Mysteel日報：DDGS價格穩(wěn)中有落 下游用戶剛需采購（20260420）

下游深加工企業(yè)庫存充足，按需采購為主市場觀望情緒濃厚，短期內(nèi)華北玉米市場將繼續(xù)維持震蕩整理格局，價格波動幅度有限需密切關(guān)注定向稻谷拍賣落地情況、小麥替代效應(yīng)以及下游需求變化 今日銷區(qū)市場玉米價格企穩(wěn)為主，局部小幅回暖的態(tài)勢部分市場在建庫成本支撐和期貨盤面拉升的影響下，價格重心小幅上移，但需求端的疲軟狀態(tài)并未根本扭轉(zhuǎn)，下游觀望情緒較濃，市場成交偏淡 豆粕：國內(nèi)方面，連粕主力M09合約震蕩偏弱運行，受國內(nèi)豆粕市場供大于求格局影響，疊加二季度大豆到港量增加拖累。

日評

Mysteel解讀：2026年3月山東豆粕飼料調(diào)研報告

此外，玉米價格偏高，一般小麥和玉米的價差在150以內(nèi)逐步進行替代，小麥12-14個蛋白，玉米7-8個蛋白，小麥替代玉米原有添加比例的50%，小麥對玉米的替代比例顯著提升，間接減少了豆粕用量 （2）需求前置與剛需：3月中旬飼料廠通過促銷活動提前消化了部分4月需求，導(dǎo)致采購節(jié)奏前移但4月是傳統(tǒng)需求季節(jié)性復(fù)蘇期，剛需依然存在 （3）需求增速放緩：2026年一季度飼料需求同比增加，但增速低于2025年（8-9%），另外，養(yǎng)殖端（特別是生豬）去產(chǎn)能緩慢，補欄積極性差，長周期將導(dǎo)致蛋白需求預(yù)期下降，但目前生豬存欄量處于歷史高位，去產(chǎn)能節(jié)奏緩慢，短期內(nèi)對豆粕需求提供保證。

熱點分析

Mysteel日報：小麥淀粉以及谷朊粉行情平穩(wěn)（20260324）

今日東北地區(qū)玉米淀粉市場價格整體維持穩(wěn)定運行，企業(yè)主要發(fā)運前期訂單合同為主，新簽方面暫時表現(xiàn)一般，二季度集中招標采購陸續(xù)開始，預(yù)計接下來市場價格整體延續(xù)堅挺 四、后市預(yù)測 小麥淀粉：小麥淀粉行情暫穩(wěn)，市場購銷穩(wěn)定，行情上漲幅度放緩，高價成交一般，玉米淀粉行情持穩(wěn)，目前仍有替代訂單，預(yù)計短期內(nèi)小麥淀粉行情平穩(wěn)運行。

日評

Mysteel年報：2025年國內(nèi)小麥市場回顧與2026年展望

即使部分飼料企業(yè)因玉米價格波動增加小麥飼用替代需求，但整體規(guī)模有限，難以拉動小麥價格上行供應(yīng)端則因新麥上市后庫存得到補充，貨源充足，供需形成弱平衡疊加貿(mào)易商多隨采隨銷、觀望情緒濃厚，市場流通節(jié)奏平緩，價格缺乏波動動力，整體保持平穩(wěn)運行 第四季度：溫和回暖，需求回升帶動波動 第四季度小麥價格將呈現(xiàn)溫和回暖態(tài)勢，需求回升成為主要推動因素進入秋季后，氣溫下降使面粉消費逐漸復(fù)蘇，同時食品加工企業(yè)開始為元旦、春節(jié)等節(jié)日備貨，對小麥的采購量顯著增加，拉動面粉企業(yè)開機率回升，進而帶動小麥采購需求上升。

