Mysteel解讀：華北玉米價格距歷史高點僅一步之遙

截至8月29日，山東濰坊壽光金玉米價格參考3110元/噸，距離歷史高點3120元/噸僅一步之遙 第一個階段，1月份到5月中旬玉米價格整體震蕩偏弱走勢，市場心態(tài)疲軟，對后市普遍持悲觀的預(yù)期，期間市場心態(tài)轉(zhuǎn)換較快，價格波動幅度較大，但整體呈現(xiàn)下降的走勢，此階段玉米市場心態(tài)轉(zhuǎn)換較快，價格波動幅度較大特別是從3月中下旬到5月中旬，下跌幅度明顯加快3月中旬開始，小麥價格超預(yù)期下跌，帶動玉米下跌，市場看空心態(tài)加重，部分飼料企業(yè)開始收購小麥，控制玉米采購。

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Mysteel日報：東北玉米價格接近歷史高值

日評

Mysteel解讀：玉米價格創(chuàng)歷史同期最高，后市如何發(fā)展

在新糧收割完成之后，農(nóng)戶繼續(xù)售糧意愿減弱，加上基層購銷不旺，玉米價格重心不斷上移，跟往年相比，目前的價格已經(jīng)是歷史同期最高從價格走勢上來看，從11月初開始，在產(chǎn)區(qū)價格不斷上漲的帶動下，市場罕見的出現(xiàn)了聯(lián)動上漲的局面據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計，截至11月15日，山東濰坊深加工企業(yè)玉米價格2920元/噸，較10月中旬的2744元/噸上漲176元/噸，上漲幅度6.41% 售糧進度緩慢，市場有效供應(yīng)量不足 農(nóng)戶售糧進度 截至11月10日，據(jù)Mysteel玉米團隊統(tǒng)計，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進度為18%，較上期增加3%，較去年同期增加6%。

熱點分析

Mysteel周報：全國玉米副產(chǎn)品市場行情繼續(xù)升溫價格突破歷史高位（9.15-9.22）

玉米副產(chǎn)品周內(nèi)價格繼續(xù)強勢運行，個別市場報價已經(jīng)突破歷史高位，截至發(fā)稿當(dāng)日玉米蛋白粉全國主流均價6660元/噸，噴漿皮1995元/噸，胚芽38%含油5800元/噸，普通胚芽粕2375元/噸價格不斷上漲的主要原因在于市場供應(yīng)緊張，尤其是東北地區(qū)，其淀粉廠開機率極低，導(dǎo)致當(dāng)?shù)馗碑a(chǎn)品供不應(yīng)求，所以價格不斷的突破歷史高位當(dāng)然除了供應(yīng)端，一方面當(dāng)下淀粉廠主產(chǎn)品淀粉的行情一般，企業(yè)利潤受到壓縮，心態(tài)上對副產(chǎn)品挺價積極，另一方面，豆粕現(xiàn)貨破5000大關(guān)后，還在不斷追漲，這也使得下游飼料廠客戶采購蛋白原料比較積極，多方利好的加持，使得玉米副產(chǎn)品近期的行情不斷升溫。

周評

Mysteel解讀：從歷史的角度來看玉米市場的底部價格

第二個階段，從2012年到2014年，玉米臨儲政策托底的弊端逐漸顯現(xiàn)，臨儲玉米庫存連年增加，2015/2016年度末臨儲玉米達到創(chuàng)紀錄的2.37億噸的庫存第三階段，從2015年-2016年臨儲玉米政策改革，2016年取消臨儲收購，玉米價格快速下跌第四階段，2017-2022年從2016年玉米價格筑底，2017年開始上漲，玉米開始連續(xù)5年的牛市行情，玉米期貨價格創(chuàng)造了3046元/噸的歷史新高 從小周期來看，2021年以來，玉米期貨主要的震蕩區(qū)間在2500-2850元/噸，從2021年9月的2500元/噸左右開始上漲，2022年4月29日創(chuàng)造3046元/噸的歷史最高價格，之后價格開啟了震蕩下跌的模式，從技術(shù)面來看，在現(xiàn)貨市場無明顯利好的刺激下，玉米期貨價格有可能繼續(xù)尋找2500元/噸的支撐。

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我的農(nóng)產(chǎn)品：通過歷史分析新玉米開秤價格

