瑞達期貨：需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動

需警惕的是，若后續(xù)鉛價反彈帶動再生鉛利潤小幅修復，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產(chǎn)，將削弱供應端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當前壓制滬鉛價格的核心利空，暫無回暖跡象當前鉛市已進入傳統(tǒng)消費淡季，電動自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價促銷的情況國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過后市場小幅回升，企業(yè)以銷定產(chǎn)、成品庫存持續(xù)累積，對鉛錠僅維持長單剛需采購，對高價貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動。

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瑞達期貨：供應端實質(zhì)性收縮為滬鉛形成強托底

需警惕的是，若后續(xù)鉛價反彈帶動再生鉛利潤小幅修復，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產(chǎn)，將削弱供應端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當前壓制滬鉛價格的核心利空，暫無回暖跡象當前鉛市已進入傳統(tǒng)消費淡季，電動自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價促銷的情況國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過后市場小幅回升，企業(yè)以銷定產(chǎn)、成品庫存持續(xù)累積，對鉛錠僅維持長單剛需采購，對高價貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動。

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瑞達期貨：LME鉛庫存仍處于27.56萬噸的歷史絕對高位

需警惕的是，若后續(xù)鉛價反彈帶動再生鉛利潤小幅修復，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產(chǎn)，將削弱供應端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當前壓制滬鉛價格的核心利空，暫無回暖跡象當前鉛市已進入傳統(tǒng)消費淡季，電動自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價促銷的情況國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過后市場小幅回升，企業(yè)以銷定產(chǎn)、成品庫存持續(xù)累積，對鉛錠僅維持長單剛需采購，對高價貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤上行0.27%

需警惕的是，若后續(xù)鉛價反彈帶動再生鉛利潤小幅修復，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產(chǎn)，將削弱供應端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當前壓制滬鉛價格的核心利空，暫無回暖跡象當前鉛市已進入傳統(tǒng)消費淡季，電動自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價促銷的情況國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過后市場小幅回升，企業(yè)以銷定產(chǎn)、成品庫存持續(xù)累積，對鉛錠僅維持長單剛需采購，對高價貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動。

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瑞達期貨：云南、湖南主流原生鉛煉廠前期故障檢修完畢后逐步恢復開工

庫存：倉單5.0141萬噸、社會庫存5.94萬噸，持續(xù)去化、現(xiàn)貨偏緊進口：進口窗口打開、粗鉛 / 鉛錠有流入，但量小、節(jié)奏慢，難改國內(nèi)緊平衡再生鉛：廢電瓶價格高位，再生鉛煉廠持續(xù)虧損，主動提產(chǎn)意愿極低開工率：當前44.2%，雖較前期回升，但仍處低位供應：原/再價差倒掛，再生鉛供應不足，對鉛價形成強成本底 需求端：剛需穩(wěn)、淡季將至、無增量（偏空壓制）下游主體：鉛消費80%以上集中于鉛酸蓄電池領(lǐng)域，當前大中型蓄電池工廠開工率維持穩(wěn)態(tài)，頭部企業(yè)配套車企、儲能基站、UPS 電源的長單訂單穩(wěn)定，日常生產(chǎn)排產(chǎn)無大幅縮減，剛需采購持續(xù)落地，杜絕鉛價深度下跌風險。

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瑞達期貨：剛需采購持續(xù)落地，杜絕鉛價深度下跌風險

庫存：倉單5.0141萬噸、社會庫存5.94萬噸，持續(xù)去化、現(xiàn)貨偏緊進口：進口窗口打開、粗鉛 / 鉛錠有流入，但量小、節(jié)奏慢，難改國內(nèi)緊平衡再生鉛：廢電瓶價格高位，再生鉛煉廠持續(xù)虧損，主動提產(chǎn)意愿極低開工率：當前44.2%，雖較前期回升，但仍處低位供應：原/再價差倒掛，再生鉛供應不足，對鉛價形成強成本底 需求端：剛需穩(wěn)、淡季將至、無增量（偏空壓制）下游主體：鉛消費80%以上集中于鉛酸蓄電池領(lǐng)域，當前大中型蓄電池工廠開工率維持穩(wěn)態(tài)，頭部企業(yè)配套車企、儲能基站、UPS 電源的長單訂單穩(wěn)定，日常生產(chǎn)排產(chǎn)無大幅縮減，剛需采購持續(xù)落地，杜絕鉛價深度下跌風險。

