【證券日?qǐng)?bào)】印度禁止小麥出口推高國(guó)際糧價(jià)，新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格或?qū)⒏唛_(kāi)高走

小麥市場(chǎng)價(jià)格的影響因素有供應(yīng)、需求、宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)家政策、進(jìn)出口等多方面首先小麥作為口糧，糧食安全地位十分突出，去年也是因?yàn)?em class='keyword'>價(jià)格過(guò)低而導(dǎo)致大量質(zhì)優(yōu)小麥流入飼料廠，使得年后這段時(shí)間市場(chǎng)供應(yīng)短缺，目前玉米價(jià)格在1.4元/斤左右，對(duì)小麥也是一種底部支撐其次小麥播種期受秋汛影響，小麥晚播農(nóng)戶種植成本有所增加，為了防止谷賤傷農(nóng)，保障農(nóng)戶種植收益，今年新麥價(jià)格整體也要維持高位而且國(guó)際形勢(shì)嚴(yán)峻，國(guó)際糧價(jià)不斷上漲，提振國(guó)內(nèi)糧價(jià)看漲情緒。

媒體報(bào)道

[維生素周評(píng)]：地緣沖突持續(xù)影響 成本傳導(dǎo) 各品類普遍上行（20260306-0312）

東北玉米仍偏強(qiáng)，供應(yīng)端未見(jiàn)壓力，部分貿(mào)易商隨行出貨，少量滾動(dòng)補(bǔ)貨；華北玉米延續(xù)強(qiáng)勢(shì)；下游飼料企業(yè)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，部分地區(qū)采購(gòu)并使用小麥等替代谷物 ③、本周國(guó)際油價(jià)大幅上漲，主要的影響因素為：美國(guó)、以色列與伊朗沖突仍在繼續(xù)，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，多個(gè)中東產(chǎn)油國(guó)被迫減產(chǎn)，支撐價(jià)格上行。

周/月評(píng)

Mysteel：3月13日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

13日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏弱運(yùn)行近期主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)逐步恢復(fù)至正常水平，現(xiàn)階段下游補(bǔ)庫(kù)需求釋放有限，坑口整體觀望情緒依舊濃厚，但降價(jià)煤礦數(shù)量逐步減少，各礦拉運(yùn)維持常態(tài)化，少數(shù)煤礦出貨稍有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投氛圍一般，期貨沖高后稍回落，沿海商談重心隨之波動(dòng)，現(xiàn)貨氛圍較弱，基差整體走弱明顯，內(nèi)地產(chǎn)區(qū)日內(nèi)上游部分主動(dòng)降價(jià)出貨，價(jià)格偏高企業(yè)則整體流拍表現(xiàn)；當(dāng)前國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)維持高位，供應(yīng)充足，農(nóng)業(yè)端部分地區(qū)小麥追肥已接近尾聲，下游拿貨心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，但工業(yè)需求逐步恢復(fù)，疊加國(guó)際地緣因素帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回升，支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，但受指導(dǎo)價(jià)約束，企業(yè)報(bào)價(jià)持續(xù)上行空間有限。

日評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-春節(jié)版

烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格小幅調(diào)整在2500-2550元/噸 山東局部液氯價(jià)格繼續(xù)降100，執(zhí)行補(bǔ)貼250元出廠；山東負(fù)荷未有明顯調(diào)整，雖然液氯價(jià)格持續(xù)下探，臨近春節(jié)假期，市場(chǎng)交投進(jìn)入尾聲，部分下游已經(jīng)提前離場(chǎng)，多按前期執(zhí)行訂單 三部門：“十五五”期間 實(shí)施支持科技創(chuàng)新進(jìn)口稅收優(yōu)惠政策 中央財(cái)政安排12.5億元支持冬小麥促弱轉(zhuǎn)壯 國(guó)務(wù)院批復(fù)同意雄安高新區(qū)升級(jí)為國(guó)家高新區(qū) 跨界投入 騰籠換鳥(niǎo) 汽車企業(yè)加速布局機(jī)器人賽道 《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)反壟斷合規(guī)指引》發(fā)布 明確“全網(wǎng)最低價(jià)”等多個(gè)新型壟斷風(fēng)險(xiǎn) 特浪普證實(shí)美軍將向中東地區(qū)派出第二艘航母； 降息預(yù)期提振買盤 金價(jià)重新站上5000美元 據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)：截至2月10日當(dāng)周 紐約商品交易所黃金凈多頭頭寸減少399手至93,038手 美國(guó)1月核心CPI環(huán)比增速如預(yù)期加快 但同比增幅為2021年來(lái)新低 高盛：仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次 下一次降息將在6月 國(guó)際首套零碳復(fù)溫天然氣壓差發(fā)電系統(tǒng)正式投運(yùn) 。