2021年是比較特殊的一年，新糧上市之前的高點出現(xiàn)在春節(jié)之后，之后價格開始震蕩下跌，如果按照傳統(tǒng)的時間段，我們采集8月份價格的最高點來看，達到2820元/噸，出現(xiàn)的時間是8月5日-8月7日在經(jīng)過了2020年的瘋狂和2021年上半年的冷靜之后，市場基本達成了前期高點短期很難被打破的預(yù)期，我們按照價格高位震蕩來對待，玉米價格季節(jié)性下跌200元/噸來計算，10月初山東濰坊壽光深加工玉米價格在2620元/噸，當(dāng)然這只是我們通過歷史經(jīng)驗的計算得出的結(jié)論，具體還要看新糧上市的時候價格，不過筆者認為，新糧上市山東濰坊壽光深加工玉米價格在2600元/噸左右算是比較符合預(yù)期的價格，具體讓我們拭目以待。

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Mysteel解讀：2026年5月豬市：財報虧、成本高，企業(yè)還能支撐多久？

飼料成本高企進一步擠壓利潤空間，成為虧損放大器2026年以來，玉米、豆粕價格雖有小幅回落，但仍處與歷史相對高位至今，全國豆粕均價約2957元/噸，玉米均價約2388元/噸，雖同比略有下滑，但相較于豬價跌幅，成本端壓力未實質(zhì)緩解飼料成本占生豬養(yǎng)殖總成本的60%-70%，原料價格高位運行，直接推高育肥成本。

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Mysteel解讀：華北東北玉米蛋白粉價差溯源及行情影響

玉米蛋白粉作為玉米深加工核心副產(chǎn)品，是飼料行業(yè)重要的高蛋白原料，華北與東北作為國內(nèi)玉米蛋白粉主產(chǎn)區(qū)，區(qū)域價差長期存在且呈動態(tài)波動特征近期，華北地區(qū)（以山東為代表）與東北地區(qū)玉米蛋白粉價格出現(xiàn)明顯分化，山東地區(qū)價格低于東北市場偏多，截至2026年5月20日，東北 60% 蛋白含量玉米蛋白粉主流報價4320-4440元/噸，華北（山東、河北）報價3780-3900元/噸，目前價差持續(xù)擴大，糾其原因幾何，小編從供應(yīng)、成本、需求、物流等多維度分析價差形成原因及后市展望。

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2026（第十屆）糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕！

謝總回顧了2025年以來玉米價格持續(xù)上漲的行情走勢，指出結(jié)轉(zhuǎn)庫存低位、下游需求強勁、中東局勢升溫等因素共同推動價格上行他分析認為，2025/26年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)計達13億噸，創(chuàng)歷史新高，國內(nèi)外供需格局偏寬松國內(nèi)方面，基層售糧進度同比偏慢，渠道庫存明顯回升，政策小麥、進口玉米、定向稻谷等投放持續(xù)施壓市場他預(yù)測，新年度港口玉米價格整體維持弱勢震蕩，建議企業(yè)關(guān)注政策與地緣局勢變化 云南神農(nóng)集團采購供應(yīng)中心能量總監(jiān) 謝晉江 最后，廈門國貿(mào)農(nóng)林有限公司油脂油料研究負責(zé)人歷加貝作了題為《宏觀劇烈沖擊下大豆供需研究與交易機會探討》的專題報告。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：從大豆和玉米比價看2026年大豆種植趨勢

而東北玉米干糧主流價1.18–1.22元/斤（2360–2440 元 / 噸），深加工需求穩(wěn)定、基層售糧尾聲，價格堅挺大豆玉米現(xiàn)貨比價：約1.93:1，低于歷史均衡區(qū)間（1.8–2.2:1）下限，更低于農(nóng)戶轉(zhuǎn)向種植大豆的臨界值（2.0:1）單從價格看，大豆相對競爭力已消失 從成本收益精細測算，黑龍江玉米（主流水平）畝產(chǎn)：1100–1300 斤（干糧），畝產(chǎn)值1300–1500元，種植成本（種子、化肥、農(nóng)藥、機耕）1000–1200元，不含補貼凈利200–400元，生產(chǎn)者補貼16.7–80 元/畝，綜合凈收益220–450元。

