接受程度會(huì)相對(duì)好一點(diǎn)，需求應(yīng)該能有所提升明年鋁價(jià)上漲空間還是有的，再帶動(dòng)廢鋁價(jià)格上漲，明年鋁合金錠價(jià)格還是可以繼續(xù)上漲，而且節(jié)后大家復(fù)工時(shí)間不一，市場(chǎng)貨源不多的情況下，價(jià)格可能還是比較堅(jiān)挺。

鋁大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel年報(bào)：2026年再生鋁市場(chǎng)需求繼續(xù)增長(zhǎng) 價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

但仍需關(guān)注明年原鋁價(jià)格走勢(shì)

年報(bào)

Mysteel: 12 月電解鋁成本結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋁價(jià)驅(qū)動(dòng)盈利走闊

但年初開始電解鋁企業(yè)原料庫(kù)存富裕，即使市場(chǎng)出現(xiàn)小規(guī)模減產(chǎn)檢修行為帶動(dòng)盤面價(jià)格有所反彈，但是難以將價(jià)格傳導(dǎo)至終端另一方面，海外礦石價(jià)格持續(xù)回落，且對(duì)于明年鋁土礦的供應(yīng)，市場(chǎng)觀點(diǎn)一致樂觀這也側(cè)面表明價(jià)格有進(jìn)一步下跌的空間，也會(huì)帶動(dòng)成本端下移 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 成本驅(qū)動(dòng)下陽(yáng)極價(jià)格沖高，結(jié)算周期后回落 12月國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格繼續(xù)表現(xiàn)上漲，山東大型電解鋁廠2025年12月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格較11月上漲300元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價(jià)格5424元/噸，承兌價(jià)格5449元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩

一方面，隨著社會(huì)庫(kù)存的不斷累積以及交割庫(kù)到期倉(cāng)單釋放，持貨商庫(kù)存及銷售壓力不斷增加，為了快速去化庫(kù)存，不得不低價(jià)拋售但年初開始電解鋁企業(yè)原料庫(kù)存富裕，即使市場(chǎng)出現(xiàn)小規(guī)模減產(chǎn)檢修行為帶動(dòng)盤面價(jià)格有所反彈，但是難以將價(jià)格傳導(dǎo)至終端另一方面，海外礦石價(jià)格持續(xù)回落，且對(duì)于明年鋁土礦的供應(yīng)，市場(chǎng)觀點(diǎn)一致樂觀這也側(cè)面表明價(jià)格有進(jìn)一步下跌的空間，也會(huì)帶動(dòng)成本端下移 綜上所述，2026年氧化鋁自身基本面難以支撐價(jià)格反彈，會(huì)將經(jīng)營(yíng)壓力轉(zhuǎn)移至產(chǎn)業(yè)上下游。

年報(bào)

月評(píng)：下游維持壓價(jià)采購(gòu)策略 12月氧化鋁價(jià)格延續(xù)陰跌

一方面，隨著社會(huì)庫(kù)存的不斷累積以及交割庫(kù)到期倉(cāng)單釋放，持貨商庫(kù)存及銷售壓力不斷增加，為了快速去化庫(kù)存，不得不低價(jià)拋售但年初開始電解鋁企業(yè)原料庫(kù)存富裕，即使市場(chǎng)出現(xiàn)小規(guī)模減產(chǎn)檢修行為帶動(dòng)盤面價(jià)格有所反彈，但是難以將價(jià)格傳導(dǎo)至終端另一方面，海外礦石價(jià)格持續(xù)回落，且對(duì)于明年鋁土礦的供應(yīng)，市場(chǎng)觀點(diǎn)一致樂觀這也側(cè)面表明價(jià)格有進(jìn)一步下跌的空間，也會(huì)帶動(dòng)成本端下移 綜上所述，氧化鋁自身基本面難以支撐價(jià)格反彈，會(huì)將經(jīng)營(yíng)壓力轉(zhuǎn)移至產(chǎn)業(yè)上下游。

月報(bào)

廣州期貨：氧化鋁反彈，電解鋁延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)