早間提示

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)小麥市場(chǎng)回顧與2026年展望

同時(shí)，通過(guò)儲(chǔ)備糧輪換、區(qū)域調(diào)度等方式，調(diào)節(jié)不同地區(qū)、不同品質(zhì)小麥的供應(yīng)平衡，引導(dǎo)市場(chǎng)形成合理預(yù)期 進(jìn)口端：精準(zhǔn)補(bǔ)充與風(fēng)險(xiǎn)隔離進(jìn)口政策延續(xù)“總量調(diào)控、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”思路，全年進(jìn)口量維持低位，避免對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成沖擊進(jìn)口糧源集中于國(guó)內(nèi)供給短缺的優(yōu)質(zhì)專用品種，與國(guó)內(nèi)小麥形成互補(bǔ)而非競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，既滿足了高端消費(fèi)需求，又保障了國(guó)家糧食安全國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口影響有限，進(jìn)口成本保持相對(duì)穩(wěn)定，未出現(xiàn)因國(guó)際糧價(jià)異動(dòng)導(dǎo)致的進(jìn)口量大幅波動(dòng)情況。

熱點(diǎn)分析

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20251018-1024）

在最近國(guó)際市場(chǎng)的下行壓力下，國(guó)內(nèi)價(jià)格有所回落庫(kù)存貨的國(guó)內(nèi)銷售仍在繼續(xù)但一些農(nóng)民已暫停購(gòu)買，等待信德省和旁遮普省DAP補(bǔ)貼的財(cái)政支持這些補(bǔ)貼預(yù)計(jì)將于11月初生效，正好趕上小麥播種的采購(gòu)高峰本周早些時(shí)候，NFDC數(shù)據(jù)顯示，巴基斯坦9月份增加了DAP庫(kù)存，4月至9月的豐收季節(jié)庫(kù)存高于正常水平，為39.2萬(wàn)噸，使該國(guó)在10月至11月的季節(jié)性需求高峰之前做好了充分準(zhǔn)備 7.摩洛哥：OCP報(bào)告稱，本月以745-765美元/噸fob的價(jià)格向西歐出售了不到5000噸DAP，以770-805美元/噸fob的價(jià)格向歐洲出售了共計(jì)5000噸MAP，并在10-11月裝船。

國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格行情

Mysteel解讀：多空交織 玉米淀粉短期或止跌企穩(wěn)

隨天氣轉(zhuǎn)涼，糖漿需求逐步轉(zhuǎn)弱 民用市場(chǎng)：民用市場(chǎng)處于需求旺季，食品行業(yè)開(kāi)機(jī)提升，山東部分小包供應(yīng)緊缺，且隨玉米淀粉價(jià)格與小麥淀粉逐步接軌，前期部分被替代的需求有所回歸 出口市場(chǎng)：國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格優(yōu)勢(shì)不明顯，玉米淀粉出口量較少難以對(duì)國(guó)內(nèi)供需格局產(chǎn)生決定性影響 四、替代品：競(jìng)爭(zhēng)壓力仍存 木薯淀粉：目前越南粉仍具備替代玉米淀粉的優(yōu)勢(shì)，替代量維持關(guān)注后期越南粉進(jìn)口量及價(jià)格情況。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：玉米期貨盤面偏弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)難有起色

新麥大量上市，市場(chǎng)供應(yīng)階段性充裕，農(nóng)戶集中售糧，給價(jià)格帶來(lái)下行壓力面粉行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，面粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率維持低位，多按需采購(gòu)小麥，建庫(kù)積極性不高飼用方面，玉米價(jià)格震蕩下行，削弱了小麥的飼用性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，飼料企業(yè)采購(gòu)小麥更為謹(jǐn)慎政策層面，主產(chǎn)區(qū)啟動(dòng)最低收購(gòu)價(jià)收購(gòu)，發(fā)揮了一定的托底作用整體而言，7月小麥市場(chǎng)在供需博弈、政策調(diào)控下，價(jià)格走勢(shì)震蕩，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注下游需求恢復(fù)情況、政策調(diào)整方向及國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)態(tài)等因素對(duì)行情的影響。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：新一輪尿素印標(biāo)，能否改觀現(xiàn)階段硫酸銨疲軟態(tài)勢(shì)？