熱點分析

Mysteel年報：2025年國內(nèi)小麥淀粉市場回顧與2026年展望

上半年小麥淀粉價格在2550-2750元/噸區(qū)間波動，整體呈現(xiàn)下行趨勢，這一下跌主要受到春節(jié)后需求疲軟和供應(yīng)相對充裕的影響直至7月下旬，小麥淀粉價格開始回暖，一方面是替代品利多支撐增強，玉米淀粉價格相對穩(wěn)定，小麥淀粉的性價比優(yōu)勢開始顯現(xiàn)；二是谷朊粉價格下跌，工廠對小麥淀粉的挺價心態(tài)增強；三是下游需求開始季節(jié)性回暖，工業(yè)客戶訂單有所增加，小麥淀粉價格開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)機2025年小麥淀粉市場行情具體分階段來看： 一季度：1-2月廠家逐步停工，物流也逐步停運，節(jié)前備貨基本結(jié)束，市場整體走貨一般，購銷活動逐漸停滯，廠家?guī)齑嬗兴鄯e，隨著春節(jié)后企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，開機處于回暖階段，天氣日益回暖，受各地學(xué)校開學(xué)以及市場備貨影響，需求存在增量預(yù)期。

熱點分析

Mysteel年報：2025年國內(nèi)高粱市場回顧與2026年展望

上半年價格穩(wěn)中偏強運行，新糧上市后，受市場供需關(guān)系影響較多，價格從三季度末開始承壓下行2025年全國高粱種植面積較2024年有所減少但由于主產(chǎn)區(qū)天氣條件良好，單產(chǎn)預(yù)期穩(wěn)定，有效補充了高粱面積的縮減缺口，導(dǎo)致新季高粱上市后市場供應(yīng)壓力增大整體需求端表現(xiàn)疲軟，一方面，全國規(guī)模以上白酒產(chǎn)量同比下滑，中小型企業(yè)開機率下降，導(dǎo)致終端需求遞減另一方面，由于玉米、小麥等主糧價格更具價格優(yōu)勢，高粱在飼用領(lǐng)域的需求也持續(xù)減少。

熱點分析

山東米袋子價格指數(shù)整體表現(xiàn)先強后弱（2025年四季度）

華北先漲后跌，區(qū)間內(nèi)波動，基層購銷價格基本保持穩(wěn)定運行，貿(mào)易商出貨和下游企業(yè)需求維持動態(tài)平衡的狀態(tài) 2025年第四季度國內(nèi)小麥市場價格震蕩偏強調(diào)整。

分析研究

Mysteel早報：豆油期價震蕩 提貨緊張拉漲現(xiàn)貨基差（20260112）

四、外盤動態(tài) 本周全球油籽市場主要受到美國農(nóng)業(yè)部報告的主導(dǎo)任何關(guān)于南美產(chǎn)量、美豆出口或庫存的意外調(diào)整，都將引發(fā)劇烈的價格重估此外，外部風(fēng)險事件亦需警惕：美國最高法院關(guān)于特朗普全球關(guān)稅的裁決懸而未決，其結(jié)果可能影響全球貿(mào)易情緒 美國農(nóng)業(yè)部將于周一發(fā)布今年最大規(guī)模的數(shù)據(jù)發(fā)布會，其中包括月度供需報告、美國作物產(chǎn)量報告、美國季度庫存報告以及冬小麥播種面積報告。

市場提示

Mysteel解讀：2025年小麥淀粉與谷朊粉行情回顧

三季度小麥淀粉行情觸底呈現(xiàn)階段性反彈，替代效應(yīng)帶來利好傳統(tǒng)需求淡季企業(yè)減產(chǎn)檢修，開機率低位，小麥淀粉替代玉米淀粉優(yōu)勢顯現(xiàn)，工業(yè)需求增長推動價格觸底反彈；9月雙節(jié)需求未達預(yù)期，玉米淀粉價格回落縮小價差，替代優(yōu)勢減弱，企業(yè)讓利去庫存，價格再度承壓下行 四季度小麥淀粉需求僵持，行情整體穩(wěn)定10月原料漲價、環(huán)保限產(chǎn)推高價格，但玉米淀粉低價縮小價差抑制漲幅，后續(xù)企業(yè)開機恢復(fù)、原料降價緩解供應(yīng)壓力，玉米淀粉反替代顯現(xiàn)，終端消費疲軟，雖有年貨備貨但價格波動有限，整體行情僵持運行。