外盤圣誕休市，海外市場(chǎng)宏觀情緒集中在對(duì)明年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息的期待，中國(guó)國(guó)家發(fā)展改革委提出鼓勵(lì)大型氧化鋁、銅冶煉骨干企業(yè)實(shí)施兼并重組，提升規(guī)?；?、集團(tuán)化水平，針對(duì)氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩產(chǎn)能整合以及電解鋁成本支撐提升有政策性利好釋放 氧化鋁期貨價(jià)格盤底快速上行，前期集中空倉(cāng)資金集中平倉(cāng)推動(dòng)價(jià)格上漲，交易所到期倉(cāng)單快速流出減弱了期貨庫(kù)存壓力，從基本面上看，氧化鋁周度生產(chǎn)供應(yīng)小幅收減，但全國(guó)氧化鋁總庫(kù)存仍在快速走增，下游電解鋁消費(fèi)有剛性約束疊加淡季消費(fèi)疲軟，需求支撐不足。

期貨公司評(píng)論

Mysteel月評(píng)：原料市場(chǎng)走勢(shì)堅(jiān)挺 12月預(yù)焙陽(yáng)極寬幅上漲

在采暖季環(huán)保限產(chǎn)的影響下，山東、河南、山西、新疆等地預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)量短期內(nèi)繼續(xù)有小幅壓減預(yù)期，但目前各地新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)量繼續(xù)得到釋放，預(yù)焙陽(yáng)極供應(yīng)依舊穩(wěn)定明年電解鋁產(chǎn)能凈增量釋放節(jié)奏相對(duì)溫和，低成本、高利潤(rùn)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)刺激企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，短期內(nèi)電解鋁無(wú)減復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極整體采購(gòu)需求相對(duì)平穩(wěn) 價(jià)格方面，在前期原料市場(chǎng)下滑影響下，預(yù)焙陽(yáng)極成本面支撐再次瓦解，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2026年1月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格較12月下跌100元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價(jià)格5324元/噸，承兌價(jià)格5353元/噸，時(shí)隔4個(gè)月后國(guó)內(nèi)陽(yáng)極價(jià)格再次走跌，由于前期原料市場(chǎng)持續(xù)走弱，此次跌幅并未超出市場(chǎng)預(yù)期，行業(yè)盈利能力相對(duì)平穩(wěn)。

熱點(diǎn)分析

[液堿日評(píng)] 基本面未改善，液堿現(xiàn)貨偏弱調(diào)整（20251226）

7、相關(guān)產(chǎn)品情況 氧化鋁市場(chǎng)：據(jù)Myteel調(diào)研了解，近期氧化鋁期貨價(jià)格沖高回落，基本面表現(xiàn)依舊疲軟，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供過(guò)于求，但進(jìn)口量不減反增，且國(guó)內(nèi)外約460萬(wàn)噸新投產(chǎn)能預(yù)計(jì)在明年1季度投產(chǎn)。

日評(píng)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.12.24）

氧化鋁：氧化鋁期貨價(jià)格沖高回落，現(xiàn)貨價(jià)格維持震蕩偏弱運(yùn)行目前基本面表現(xiàn)依舊疲軟，國(guó)內(nèi)氧化鋁供過(guò)于求，但進(jìn)口量不減反增，且國(guó)內(nèi)外約460萬(wàn)噸新投氧化鋁產(chǎn)能預(yù)計(jì)在明年1季度投產(chǎn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.12.26）

華東液堿裝置供應(yīng)存恢復(fù)增量預(yù)期，而下游需求暫無(wú)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，供需矛盾延續(xù)下，預(yù)計(jì)區(qū)域液堿價(jià)格將繼續(xù)偏弱運(yùn)行 氧化鋁：近期氧化鋁期貨價(jià)格沖高回落，基本面表現(xiàn)依舊疲軟，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供過(guò)于求，但進(jìn)口量不減反增，且國(guó)內(nèi)外約460萬(wàn)噸新投產(chǎn)能預(yù)計(jì)在明年1季度投產(chǎn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （12月15日-12月19日）

本周有色金屬價(jià)格環(huán)比下跌截至12月19日，Mysteel全國(guó)有色價(jià)格指數(shù)為46117元/噸，與12月12日相比減少450元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價(jià)格指數(shù)變化分別為-1.32%、-0.99%、-1.06%和-2.31% 中央財(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，擴(kuò)大內(nèi)需是明年排在首位的重點(diǎn)任務(wù)明年繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，供需兩端發(fā)力穩(wěn)市場(chǎng)。