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Mysteel解讀：美豆季度種植報告及月度庫存報告前瞻

這一“減玉米、增大豆”的預(yù)期主要基于兩點：一是大豆種植成本相對低于玉米，中東持續(xù)性的沖突導(dǎo)致化肥、農(nóng)藥價格等上漲，玉米種植成本更高，且當(dāng)前大豆價格提供的套保機會更具吸引力；二是連續(xù)多年高強度的玉米種植后，輪作需求也在上升 二、季度庫存報告：歷史高位的供應(yīng)壓力 與種植意向同樣重要的，是截至3月1日的季度庫存數(shù)據(jù)。

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Mysteel解讀：2026年3月山東豆粕飼料調(diào)研報告

此外，玉米價格偏高，一般小麥和玉米的價差在150以內(nèi)逐步進行替代，小麥12-14個蛋白，玉米7-8個蛋白，小麥替代玉米原有添加比例的50%，小麥對玉米的替代比例顯著提升，間接減少了豆粕用量 （2）需求前置與剛需：3月中旬飼料廠通過促銷活動提前消化了部分4月需求，導(dǎo)致采購節(jié)奏前移但4月是傳統(tǒng)需求季節(jié)性復(fù)蘇期，剛需依然存在 （3）需求增速放緩：2026年一季度飼料需求同比增加，但增速低于2025年（8-9%），另外，養(yǎng)殖端（特別是生豬）去產(chǎn)能緩慢，補欄積極性差，長周期將導(dǎo)致蛋白需求預(yù)期下降，但目前生豬存欄量處于歷史高位，去產(chǎn)能節(jié)奏緩慢，短期內(nèi)對豆粕需求提供保證。

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Mysteel解讀：生豬市場持續(xù)探底 產(chǎn)能去化成復(fù)蘇關(guān)鍵

供給端，2025年末能繁母豬存欄3961萬頭超合理上限1.6%，疊加行業(yè)PSY較2018年增幅超60%、春節(jié)后壓欄大豬集中出欄，3月重點養(yǎng)殖企業(yè)日度出欄量居29萬頭以上歷史高位，供給壓力持續(xù)釋放；需求端，節(jié)后消費淡季疊加替代肉類分流需求，終端消費疲軟，屠宰企業(yè)壓價收購，供需失衡加劇；成本端，玉米豆粕等原料價格高位推高養(yǎng)殖成本，豬價與成本線嚴重倒掛，養(yǎng)殖端虧損下集中出欄形成“越虧越賣、越賣越虧”的惡性循環(huán)，進一步拉低豬價。

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Mysteel解讀：原料高位支撐，淀粉糖后期價格走勢如何

盡管2025年玉米總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，但結(jié)構(gòu)性缺口依然存在，所以從新糧上市到春節(jié)之后，價格一路上漲春節(jié)之后，基層購銷恢復(fù)較慢，東北和華北產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)雨雪天氣，延遲玉米購銷的恢復(fù)且節(jié)后多數(shù)企業(yè)仍有補庫需求，加上渠道庫存明顯低于去年同期水平，處于近些年歷史低位，部分貿(mào)易商建庫意愿增強，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場明顯偏強運行進入3月份美伊沖突升級，國際原油和玉米價格上漲的帶動下，國內(nèi)玉米市場看漲心態(tài)增強，導(dǎo)致價格連續(xù)走高，截止到目前，國內(nèi)玉米均價達到2421元/噸，較春節(jié)后初期上漲90元/噸。

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Mysteel解讀：盤面貼水局面下 玉米淀粉最新期現(xiàn)價格解讀

跨區(qū)現(xiàn)貨套利角度看，吉林與黑龍江正常物流成本約30-40元，當(dāng)前50元價差覆蓋成本后仍有10-20元利潤，可考慮"黑龍江收購→吉林銷售"或反向操作 期現(xiàn)套利： 吉林當(dāng)前135元升水已處于歷史高位，若4月合約交割邏輯生效，可考慮"賣期貨+買吉林現(xiàn)貨"，目標(biāo)收斂至80-100元區(qū)間 玉米淀粉現(xiàn)貨方面來看，東北區(qū)域當(dāng)前現(xiàn)貨發(fā)運良好，下游中造紙行業(yè)需求強勁，支撐東北玉米淀粉走貨，另外東北區(qū)域03合約倉單交割量較大，整體可售庫存壓力不大；而華北區(qū)域中，受到前期價格持續(xù)上漲影響，中間貿(mào)易商對于價格承接能力有限，觀望為主，簽單方面表現(xiàn)不佳，由于之前已售合同發(fā)運接近尾聲，區(qū)域庫存出現(xiàn)累積，個別企業(yè)價格承壓下行。

