Mysteel：2026年一季度鉛市場回顧及二季度展望

同比來看，受電動自行車以舊換新補貼取消、鋰電替代、關(guān)稅影響電池出口下滑，預(yù)計2026年中國鉛蓄電池消費量或呈負增長 庫存方面：二季度國內(nèi)鉛錠供給穩(wěn)中有增，當前進口窗口打開，進口量環(huán)比續(xù)增；而消費淡季，終端需求大概率處于低迷狀態(tài)，預(yù)計二季度鉛錠社會庫存或有累庫 價格展望：地緣沖突升級，宏觀因素對鉛市場的影響增強，但行情波動終將回歸基本面，由基本面主導(dǎo)。

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瑞達期貨：再生鉛企業(yè)虧損面擴大

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國內(nèi)）報5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價格形成有效拉動鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限具體來看，電動自行車、汽車起動電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統(tǒng)燃油車起動電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲能等新興領(lǐng)域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達期貨：滬倫比值高位導(dǎo)致鉛酸蓄電池出口減少

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國內(nèi)）報5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價格形成有效拉動鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動自行車、汽車起動電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統(tǒng)燃油車起動電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲能等新興領(lǐng)域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達期貨：原生鉛受鉛精礦價格堅挺影響，成本支撐同樣較強

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國內(nèi)）報5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價格形成有效拉動鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動自行車、汽車起動電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統(tǒng)燃油車起動電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲能等新興領(lǐng)域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達期貨：原生鉛穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)、再生鉛開工顯著回升

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國內(nèi)）報5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價格形成有效拉動鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動自行車、汽車起動電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統(tǒng)燃油車起動電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲能等新興領(lǐng)域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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Mysteel：滬鉛創(chuàng)8個月新低供需博弈加劇 后市如何演繹

據(jù)Mysteel調(diào)研，新國標實施后，消費者大多持觀望態(tài)度，換購意愿降低，導(dǎo)致電動自行車銷售節(jié)奏放緩、市場需求階段性萎縮，部分鉛蓄電池企業(yè)開工率呈下滑趨勢新國標車型銷售遇冷的主要原因：一是部分車型存在儲物空間縮小、后座設(shè)計受限、車速限制（25km/h）影響長距離通勤或特殊場景使用等問題，認為實用性有所下降二是新國標車型因材料升級（如車身使用鋁鎂合金替代塑料等部件）、技術(shù)增加等因素，銷售價格普遍上漲300-500元/輛，購買成本上升。

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廣州期貨：原生鉛供應(yīng)邊際下降，社會庫存持續(xù)去化

鉛：原生鉛供應(yīng)邊際下降，社會庫存持續(xù)去化 原料方面，近日廢電瓶回收量略有下滑，廢電瓶價格持穩(wěn)運行供應(yīng)方面，云南馳宏等原生鉛煉企后續(xù)常規(guī)檢修增多，再生鉛產(chǎn)量已經(jīng)回升至近年同期高位，不過部分煉企生產(chǎn)仍暫時受到危廢換證影響需求方面，近日鉛蓄電池終端消費平穩(wěn)，電池廠低價采購氛圍尚可綜合而言，廢電瓶成本平穩(wěn)，下游電池廠采購氛圍尚可，原生鉛供應(yīng)預(yù)計邊際減少，鉛錠庫存低位繼續(xù)去化，鉛價或窄幅震蕩偏多。

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瑞達期貨：預(yù)計原生鉛產(chǎn)量僅小幅上升

鉛價建議逢高布局空單需求端，國慶及中秋假期影響結(jié)束后，鉛酸蓄電池企業(yè)周度開工率明顯回升，進入傳統(tǒng)消費旺季，汽車和電動自行車市場以舊換新仍在進行中，對鉛的需求有一定支撐且有部分龍頭電池企業(yè)訂單狀況良好，重點拓展儲能業(yè)務(wù)，提升鉛炭電芯產(chǎn)能，將進一步增加對鉛的需求 不過，9 月以來鉛錠滬倫比值逐步擴大，中國鉛酸蓄電池出口受關(guān)稅影響承壓，會在一定程度上抑制需求增長庫存持續(xù)下降但隨著進口鉛到港預(yù)期增加，以及再生鉛產(chǎn)量后續(xù)可能的提升，下周庫存可能有一定變化，若庫存去化速度放緩，將對價格上漲形成一定阻力。