產(chǎn)業(yè)分析

[PVC]：隆眾早訊-周一版

周末烏海地區(qū)電石價(jià)格上漲50元/噸至2350元/噸，今日烏海地區(qū)部分企業(yè)價(jià)格下調(diào)50元/噸至2300元/噸 山東魯南液氯價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行+200元出廠；山東供需格局未有明顯改善，月底面臨山西、河南氧化鋁采購(gòu)價(jià)格存在下調(diào)預(yù)期,利空山東市場(chǎng)，預(yù)估液堿市場(chǎng)趨弱調(diào)整為主，不排除主力下游采購(gòu)價(jià)有下調(diào)可能 明年“國(guó)補(bǔ)”范圍和標(biāo)準(zhǔn)將調(diào)整 證監(jiān)會(huì)：穩(wěn)步提升資本市場(chǎng)人工智能應(yīng)用水平 全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議提出 擴(kuò)大財(cái)政支出盤子 優(yōu)化政府債券工具組合 國(guó)務(wù)院國(guó)資委：加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí) 深化拓展“人工智能+”行動(dòng) 國(guó)務(wù)院國(guó)資委：國(guó)有企業(yè)要帶頭抵制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng) 帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)融通發(fā)展 證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：構(gòu)建規(guī)范、健康的資本市場(chǎng)人工智能生態(tài)體系 發(fā)動(dòng)消費(fèi)引擎 釋放內(nèi)需潛力 美聯(lián)儲(chǔ)明年1月維持利率不變的概率為81.2% 多因素支撐人民幣匯率走強(qiáng) 雙向波動(dòng)仍將是常態(tài) 。

早間提示

[液堿日評(píng)] 基本面未改善，液堿現(xiàn)貨低位僵持（20251224）

目前基本面表現(xiàn)依舊疲軟，國(guó)內(nèi)氧化鋁供過(guò)于求，但進(jìn)口量不減反增，且國(guó)內(nèi)外約460萬(wàn)噸新投氧化鋁產(chǎn)能預(yù)計(jì)在明年1季度投產(chǎn)另外，海外礦石價(jià)格已經(jīng)回落，且市場(chǎng)看跌情緒不減，成本端有進(jìn)一步下移的空間短期來(lái)看，市場(chǎng)悲觀情緒較濃，成本端下移導(dǎo)致價(jià)格底部支撐不足，價(jià)格繼續(xù)承壓下行短期來(lái)看，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2650-2850元/噸。

日評(píng)

美國(guó)銀行：預(yù)計(jì)明年鋁將出現(xiàn)供應(yīng)短缺

美國(guó)銀行預(yù)計(jì)明年鋁將出現(xiàn)供應(yīng)短缺，并預(yù)計(jì)價(jià)格將突破每噸3000美元

國(guó)內(nèi)資訊

中信建投期貨：短期氧化鋁反彈空間有限

隔夜氧化鋁01合約小幅回落，現(xiàn)貨價(jià)格保持小幅下跌，基差略有收斂海外某電解鋁減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，其外采氧化鋁訂單已經(jīng)轉(zhuǎn)銷，海外氧化鋁供需格局有所轉(zhuǎn)弱，施壓海外現(xiàn)貨價(jià)格幾內(nèi)亞大型礦企近期恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)明年礦石供給整體改善作日倉(cāng)單大量注銷，因?yàn)橐徊糠謧}(cāng)單到期，另外部分倉(cāng)單廠家開始提貨目前倉(cāng)單較現(xiàn)貨長(zhǎng)單價(jià)格仍有優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)倉(cāng)單保持流出趨勢(shì)，短期氧化鋁反彈空間有限 氧化鋁01合約運(yùn)行區(qū)間2450-2630元/噸，反彈沽空為主。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半 有色金屬多數(shù)收跌

◎美國(guó)銀行預(yù)計(jì)明年鋁將出現(xiàn)供應(yīng)短缺，并預(yù)計(jì)價(jià)格將突破每噸3000美元 ◎12月15日，中礦資源公告稱，公司Tsumeb冶煉廠多金屬綜合循環(huán)回收項(xiàng)目第一期火法冶煉工藝工程已建設(shè)完畢并成功點(diǎn)火試生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，鍺鋅渣處理能力為8萬(wàn)噸/年，將產(chǎn)出半成品含鍺氧化鋅煙塵 ◎12月16日消息，英美資源與泰克資源合并案獲加拿大政府批準(zhǔn) ◎2025年12月15日，內(nèi)蒙古維拉斯托礦業(yè)有限公司鋰錫多金屬礦240萬(wàn)噸/年采礦建設(shè)項(xiàng)目正式獲得核準(zhǔn)批復(fù)。