熱點分析

Mysteel解讀：虧多盈少 玉米淀粉行業(yè)年度利潤解析與未來展望

然而山東標準差 42 元，遠高于黑龍江的 21 元，顯示山東盈利彈性大、風(fēng)險高，黑龍江則長期“微利或微虧”橫盤 3、2025 年突變：原料價差收窄，兩地同步深虧 2025 年山東-52.74元/噸、黑龍江-50.75元/噸，為八年來首次“同步深虧”且差距不足 2 元，核心原因在于華北與東北原料玉米價格在二季度上漲之后，下游需求承接有限，加之替代品木薯淀粉、小麥淀粉價格低于玉米淀粉替代優(yōu)勢明顯，使得玉米淀粉企業(yè)在原料玉米價格上漲期間無法同步轉(zhuǎn)嫁成本，導(dǎo)致兩地同步擊穿現(xiàn)金成本線。

熱點分析

Mysteel解讀：最低小麥收購價拍賣延期后 市場表現(xiàn)如何？

導(dǎo)語：最低小麥收購價小麥拍賣作為調(diào)節(jié)市場供需、穩(wěn)定價格走勢的核心政策工具，其延期落地的決策在2025年四季度的小麥市場引發(fā)連鎖反應(yīng)在流通糧源持續(xù)縮減、冬小麥晚播引發(fā)產(chǎn)情擔(dān)憂、下游需求分化等多重背景下，拍賣延期直接重塑了市場預(yù)期，推動行情呈現(xiàn)“短期偏強震蕩、結(jié)構(gòu)分化加劇、多空博弈升級”的鮮明特征，各類市場主體的行為邏輯與供需格局也隨之深度調(diào)整 短期行情：政策預(yù)期主導(dǎo)下的偏強運行 托市拍賣延期的直接影響體現(xiàn)在市場預(yù)期的快速升溫，推動小麥行情在短期內(nèi)止跌企穩(wěn)，局部地區(qū)呈現(xiàn)穩(wěn)中有強的態(tài)勢。

熱點分析

Mysteel周報：小麥市場價格弱勢調(diào)整（11.6-11.13）

本周小麥市場價格延續(xù)弱勢調(diào)整態(tài)勢供應(yīng)端，前期流通偏緊格局有所緩解，基層完成秋收秋種后逢高出貨意愿增強，貿(mào)易商落袋為安操作增多，部分產(chǎn)區(qū)糧源流通量提升，但基層余糧整體偏緊的基本面未改，惜售心態(tài)仍有支撐需求端呈現(xiàn)分化，四季度面粉消費旺季預(yù)期下，部分制粉企業(yè)存在剛需補庫需求，但終端走貨平淡導(dǎo)致企業(yè)開工率維持低位；飼用替代需求因玉米與小麥價差拉大而減弱，飼料企業(yè)采購積極性降溫此外，冬小麥晚播引發(fā)的產(chǎn)情擔(dān)憂與進口量同比大幅下降形成支撐，多空因素交織下，市場整體陷入?yún)^(qū)間震蕩。

周評

[隆眾聚焦]：成本“高燒不退” 供需收緊 復(fù)合肥價格逐步探漲

近期化肥市場再次進入“風(fēng)起云涌”，對于復(fù)合肥而言在上游成本“高燒不退”，區(qū)域需求疊加，前期渠道貨源不足等多重利好因素疊加下，市場價格不堪壓力出現(xiàn)拉漲，現(xiàn)業(yè)內(nèi)更多關(guān)注的是熱度會不會突然降溫 原料成本大幅拉漲 由硫磺領(lǐng)銜的磷—鉀—氮在近期均出現(xiàn)上漲行情。

熱點聚焦

山東米袋子價格指數(shù)整體上行（2025年三季度）

9月陳糧價格保持堅挺，新玉米價格處于季節(jié)性下跌的趨勢中，期間主要受陰雨天氣的影響，有階段性的上漲行情，但整體趨勢偏弱 2025年第三季度國內(nèi)小麥市場價格先漲后落。

