[PVC]：隆眾早訊-周二版

國際銅夜盤收漲2.27%，滬銅收漲2.12%，滬鋁收漲0.57%，滬鋅收漲1.23%，滬鉛收漲0.27%，滬鎳收漲0.71%，滬錫收漲3.23%氧化鋁夜盤收跌1.76%，鋁合金收漲0.80%不銹鋼夜盤收漲1.92% 美聯(lián)儲古爾斯比：通脹成首要風(fēng)險 不排除加息可能 仍保留年內(nèi)降息空間 美能源部長：再次釋放戰(zhàn)略石油儲備可能性極低 高盛將美國經(jīng)濟(jì)衰退概率上調(diào)至30% 國際煤價突破每噸140美元：印尼增產(chǎn) 國內(nèi)煤價淡季回升 伊朗軍方稱已對霍爾木茲海峽實施有效控制 美官員：五角大樓考慮抽調(diào)空降兵支援對伊朗戰(zhàn)事 美聯(lián)儲官員戴利表示：鑒于所面臨的風(fēng)險 美聯(lián)儲需保持貨幣政策的靈活性 去年底、今年初以來光伏組件價格出現(xiàn)一輪顯著上漲 漲價幅度最高已達(dá)50% “黑色星期一”沖擊全球市場 “現(xiàn)金為王”成多家機(jī)構(gòu)共識 多地樓市現(xiàn)“小陽春”行情 房企加快推盤節(jié)奏 。

早間提示

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.20-3.27）

（二）出口：1-2月家用空調(diào)總產(chǎn)量同比下滑 據(jù)產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月中國家用空調(diào)累計生產(chǎn)3282.4萬臺，同比下滑1.9%；銷售3332.0萬臺，同比下滑3.5%；出口和內(nèi)銷規(guī)模分別為1925.3萬臺和1406.7萬臺，同比均下滑3.5% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：當(dāng)前價格仍有延續(xù)寬幅震蕩表現(xiàn)，價格運(yùn)行重心有微幅上移的趨勢，預(yù)計國內(nèi)銅價運(yùn)行區(qū)間93000-97500元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在11800-12500美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.30-5.70美元/磅，重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)期貨結(jié)構(gòu)變化和國內(nèi)外價差調(diào)整；鋁價方面，本周受地緣信號反復(fù)切換影響，鋁價整體呈現(xiàn)窄幅震蕩回落；但關(guān)伊沖突仍有升級風(fēng)險，市場避險情緒重燃，市場關(guān)注的關(guān)鍵在于霍爾木茲海峽能否重新暢通，預(yù)計下周滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將在23500-24500元/噸；制冷劑方面，華東市場氟制冷劑主流大廠報盤堅挺，節(jié)后調(diào)漲預(yù)期偏強(qiáng)，氟制冷劑R32出廠報盤參考64000-65000元/噸（內(nèi)外貿(mào)協(xié)同報盤）。

周報

原材料價格“漲”聲不斷，車企向內(nèi)“動刀”降成本

自去年第四季度以來，銅、鋁及碳酸鋰等關(guān)鍵原材料價格普遍走高其中，滬鋁價格一度突破每噸2.5萬元，創(chuàng)近20年新高；銅價亦站上每噸10萬元關(guān)口，1月中上旬的價格振幅擴(kuò)大至9.9% 此外，作為動力電池的“糧食”，電池級碳酸鋰價格從2025年7月的7.5萬元/噸漲至2026年3月的17萬元/噸左右，漲幅接近130%僅碳酸鋰一項，單車電池成本降增加3000元至5000元多家機(jī)構(gòu)表示，春節(jié)后碳酸鋰期貨市場投機(jī)情緒偏強(qiáng)、整體看漲氛圍濃厚，“碳酸鋰價格有望上漲”也成為行業(yè)共同的判斷。