考慮到部分排產(chǎn)小麥肥，后續(xù)開(kāi)工仍呈增加趨勢(shì)發(fā)展，但因天氣依舊高溫高濕，生產(chǎn)依舊受限且從個(gè)別復(fù)合肥工廠的采購(gòu)口徑得知，目前生產(chǎn)復(fù)合肥實(shí)際外采硫酸銨的需求提升有限反而稀土需求近期提升空間明顯，從目前焦化廠競(jìng)拍的價(jià)格來(lái)看，靠近稀土產(chǎn)地，以及部分存有固定稀土客戶的工廠競(jìng)拍價(jià)位相對(duì)偏高，像山西、貴州等地，而云南當(dāng)?shù)亟够?jìng)拍價(jià)格仍然高挺在1200元/噸附近，但采購(gòu)集中，周期較短 國(guó)際需求：硫酸銨作為主要的出口產(chǎn)品，國(guó)際面的影響至關(guān)重要。

熱點(diǎn)聚焦

[復(fù)合肥]：農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格快訊

小麥：河南、安徽、河北等地啟動(dòng)最低收購(gòu)價(jià)預(yù)案托底市場(chǎng)，但面粉消費(fèi)淡季限制企業(yè)采購(gòu)量，小麥飼用替代需求雖有所增長(zhǎng)但規(guī)模有限國(guó)際小麥庫(kù)存充足，進(jìn)口預(yù)期增強(qiáng)，進(jìn)一步壓制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒當(dāng)前市場(chǎng)多空交織，政策托底與供應(yīng)寬松博弈下，小麥價(jià)格呈震蕩偏弱態(tài)勢(shì) 玉米：利好：農(nóng)戶售糧偏快；新小麥啟動(dòng)托市；進(jìn)口谷物政策收縮；對(duì)美玉米關(guān)稅依然較高；利空：飼料企業(yè)按需采購(gòu)；新小麥市場(chǎng)供應(yīng)流通增加；進(jìn)口玉米繼續(xù)競(jìng)拍；期貨市場(chǎng)較弱。

下游產(chǎn)品價(jià)格行情

Mysteel解讀：俄羅斯小麥0關(guān)稅進(jìn)口對(duì)我國(guó)有何影響？

3、加工用途限制：2022年海關(guān)總署公告允許俄羅斯全境小麥進(jìn)口，但僅限加工用途的春小麥，并實(shí)施嚴(yán)格檢疫措施，以上限制將會(huì)影響小麥實(shí)際進(jìn)口量 俄羅斯出口政策調(diào)整 俄羅斯作為全球最大小麥出口國(guó)，其出口關(guān)稅政策直接影響國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格俄羅斯暫停小麥出口關(guān)稅，短期內(nèi)將會(huì)提升其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，并搶占國(guó)際市場(chǎng)份額 1、出口配額限制：俄羅斯同時(shí)對(duì)2025年2-6月實(shí)施小麥出口配額管理（1060萬(wàn)噸），實(shí)際出口量增量可能受限。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格偏弱為主

河南、安徽、河北等地啟動(dòng)最低收購(gòu)價(jià)預(yù)案托底市場(chǎng)，但面粉消費(fèi)淡季限制企業(yè)采購(gòu)量，小麥飼用替代需求雖有所增長(zhǎng)但規(guī)模有限國(guó)際小麥庫(kù)存充足，進(jìn)口預(yù)期增強(qiáng)，進(jìn)一步壓制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒當(dāng)前市場(chǎng)多空交織，政策托底與供應(yīng)寬松博弈下，小麥價(jià)格呈震蕩偏弱態(tài)勢(shì)

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥淀粉小幅上漲 谷朊粉暫穩(wěn)運(yùn)行

國(guó)際小麥庫(kù)存充足，進(jìn)口預(yù)期增強(qiáng)，進(jìn)一步壓制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒當(dāng)前市場(chǎng)多空交織，政策托底與供應(yīng)寬松博弈下，小麥價(jià)格呈震蕩偏弱態(tài)勢(shì) 玉米淀粉：華北玉米淀粉價(jià)格回落過(guò)程中，下游觀望情緒較濃，剛需采購(gòu)為主檢修企業(yè)價(jià)格仍維持高位目前市場(chǎng)暫無(wú)有效利好支撐，預(yù)計(jì)短期玉米淀粉仍偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

