楊子銳：進口鋁土礦價格傳導機制與利潤分配

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會上，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鋁土礦部副經理楊子銳作了題為《進口鋁土礦價格傳導機制與利潤分配》的主題演講。

會議報道

氧化鋁現(xiàn)貨午評：市場熱點層出不窮 氧化鋁價格仍有機會

從市場反饋來看，云南電解鋁限電影響沖擊處于行業(yè)企業(yè)可承受范圍，短期影響存在，但中長期影響仍存變化根據云南省能源局要求，在火電開機逐步增加、水電來水明顯向好的情況下，6月底前中止全省有序用電，云南電解鋁減產規(guī)模擴大趨勢有望緩和且復產進程有望提前，這對西南氧化鋁需求形成明顯利好另外，受到運費、經營策略、銷售模式等因素影響，目前來看，南貨北運氧化鋁量相對有限，對北方市場沖擊不大，氧化鋁現(xiàn)貨成交價格仍居于2500元/噸左右。

日報

氧化鋁現(xiàn)貨午評：鋁價尾盤大幅拉升 氧化鋁價格或待機而動

市場方面，近日國內氧化鋁現(xiàn)貨市場交投熱度有所升溫，但受國內鋁價強勢狀態(tài)出現(xiàn)減弱現(xiàn)象且山西氧化鋁復產等消息拖累，國內氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)缺乏打破靜態(tài)局面的力量然而相較于南方市場，北方氧化鋁上下游熱點頻出，隨著氧化鋁企業(yè)復產及檢修消息力量博弈，以及高利潤吸引下刺激下游電解鋁復產積極性升溫，氧化鋁價格出現(xiàn)調整機會應該來說，在氧化鋁價格持續(xù)低迷情況下，高成本地區(qū)氧化鋁企業(yè)主動調整經營策略傾向上升。

日報

【廣東某合金錠廠A】預計節(jié)后ADC12價格震蕩偏強為主

受訪人信息：廣東合金錠廠A 客戶觀點：最近市場變化比較大，且基本以回落為主，是因為之前市場涌入太多投機資金，導致價格漲太高，已經脫離基本面，現(xiàn)在大部分投機資金已經撤離，價格或將回歸于正常今年因為鋁價變化較大原因，大家備貨不算充足，節(jié)后返工原料市場復蘇也會比較慢，所以在成本支撐下，鋁合金錠價格還是比較堅挺的，如果年后鋁價反彈的話，ADC12價格應該還是會以偏強震蕩為主。

鋁大家說市場

2月6日（17:00）廢鋁價格行情匯總

全國廢鋁行情匯總

【寧波凱通物產】預計節(jié)后ADC12價格震蕩偏強運行

受訪人信息：寧波凱通物產有限公司 業(yè)務經理 金綠汀 春節(jié)后受宏觀商品情緒和消費剛需影響，預計滬鋁攜鑄造鋁價格震蕩上行，期現(xiàn)商層面需把握每次價格回調的出貨機會。

鋁大家說市場

2月6日（10:15）廢鋁價格行情匯總

全國廢鋁行情匯總

2月5日（17:00）廢鋁價格行情匯總

全國廢鋁行情匯總

廣州期貨：氧化鋁基本面支撐不足

國內電解鋁開產產能高位，供應增量及其有限彈性不足，海外產能開產受制于電力配套，全球電解鋁供應高度依賴國內滿產，下游需求明顯受淡季影響，壓鑄企業(yè)開工下行，全球顯性庫存壓力不大，但國內社庫仍在累積供應偏緊預期為電解鋁價格提供支撐，傳統(tǒng)淡季消費+社會庫存持續(xù)累積背景反映疲軟現(xiàn)實需求，電解鋁中長期偏看漲，資金年前止盈立場，建議等待充分回調后的入場機會，短期觀望為主，短期價格參考運行區(qū)間為23000-24500元/噸。

期貨公司評論

2月5日（10:15）廢鋁價格行情匯總

全國廢鋁行情匯總

【安徽立中合金科技】預計節(jié)后ADC12價格上漲

受訪人信息：安徽立中合金科技有限公司 客戶觀點：對春節(jié)過后ADC12價格看漲走勢，一般節(jié)后價格都會有一定的漲幅，節(jié)后下游逐漸開工，訂單轉好，并且今年很多科技產品如航天衛(wèi)星、機器人等產量會上升，對于整個市場的用鋁量是增加的，并且現(xiàn)在推出以鋁帶銅等，這對于鋁的用量來說都是增加的，所以對對今年整體ADC12價格保持一個看漲的走勢。