熱點分析

[隆眾聚焦]：地緣風(fēng)暴→成本傳導(dǎo) 3月維生素市場集體沖高

其次，前期泛酸鈣價格在歷史底位運行時企業(yè)生產(chǎn)虧損，且部分中小型企業(yè)被迫停產(chǎn)或減產(chǎn)，低迷的價格走勢使得貿(mào)易商關(guān)注度也較為淡弱，采購訂單量一般，下游及終端維持剛需跟進，因價低廠家生產(chǎn)及出貨積極性均較低，此次報價“突然襲擊”，廠家低價貨源也早已停簽，致使泛酸鈣價格一路走高！雖然近幾年泛酸鈣的生產(chǎn)工藝一直在往更加環(huán)保的生物發(fā)酵法改進，但化學(xué)合成法仍能占比到產(chǎn)能的35%以上，且發(fā)酵法生產(chǎn)所用到的核心原料玉米淀粉價格受全球糧食供應(yīng)波動影響亦有所上漲。

熱點聚焦

Mysteel早報：DDGS價格偏強運行，市場觀望心態(tài)較濃（20260310）

市場動態(tài)概述：昨日連粕主力合約上漲，國內(nèi)豆粕庫存目前約70萬噸，雖有回落，但仍處于歷史同期高位；疊加當(dāng)前下游飼料企業(yè)庫存充足，物理庫存仍然維持在7-12天之間滾動玉米酒精企業(yè)DDGS價格偏強運行，近期豆粕現(xiàn)貨和原糧玉米價格上行，酒精企業(yè)挺價心態(tài)增強目前酒精企業(yè)執(zhí)行合同，原糧玉米價格高位運行，仍支撐短期DDGS價格。

市場提示

Mysteel早報：DDGS價格或穩(wěn)中有漲，下游用戶剛需采購（20260309）

市場動態(tài)概述：上周五連粕主力合約上漲，國內(nèi)豆粕庫存目前約70萬噸，雖有回落，但仍處于歷史同期高位；疊加當(dāng)前下游飼料企業(yè)庫存充足，物理庫存仍然維持在7-12天之間滾動，買興一般，限制現(xiàn)貨上漲空間玉米酒精企業(yè)DDGS價格偏穩(wěn)運行，下游用戶按需派車提貨，部分飼料企業(yè)剛需采購，市場走貨情況較好目前原糧玉米價格高位運行，酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力仍存，且近期下游采購積極性較好，酒精企業(yè)DDGS庫存壓力減弱，支撐短期挺價心態(tài)。

市場提示

Mysteel解讀：助燃還是降溫？美伊沖突下玉米市場的多重博弈

2025/2026年度，我國玉米市場在供應(yīng)層面呈現(xiàn)出“國內(nèi)產(chǎn)量創(chuàng)新高、進口總量銳減、來源結(jié)構(gòu)多元化”的顯著特征盡管2025年玉米總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，但結(jié)構(gòu)性缺口依然存在，使得進口依然是調(diào)節(jié)供需平衡的重要杠桿與此同時，國際地緣政治格局劇烈動蕩，2026年美伊沖突升級，對國內(nèi)玉米市場有何影響呢？ 一、玉米價格在一片質(zhì)疑聲中不斷上漲 雖然2025年國內(nèi)玉米產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，但從新糧上市到春節(jié)之后，玉米市場走勢在一片看跌的聲音中，走出了不一樣的行情，出乎大多數(shù)人的預(yù)期。

熱點分析

Mysteel早報：DDGS價格偏穩(wěn)運行，下游用戶剛需采購（20260306）

市場動態(tài)概述：昨日連粕主力合約上漲，國內(nèi)豆粕庫存目前雖有回落，但仍處于歷史同期高位疊加當(dāng)前下游飼料企業(yè)庫存充足，物理庫存仍然維持在7-12天之間滾動，市場成交清淡多空交織下，豆粕現(xiàn)貨價格或偏弱運行玉米酒精企業(yè)DDGS價格偏穩(wěn)運行，下游用戶按需派車提貨，市場走貨情況較好，支撐短期DDGS價格近期原糧玉米價格高位運行，個別產(chǎn)區(qū)酒精企業(yè)收糧價格仍有上漲，酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力仍存，企業(yè)挺價心態(tài)較濃。

市場提示