瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)鉛錠及蓄電池出口需求平穩(wěn)

汽車市場(chǎng)終端銷量回暖有限，新車配套電池需求平穩(wěn)，汽車后市場(chǎng)換電需求小幅回升，但增幅不及預(yù)期；電動(dòng)自行車新車配套需求偏弱，新國(guó)標(biāo)替換需求逐步放緩，僅維持剛需消耗；儲(chǔ)能電池領(lǐng)域雖有增長(zhǎng)，但占比偏低，難以形成增量支撐國(guó)內(nèi)鉛錠及蓄電池出口需求平穩(wěn)，海外鉛價(jià)偏弱，滬倫比價(jià)處于合理區(qū)間，進(jìn)口窗口小幅打開，海外貨源少量流入國(guó)內(nèi)，出口無超預(yù)期增量，對(duì)國(guó)內(nèi)需求端無明顯提振，整體需求維持弱平衡狀態(tài)

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：本周原生鉛成交一般 廠庫(kù)和社庫(kù)依舊高位 （2.27-3.6）

【下周預(yù)測(cè)】 本周春節(jié)后第二周，多數(shù)鉛蓄電池廠原料采購(gòu)積極性不高，并且開工率還未完全恢復(fù)正常，因此周內(nèi)鉛錠現(xiàn)貨成交不佳，廠庫(kù)和社庫(kù)依舊維持高位；另外新國(guó)標(biāo)電動(dòng)車銷量一般，疊加鉛錠進(jìn)口窗口打開和進(jìn)口鉛錠到貨，預(yù)計(jì)短期鉛錠去庫(kù)不及預(yù)期。

周報(bào)

Mysteel解讀：電池廠拿貨不積極疊加交倉(cāng)到庫(kù) 鉛錠社庫(kù)再次錄增

本周春節(jié)后第二周，多數(shù)鉛蓄電池廠原料采購(gòu)積極性不高，并且開工率還未完全恢復(fù)正常，因此周內(nèi)鉛錠現(xiàn)貨成交不佳，廠庫(kù)和社庫(kù)依舊維持高位；另外新國(guó)標(biāo)電動(dòng)車銷量一般，疊加鉛錠進(jìn)口窗口打開和進(jìn)口鉛錠到貨，預(yù)計(jì)短期鉛錠去庫(kù)不及預(yù)期 。

主編視角

Mysteel解讀：假期&檢修影響 2月原生鉛產(chǎn)量環(huán)比下降13.01%

其中供應(yīng)端春節(jié)后湖南等地?zé)捚髲?fù)產(chǎn)相對(duì)集中，疊加新疆、河南等地新增產(chǎn)能逐步釋放，原生鉛產(chǎn)量回升勢(shì)頭偏強(qiáng)而需求端下游蓄電池企業(yè)復(fù)工緩慢，疊加新國(guó)標(biāo)實(shí)施等影響，原料鉛錠采購(gòu)多持觀望慎采心態(tài)，補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏相對(duì)緩慢，因此在供應(yīng)釋放快于需求跟進(jìn)的情況下，進(jìn)一步加劇了庫(kù)存累積現(xiàn)象 二、2月原生鉛產(chǎn)量環(huán)比減少3.62萬噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2026年2月國(guó)內(nèi)原生鉛產(chǎn)量為24.21萬噸，環(huán)比下降13.01%，同比下降0.29%。