分析研究

[隆眾聚焦]：屋漏偏逢連陰雨 尿素飄搖等天晴

熱點聚焦

Mysteel：國慶節(jié)后全國小麥價格先強后弱

2025年三季度國內(nèi)小麥價格呈現(xiàn)“先弱后穩(wěn)、震蕩調(diào)整”的階段性特征，7月至8月上旬價格穩(wěn)中偏弱運行，8月下旬至9月中下旬逐步企穩(wěn)，局部區(qū)域出現(xiàn)小幅回升，整體價格重心較二季度略有下移但下行空間受限 從供應(yīng)端因素來看，階段性供給過剩構(gòu)成三季度前期價格壓力。

熱點分析

[磷銨]：國際磷銨市場周度關(guān)注點（20250823-0829）

目前，國內(nèi)生產(chǎn)的DAP價格仍然在13690盧比/50公斤袋前卡拉奇國內(nèi)承購量應(yīng)在9月底前反彈，以滿足土豆、玉米和甘蔗作物的需求看漲的小麥價格支撐著農(nóng)民的財務(wù)狀況和下一個種植季的前景有關(guān)DAP補貼以支持從第四季度開始購買磷酸鹽的討論正在進行中，但一般圍繞著給購買50公斤的農(nóng)民3000盧比的提議 19.中國：由于供應(yīng)增加和需求疲軟，DAP價格小幅下跌至770-790美元/噸fob評估區(qū)間的高端反映了印度目前交易價格的名義收益。

國際市場價格行情

Mysteel解讀：“三粉”價差極度聚焦下 下游行業(yè)替代量比解析（玉米淀粉&木薯淀粉&小麥淀粉）

2025年1-7月份是玉米淀粉、木薯淀粉、小麥淀粉價格最為接近且是玉米淀粉價格優(yōu)勢最弱的時間段，價格變化引發(fā)的需求端用量的相互滲透也越發(fā)明顯，同時對于接下來三季度末期與四季度未來供需變化以及價格走勢都將有持續(xù)相互的影響 一、“三粉”價格對比 截至2025年7月25日，山東青島港明全木薯淀粉市場價格2790元/噸，山東玉米淀粉市場價格2870元/噸，小麥淀粉市場價格2650元/噸，三者市場價格區(qū)間在2600-2900元/噸區(qū)間范圍內(nèi)。

熱點分析

山東米袋子價格指數(shù)整體上行（2025年二季度）

需求端表現(xiàn)持續(xù)疲軟，面粉消費處于淡季，走貨緩慢，面粉企業(yè)開機率低，多按需采購不過，小麥在飼料中的添加比例提高，在一定程度上支撐了小麥需求同時，部分區(qū)域啟動小麥托市收購，增強了市場信心，促使價格止跌反彈 整體來看，二季度小麥市場供強需弱格局未改，雖有政策托底與飼用需求支撐，但供應(yīng)壓力抑制價格上漲空間，價格呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢 2025年二季度全國玉米淀粉均價為2772元/噸，環(huán)比升高3.2%，同比下跌4.51%。

分析研究

[隆眾聚焦]：磷酸二銨市場上半年跌宕起伏，下半年能否再掀波瀾？

從需求節(jié)奏來看，由于前期需求后置，疊加當前社會庫存低位，秋季小麥肥備貨或?qū)⒃?月底至9月初集中釋放，需求的集中啟動可能推動現(xiàn)貨價格小幅上行進入四季度，冬儲市場因庫位偏低且運輸周期較長，預(yù)計11月前后將逐步啟動，進一步支撐市場交投氛圍從成本支撐來看，磷礦石受供應(yīng)偏緊及新能源等行業(yè)需求增長影響，價格預(yù)計高位企穩(wěn)；硫磺則在剛需支撐下維持高位震蕩走勢原料端整體價格堅挺，對磷酸二銨成本形成較強支撐盡管需求回暖及成本支撐可能推漲價格，但保供穩(wěn)價政策仍將持續(xù)指導(dǎo)市場，預(yù)計磷酸二銨價格整體波動幅度有限，下半年行情或?qū)⒁苑€(wěn)為主。

熱點聚焦