山東米袋子價(jià)格指數(shù)盤整上行（2025年上半年）

2025年上半年小麥價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，主要受供需、政策、國(guó)際形勢(shì)等多重因素交織影響供應(yīng)層面，國(guó)內(nèi)2024 年夏糧豐收疊加進(jìn)口增長(zhǎng)，使得年末庫(kù)存壓力劇增，中儲(chǔ)糧等持續(xù)輪換拍賣，進(jìn)一步增加市場(chǎng)糧源同時(shí)，基層糧源售糧進(jìn)度偏慢，一定程度上影響市場(chǎng)供應(yīng)節(jié)奏需求端，口糧需求整體穩(wěn)定但面粉消費(fèi)疲軟，處于淡季，導(dǎo)致加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率不足；飼用需求也走弱，限制了小麥需求增長(zhǎng)不過(guò)，高檔小麥粉加工需求呈上升趨勢(shì)。

分析研究

[隆眾聚焦]：成本使然 高磷肥或居高難下

導(dǎo)語(yǔ)：秋季小麥肥以中磷、高磷為多，受原料磷銨居高不下影響，今年高磷肥價(jià)格出現(xiàn)罕見(jiàn)明顯高于同含量高氮肥現(xiàn)象，且從目前情況來(lái)看，高磷肥恐居高難下 氮磷鉀原料中，磷酸一銨單養(yǎng)分最高。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格或先漲后跌

供應(yīng)層面，國(guó)內(nèi)2024年夏糧豐收疊加進(jìn)口增長(zhǎng)，使得年末庫(kù)存壓力劇增，中儲(chǔ)糧等持續(xù)輪換拍賣，進(jìn)一步增加市場(chǎng)糧源同時(shí)，基層糧源售糧進(jìn)度偏慢，一定程度上影響市場(chǎng)供應(yīng)節(jié)奏需求端，口糧需求整體穩(wěn)定但面粉消費(fèi)疲軟，處于淡季，導(dǎo)致加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率不足；飼用需求也走弱，限制了小麥需求增長(zhǎng)不過(guò)，高檔小麥粉加工需求呈上升趨勢(shì)整體而言，上半年小麥價(jià)格雖有起伏，但供大于求格局未改，價(jià)格多在區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行下半年，市場(chǎng)需持續(xù)關(guān)注新季小麥產(chǎn)情、政策走向、國(guó)際市場(chǎng)變化及下游需求結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年小麥價(jià)格先強(qiáng)后弱

不過(guò)，高檔小麥粉加工需求呈上升趨勢(shì)整體而言，上半年小麥價(jià)格雖有起伏，但供大于求格局未改，價(jià)格多在區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行下半年，市場(chǎng)需持續(xù)關(guān)注新季小麥產(chǎn)情、政策走向、國(guó)際市場(chǎng)變化及下游需求結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素 一、2025上半年市場(chǎng)回顧 1.1小麥上半年價(jià)格回顧 2025年上半年小麥市場(chǎng)價(jià)格整體穩(wěn)中有漲，新麥上市后價(jià)格略有下調(diào)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年玉米市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

深加工產(chǎn)品仍是出口主力，韓國(guó)、東南亞市場(chǎng)為主要流向國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企、政策限制及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)將制約出口擴(kuò)張 3.4主要影響因素分析 從2024/2025年度來(lái)看，玉米市場(chǎng)供需維持緊平衡的狀態(tài)，后期價(jià)格的走勢(shì)主要取決于渠道庫(kù)存的去化速度、政策性糧源的投放節(jié)奏、飼料小麥的替代趨勢(shì)、深加工企業(yè)開(kāi)工情況、市場(chǎng)業(yè)者的心態(tài)變化等因素 從庫(kù)存的情況來(lái)看，雖然南北方港口玉米庫(kù)存快速下降，但整體依然是歷史同期較高的水平。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：豆油夜盤繼續(xù)沖高 基差偏弱運(yùn)行（20250619）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周三，CBOT大豆期貨收盤略微上漲，主要受到小麥期貨大幅攀升的比價(jià)提振受小麥期貨價(jià)格飆升逾4%的提振，大豆期貨小幅走高，但7月期約在創(chuàng)下一個(gè)月高點(diǎn)后回吐了大部分漲幅 三、國(guó)際原油情況 伊朗拒絕在脅迫下談判，以色列與伊朗局勢(shì)加劇緊張，投資者等待伊朗與以色列沖突的進(jìn)一步發(fā)展；美國(guó)原油庫(kù)存大幅度下降，歐美原油期貨小幅收漲。

市場(chǎng)提示

[隆眾聚焦]：5月磷酸二銨市場(chǎng)持穩(wěn)觀望，6月行情將如何演繹？

熱點(diǎn)聚焦