主編視角

瑞達(dá)期貨：原生鉛供應(yīng)將穩(wěn)步釋放，但增量相對(duì)可控

高價(jià)成交困難，供應(yīng)端收縮預(yù)期逐步兌現(xiàn) 需求端，蓄電池企業(yè)復(fù)工推進(jìn)：元宵節(jié)后下游電池企業(yè)集中復(fù)產(chǎn)，剛需補(bǔ)庫(kù)需求有望集中釋放，對(duì)鉛價(jià)形成階段性提振新國(guó)標(biāo)電動(dòng)自行車銷售未見明顯回暖，電池出口性價(jià)比不足，疊加經(jīng)銷商與電池企業(yè)成品庫(kù)存高企，補(bǔ)庫(kù)多以短期剛需為主，缺乏持續(xù)性增量采購(gòu)動(dòng)力，難以支撐鉛價(jià)大幅上行雖下周剛需補(bǔ)庫(kù)可能緩解累庫(kù)節(jié)奏，但庫(kù)存絕對(duì)水平仍高于往年同期，去庫(kù)壓力短期難以根本改善美以對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)武裝襲擊引發(fā)中東局勢(shì)緊張，避險(xiǎn)資金流入金屬板塊，疊加能源價(jià)格走高抬升海外冶煉成本，對(duì)鉛價(jià)形成短期情緒支撐，但鉛金融屬性相對(duì)較弱，提振力度有限且持續(xù)性存疑。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池企業(yè)集中進(jìn)入放假周期

再生鉛廢電瓶原料價(jià)格高企，成本線成為鉛價(jià)“地板”支撐，短期預(yù)計(jì)難以跌破16400元/噸關(guān)鍵關(guān)口海外鉛錠持貨商發(fā)貨意愿減弱，國(guó)內(nèi)節(jié)前剛需備貨有限，進(jìn)口鉛市場(chǎng)成交清淡；12月到港的進(jìn)口粗鉛消化乏力，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大抑制進(jìn)口商流入積極性 需求端，鉛蓄電池企業(yè)集中進(jìn)入放假周期，物流運(yùn)輸將于2月4-8日陸續(xù)停運(yùn)，開工率預(yù)計(jì)進(jìn)一步走低電動(dòng)自行車蓄電池市場(chǎng)受新國(guó)標(biāo)余波及淡季影響，經(jīng)銷商庫(kù)存達(dá)1-2個(gè)月，采購(gòu)僅維持剛需；汽車蓄電池出口訂單因關(guān)稅政策走弱，國(guó)內(nèi)消費(fèi)尚可但難以形成增量支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：新電池庫(kù)存再增 鉛蓄電池企業(yè)放假或提前(1.16-1.23)

中型電池廠開工率處于70%左右，反映新國(guó)標(biāo)影響持續(xù)，加上消費(fèi)淡季，成品繼續(xù)累庫(kù) 江西市場(chǎng)：中小型鉛蓄電池企業(yè)開工率70%及以下水平，新電池庫(kù)存普遍在25-30天，個(gè)別小型企業(yè)庫(kù)存增至30天以上水平，在近幾年比較少見 江浙市場(chǎng)：中大型鉛蓄電池企業(yè)開工率處于70%左右，成品電池庫(kù)存30天左右，原料以長(zhǎng)單提貨為主，散單按需少采基于當(dāng)前的消費(fèi)市場(chǎng)來看，鉛蓄電池企業(yè)反映今年春節(jié)放假時(shí)間將延長(zhǎng)。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：再生鉛四省周度開工率下滑

鉛錠滬倫比價(jià)走高，進(jìn)口窗口打開，海外鉛錠過剩壓力向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，整體供應(yīng)環(huán)境邊際寬松 需求端，鉛蓄電池行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電動(dòng)自行車蓄電池企業(yè)訂單低迷，汽車蓄電池企業(yè)訂單尚可但受整車廠去庫(kù)存影響，整體開工率下滑終端如汽車配套電池、電動(dòng)自行車新國(guó)標(biāo)替換需求均走弱，市場(chǎng) “有價(jià)無市”前期高鉛價(jià)抑制下游采購(gòu)，春節(jié)前下游多以盤庫(kù)、放假為主，備貨意愿弱于往年，長(zhǎng)單采買為主，現(xiàn)貨成交清淡鋰電池在儲(chǔ)能、電動(dòng)自行車等領(lǐng)域滲透率提升，長(zhǎng)期擠壓鉛酸電池市場(chǎng)份額，需求增長(zhǎng)空間受限。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上漲1.18%