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瑞達期貨：原生鉛和再生鉛產(chǎn)量短期難以大幅回升

再生鉛，受國慶旺季來臨，鉛蓄電池以舊換新影響市場上廢電瓶貨源小幅增加，煉廠到貨情況雖有所改善，但整體依舊不佳，企業(yè)多以保障長單為主，整體開工率維持低位，對再生鉛產(chǎn)量形成持續(xù)制約，部分企業(yè)有復(fù)產(chǎn)意愿，對供應(yīng)影響有限 整體來說鉛供應(yīng)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，需求端，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十” 消費旺季雖逐步預(yù)熱，但從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)。

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瑞達期貨：鉛蓄電池企業(yè)在國慶假期后基本恢復(fù)正常生產(chǎn)

LME鉛收盤9月30日收盤1986，10月8日收盤2011.5，漲幅1.2%，供應(yīng)端原生鉛與再生鉛冶煉企業(yè)檢修結(jié)束，疊加新建產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計后續(xù)鉛產(chǎn)量將有所增加同時，國慶節(jié)后，國內(nèi)再生鉛供應(yīng)充裕態(tài)勢有所體現(xiàn)供應(yīng)增加可能會對滬鉛價格產(chǎn)生一定的下行壓力需求端，國內(nèi)電動自行車、汽車等“以舊換新”政策推進，加上冬季鉛蓄電池季節(jié)性更換預(yù)期，鉛蓄電池企業(yè)在國慶假期后基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，其中汽車蓄電池企業(yè)多計劃于10月提高生產(chǎn)計劃，需求有一定的增長預(yù)期，對價格有一定支撐作用。

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Mysteel周報：鉛蓄電池市場消費旺季不旺（8.15-8.22）

【市場評述】 本周Mysteel1#鉛錠周均價16685元/噸，較上周下跌65元/噸，跌幅0.39%臨近開學季，終端鉛蓄電池消費不溫不火，部分地區(qū)以舊換新補貼政策取消，后期對整車電動車市場或影響較大鉛價持續(xù)低位運行，下游接貨剛需采購為主，部分企業(yè)購買鉛錠倉單價格尚可臨近月底，部分大型鉛蓄電池企業(yè)盤庫，預(yù)計月底開工率下調(diào)10%，成品電池主動壓貨到經(jīng)銷商。

周報

Mysteel：河北雄泰再生資源有限公司確認贊助并邀請您參加“2025 Mysteel（第七屆）中國鉛產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會”

二季度再生鉛企業(yè)虧損加劇，廢鉛蓄電池價格4月份開始大幅上漲，再生鉛成本持續(xù)攀升，多數(shù)企業(yè)面臨減停產(chǎn)所謂“對等關(guān)稅”影響下，新電池出口和轉(zhuǎn)口受阻，另外東南亞國內(nèi)電池廠出口受到較大阻力，多數(shù)企業(yè)面臨高關(guān)稅的成本影響展望2025下半年，政策方面《資源回收企業(yè)向自然人報廢產(chǎn)品出售者“反向開票”》《公平競爭審查條例》（以下簡稱《條例》）及鉛酸消費領(lǐng)域的“以舊換新”仍是當前關(guān)注的焦點產(chǎn)業(yè)端來看，隨著近年再生鉛產(chǎn)能的不斷投放，對廢鉛蓄電池需求量與日俱增，而鉛蓄電池出口后廢電瓶禁止進口造成廢電瓶供需矛盾進一步加劇。

