Mysteel日報：小麥價格震蕩上行

小麥價格偏強運行，直接推高面粉加工成本，企業(yè)為緩解成本壓力，將部分成本傳導至下游，支撐面粉價格微漲不過，當前市場整體供應充足，多數(shù)加工企業(yè)庫存處于合理水平，且下游對價格敏感度較高，限制了漲幅 三、副產(chǎn)品市場動態(tài) 麩皮市場價格主流穩(wěn)定，局部穩(wěn)中有落從供給端看，面粉加工企業(yè)開工率提升，麩皮產(chǎn)量同步增加，市場供應總量明顯充裕當前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖處于 “去產(chǎn)能” 后期，養(yǎng)殖戶補欄意愿相對謹慎，生豬存欄量未出現(xiàn)大幅增長，對蛋白飼料的需求較為平穩(wěn)；同時，豆粕、菜粕等替代飼料原料價格近期有所回落，部分飼料企業(yè)減少麩皮采購量，轉(zhuǎn)向性價比更高的替代原料，導致麩皮需求支撐減弱。

日評

Mysteel解讀： 國慶節(jié)前后農(nóng)產(chǎn)品各品種走勢總結(jié)分析

國慶節(jié)假日后，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場呈現(xiàn) “漲、穩(wěn)、跌” 分化態(tài)勢，期貨相關(guān)品種與非期貨品種價格表現(xiàn)受供需、天氣、節(jié)日備貨周期等因素影響顯著，具體運行特征如下： 一、期貨類品種：油脂油料領(lǐng)漲，畜禽谷物走弱，部分品種維持平穩(wěn) （一）主流地區(qū)價格上漲品種：油脂油料成上漲主力，棕櫚油漲幅居首 棕櫚油、豆油、菜油、菜粕、豆粕、棉花及小麥等品種節(jié)后價格均有不同程度上行，其中棕櫚油表現(xiàn)最為突出——華南地區(qū)現(xiàn)貨價格較節(jié)前差值達370元/噸，漲幅在同類品種中領(lǐng)先，核心驅(qū)動源于節(jié)假日期間產(chǎn)地利多消息密集釋放，疊加國內(nèi)市場對油脂需求的剛性支撐；其余油脂油料品種（如豆油、菜油、菜粕等）雖漲幅不及棕櫚油，但受產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動效應及部分區(qū)域供應偏緊影響，價格亦呈現(xiàn)穩(wěn)步上行態(tài)勢。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：大國博弈——中美關(guān)稅松綁下的豆粕困局

生豬二次育肥和禽類存欄回升推動短期飼料需求，豆粕周成交量近期稍有提升不過從長期來看，生豬養(yǎng)殖利潤低迷仍抑制豆粕需求增量而替代品依舊擠壓；菜粕進口受加拿大100%關(guān)稅限制，但玉米蛋白粉、小麥等替代品使用比例提升，且前期豆粕現(xiàn)貨流通緊缺導致其在飼料中的添加比例已降至10%左右，豆粕需求增量預期或有不足 總而言之，短期現(xiàn)貨承壓，基差繼續(xù)收斂到港高峰仍有壓制，油廠開機率將回升至60%以上，豆粕庫存或進一步增加，現(xiàn)貨價格可能下探2800元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：2024年6月山東市場豆粕飼料調(diào)研報告

從下游飼料企業(yè)來看，短期仍持謹慎態(tài)度，豆粕供應充足，豆粕價格探底需要時間，而今年養(yǎng)殖利潤差，豬料大幅減少，禽類養(yǎng)殖虧損，價格也難以支撐禽料季節(jié)性的增量；水產(chǎn)養(yǎng)殖去年效益較差，下游飼料企業(yè)今年缺乏資金，另一方面當前溫度較高，且南方存在多雨天氣，水產(chǎn)飼料投入實際消耗減少，實際上的水產(chǎn)飼料產(chǎn)量下降，菜粕需求量也隨之減少整體而言，下游飼料企業(yè)不太看好后市需求，主要還是覺得從養(yǎng)殖消費端來看難有起色 此次山東豆粕飼料調(diào)研結(jié)果來看，大豆到港充足，豆粕供應寬松，油廠庫存壓力短期難以緩解，貿(mào)易商銷售壓力大，而養(yǎng)殖利潤不佳，豆粕需求難有起色，加之小麥和雜粕的逐步上市，被動縮減豆粕使用量，下游飼料企業(yè)采購意愿較差，短期仍持觀望態(tài)度為主，等待豆粕價格觸底再適量加大采購計劃，豆粕現(xiàn)貨價格承壓運行，連粕關(guān)注美國大豆種植面積報告以及后續(xù)天氣炒作情況，預計下方空間相對有限，止跌回升后或?qū)⒕S持震蕩走勢。