鋁大家說市場

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2/5）

期現(xiàn)商低價出貨與廠家高價報價并存，反映市場預期分化；下游多觀望，備貨意愿低，整體交投情緒冷清，等待方向明朗預計鋁合金錠價格將繼續(xù)震蕩運行，下方受成本支撐跌幅有限，上方受需求疲軟壓制漲幅，區(qū)域價差可能繼續(xù)存在年末供需雙弱格局下，市場或以區(qū)間震蕩為主 四、行業(yè)追蹤 1、江蘇三恊鋁業(yè)科技有限公司年產12000噸鋁擠出型材和5000噸鋁合金散熱片、鋁合金電機殼技改項目目前處于受理公示階段。

行情簡評

2月4日（17:00）廢鋁價格行情匯總

全國廢鋁行情匯總

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（2/4）

保值商戶ADC12報價在03AD合約盤面加0-200左右，市場觀望為主，少量低位成交；盤面回暖，市場詢價問貨增多，投機需求增加，點價積極，下游多以觀望為主，備貨意愿低，整體成交一般 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數據來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價格 注：基差價格=鑄造鋁合金當日華東地區(qū)價格-鑄造鋁合金主力合約當日收盤價格 數據來源：Mysteel 五、行情預測 今日滬鋁盤面反彈。

日報

【山東氧化鋁貿易商A】預計節(jié)后氧化鋁價格偏弱運行

客戶觀點：當前國內氧化鋁價格處于漲跌兩難的境地，短期上漲有壓力且缺乏機會，而下跌空間也不大雖然國內氧化鋁企業(yè)原料成本一直下降，但氧化鋁價格持續(xù)下跌導致多數企業(yè)已至虧損邊緣，企業(yè)減產行為有增，買賣雙方博弈心態(tài)仍在加劇然而由于國內氧化鋁庫存持續(xù)增加，部分前期減產企業(yè)將陸續(xù)復產，疊加后期廣西氧化鋁新建項目馬上投產，供應端競爭壓力加大，后期價格下跌可能性仍比較大 。

鋁大家說市場

廣州期貨：電解鋁待下調充分后機會

國內電解鋁開產產能高位，供應增量及其有限彈性不足，海外產能開產受制于電力配套，全球電解鋁供應高度依賴國內滿產，下游需求明顯受淡季影響，壓鑄企業(yè)開工下行，全球顯性庫存壓力不大，但國內社庫仍在累積供應偏緊預期為電解鋁價格提供支撐，傳統(tǒng)淡季消費+社會庫存持續(xù)累積背景反映疲軟現(xiàn)實需求，電解鋁中長期偏看漲，資金年前止盈立場，建議等待充分回調后的入場機會，短期觀望為主，短期價格參考運行區(qū)間為23000-24500元/噸。

期貨公司評論

[PVC型材]：PVC型材企業(yè)開工下降，準備春節(jié)假期

型材企業(yè)月度定價模式，型材企業(yè)1月價格結算略有走高當前企業(yè)有適度補庫，但未見大單，僅保持節(jié)后短期剛需，且企業(yè)訂單有限，預計國內普通型材價格在7200-7800元/噸的區(qū)間內運行從型材的分類來說，通用料以及中端價格市場略大，但競爭激烈；高節(jié)能的高端產品與復合型材存在競爭優(yōu)勢，但價格較高，需以高端與斷橋鋁競爭型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內需上以轉型部分基建型材與高能效產品為方向另外可關注當前斷橋鋁成本變化，若持續(xù)走高，則塑鋼型材可能面臨一定機會。

周評

2月4日（10:15）廢鋁價格行情匯總

全國廢鋁行情匯總

2月3日（17:00）廢鋁價格行情匯總

全國廢鋁行情匯總

Mysteel：情緒擾動下的階段性偏離：鋁價回歸基本面中長期判斷

同時，貴金屬通常是宏觀資金調倉的先行品種，其價格波動容易觸發(fā) CTA 與宏觀基金的去杠桿或減倉操作，鋁作為宏觀敏感型工業(yè)金屬，往往在這一過程中被“連帶處理” SHFE白銀與鋁價格走勢 數據來源：SHFE、Mysteel 就本輪行情而言，貴金屬價格中樞上移，一方面源于市場對美元信用走弱的擔憂，以及對全球流動性寬松預期和地緣政治不確定性的定價；另一方面，在投機情緒與杠桿資金的快速推動下，貴金屬市場超買特征日益顯現(xiàn)，VIX 持續(xù)抬升。

熱點分析