有色聚焦

漲價(jià)函滿天飛，家電卻“漲不動(dòng)”？

他根據(jù)一線觀察判斷：“價(jià)格戰(zhàn)這樣打，我估計(jì)漲不起來(lái)銅價(jià)飆升，空調(diào)都（價(jià)格）下調(diào)，現(xiàn)在囤貨比雙十一還要便宜一點(diǎn)明年推鋁代銅，空調(diào)價(jià)格會(huì)更低”他還無(wú)奈地指出了渠道商的現(xiàn)實(shí)困境：“現(xiàn)在廠家給渠道的價(jià)格太高，終端市場(chǎng)價(jià)尤其是電商平臺(tái)的價(jià)格又太低，但是渠道又必須跟任務(wù)”這反映出即使上游成本上升，終端市場(chǎng)因需求疲軟與庫(kù)存壓力，價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制已然受阻，經(jīng)銷商在廠家任務(wù)與市場(chǎng)實(shí)際接受度之間陷入兩難 綜合來(lái)看，面臨成本剛性上漲，企業(yè)盈利與創(chuàng)新需求，部分家電企業(yè)“不得不漲價(jià)”。

家電

Mysteel快訊：本周山西鋁礬土市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

本周山西鋁礬土市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)85鋁礬土塊料2450-2550元/噸，80鋁礬土塊料1900-1950元/噸，75鋁礬土塊料1450-1550元/噸，以上為出廠不含稅價(jià)格 從供應(yīng)端來(lái)看，山西原料企業(yè)面臨購(gòu)買鋁土礦困難的問(wèn)題，鋁土礦資源受到當(dāng)?shù)卣哒{(diào)控的影響，鋁土礦資源目前相對(duì)緊缺，據(jù)當(dāng)?shù)卦掀髽I(yè)了解，山西礦山開放力度將加大，鋁土礦資源預(yù)計(jì)明年相對(duì)好買，但是具體時(shí)間還需要進(jìn)一步觀望了解，目前生產(chǎn)企業(yè)整體表現(xiàn)偏弱。

市場(chǎng)行情

Mysteel: 11 月電解鋁成本端邊際抬升 鋁價(jià)主導(dǎo)利潤(rùn)擴(kuò)張

雖然價(jià)格跌幅收窄，但成交價(jià)格仍呈現(xiàn)下跌趨勢(shì) 展望 12 月，氧化鋁企業(yè)為確保長(zhǎng)單正常執(zhí)行，對(duì)實(shí)施減壓產(chǎn)行為持謹(jǐn)慎態(tài)度即使取暖季、環(huán)保督察、經(jīng)營(yíng)虧損等因素會(huì)導(dǎo)致部分企業(yè)出現(xiàn)階段性的壓產(chǎn)和檢修，但隨著年底部分過(guò)期倉(cāng)單釋放以及明年一季度新投產(chǎn)能的投產(chǎn)，未來(lái)氧化鋁供需矛盾進(jìn)一步激化，基本面難掩頹勢(shì)，且成本支撐不足預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格演繹穩(wěn)中偏弱行情，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在 2700-2900 元/噸。

熱點(diǎn)分析

長(zhǎng)安期貨：企業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，氧化鋁庫(kù)存壓力依然較大

貴州地區(qū)部分企業(yè)檢修結(jié)束帶動(dòng)開工率回升，總體運(yùn)行產(chǎn)能較前期高位略有回落 氧化鋁價(jià)格持續(xù)下行，目前已跌破部分企業(yè)現(xiàn)金成本線，企業(yè)因利潤(rùn)問(wèn)題減產(chǎn)的可能性增大，但運(yùn)行產(chǎn)能依舊維持在高位，暫未發(fā)生大規(guī)模減產(chǎn)一方面，成本端礦價(jià)有下移預(yù)期；另一方面，年末企業(yè)有保障長(zhǎng)單執(zhí)行及搶占明年長(zhǎng)單份額的需求，氧化鋁總體維持供需過(guò)剩格局 截至上周，上期所氧化鋁總庫(kù)存量25.88萬(wàn)噸，倉(cāng)單量25.49萬(wàn)噸，新疆地區(qū)庫(kù)容接近滿額，倉(cāng)單流入市場(chǎng)后將對(duì)價(jià)格形成較大壓力。

國(guó)內(nèi)資訊