汽車

Mysteel周報：機(jī)械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（3.14-3.20）

周尾滬鋁期貨盤面價格下跌，疊加周末休市下游加工企業(yè)有采購囤貨需求，采購情緒走高，持貨商挺價意愿較強(qiáng) 2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（3.16-3.20）成交量為15.96萬噸，較（3.9-3.13）成交量為15.84萬噸增加0.12萬噸，環(huán)比增加0.73% （2）基本面情況：基本面上，當(dāng)前市場的矛盾點(diǎn)依然在于高庫存，但近期市場交易表現(xiàn)對庫存去化依然有明顯支持，加之再生銅的市場矛盾依然存在，繼續(xù)利好精銅消費(fèi)；在市場需求的表現(xiàn)下，需要提防當(dāng)前市場的流動性壓力，近期價格的波動加大，市場待交付訂單的增加在一定程度上壓縮了市場資金流動性，現(xiàn)貨交易存在增長限制，但仍具備去庫表現(xiàn)。

機(jī)械

【界面】中東局勢攪動市場，除了碳酸鋰大跌還有哪些期貨回調(diào)了？

此外，滬鋅主力合約下跌0.89%，報收于2.44萬元/噸；滬鎳主力合約下跌3.16%，報收于13.55萬元/噸；滬錫主力合約下跌12%，報收于39.49萬元/噸 值得注意的是，上述期貨品種在前一個工作日均有所上漲 銅方面，今日現(xiàn)貨市場氛圍一般，庫存高企疊加進(jìn)口補(bǔ)充，現(xiàn)貨供應(yīng)充裕對升水施壓，期貨維持月差有小幅收斂，持貨商交割意愿持續(xù) 鋁方面，南華期貨分析稱，美伊局勢升級為熱戰(zhàn)，中東地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)出口將受到影響，同時大幅上漲的天然氣等能源類產(chǎn)品也將導(dǎo)致歐洲電價上升，影響電解鋁成本，因此昨日電解鋁價格大幅上漲。

媒體報道

滬市有色金屬上市公司“量價齊升”展資源優(yōu)勢

與此同時，工業(yè)金屬價格亦保持強(qiáng)勢2025年銅價持續(xù)刷新歷史高位，鋁價也逐步突破此前震蕩區(qū)間并穩(wěn)步上行供給端礦山資本開支不足、礦石品位下降以及新增產(chǎn)能周期長等因素，使得全球金屬供給彈性明顯下降，行業(yè)供需關(guān)系趨緊 從滬市上市公司情況看，擁有資源儲備優(yōu)勢的礦業(yè)企業(yè)成為本輪行業(yè)景氣周期中最直接的受益者整體來看，滬市有色龍頭企業(yè)的盈利驅(qū)動正逐漸從單一價格上漲轉(zhuǎn)向產(chǎn)量提升、成本控制和全球資源布局協(xié)同發(fā)力。

國內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月2日-3月6日）

三、有色金屬價格運(yùn)行情況 有色金屬價格環(huán)比漲跌互現(xiàn)截至2026年3月6日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為50694元/噸，與2月28日相比下跌76元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為-1.16%、4.30%、0.04%和-1.20% 本周銅價重心有所下移截止周五，滬銅03合約盤面收于100750元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價100690元/噸，較上周五下跌1215元/噸；現(xiàn)貨升貼水方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場接貨需求提升，持貨商出貨壓力有所緩解，同時近月合約Contango結(jié)構(gòu)高位運(yùn)行，部分企業(yè)低價大貼水出貨情緒減弱，現(xiàn)貨貼水幅度亦相對上周明顯收窄。

產(chǎn)業(yè)分析

銅價高位波動加劇，下游需求不足或阻滯上漲

近日，在黃金、白銀等貴金屬強(qiáng)勢上漲引領(lǐng)下，有色金屬、化工品等輪番走強(qiáng)，銅、鋁等品種紛紛創(chuàng)出歷史新高不過，上周后半周開始，市場風(fēng)向急轉(zhuǎn)上周五，國際黃金、白銀價格出現(xiàn)“史上罕見”的暴跌行情：國際金價最大回撤超12%，白銀跌幅一度超過35%，創(chuàng)歷史最大單日跌幅 受此影響，2日國內(nèi)貴金屬、有色金屬市場出現(xiàn)跌停潮，白銀、黃金、鉑金、鈀金、滬鎳、滬錫、滬銅、滬鋁等多個品種觸及跌停 此前市場上漲時，“周期的力量”“資源品盛宴”等宏觀敘事主導(dǎo)市場走勢，需求端的實際影響被無視。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：江蘇建筑鋼材價格小幅回落

