Mysteel年報：2025年國內小麥市場回顧與2026年展望

飼用需求呈現階段性波動特征，全年圍繞小麥玉米價差變化調整，玉米品質波動、價格走勢成為影響小麥飼用替代規(guī)模的核心變量，形成“價差驅動、按需替代”的格局 政策端：托底與調控并重最低收購價政策持續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用，全年貫穿托市收購執(zhí)行，有效防范價格大幅波動，保障種糧農民收益政策調控更注重精準性，根據市場供需變化靈活調整收購節(jié)奏與力度，既避免了市場過度下跌，也防止了價格脫離基本面大幅上漲。

熱點分析

山東米袋子價格指數整體上行走勢（2025年）

供應端充足的庫存與穩(wěn)定的產量奠定了市場平穩(wěn)的基礎，需求端結構升級推動優(yōu)質小麥與普通小麥行情分化，政策調控精準把握市場節(jié)奏，進口則聚焦短板補充整體來看，全年市場未出現極端波動，為糧食市場穩(wěn)定與產業(yè)鏈健康運行提供了有力保障價格端：小麥價格小幅震蕩上行1-10 月小麥均價 2438 元/噸，同比去年下降 6.01%高點出現在 10 月 31 日 2510 元/噸，低點出現在 1 月 1 日 2388 元/噸，價格差 122 元/噸。

分析研究

Mysteel解讀：2025年小麥淀粉與谷朊粉行情回顧

2月中旬成為行情轉折點，價格正式啟動上漲，先攀升至9000元/噸，月底進一步抬升至9100元/噸，完成階段性小幅上漲進入3月，價格上漲節(jié)奏顯著加快，從月初的9100元/噸持續(xù)偏強，月末成功穩(wěn)定在9500元/噸一方面，小麥淀粉行業(yè)原料小麥價格持續(xù)堅挺，原料成本下谷朊粉廠家挺價心態(tài)強烈，另一方面，穩(wěn)定的出口訂單為價格上行提供了有力支撐，進一步帶動了市場上漲信心 第二季度，谷朊粉市場延續(xù)上行趨勢，價格逐步走向全年高位。

熱點分析

[隆眾聚焦]：復合肥高價逐步傳導中

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：復合肥秋季市場的“熱血”與“無奈”：一場從理想到現實的演變

同時小麥生長周期長，用肥量大，僅秋季這場底肥用量大抵能占全年復合肥需求量的30-35%此外，根據其生長習性及需肥規(guī)律來看，底肥應施足，且多以高磷/中磷產品為主 因此，大抵也是從6月中旬左右開始，就陸續(xù)有企業(yè)試探出臺秋季小麥肥預收政策價格，6月底到7月上中旬，召開秋季小麥肥訂貨會相較集中。

熱點聚焦

Mysteel解讀：主產區(qū)小麥托市全面開啟對市場影響分析

區(qū)域聯動效應與全國市場穩(wěn)定 河南、安徽、河北等省啟動預案后，周邊地區(qū)價格普遍企穩(wěn)當前，全國小麥收購進度快于上年同期，政策托底與市場化收購形成合力，有助于穩(wěn)定全年糧食市場預期 價格信號的雙向調節(jié) 最低收購價政策通過“托底不托市”設計，既避免糧價過度下跌，又為市場機制留出空間。

熱點分析

Mysteel半年報：2025下半年小麥價格先強后弱

華北、黃淮地區(qū) “麥玉價格倒掛” 現象加劇，預計下半年飼用小麥消費量同比增加明顯 政策：托市收購與市場化調控雙軌并行托市收購托底效應顯，現河南、安徽已啟動最低收購價預案，形成 “政策底” 進口：2025 年我國小麥進口量預計大幅下降，全年進口量或降至 500 萬噸，同比減少 50%核心驅動因素是國產優(yōu)質麥替代加速，整體進口依賴度顯著降低。