鉛錠滬倫比價(jià)走高，進(jìn)口窗口打開，海外鉛錠過剩壓力向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，整體供應(yīng)環(huán)境邊際寬松 需求端，鉛蓄電池行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電動(dòng)自行車蓄電池企業(yè)訂單低迷，汽車蓄電池企業(yè)訂單尚可但受整車廠去庫(kù)存影響，整體開工率下滑終端如汽車配套電池、電動(dòng)自行車新國(guó)標(biāo)替換需求均走弱，市場(chǎng) “有價(jià)無市”前期高鉛價(jià)抑制下游采購(gòu)，春節(jié)前下游多以盤庫(kù)、放假為主，備貨意愿弱于往年，長(zhǎng)單采買為主，現(xiàn)貨成交清淡鋰電池在儲(chǔ)能、電動(dòng)自行車等領(lǐng)域滲透率提升，長(zhǎng)期擠壓鉛酸電池市場(chǎng)份額，需求增長(zhǎng)空間受限。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鉛精礦加工費(fèi)仍處于低位

滬鉛夜盤下跌1.02%供應(yīng)端原生鉛方面，原生鉛方面，礦端供應(yīng)偏緊格局未改，鉛精礦加工費(fèi)仍處于低位（進(jìn)口加工費(fèi)-130至-160美元/干噸），對(duì)鉛價(jià)形成底部成本支撐部分冶煉廠進(jìn)入常規(guī)檢修階段，河南、湖南等地產(chǎn)量略有下滑，供應(yīng)邊際呈現(xiàn)減量態(tài)勢(shì)再生鉛供應(yīng)彈性凸顯，安徽環(huán)保管控結(jié)束后生產(chǎn)逐步恢復(fù)，河南部分企業(yè)因盈利改善主動(dòng)提產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周再生鉛開工率將小幅上升，一定程度緩解市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面鉛蓄電池企業(yè)開工率雖在元旦后小幅回升，但終端需求表現(xiàn)疲軟，電動(dòng)自行車市場(chǎng)受新國(guó)標(biāo)沖擊、以舊換新政策未延續(xù)影響，訂單低迷導(dǎo)致企業(yè)采購(gòu)意愿不強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel年報(bào)：2026年再生鉛產(chǎn)能再釋放 行業(yè)集中度進(jìn)一步提升

2025年8月29日發(fā)布再生鉛新國(guó)標(biāo)（GB/T 21181-2025），將于2026年3月正式實(shí)施，為再生鉛獨(dú)立交割標(biāo)準(zhǔn)的落地奠定了核心基礎(chǔ)此前，2024年鉛錠新國(guó)標(biāo)已完成修訂，期貨交割品要求同步更新為GB/T 469-2023，截至年底，交易所已多次召開企業(yè)座談會(huì)商討再生鉛交割細(xì)則，專屬交割標(biāo)準(zhǔn)有望近期出臺(tái) 此次再生鉛新國(guó)標(biāo)修訂聚焦行業(yè)實(shí)際需求，核心優(yōu)化內(nèi)容包括四大方面： 一是明確適用范圍：生產(chǎn)工藝由“以含鉛的廢料為原料經(jīng)冶煉加工生產(chǎn)的再生鉛及其合金錠”修改為適用于“以廢鉛蓄電池以及回收鉛及鉛合金原料為原料經(jīng)火法冶煉加工生產(chǎn)，主要應(yīng)用于鉛蓄電池、合金和化工等領(lǐng)域的再生鉛錠”。