一、市場總結(jié) 2日，江蘇建筑鋼材價格整體小幅回落具體來看，今日期螺震蕩下行，江蘇現(xiàn)貨市場情緒轉(zhuǎn)弱，下游工地陸續(xù)放假，需求表現(xiàn)冷清 相關(guān)信息： 1、據(jù)Mysteel不完全整理，2026年1月份有11個鋼鐵項目開工或投產(chǎn)其中，福堰鋼鐵、江蘇德靖管道等項目開工；湛江鋼鐵、酒鋼宏宇新材料等項目投產(chǎn) 2、2月2日國內(nèi)商品期貨收盤普跌，滬銀、鈀、鉑、滬鎳、滬錫、滬銅、滬鋁、國際銅、原油、燃料油、鋁合金、碳酸鋰主力合約跌停。

日報

國信期貨：滬鋁節(jié)前多看少動

周五夜間，滬鋁收于23585元/噸，上漲0.98%LME鋁報收3110美元/噸，上漲2.78%夜間黃金及銅價反彈，鋁價也有所修復(fù)宏觀情況來看，中美領(lǐng)導(dǎo)人通話的消息對外釋放溫和信號，暫時降低了風(fēng)險溢價的計入，但中東地區(qū)等地緣摩擦問題仍在繼續(xù)，疊加各國相繼推出關(guān)鍵礦產(chǎn)清單加強(qiáng)對資源的管控力度，鋁的戰(zhàn)略資源屬性仍將在中長期成為驅(qū)動價格上漲的核心 產(chǎn)業(yè)層面上，1月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能開工率再度提升，需求端淡季延續(xù)，春節(jié)前最后一周，下游鋁加工企業(yè)基本進(jìn)入放假階段，現(xiàn)貨市場交投及整體需求情況預(yù)計進(jìn)一步走弱。

期貨公司評論

[PVC]：隆眾早訊-周五版

外貿(mào)客戶鑒于春節(jié)長假中國市場休市，疊加印度市場旺季來臨提前加大需求采購 國內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約幾乎全線上漲漲幅方面，滬銀漲超4%，國際銅、滬銅漲超3%，焦煤漲近3%，滬鎳、滬金、原油、滬鋅漲超2%，瀝青漲近2%，燃油、焦炭、苯乙烯、丁二烯膠、純苯等漲超1%；跌幅方面，燒堿、氧化鋁、棉紗、膠版紙小幅下跌 焦炭期貨主力合約漲4% 報1766元/噸 超3.6億元補(bǔ)貼 文旅部啟動春節(jié)消費(fèi)月系列活動 AI算力基建需求旺盛 光纖行業(yè)有望迎新周期 央行多措并舉護(hù)航 專家預(yù)期節(jié)前流動性保持充裕 美聯(lián)儲開年“按兵不動” 重啟降息時點(diǎn)或推后 美參議院未能推進(jìn)撥款法案 聯(lián)邦政府再次面臨“停擺”危機(jī) 瑞銀集團(tuán)對黃金維持看漲立場 避險推升貴金屬價格 金價新高背后市場分歧加大 美國商品期貨交易委員會（CFTC）將針對預(yù)測市場起草新版監(jiān)管制度 。