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瑞達期貨：行業(yè)整體原生鉛開工率維持中性偏低水平

庫存：倉單5.0141萬噸、社會庫存5.94萬噸，持續(xù)去化、現(xiàn)貨偏緊進口：進口窗口打開、粗鉛 / 鉛錠有流入，但量小、節(jié)奏慢，難改國內(nèi)緊平衡再生鉛：廢電瓶價格高位，再生鉛煉廠持續(xù)虧損，主動提產(chǎn)意愿極低開工率：當前44.2%，雖較前期回升，但仍處低位供應：原/再價差倒掛，再生鉛供應不足，對鉛價形成 強成本底 需求端：剛需穩(wěn)、淡季將至、無增量（偏空壓制）下游主體：鉛消費80%以上集中于鉛酸蓄電池領(lǐng)域，當前大中型蓄電池工廠開工率維持穩(wěn)態(tài)，頭部企業(yè)配套車企、儲能基站、UPS 電源的長單訂單穩(wěn)定，日常生產(chǎn)排產(chǎn)無大幅縮減，剛需采購持續(xù)落地，杜絕鉛價深度下跌風險。

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太陽能反應堆將廢塑料轉(zhuǎn)化為氫氣

4月10日，英國劍橋大學科研團隊研制出一種新型太陽能反應堆該裝置利用廢舊鉛酸蓄電池中提取的廢酸，將飲料瓶、尼龍織物及聚氨酯泡沫等難回收塑料“拆解”，并高效轉(zhuǎn)化為清潔氫氣與高附加值工業(yè)化學品此項“太陽能酸光重整技術(shù)”有望破解全球“塑料圍城”難題相關(guān)研究成果最新發(fā)表于《焦耳》雜志

產(chǎn)業(yè)資訊

瑞達期貨：再生鉛企業(yè)虧損面擴大

再生鉛方面，行業(yè)復蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國內(nèi)）報5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價格形成有效拉動鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限具體來看，電動自行車、汽車起動電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統(tǒng)燃油車起動電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲能等新興領(lǐng)域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達期貨：滬倫比值高位導致鉛酸蓄電池出口減少

再生鉛方面，行業(yè)復蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國內(nèi)）報5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價格形成有效拉動鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動自行車、汽車起動電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統(tǒng)燃油車起動電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲能等新興領(lǐng)域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達期貨：原生鉛受鉛精礦價格堅挺影響，成本支撐同樣較強

再生鉛方面，行業(yè)復蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國內(nèi)）報5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價格形成有效拉動鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動自行車、汽車起動電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統(tǒng)燃油車起動電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲能等新興領(lǐng)域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達期貨：原生鉛穩(wěn)步復產(chǎn)、再生鉛開工顯著回升

再生鉛方面，行業(yè)復蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國內(nèi)）報5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價格形成有效拉動鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動自行車、汽車起動電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統(tǒng)燃油車起動電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲能等新興領(lǐng)域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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Mysteel：“十五五”規(guī)劃對鉛產(chǎn)業(yè)鏈的影響分析

3、對下游的影響 鉛酸蓄電池：低速電動車、備用電源等存量需求穩(wěn)定，儲能等新興領(lǐng)域需求拓展，推動企業(yè)構(gòu)建“生產(chǎn)—回收—再生”閉環(huán)模式，契合循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展要求 高端應用：技術(shù)升級，提升附加值引導產(chǎn)業(yè)向高端化轉(zhuǎn)型，如研發(fā)鉛合金產(chǎn)品應用于航空航天、電子設(shè)備等高端制造領(lǐng)域；鉛在醫(yī)療、化工等領(lǐng)域的高端應用也可逐步拓展 三、發(fā)展趨勢預判 基于“十五五”規(guī)劃的核心導向及對產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的影響，結(jié)合行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，未來鉛產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢如下： 供給結(jié)構(gòu)：再生鉛比例逐步提升，形成“再生鉛與原生鉛平分秋色”甚至“再生鉛主導”的供給格局，資源循環(huán)利用水平顯著提升。