熱點分析

Mysteel調(diào)研：2024年5月湖北小麥市場調(diào)研報告（5月16日）

當前貿(mào)易環(huán)節(jié)干糧裝車價格皆在1.15-1.16元/斤，多隨收隨走為主目前玉米低位盤整，與此同時糙米、進口玉米、進口高粱、進口大麥等多種替代品供應相對充足，市場競爭激烈目前養(yǎng)殖及上游飼料行業(yè)整體競爭壓力較大，擠壓利潤空間對于飼料企業(yè)來講，尋求合適的飼料生產(chǎn)原料，合理控制成本而對于玉米、小麥、高粱、大麥、豆粕、菜粕等谷物及蛋白原料供應商來講，市場價格變化迅速，下游企業(yè)適時調(diào)整采購策略，都給經(jīng)營帶來了難度。

實地調(diào)研

Mysteel解讀：國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差還有下行空間嗎？

其中配合飼料、濃縮飼料產(chǎn)量分別為6393萬噸、307萬噸，同比分別下降3.5%，7.1%；2024年4月，全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2423萬噸，環(huán)比下降1.5%，同比下降7.9%主要配合飼料、濃縮飼料、添加劑預混合飼料產(chǎn)品出廠價格環(huán)比呈下降趨勢，同比均以降為主配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比為13.7%，同比下降1% 綜上：當前國內(nèi)現(xiàn)貨基差已然很低，現(xiàn)貨基差繼續(xù)下跌需要具備以下條件： 一是M09預期需要繼續(xù)走高，按照5月21日豆菜粕持倉報告來看，多單減持1萬多手，空單減持4000手左右，資金或?qū)@利了結(jié)，釋放出離場信號； 二是豆粕庫存是否累庫加速，按照當前國內(nèi)油廠開機來看，未來一周的壓榨水平預計進一步走高，加上新麥上市，從現(xiàn)階段新麥價格來看，小麥替代優(yōu)勢凸顯，下游提貨進度偏慢，豆粕庫存或?qū)⒗^續(xù)累庫； 三是需求能否恢復，雖然水產(chǎn)開始上量，但是按照當前飼料工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，今年飼料產(chǎn)量同環(huán)比下降趨勢明顯，且飼料中豆粕用量占比也有所下降，需求預計短時間難以快速恢復。

熱點分析

Mysteel參考丨2023年廣東市場水產(chǎn)飼料養(yǎng)殖調(diào)研報告

且特水料里目前秘魯魚粉價格處于歷史高位，主要用印度、厄瓜多爾、南非、越南、泰國、墨西哥、智利等國家魚粉進行替代，也會添加雞肉粉作為補充 普水料配方主要有蛋白類添加占比約50%，如豆粕、菜粕、葵粕及能量類飼料占比20-30%，如玉米、小麥、高粱、大麥等大料配方，剩余由面粉，小料，添加劑等填充且據(jù)調(diào)研企業(yè)綜合反饋，豆菜合理價差在豆菜價差400-900元/噸區(qū)間，超過600元/噸多會根據(jù)期現(xiàn)結(jié)合考慮菜粕性價比，從而結(jié)合自身產(chǎn)品使用習慣及配方經(jīng)驗選擇替代。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：2023年華中飼料玉米調(diào)研（2023.5.26）

原料比例：玉米小麥用量合計50%，一般情況下各自一半豬料種小麥比例15-40%，根據(jù)價格來定量目前自用料種小麥比例為20%當玉米價格便宜的時候，玉米用量比例在55%當?shù)赜衩?em class='keyword'>價格較高之后，有多種谷物替代，小麥、大麥、高粱、糙米等蛋白比例18%，自用外銷基本一致菜粕用2-3%豆油0.5% 庫存情況：開始使用小麥替代，3-4月小麥價格下跌，4月開始做。

實地調(diào)研

Mysteel調(diào)研：2023年華中飼料玉米調(diào)研（2023.5.25）

原料比例：小麥和玉米合計比例40%，玉米25%，小麥20%，根據(jù)兩者之間的價格比進行適當調(diào)整飼料原料采用常規(guī)原料為主，追求飼料質(zhì)量穩(wěn)定性，玉米、小麥、豆粕、油脂、ddgs、米糠等目前開始儲備菜粕，為生產(chǎn)水產(chǎn)料做準備去年用過高粱，顏色發(fā)黑，今年性價比不高鴨料中會使用大麥 庫存情況：倆個谷物筒倉，一個為玉米，一個為小麥，每個1000噸，可以使用2個月。

實地調(diào)研

Mysteel調(diào)研：2023年華中飼料玉米調(diào)研（2023.5.22）

自用料中小麥比例相對高一點外銷飼料中小麥用量在20-30%沒有實行全麥配方，據(jù)悉其他企業(yè)也比較少今年高粱、大麥用量不多，最近用了一些菜粕使用了一段時間，16%左右，逐步改為豆粕棕櫚粕也曾用過玉米和大麥直接價格比在0.9左右 庫存情況：所有谷物庫存在2-3個月目前消化前期進口原料為主，大概可以使用到6月份國內(nèi)新季小麥也在收購，收購量不大，產(chǎn)地裝車價格在2560-2570元/噸，到廠價格在2600元/噸。