早間提示

大宗商品輪動上漲的核心邏輯解析

近一年來，全球大宗商品市場迎來一輪強(qiáng)勢輪動上漲行情，貴金屬、有色金屬領(lǐng)漲，能源、農(nóng)產(chǎn)品逐步跟進(jìn)截至2026年1月21日，滬金指數(shù)合約收盤價1093元/噸，持續(xù)創(chuàng)新高，年同比上漲70.7%；滬銀指數(shù)合約收盤價23110元/噸，年同比上漲196%；滬銅價格突破10萬大關(guān)，錫價突破40萬元，鋁價亦創(chuàng)下歷史新高本輪大宗商品上漲主要驅(qū)動力有流動性泛濫、貨幣信用弱化、復(fù)蘇與通脹預(yù)期疊加、工業(yè)金屬供需失衡等四大核心要素，輪動順序則呈現(xiàn)“貴金屬-工業(yè)金屬-能源-農(nóng)產(chǎn)品”。

宏觀分析

【證券時報】三天漲超20%！錫價大漲，影響幾何？

1月14日，國內(nèi)期貨市場滬錫主力合約2602再度漲停，近三個交易日累計漲幅超過20%，刷新歷史高點(diǎn) 近日來有色商品期貨價格整體走強(qiáng)，主力合約中滬鋁、滬銅也紛紛刷新高點(diǎn) “滬錫期價創(chuàng)下歷史新高，是供應(yīng)、需求、宏觀資金面共振的結(jié)果”對于14日滬錫價格走勢，上海鋼聯(lián)錫分析師郭礪成認(rèn)為，錫價走強(qiáng)源于市場偏向于對緬甸復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的判斷，實際上，緬甸錫礦進(jìn)口水平較前期疲軟情況已大幅增加，并且多家研究機(jī)構(gòu)對于AI算力、光伏新能源等拉動需求的情況非常看好，疊加宏觀情緒走強(qiáng)引發(fā)資金炒作，錫價漲幅居于前列。

媒體報道

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（1.10-1.16）

鋁價方面，銅價上漲帶動整個有色金屬板塊風(fēng)險偏好提升，資金流動性增強(qiáng)，進(jìn)一步帶動鋁價上漲，但國內(nèi)基本面目前難以對鋁價持續(xù)上漲形成有力支撐預(yù)計本周滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間或?qū)⒃?2800-23500元/噸；制冷劑方面，未來華東主流大廠報盤高位堅挺不改，R32出廠報盤參考62000-63000元/噸（內(nèi)外貿(mào)協(xié)同報盤），R410A出廠報盤參考55000元/噸 五、家電行業(yè)動態(tài)及重點(diǎn)公司公告 （一）行業(yè)動態(tài) 1.1 2026空調(diào)價格價格能否持續(xù)上漲？ 深陷價格競爭泥淖的空調(diào)行業(yè)在2026年初期迎來了一個漲價契機(jī)，銅鋁制冷劑等制造材料價格創(chuàng)下歷史新高也意味著空調(diào)產(chǎn)品的制造成本處于一個前所未有的高位，一場由成本驅(qū)動型的漲價浪潮藉此撲面而來，多個品牌陸續(xù)都發(fā)布了漲價通知。

周報

國信期貨：鋁價上漲邏輯較為穩(wěn)固

周二夜間，滬鋁收于24780元/噸，上漲0.69%，主力合約增倉9000余手LME鋁報收3196美元/噸，上漲0.16%滬鋁仍處于增倉上行通道，具備一定上漲勢能 產(chǎn)業(yè)層面，隨著鋁價走高，產(chǎn)業(yè)下游采購需求也逐漸走弱，疊加傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響，當(dāng)前鋁錠社會庫存已累庫至近3年同期高位，對價格漲幅的限制或逐漸顯現(xiàn) 另一方面，當(dāng)前，地緣沖突升級，全球范圍內(nèi)的政治、貿(mào)易摩擦不斷，供應(yīng)鏈安全性和穩(wěn)定性的擔(dān)憂將使得多頭資金持續(xù)關(guān)注具備戰(zhàn)略資源屬性的有色板塊，疊加鋁自身供應(yīng)剛性的特點(diǎn)，和銅鋁比仍處于歷史相對較高位的情況，鋁仍具備較強(qiáng)上漲邏輯。