主編視角

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存處于低位，對(duì)價(jià)格有一定支撐

鉛錠滬倫比價(jià)走高，進(jìn)口窗口打開，海外鉛錠過剩壓力向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，整體供應(yīng)環(huán)境邊際寬松需求端，鉛蓄電池行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電動(dòng)自行車蓄電池企業(yè)訂單低迷，汽車蓄電池企業(yè)訂單尚可但受整車廠去庫(kù)存影響，整體開工率下滑終端如汽車配套電池、電動(dòng)自行車新國(guó)標(biāo)替換需求均走弱，市場(chǎng) “有價(jià)無市”前期高鉛價(jià)抑制下游采購(gòu)，春節(jié)前下游多以盤庫(kù)、放假為主，備貨意愿弱于往年，長(zhǎng)單采買為主，現(xiàn)貨成交清淡鋰電池在儲(chǔ)能、電動(dòng)自行車等領(lǐng)域滲透率提升，長(zhǎng)期擠壓鉛酸電池市場(chǎng)份額，需求增長(zhǎng)空間受限。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存，處于低位

鉛錠滬倫比價(jià)走高，進(jìn)口窗口打開，海外鉛錠過剩壓力向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，整體供應(yīng)環(huán)境邊際寬松 需求端，鉛蓄電池行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電動(dòng)自行車蓄電池企業(yè)訂單低迷，汽車蓄電池企業(yè)訂單尚可但受整車廠去庫(kù)存影響，整體開工率下滑終端如汽車配套電池、電動(dòng)自行車新國(guó)標(biāo)替換需求均走弱，市場(chǎng) “有價(jià)無市”前期高鉛價(jià)抑制下游采購(gòu)，春節(jié)前下游多以盤庫(kù)、放假為主，備貨意愿弱于往年，長(zhǎng)單采買為主，現(xiàn)貨成交清淡鋰電池在儲(chǔ)能、電動(dòng)自行車等領(lǐng)域滲透率提升，長(zhǎng)期擠壓鉛酸電池市場(chǎng)份額，需求增長(zhǎng)空間受限。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：原生鉛方面，礦端供應(yīng)偏緊格局未改

滬鉛夜盤下跌0.06%供應(yīng)端，原生鉛方面，礦端供應(yīng)偏緊格局未改，鉛精礦加工費(fèi)仍處于低位（進(jìn)口加工費(fèi)-130至-160美元/干噸），對(duì)鉛價(jià)形成底部成本支撐部分冶煉廠進(jìn)入常規(guī)檢修階段，河南、湖南等地產(chǎn)量略有下滑，供應(yīng)邊際呈現(xiàn)減量態(tài)勢(shì)再生鉛供應(yīng)彈性凸顯，安徽環(huán)保管控結(jié)束后生產(chǎn)逐步恢復(fù)，河南部分企業(yè)因盈利改善主動(dòng)提產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周再生鉛開工率將小幅上升，一定程度緩解市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面鉛蓄電池企業(yè)開工率雖在元旦后小幅回升，但終端需求表現(xiàn)疲軟，電動(dòng)自行車市場(chǎng)受新國(guó)標(biāo)沖擊、以舊換新政策未延續(xù)影響，訂單低迷導(dǎo)致企業(yè)采購(gòu)意愿不強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：貴金屬及有色金屬板塊整體偏強(qiáng)，對(duì)滬鉛形成短期情緒提振

滬鉛夜盤下跌2.07%供應(yīng)端原生鉛方面，原生鉛方面，礦端供應(yīng)偏緊格局未改，鉛精礦加工費(fèi)仍處于低位（進(jìn)口加工費(fèi)-130至-160美元/干噸），對(duì)鉛價(jià)形成底部成本支撐部分冶煉廠進(jìn)入常規(guī)檢修階段，河南、湖南等地產(chǎn)量略有下滑，供應(yīng)邊際呈現(xiàn)減量態(tài)勢(shì)再生鉛供應(yīng)彈性凸顯，安徽環(huán)保管控結(jié)束后生產(chǎn)逐步恢復(fù)，河南部分企業(yè)因盈利改善主動(dòng)提產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周再生鉛開工率將小幅上升，一定程度緩解市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面 鉛蓄電池企業(yè)開工率雖在元旦后小幅回升，但終端需求表現(xiàn)疲軟，電動(dòng)自行車市場(chǎng)受新國(guó)標(biāo)沖擊、以舊換新政策未延續(xù)影響，訂單低迷導(dǎo)致企業(yè)采購(gòu)意愿不強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：高鉛價(jià)&弱需求 鉛蓄電池企業(yè)剛需少采（1.4-1.9）