實地調(diào)研

2022商品市場大幅波動沖擊不斷，2023年仍存不確定性

事實上，作為期貨上市品種的鎳也一度受新能源概念的帶動，成為商品期貨市場全年漲幅最大的品種“鎳過去主要用于生產(chǎn)不銹鋼，但隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)崛起，鎳被認為是鋰電池的主要上游原材料，加上俄烏沖突的沖擊，讓市場預期未來鎳的供需形勢或持續(xù)受影響”專注鎳市場研究的金屬分析師李爍表示 圖為2022年國內(nèi)商品期貨市場表現(xiàn)（數(shù)據(jù)來源：新華財經(jīng)） 農(nóng)產(chǎn)品大幅波動引擔憂 受俄烏沖突、歐美持續(xù)加息金融資本撤離等因素影響，2022年主要農(nóng)產(chǎn)品市場亦受波及，尤其是俄烏沖突帶來的出口減少預期，以及部分出口國接連不斷限制出口等措施，使大宗農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動，包括棕櫚油、小麥、菜粕等品種表現(xiàn)明顯。

資訊

Mysteel解讀：2022年五一期間菜粕市場運行情況

加拿大陳季菜籽因干旱天氣減產(chǎn)，雖然油菜籽價格高位運行，且目前全球?qū)τ椭枨髲妱?，但農(nóng)民種植新季油菜的意愿仍有所下滑，多轉(zhuǎn)向谷類等替代物據(jù)了解，加拿大農(nóng)戶減少油菜播種面積是由于缺乏種子和化學品等農(nóng)作物資，且因全球看好小麥的種植前景從而轉(zhuǎn)向小麥的種植雖然目前菜粕全球處于偏緊態(tài)勢，但由于美豆下跌明顯，預計節(jié)后RM開盤走低

熱點分析

Mysteel：俄烏局勢將影響哪些大宗商品？

俄羅斯是全球第一大小麥出口國，占全球產(chǎn)量的10%，國際出口的17%烏克蘭是全球第四大小麥出口國全球三分之一的小麥出口來自俄烏兩國烏克蘭的玉米出口份額也超過了16%，是全球第三大玉米出口國由于農(nóng)產(chǎn)品之間有替代，小麥上漲，玉米，大米，大豆，豆粕，菜粕等相應品種都會上漲另外俄羅斯和烏克蘭還出口葵花籽油，從黑海運輸出來的葵花籽油目前是全球最便宜的油脂之一，價格低于豆油和棕櫚油俄烏沖突也會影響全球的食用油脂供應。

產(chǎn)業(yè)資訊

業(yè)內(nèi)人士：國際糧油波動對國內(nèi)影響不大

受局勢升級影響，24日國內(nèi)商品期貨中糧油大幅上漲，財聯(lián)社記者多方采訪獲悉，短期對國際市場糧油價格產(chǎn)生明顯推高作用，但我國糧油價格變化主要受供需影響，國內(nèi)糧油價格影響不大 據(jù)悉，烏克蘭是全球最大葵籽粕出口國，其次是菜籽類產(chǎn)品，除了油脂油粕，烏克蘭還是全球重要谷物出口市場，烏克蘭玉米出口量占全球比重為16.45%，小麥出口占比11.61%其中我國進口葵油基本都來源于俄烏兩國，菜籽菜粕等主要來源于加拿大，烏克蘭是除美國外我國第二大玉米進口來源國，俄烏沖突對我國而言主要影響產(chǎn)品是葵油和玉米。

聚焦

菜粕調(diào)整后做多

此外，10月以來國際小麥價格再次走強，CBOT小麥期貨創(chuàng)2013年以來新高，在歐洲小麥和菜籽同為冬季作物，種植面積之爭推動法國巴黎菜籽期貨價格延續(xù)7月以來的持續(xù)創(chuàng)新高的步伐國際菜籽價格強勢令國內(nèi)進口成本居高不下，菜油和菜粕成本隨之高企 國內(nèi)菜粕貨源繼續(xù)偏緊 菜籽進口成本高企，導致菜籽盤面壓榨利潤持續(xù)不佳，目前12月船期的進口菜籽的盤面壓榨利潤仍然虧損500元/噸以上，加上菜籽進口仍然面臨比較嚴格的檢驗要求，所以，2021年11月至2022年1月的菜籽進口量預計將維持低位，每個月進口量大概在15萬—24萬噸之間，低于去年同期每個月平均30.85萬噸的水平。

市場播報

2021年（第三屆）中國飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)大會誠邀您蒞臨

2022（第四屆）上海大宗商品周 2021（第三屆）中國飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)大會暨農(nóng)產(chǎn)品年會 邀請函 尊敬的_女士/先生： 由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦的2021（第三屆）中國飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)大會將于2021年12月28日至30日在南寧鑫偉萬豪酒店一樓大宴會廳盛大召開，我們誠摯地邀請您蒞臨本次盛會！ 2021年，復蘇和通脹成為了全球經(jīng)濟運行中的關(guān)鍵詞，美國的貨幣寬松政策何時退出的討論，也增加了全球經(jīng)濟形勢的不確定性。

聚焦