期貨公司評論

Mysteel解讀：滬鋅沖破25000高位的成因博弈與未來走向

滬鋅盤面沖破25000元/噸關(guān)口，整體呈震蕩上漲趨勢當(dāng)日，Mysteel上海市場鋅錠現(xiàn)貨價格為25420元/噸，較上一個交易日漲780元/噸 短期供應(yīng)緊張是推高價格的核心動力由于LME庫存仍處低位，疊加今日LME公布取消KZ、YP高純鋅交倉品牌，LME盤面多日上漲助推滬鋅沖高，內(nèi)外價差收窄，受有色金屬集體狂歡的影響，鋅對銅鋁估值的修復(fù)，且海外冶煉端干擾未完全解除，鋅價仍有支撐力。

主編視角

Mysteel周報：汽車原材料價格（1.5-1.11）

未來需關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏及政策擾動（如印尼鎳礦影響鋁聯(lián)動），建議投資者監(jiān)控交割庫變動及滬倫比值變化以把握套利機(jī)會 2、銅市場 上周銅市場經(jīng)歷顯著波動，價格先因短期樂觀情緒上漲，后受庫存增加和比值調(diào)整拖累回落SHFE和LME銅價周內(nèi)最大振幅約4%，廢銅及下游產(chǎn)品同步響應(yīng)，基本面庫存變化暗示供應(yīng)端壓力國貿(mào)期貨周報指出滬銅收盤價周環(huán)比微跌0.5%，冶煉廠開工率微升，但廢銅產(chǎn)量受限，可能支撐未來價格。

汽車

國信期貨：滬鋁回調(diào)，震蕩偏強(qiáng)趨勢不改

周三夜間，滬鋁收于24665元/噸，下跌0.32%LME鋁報收3189.5美元/噸，下跌0.2%鋁價向上刺破25000元/噸一線后，多頭增倉力量暫緩，資金了結(jié)壓力使得價格回調(diào)產(chǎn)業(yè)層面，隨著鋁價走高，產(chǎn)業(yè)下游采購需求也逐漸走弱，疊加傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響，當(dāng)前鋁錠社會庫存已累庫至近3年同期高位，對價格漲幅的限制或逐漸顯現(xiàn) 另一方面，地緣沖突升級和全球范圍內(nèi)的政治、貿(mào)易摩擦加劇，供應(yīng)鏈安全性和穩(wěn)定性的擔(dān)憂未有顯著改善前，多頭資金將持續(xù)關(guān)注具備戰(zhàn)略資源屬性的有色板塊，疊加鋁自身供應(yīng)剛性的特點(diǎn)，和銅鋁比仍處于歷史相對較高位的情況，鋁仍具備較強(qiáng)上漲邏輯。

期貨公司評論

Mysteel周報：機(jī)械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（1.4-1.9）

但受到滬鋁價格上行影響，買賣情緒上行程度受限下游冶煉企業(yè)因鋁價處于高位，采購意愿相對謹(jǐn)慎，拿貨情緒不高；貿(mào)易商采購情緒呈現(xiàn)回暖態(tài)勢 2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（1.5-1.9）日均成交量為2.42萬噸，較（12.29-12.31）日均成交1.61萬噸增加0.81萬噸，環(huán)比增加50.00%。

機(jī)械

國信期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)

周二夜間，滬鋁收于24695元/噸，上漲2.58%，繼續(xù)創(chuàng)3年半新高，滬鋁期貨整體持倉量增加至76萬余手LME鋁報收3133.5美元/噸，上漲1.41%，也繼續(xù)創(chuàng)下3年新高鋁市多頭情緒不減，金融買盤繼續(xù)推動價格走高由于此前鋁價漲幅相對銅價較為有限，銅鋁比異常下降，鋁價呈現(xiàn)出更大的補(bǔ)漲空間，因而在近期的強(qiáng)勢行情中漲幅突出 基本面而言，當(dāng)前鋁處于消費(fèi)淡季，鋁錠庫存也在淡季和鋁高價影響下逐漸出現(xiàn)累庫，但全球鋁供應(yīng)較為剛性的特點(diǎn)使得鋁基本面具備利多支撐。

期貨公司評論