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二季度再生鉛企業(yè)虧損加劇，廢鉛蓄電池價格4月份開始大幅上漲，再生鉛成本持續(xù)攀升，多數(shù)企業(yè)面臨減停產(chǎn)所謂“對等關(guān)稅”影響下，新電池出口和轉(zhuǎn)口受阻，另外東南亞國內(nèi)電池廠出口受到較大阻力，多數(shù)企業(yè)面臨高關(guān)稅的成本影響展望2025下半年，政策方面《資源回收企業(yè)向自然人報廢產(chǎn)品出售者“反向開票”》《公平競爭審查條例》（以下簡稱《條例》）及鉛酸消費領(lǐng)域的“以舊換新”仍是當前關(guān)注的焦點產(chǎn)業(yè)端來看，隨著近年再生鉛產(chǎn)能的不斷投放，對廢鉛蓄電池需求量與日俱增，而鉛蓄電池出口后廢電瓶禁止進口造成廢電瓶供需矛盾進一步加劇。

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Mysteel：天能控股集團聯(lián)合主辦并邀請您參加“2025 Mysteel（第七屆）中國鉛產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會”

二季度再生鉛企業(yè)虧損加劇，廢鉛蓄電池價格4月份開始大幅上漲，再生鉛成本持續(xù)攀升，多數(shù)企業(yè)面臨減停產(chǎn)所謂對等關(guān)稅影響下，新電池出口和轉(zhuǎn)口受阻，另外東南亞國內(nèi)電池廠出口受到較大阻力，多數(shù)企業(yè)面臨高關(guān)稅的成本影響展望2025下半年，政策方面《資源回收企業(yè)向自然人報廢產(chǎn)品出售者“反向開票”》《公平競爭審查條例》（以下簡稱《條例》）及鉛酸消費領(lǐng)域的“以舊換新”仍是當前關(guān)注的焦點產(chǎn)業(yè)端來看，隨著近年再生鉛產(chǎn)能的不斷投放，對廢鉛蓄電池需求量與日俱增，而鉛蓄電池出口后廢電瓶禁止進口造成廢電瓶供需矛盾進一步加劇。

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二季度再生鉛企業(yè)虧損加劇，廢鉛蓄電池價格4月份開始大幅上漲，再生鉛成本持續(xù)攀升，多數(shù)企業(yè)面臨減停產(chǎn)關(guān)稅政策影響下，新電池出口和轉(zhuǎn)口受阻，另外東南亞國內(nèi)電池廠出口受到較大阻力，多數(shù)企業(yè)面臨高關(guān)稅的成本影響展望2025下半年，政策方面《資源回收企業(yè)向自然人報廢產(chǎn)品出售者“反向開票”》《公平競爭審查條例》（以下簡稱《條例》）及鉛酸消費領(lǐng)域的“以舊換新”仍是當前關(guān)注的焦點產(chǎn)業(yè)端來看，隨著近年再生鉛產(chǎn)能的不斷投放，對廢鉛蓄電池需求量與日俱增，而鉛蓄電池出口后廢電瓶禁止進口造成廢電瓶供需矛盾進一步加劇。

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Mysteel半年報：2025上半年鉛市場供需雙弱 下半年鉛價或先揚后抑

但原料廢電瓶供應(yīng)仍是制約再生鉛產(chǎn)出的主要因素，因此需持續(xù)關(guān)注產(chǎn)廢量以及生產(chǎn)利潤、產(chǎn)業(yè)政策對冶煉廠帶來的影響 需求端，國內(nèi)雖有以舊換新政策刺激，但整體市場受汽車、電動車市場增速限制，國內(nèi)市場需求承壓；關(guān)稅政策反復(fù)鉛蓄電池出口增速將放緩近年來，終端市場消費“旺季不旺”特征愈發(fā)明顯，加之以舊換新政策提前透支部分需求，同時連鑄連軋技術(shù)更新或延長替換周期，擠壓鉛蓄電池需求，預(yù)計下半年消費逐步回升后將再度走弱，預(yù)計鉛價維持區(qū)間震蕩，價格中心或在16000-18000元/噸，供應(yīng)穩(wěn)中有增而需求趨弱情況下，上方壓力明顯。

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