九洲集團(tuán)：目前在儲(chǔ)能領(lǐng)域業(yè)務(wù)包括儲(chǔ)能系統(tǒng)集成、鉛炭蓄電池等

2月18日，九洲集團(tuán)于投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司聚焦電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能，目前在儲(chǔ)能領(lǐng)域業(yè)務(wù)包括儲(chǔ)能系統(tǒng)集成、鉛炭蓄電池等

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：全球鉛市場(chǎng)仍處小幅過(guò)剩格局

全球鉛市場(chǎng)仍處小幅過(guò)剩格局，LME鉛庫(kù)存維持高位，潛在供應(yīng)壓力仍存，限制鉛價(jià)上行空間 需求端，鉛下游需求中蓄電池占比超80%，當(dāng)前正值二季度傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，兩輪電動(dòng)車、汽車啟動(dòng)電池訂單平淡，企業(yè)以銷定產(chǎn)，周度開工率僅50.56%，持續(xù)低位運(yùn)行海外方面，海合會(huì)國(guó)家反傾銷政策落地，蓄電池出口受阻，進(jìn)一步拖累需求下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，僅維持剛需，高價(jià)貨源成交乏力，難以形成有效提振儲(chǔ)能、基站備用電源等領(lǐng)域需求穩(wěn)健，開工率維持80%-100%，但占比偏低，無(wú)法對(duì)沖傳統(tǒng)蓄電池需求下滑缺口，整體需求仍偏弱。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：LME鉛庫(kù)存高位企穩(wěn)，海外庫(kù)存壓力持續(xù)存在

全球鉛市場(chǎng)仍處小幅過(guò)剩格局，LME鉛庫(kù)存維持高位，潛在供應(yīng)壓力仍存，限制鉛價(jià)上行空間 需求端，鉛下游需求中蓄電池占比超80%，當(dāng)前正值二季度傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，兩輪電動(dòng)車、汽車啟動(dòng)電池訂單平淡，企業(yè)以銷定產(chǎn)，周度開工率僅50.56%，持續(xù)低位運(yùn)行海外方面，海合會(huì)國(guó)家反傾銷政策落地，蓄電池出口受阻，進(jìn)一步拖累需求下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，僅維持剛需，高價(jià)貨源成交乏力，難以形成有效提振儲(chǔ)能、基站備用電源等領(lǐng)域需求穩(wěn)健，開工率維持80%-100%，但占比偏低，無(wú)法對(duì)沖傳統(tǒng)蓄電池需求下滑缺口，整體需求仍偏弱。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤下行0.57%

進(jìn)口端，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年3 月中國(guó)精煉鉛進(jìn)口量同比大幅飆升，滬倫比價(jià)雖有所回落但進(jìn)口盈利窗口仍未完全關(guān)閉，海外過(guò)剩鉛錠持續(xù)流入國(guó)內(nèi)，顯著補(bǔ)充了國(guó)內(nèi)供應(yīng)，成為供應(yīng)端最大的增量來(lái)源，對(duì)盤面形成持續(xù)壓制鉛的核心需求集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域，占比超 80%，當(dāng)前行業(yè)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求端整體表現(xiàn)疲軟，無(wú)實(shí)質(zhì)性回暖電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池替換市場(chǎng)需求低迷，經(jīng)銷商庫(kù)存高企，以去庫(kù)為主，采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎，電池企業(yè)普遍維持以銷定產(chǎn)、按需采購(gòu)的策略，對(duì)鉛錠僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，高價(jià)接貨意愿極低。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：再生鉛成本支撐與宏觀情緒則鎖定了下行空間

進(jìn)口端，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年3 月中國(guó)精煉鉛進(jìn)口量同比大幅飆升，滬倫比價(jià)雖有所回落但進(jìn)口盈利窗口仍未完全關(guān)閉，海外過(guò)剩鉛錠持續(xù)流入國(guó)內(nèi)，顯著補(bǔ)充了國(guó)內(nèi)供應(yīng)，成為供應(yīng)端最大的增量來(lái)源，對(duì)盤面形成持續(xù)壓制鉛的核心需求集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域，占比超 80%，當(dāng)前行業(yè)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求端整體表現(xiàn)疲軟，無(wú)實(shí)質(zhì)性回暖電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池替換市場(chǎng)需求低迷，經(jīng)銷商庫(kù)存高企，以去庫(kù)為主，采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎，電池企業(yè)普遍維持以銷定產(chǎn)、按需采購(gòu)的策略，對(duì)鉛錠僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，高價(jià)接貨意愿極低。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：原生鉛供應(yīng)無(wú)明顯收縮預(yù)期