主編視角

上期所引入再生鉛期貨交割 助力鉛產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

近年來隨著再生鉛產(chǎn)量占比逐步增加，產(chǎn)業(yè)格局已明顯變化，上游生產(chǎn)、中游貿(mào)易和下游鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)普遍呼吁盡快將再生鉛納入交割，為行業(yè)產(chǎn)銷和貿(mào)易提供相匹配的期貨交割標的 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副秘書長王吉位表示，將再生鉛納入期貨交割體系，是順應產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的關(guān)鍵舉措，不僅為鉛產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了更全面、高效的風險管理工具，也有助于推動全行業(yè)標準化水平提升和綠色低碳轉(zhuǎn)型。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：周一開盤原油期貨漲超20%突破110關(guān)口 有色金屬多數(shù)飄紅

鉛期貨上市初期，注冊品牌均為原生鉛產(chǎn)品近年來隨著再生鉛產(chǎn)量占比逐步增加，產(chǎn)業(yè)格局已明顯變化，上游生產(chǎn)、中游貿(mào)易和下游鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)普遍呼吁盡快將再生鉛納入交割，為行業(yè)產(chǎn)銷和貿(mào)易提供相匹配的期貨交割標的中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副秘書長王吉位表示，將再生鉛納入期貨交割體系，是順應產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的關(guān)鍵舉措，不僅為鉛產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了更全面、高效的風險管理工具，也有助于推動全行業(yè)標準化水平提升和綠色低碳轉(zhuǎn)型 ◎【上期所：鉛期貨合約交割品級中替代品對標準品貼水150元/噸】3月06日訊，上期所公告，《上海期貨交易所鉛期貨合約》《上海期貨交易所鉛期貨業(yè)務細則》（修訂案）經(jīng)上海期貨交易所理事會審議通過，并已報告中國證監(jiān)會，現(xiàn)予以發(fā)布。

有色聚焦

Mysteel早讀：特朗普放出“有條件談判”風聲 有色金屬多數(shù)收漲

◎【貴州2026年重點民間投資項目清單：涉及鉛鋅項目17個】3月10日訊，涉鉛鋅項目如下：鐘山區(qū)發(fā)箐興成年產(chǎn)2萬噸再生鋅綜合利用項目；威寧縣梁山鉛鋅洗選建設(shè)項目；赫章縣豬拱塘鉛鋅礦合作項目；貴州耀鑫鉛鋅礦業(yè)科技有限公司礦山建設(shè)、開采及礦山修復工程；丹寨縣老東寨－烏佐鉛鋅礦30萬噸/年采選建設(shè)工程；丹寨縣生金選礦廠（丹寨縣南皋鄉(xiāng)腳高坡鉛鋅礦產(chǎn)能提升改擴建項目（一期））；貴州火麒麟能源科技有限公司廢雜有色金屬回收利用處置項目；貴州飛力新能源科技有限公司年產(chǎn)300萬KVAh鉛酸蓄電池項目；貴州貴定盛源資源開發(fā)有限公司年產(chǎn)6萬噸高性能鋅基合金新材料項目；獨山縣融晟環(huán)?？萍加邢薰?4萬噸年有色金屬廢渣綜合利用改擴建項目；普安縣鉛鋅礦建設(shè)項目（興中礦區(qū)）；貴州西南能礦鋅業(yè)年產(chǎn)10萬噸鋅冶煉項目（二期）；年產(chǎn)90萬噸熱鍍鋅型鋼技改項目；六盤水高新區(qū)高強度金屬制品加工項目；普定縣尾礦、冶金、工業(yè)廢渣資源綜合利用年產(chǎn)1萬噸鋅材料生產(chǎn)建設(shè)項目；福泉市譽福隆公司鋅鹽精深加工及硫脲、硫氫化鈉、偏硼酸鋇生產(chǎn)項目；獨山縣融晟環(huán)?？萍加邢薰?4萬噸年有色金屬廢渣綜合利用改擴建項目。