熱點分析

[隆眾聚焦]：2024年復合肥運行特點總結

4月-6月又只針對糧食提出來具體要求，包括種植面積，最低收購價等另外9月商業(yè)儲備政策發(fā)布四季度多是針對出口政策傳聞，例如11月磷肥的暫停出口消息導致國內磷肥價格應聲下滑12月底的保供會議也依舊保持了保供穩(wěn)價的基調 六、需求后置 2024年全年度看，無論是年初春季肥，二季度夏季玉米肥，三季度秋季小麥肥，以及四季度冬儲備肥，均是備肥期間市場啟動緩慢，而用肥前集中拿貨的情況，像當前冬儲進展依舊緩慢。

熱點聚焦

Mysteel解讀：黑吉新季玉米秋收調研及新糧分析

且23年全年玉米進口量較大，24年四季度限制進口數量從市場需求看，24年深加工行業(yè)對玉米需求尚可，前三季度消耗量高于23年同期24年飼料行業(yè)需求略減，前三季度消耗量不及23年同期，但下降幅度有限從替代品看，目前玉米市場價格處于較低水平，小麥、高粱等價格明顯高于玉米，無替代優(yōu)勢；大麥價格有一定優(yōu)勢，但四季度通關放緩從國家政策看，市場認為新季玉米政策最大可能為收儲，目前個別地區(qū)國庫出現掛牌價格，對整體市場來講影響有限。

熱點分析

Mysteel解讀：控制四季度谷物進口 短期提振玉米市場價格

這個消息對玉米及小麥市場產生了一定利好影響，玉米市場出現觀望氛圍，小麥市場價格則從下跌轉為窄幅上漲態(tài)勢 本周市場消息為四季度高粱、大麥限制進口，主要體現在數量及通關速度兩方面數量方面要求24年全年進口量不高于23年全年進口數量，目前看若有超出數量的話，可能面臨洗船或者拖延到25年以后交付。

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[隆眾聚焦]：短期尿素回暖趨勢顯現 中長期調整壓力待解

【導語】秋天的腳步悄然而至，微風中已經夾雜著一絲涼意，國內尿素市場隨著絲絲涼意迎來在一輪下跌趨勢，但在近兩日市場出現回暖跡象。

熱點聚焦

2023年四川糧食產量創(chuàng)歷史新高 生豬出欄量繼續(xù)保持全國第一

其中，全省冬小麥單產達300.3公斤/畝，同比增長5.7%，首次站上300公斤臺階 全省畜牧業(yè)生產相對穩(wěn)定全年豬牛羊禽肉產量670.8萬噸，比上年增長1.5%，其中生豬出欄6662.7萬頭，比上年增長1.7%，出欄量創(chuàng)2017年以來新高，繼續(xù)保持全國第一2023年末四川生豬存欄3855萬頭，其中能繁母豬存欄369萬頭 2023年，四川居民消費價格指數（CPI）保持穩(wěn)定，全年CPI與上年同期持平，扣除食品和能源價格的核心CPI上漲0.5%，漲幅溫和，走勢基本穩(wěn)定。

聚焦

Mysteel解讀：2023年國內玉米副產品市場回顧與2024年展望

隨著供應壓力逐漸減小，5月下旬開始觸底反彈6月份隨著供應收緊，并且小麥、芽麥價格持續(xù)上漲，玉米價格整體呈現上漲趨勢9-12月，新糧上市以來，玉米價格快速下跌趨勢，整體市場供應格局較為寬松養(yǎng)殖終端受非洲豬瘟影響，需求低迷，飼料企業(yè)采購意向消極，適量采購 二、2024年玉米副產品市場行情展望 全年玉米副產品市場變化莫測，經歷潮漲潮落，終在需求的限制下，拉上了帷幕。

熱點分析

Mysteel解讀：2023年港口庫存盤點

2023年北方港口玉米價格在國內外多方因素共振下，延續(xù)高位震蕩2023年玉米產量下降，新季玉米市場高開高走，而春節(jié)后，小麥價格經歷了大跌后大漲，大量小麥進入飼料領域，玉米飼料需求的變化，直接影響了玉米全年的供需形勢 根據Mysteel農產品統(tǒng)計，2023年北方港口玉米集港量共計1163萬噸，同比下降。

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Mysteel年報：2023年國內玉米淀粉市場回顧與2024年展望