進(jìn)口端，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年3 月中國(guó)精煉鉛進(jìn)口量同比大幅飆升，滬倫比價(jià)雖有所回落但進(jìn)口盈利窗口仍未完全關(guān)閉，海外過(guò)剩鉛錠持續(xù)流入國(guó)內(nèi)，顯著補(bǔ)充了國(guó)內(nèi)供應(yīng)，成為供應(yīng)端最大的增量來(lái)源，對(duì)盤面形成持續(xù)壓制鉛的核心需求集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域，占比超 80%，當(dāng)前行業(yè)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求端整體表現(xiàn)疲軟，無(wú)實(shí)質(zhì)性回暖電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池替換市場(chǎng)需求低迷，經(jīng)銷商庫(kù)存高企，以去庫(kù)為主，采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎，電池企業(yè)普遍維持以銷定產(chǎn)、按需采購(gòu)的策略，對(duì)鉛錠僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，高價(jià)接貨意愿極低。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：臨近五一下游蓄電池企業(yè)或出現(xiàn)節(jié)前小幅補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作

進(jìn)口端，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年3 月中國(guó)精煉鉛進(jìn)口量同比大幅飆升，滬倫比價(jià)雖有所回落但進(jìn)口盈利窗口仍未完全關(guān)閉，海外過(guò)剩鉛錠持續(xù)流入國(guó)內(nèi)，顯著補(bǔ)充了國(guó)內(nèi)供應(yīng)，成為供應(yīng)端最大的增量來(lái)源，對(duì)盤面形成持續(xù)壓制鉛的核心需求集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域，占比超80%，當(dāng)前行業(yè)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求端整體表現(xiàn)疲軟，無(wú)實(shí)質(zhì)性回暖電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池替換市場(chǎng)需求低迷，經(jīng)銷商庫(kù)存高企，以去庫(kù)為主，采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎，電池企業(yè)普遍維持以銷定產(chǎn)、按需采購(gòu)的策略，對(duì)鉛錠僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，高價(jià)接貨意愿極低。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：云南、湖南主流原生鉛煉廠前期故障檢修完畢后逐步恢復(fù)開工

庫(kù)存：倉(cāng)單5.0141萬(wàn)噸、社會(huì)庫(kù)存5.94萬(wàn)噸，持續(xù)去化、現(xiàn)貨偏緊進(jìn)口：進(jìn)口窗口打開、粗鉛 / 鉛錠有流入，但量小、節(jié)奏慢，難改國(guó)內(nèi)緊平衡再生鉛：廢電瓶?jī)r(jià)格高位，再生鉛煉廠持續(xù)虧損，主動(dòng)提產(chǎn)意愿極低開工率：當(dāng)前44.2%，雖較前期回升，但仍處低位供應(yīng)：原/再價(jià)差倒掛，再生鉛供應(yīng)不足，對(duì)鉛價(jià)形成強(qiáng)成本底 需求端：剛需穩(wěn)、淡季將至、無(wú)增量（偏空壓制）下游主體：鉛消費(fèi)80%以上集中于鉛酸蓄電池領(lǐng)域，當(dāng)前大中型蓄電池工廠開工率維持穩(wěn)態(tài)，頭部企業(yè)配套車企、儲(chǔ)能基站、UPS 電源的長(zhǎng)單訂單穩(wěn)定，日常生產(chǎn)排產(chǎn)無(wú)大幅縮減，剛需采購(gòu)持續(xù)落地，杜絕鉛價(jià)深度下跌風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：剛需采購(gòu)持續(xù)落地，杜絕鉛價(jià)深度下跌風(fēng)險(xiǎn)

庫(kù)存：倉(cāng)單5.0141萬(wàn)噸、社會(huì)庫(kù)存5.94萬(wàn)噸，持續(xù)去化、現(xiàn)貨偏緊進(jìn)口：進(jìn)口窗口打開、粗鉛 / 鉛錠有流入，但量小、節(jié)奏慢，難改國(guó)內(nèi)緊平衡再生鉛：廢電瓶?jī)r(jià)格高位，再生鉛煉廠持續(xù)虧損，主動(dòng)提產(chǎn)意愿極低開工率：當(dāng)前44.2%，雖較前期回升，但仍處低位供應(yīng)：原/再價(jià)差倒掛，再生鉛供應(yīng)不足，對(duì)鉛價(jià)形成強(qiáng)成本底 需求端：剛需穩(wěn)、淡季將至、無(wú)增量（偏空壓制）下游主體：鉛消費(fèi)80%以上集中于鉛酸蓄電池領(lǐng)域，當(dāng)前大中型蓄電池工廠開工率維持穩(wěn)態(tài)，頭部企業(yè)配套車企、儲(chǔ)能基站、UPS 電源的長(zhǎng)單訂單穩(wěn)定，日常生產(chǎn)排產(chǎn)無(wú)大幅縮減，剛需采購(gòu)持續(xù)落地，杜絕鉛價(jià)深度下跌風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：行業(yè)整體原生鉛開工率維持中性偏低水平