【下周預(yù)測(cè)】 終端消費(fèi)淡季，疊加電動(dòng)自行車新國(guó)標(biāo)影響持續(xù)，鉛蓄電池企業(yè)開工率或難有進(jìn)一步的提升

周報(bào)

Mysteel解讀：再生鉛企復(fù)產(chǎn)提振1月產(chǎn)量 庫(kù)存壓力猶存

鉛錠庫(kù)存增加的原因有一方面是消費(fèi)淡季，疊加新國(guó)標(biāo)車型銷售不暢，鉛蓄電池企業(yè)原料鉛錠采購(gòu)積極性不高，多以剛需為主另一方面，為配合年度財(cái)務(wù)結(jié)算與庫(kù)存盤點(diǎn)，年底多數(shù)鉛蓄電池企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，暫停鉛錠采購(gòu)，部分企業(yè)下調(diào)開工率 四、煉企集中復(fù)產(chǎn) 1月產(chǎn)量環(huán)比增加 進(jìn)入2026年，秋冬季環(huán)保限產(chǎn)、疊加原料供應(yīng)偏緊制約，內(nèi)蒙古、河北、河南、江蘇地區(qū)再生鉛企業(yè)生產(chǎn)將受到影響，個(gè)別企業(yè)或在1月下旬逐步停產(chǎn)放假。

主編視角

Mysteel周報(bào)：終端需求低迷 鉛蓄電池企業(yè)成品積壓（1.9-1.16）

新電池價(jià)格保持穩(wěn)定，48V12AH渠道價(jià)格報(bào)285元/組，48V20AH渠道價(jià)格報(bào)385元/組大型鉛蓄電池企業(yè)開工率75%左右，較上周基本持平；中小型企業(yè)開工率維持在70%左右企業(yè)普遍反映新電池出貨不暢，庫(kù)存不斷累增，大型企業(yè)成品庫(kù)存天數(shù)增至25天及以上水平，中小型企業(yè)成品庫(kù)存增至22～25天一方面正值消費(fèi)淡季，另一方面新國(guó)標(biāo)影響暫未消退，此外消費(fèi)者購(gòu)買力不足也是重要原因，導(dǎo)致企業(yè)成品庫(kù)存壓力較大。

周報(bào)

廣州期貨：短期鉛價(jià)或震蕩承壓

鉛：延續(xù)供需雙弱格局 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量有限，不過回收商恐跌情緒下出貨積極性提升供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存；北方霧霾天氣頻發(fā)易引發(fā)環(huán)保管控，加上原料偏緊，再生鉛供應(yīng)難有明顯增量需求方面，新國(guó)標(biāo)電動(dòng)自行車銷售不暢，鉛蓄電池廠開工率或繼續(xù)下滑綜合而言，鉛基本面處于供需雙弱狀態(tài)，短期鉛價(jià)或震蕩承壓

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存

鉛：供需雙弱，謹(jǐn)慎看待上方空間 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量有限，廢電瓶現(xiàn)貨預(yù)計(jì)仍偏緊供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存；北方霧霾天氣頻發(fā)易引發(fā)環(huán)保管控，加上原料偏緊，再生鉛供應(yīng)難有明顯增量需求方面，新國(guó)標(biāo)電動(dòng)自行車銷售不暢，鉛蓄電池廠開工率或繼續(xù)下滑綜合而言，鉛基本面處于供需雙弱狀態(tài)，謹(jǐn)慎看待上方空間

期貨公司評(píng)論