2023年3440元/噸出現在8月下旬，全年最低點3040元/噸出現在1月上旬，高低差幅度為400元/噸，市場波動幅度較2022年基本持平從影響因素來看，影響2023年玉米淀粉的主要因素依舊在于玉米、市場供需環(huán)境需要值得注意的是，2023年玉米副產品價格走勢、相關替代品如木薯淀粉、小麥淀粉也一定程度上左右了玉米淀粉價格變化 圖1 2023年主產區(qū)玉米淀粉價格走勢圖 二、2024年玉米淀粉市場行情展望 玉米淀粉行情驅動因素發(fā)展趨勢預測 供應：2024年新增產能計劃投放暫無，但受到原料玉米豐產的影響，開機與供應或將好于2023年。

熱點分析

Mysteel年終盤點：2023年淀粉行業(yè)十大話題

玉米淀粉與木薯淀粉，下游粉條行業(yè)中，木薯淀粉作為最大的用量占比的淀粉品種，在2023年全年價格高企的背景之下，在粉條中的使用情況，一是使用占比縮減，二是下游粉條行業(yè)受到高價木薯淀粉的影響，開機有20%左右的降低，在一定程度上減少了木薯淀粉的用量 話題七、小麥淀粉階段性低于玉米淀粉價格，替代發(fā)生 其替代時間主要集中在5-8月，該階段小麥淀粉-玉米淀粉價差為-200元/噸左右，小麥淀粉具備一定替代優(yōu)勢。

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國家統(tǒng)計局：2023年全年國內生產總值1260582億元，比上年增長5.2%

（2024年1月17日） 國家統(tǒng)計局 2023年，面對復雜嚴峻的國際環(huán)境和艱巨繁重的國內改革發(fā)展穩(wěn)定任務，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各地區(qū)各部門認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構建新發(fā)展格局，全面深化改革開放，加大宏觀調控力度，著力擴大內需、優(yōu)化結構、提振信心、防范化解風險，我國經濟回升向好，供給需求穩(wěn)步改善，轉型升級積極推進，就業(yè)物價總體穩(wěn)定，民生保障有力有效，高質量發(fā)展扎實推進，主要預期目標圓滿實現。

國內

Mysteel參考丨玉米淀粉替代品價差極值背景下，下游消費結構變化

2.小麥價格走勢 圖2：2020-2023年國內小麥價格走勢（單位：元/噸） 數據來源：鋼聯數據 2020年全年小麥價格整體價格波動不大，整體在2200元/噸-2400元/噸區(qū)間內窄幅波動。

Mysteel參考

Mysteel解讀：10月下旬湖北玉米市場走訪調研實錄

進口玉米也為企業(yè)考慮的另一個供應渠道，目前市場關注四季度巴西玉米到貨情況，進口玉米質量及價格依然是重要參考指標 2023年全年來看，谷物替代品也是飼料企業(yè)的重要谷物原料來源除了玉米之外、小麥、芽麥、高粱、大麥、糙米等多種谷物原料目前市場關注重點為進口玉米、進口高粱、進口大麥等 從需求方面來看，養(yǎng)殖行業(yè)對飼料企業(yè)的生產運營影響較為明顯，從而進一步影響到飼料企業(yè)對原料的需求。

熱點分析

Mysteel調研：2023年華中飼料玉米調研（2023.5.22）

整體庫存偏高，采購積極性一般，隨采隨用為主，從3月到現在庫存基本維持穩(wěn)定 后期預期：從國際市場看，美洲新季玉米豐產可能性較高，巴西玉米有價格優(yōu)勢從國內市場，飼料企業(yè)的飼料原料較為豐富，有進口、高粱、大麥、去年競品的糙米、新年新季小麥等，選擇多樣性目前養(yǎng)殖行業(yè)整體利潤情況不佳，壓力較大大規(guī)模養(yǎng)殖戶暫時沒有聽說出現棄養(yǎng)情況2023年養(yǎng)殖行業(yè)全年運營壓力較大，期間將會有小幅反彈，但難以出現明顯上行。

實地調研