庫(kù)存：倉(cāng)單5.0141萬(wàn)噸、社會(huì)庫(kù)存5.94萬(wàn)噸，持續(xù)去化、現(xiàn)貨偏緊進(jìn)口：進(jìn)口窗口打開、粗鉛 / 鉛錠有流入，但量小、節(jié)奏慢，難改國(guó)內(nèi)緊平衡再生鉛：廢電瓶?jī)r(jià)格高位，再生鉛煉廠持續(xù)虧損，主動(dòng)提產(chǎn)意愿極低開工率：當(dāng)前44.2%，雖較前期回升，但仍處低位供應(yīng)：原/再價(jià)差倒掛，再生鉛供應(yīng)不足，對(duì)鉛價(jià)形成 強(qiáng)成本底 需求端：剛需穩(wěn)、淡季將至、無(wú)增量（偏空壓制）下游主體：鉛消費(fèi)80%以上集中于鉛酸蓄電池領(lǐng)域，當(dāng)前大中型蓄電池工廠開工率維持穩(wěn)態(tài)，頭部企業(yè)配套車企、儲(chǔ)能基站、UPS 電源的長(zhǎng)單訂單穩(wěn)定，日常生產(chǎn)排產(chǎn)無(wú)大幅縮減，剛需采購(gòu)持續(xù)落地，杜絕鉛價(jià)深度下跌風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：再生鉛企業(yè)虧損面擴(kuò)大

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國(guó)內(nèi)）報(bào)5.609萬(wàn)噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達(dá)43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當(dāng)前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對(duì)價(jià)格形成有效拉動(dòng)鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對(duì)高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限具體來(lái)看，電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對(duì)傳統(tǒng)燃油車起動(dòng)電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域需求雖有增長(zhǎng)，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬倫比值高位導(dǎo)致鉛酸蓄電池出口減少

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國(guó)內(nèi)）報(bào)5.609萬(wàn)噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達(dá)43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當(dāng)前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對(duì)價(jià)格形成有效拉動(dòng)鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對(duì)高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來(lái)看，電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對(duì)傳統(tǒng)燃油車起動(dòng)電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域需求雖有增長(zhǎng)，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：原生鉛受鉛精礦價(jià)格堅(jiān)挺影響，成本支撐同樣較強(qiáng)

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國(guó)內(nèi)）報(bào)5.609萬(wàn)噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達(dá)43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當(dāng)前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對(duì)價(jià)格形成有效拉動(dòng)鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對(duì)高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來(lái)看，電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對(duì)傳統(tǒng)燃油車起動(dòng)電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域需求雖有增長(zhǎng)，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：原生鉛穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)、再生鉛開工顯著回升

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國(guó)內(nèi)）報(bào)5.609萬(wàn)噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達(dá)43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當(dāng)前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對(duì)價(jià)格形成有效拉動(dòng)鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對(duì)高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來(lái)看，電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對(duì)傳統(tǒng)燃油車起動(dòng)電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域需求雖有增長(zhǎng)，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：“十五五”規(guī)劃對(duì)鉛產(chǎn)業(yè)鏈的影響分析

3、下游企業(yè) 鉛酸蓄電池企業(yè)：加大技術(shù)創(chuàng)新，研發(fā)高端鉛酸蓄電池產(chǎn)品，拓展儲(chǔ)能、高端制造等新應(yīng)用領(lǐng)域；構(gòu)建“生產(chǎn)—回收—再生”閉環(huán)體系，落實(shí)規(guī)劃中廢鉛蓄電池回收利用的要求；優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動(dòng)產(chǎn)品綠色化轉(zhuǎn)型 高端鉛產(chǎn)品應(yīng)用企業(yè)：研發(fā)高強(qiáng)度、耐腐蝕、環(huán)保型鉛產(chǎn)品，拓展航空航天、電子設(shè)備、醫(yī)療等高端應(yīng)用領(lǐng)域；順應(yīng)綠色低碳轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，推廣再生鉛制品應(yīng)用。

主編視角

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)鉛錠及蓄電池出口需求平穩(wěn)