有色聚焦

2026年貴州省重大工程和重點項目名單發(fā)布，鉛鋅相關(guān)項目10個

3月1日，貴州省發(fā)改委發(fā)布2026年貴州省重大工程和重點項目名單，共安排重大項目3427個，包括2605個“四化”項目、699個基礎(chǔ)設(shè)施、123個民生工程其中鉛鋅相關(guān)項目10個，具體如下： 新建 1、赫章縣興發(fā)鄉(xiāng)銅爐上鉛鋅鐵礦項目 續(xù)建 1、赫章縣豬拱塘鉛鋅礦開采建設(shè)項目 2、威寧縣梁山鉛鋅洗選建設(shè)項目 3、普安縣鉛鋅礦（興中礦區(qū)）建設(shè)項目 收尾 1、臺江縣年產(chǎn)300萬KVA·H鉛酸蓄電池項目 2、丹寨縣鉛鋅礦30萬噸/年采選建設(shè)工程 預備 1、赫章縣40萬噸/年鉛鋅冶煉及稀有金屬（鍺鎵銀等）提取回收利用項目 2、赫章縣羅州鎮(zhèn)硝洞鉛鋅多金屬礦生產(chǎn)建設(shè)項目 3、威寧縣銀廠坡鉛鋅礦項目 4、晴隆縣天和鉛鋅礦開采項目 。

國內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：2026年春節(jié)期間鉛酸電池企業(yè)放假情況調(diào)研

即將步入2月份，馬年春節(jié)在即，由于年底終端需求不佳，下游鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)開始陸續(xù)進入放假狀態(tài)，鉛市場交投活躍度呈現(xiàn)大幅下降的趨勢，大多數(shù)鉛酸電池企業(yè)原料鉛錠采購備貨接近尾聲，長單提貨為主根據(jù)Mysteel對國內(nèi)主要地區(qū)鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)放假安排與節(jié)后復工計劃情況作了調(diào)研匯總，調(diào)研全國24家規(guī)模鉛酸電池企業(yè)，詳細情況如下 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 根據(jù)調(diào)研情況來看，今年春節(jié)期間鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)放假時間較去年有所延長，放假時間多在2月10日前后，部分中型企業(yè)2月初-12日企業(yè)放假時間較為集中。

主編視角

瑞達期貨：鉛精礦加工費仍處于低位

部分企業(yè)明確表示，若后續(xù)訂單無改善，可能再次降負或提前放假汽車板塊對鉛價支撐邊際減弱，雖2025 年汽車銷量創(chuàng)歷史新高，但鉛酸電池在新能源替代下長期需求承壓，且海合會對涉華鉛酸蓄電池反傾銷終裁生效，出口面臨高額關(guān)稅，進一步拖累需求預期全球降息預期加強，貴金屬及有色金屬板塊整體偏強，對滬鉛形成短期情緒提振但鉛價缺乏獨立驅(qū)動邏輯，更多跟隨板塊波動，難以形成持續(xù)上漲動力庫存格局呈現(xiàn)分化，國內(nèi)鉛錠庫存雖增至2.74萬噸，但仍處于相對低位；LME鉛庫存持續(xù)下降，對價格有一定支撐。

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瑞達期貨：原生鉛方面，礦端供應偏緊格局未改

部分企業(yè)明確表示，若后續(xù)訂單無改善，可能再次降負或提前放假汽車板塊對鉛價支撐邊際減弱，雖2025 年汽車銷量創(chuàng)歷史新高，但鉛酸電池在新能源替代下長期需求承壓，且海合會對涉華鉛酸蓄電池反傾銷終裁生效，出口面臨高額關(guān)稅，進一步拖累需求預期全球降息預期加強，貴金屬及有色金屬板塊整體偏強，對滬鉛形成短期情緒提振但鉛價缺乏獨立驅(qū)動邏輯，更多跟隨板塊波動，難以形成持續(xù)上漲動力庫存格局呈現(xiàn)分化，國內(nèi)鉛錠庫存雖增至2.74萬噸，但仍處于相對低位；LME鉛庫存持續(xù)下降，對價格有一定支撐。

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