汽車市場(chǎng)終端銷量回暖有限，新車配套電池需求平穩(wěn)，汽車后市場(chǎng)換電需求小幅回升，但增幅不及預(yù)期；電動(dòng)自行車新車配套需求偏弱，新國(guó)標(biāo)替換需求逐步放緩，僅維持剛需消耗；儲(chǔ)能電池領(lǐng)域雖有增長(zhǎng)，但占比偏低，難以形成增量支撐國(guó)內(nèi)鉛錠及蓄電池出口需求平穩(wěn)，海外鉛價(jià)偏弱，滬倫比價(jià)處于合理區(qū)間，進(jìn)口窗口小幅打開，海外貨源少量流入國(guó)內(nèi)，出口無(wú)超預(yù)期增量，對(duì)國(guó)內(nèi)需求端無(wú)明顯提振，整體需求維持弱平衡狀態(tài)

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)下周再生鉛復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢

鉛炭電池依托安全性能及低成本優(yōu)勢(shì)，在工商業(yè)儲(chǔ)能、人工智能計(jì)算中心儲(chǔ)能等場(chǎng)景滲透率有望提升，下周鉛蓄電池企業(yè)將逐步復(fù)工，但采購(gòu)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，無(wú)集中簽單行為，對(duì)滬鉛需求支撐有限鉛合金、電纜護(hù)套、化工、軍工等領(lǐng)域需求整體平穩(wěn)，但占比有限，難以改變整體需求格局；半導(dǎo)體等新興領(lǐng)域需求基數(shù)小，短期影響可忽略不計(jì)

期貨公司評(píng)論

新鄉(xiāng)市：研發(fā)推廣再生骨料砂漿等高價(jià)值資源化產(chǎn)品

動(dòng)態(tài)更新危險(xiǎn)廢物重點(diǎn)監(jiān)管單位清單，納入信息化管理（市生態(tài)環(huán)境局負(fù)責(zé)） 3．提升危險(xiǎn)廢物環(huán)境監(jiān)管水平充分利用固體廢物信息化管理平臺(tái)，提升危險(xiǎn)廢物數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)決策、數(shù)據(jù)預(yù)警和數(shù)據(jù)監(jiān)管能力定期更新重點(diǎn)監(jiān)管單位清單，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)全生命周期可監(jiān)控、可預(yù)警、可追溯、可共享、可評(píng)估構(gòu)建危險(xiǎn)廢物環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防控“底圖”，突出環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防控的重點(diǎn)區(qū)域和重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域，分區(qū)域、差異化、精準(zhǔn)管控危險(xiǎn)廢物環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)以廢鉛蓄電池、廢礦物油等高利用價(jià)值危險(xiǎn)廢物為重點(diǎn)，探索開展收集、運(yùn)輸、利用、處置網(wǎng)上交易平臺(tái)建設(shè)和第三方支付試點(diǎn)。

行業(yè)資訊

瑞達(dá)期貨：原料緊張格局緩解，支撐原生鉛生產(chǎn)

精廢價(jià)差200元/噸，再生鉛成本優(yōu)勢(shì)仍存；但部分回收商囤貨抬價(jià)，疊加固廢新政抬升合規(guī)成本，長(zhǎng)期支撐價(jià)格，短期供應(yīng)彈性大，內(nèi)蒙古個(gè)別煉廠因原料緊張計(jì)劃停產(chǎn)，河南新一輪環(huán)保管控將至，1月下旬部分企業(yè)提前放假，預(yù)計(jì)下周開工率下降需求端旺季“啞火”核心消費(fèi)領(lǐng)域電動(dòng)自行車蓄電池市場(chǎng)節(jié)前需求不及預(yù)期，下游訂單低迷導(dǎo)致成品庫(kù)存積壓，且整車廠與電池廠存在提前放假預(yù)期雖有固廢新政長(zhǎng)期抬升成本支撐，但短期需求疲軟難以逆轉(zhuǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：再生鉛四省周度開工率下滑

鉛錠滬倫比價(jià)走高，進(jìn)口窗口打開，海外鉛錠過(guò)剩壓力向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，整體供應(yīng)環(huán)境邊際寬松 需求端，鉛蓄電池行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電動(dòng)自行車蓄電池企業(yè)訂單低迷，汽車蓄電池企業(yè)訂單尚可但受整車廠去庫(kù)存影響，整體開工率下滑終端如汽車配套電池、電動(dòng)自行車新國(guó)標(biāo)替換需求均走弱，市場(chǎng) “有價(jià)無(wú)市”前期高鉛價(jià)抑制下游采購(gòu)，春節(jié)前下游多以盤庫(kù)、放假為主，備貨意愿弱于往年，長(zhǎng)單采買為主，現(xiàn)貨成交清淡鋰電池在儲(chǔ)能、電動(dòng)自行車等領(lǐng)域滲透率提升，長(zhǎng)期擠壓鉛酸電池市場(chǎng)份額，需求增長(zhǎng)空間受限。

期貨公司評(píng)論