Mysteel周報：新電池庫存再增 鉛蓄電池企業(yè)放假或提前(1.16-1.23)

中型電池廠開工率處于70%左右，反映新國標影響持續(xù)，加上消費淡季，成品繼續(xù)累庫 江西市場：中小型鉛蓄電池企業(yè)開工率70%及以下水平，新電池庫存普遍在25-30天，個別小型企業(yè)庫存增至30天以上水平，在近幾年比較少見 江浙市場：中大型鉛蓄電池企業(yè)開工率處于70%左右，成品電池庫存30天左右，原料以長單提貨為主，散單按需少采基于當前的消費市場來看，鉛蓄電池企業(yè)反映今年春節(jié)放假時間將延長。

周報

廣州期貨：鉛蓄電池銷售不暢，鉛錠庫存持續(xù)積累

鉛：庫存連續(xù)積累，施壓鉛價 原料方面，鉛精礦加工費維持低位運行；廢電瓶回收商出貨積極性提升，煉企原料庫存邊際回升供應方面，原生鉛整體產量平穩(wěn)；再生鉛端，部分再生鉛煉企陸續(xù)復產，但近日安徽部分地區(qū)再次啟動環(huán)保管控，再生鉛供應整體增量或有限需求方面，鉛蓄電池銷售情況不佳，電池成品庫存積累，電池廠對鉛錠采購意愿不足，后續(xù)電池廠或下調開工率綜合而言，鉛蓄電池銷售不暢，鉛錠庫存持續(xù)積累，短期鉛價或承壓運行。

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廣州期貨：鉛蓄電池成品庫存銷售不暢，鉛市需求疲軟

鉛：供需皆趨弱，關注環(huán)保管控影響 原料方面，雖回收商囤貨意愿下降，但由于廢電瓶處在產廢淡季貨源偏緊，再生鉛煉企原料庫存下降供應方面，部分原生鉛煉企檢修結束，產量變動不大；再生鉛利潤明顯收窄，且重污染天氣影響下安徽等地再生鉛生產受到影響，再生鉛供應趨減需求方面，電動自行車新國標對終端消費帶來抑制，鉛蓄電池成品庫存銷售不暢，鉛市需求疲軟綜合而言，重污染天氣管控影響再生鉛供應，電動車換新國標后消費下滑，鉛市供需皆趨弱，預計短期鉛價上行空間皆有限，關注環(huán)保管控影響，主力合約主要運行區(qū)間參考16700-17300元/噸。

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廣州期貨：鉛蓄電池成品庫存壓力上升

鉛：宏觀情緒邊際緩和，鉛市供需趨弱 原料方面，近期廢電瓶回收商畏跌積極出貨，不過回收商反饋收貨難，預計廢電瓶價格或較為堅挺供應方面，河南、江西等地部分煉企減產，Mysteel預計4月原生鉛產量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛暫未聞大幅減產計劃，但明顯虧損問題預計將抑制生產積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費淡季，加上全球貿易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹慎采購庫存方面，截止4月10日全國主要市場鉛錠社會庫存為6.38萬噸，較4月7日減少0.46萬噸，較4月3日減少0.6萬噸。

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瑞達期貨：全球鉛市場仍處小幅過剩格局

全球鉛市場仍處小幅過剩格局，LME鉛庫存維持高位，潛在供應壓力仍存，限制鉛價上行空間 需求端，鉛下游需求中蓄電池占比超80%，當前正值二季度傳統(tǒng)消費淡季，兩輪電動車、汽車啟動電池訂單平淡，企業(yè)以銷定產，周度開工率僅50.56%，持續(xù)低位運行海外方面，海合會國家反傾銷政策落地，蓄電池出口受阻，進一步拖累需求下游采購謹慎，僅維持剛需，高價貨源成交乏力，難以形成有效提振儲能、基站備用電源等領域需求穩(wěn)健，開工率維持80%-100%，但占比偏低，無法對沖傳統(tǒng)蓄電池需求下滑缺口，整體需求仍偏弱。

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瑞達期貨：LME鉛庫存高位企穩(wěn)，海外庫存壓力持續(xù)存在

全球鉛市場仍處小幅過剩格局，LME鉛庫存維持高位，潛在供應壓力仍存，限制鉛價上行空間 需求端，鉛下游需求中蓄電池占比超80%，當前正值二季度傳統(tǒng)消費淡季，兩輪電動車、汽車啟動電池訂單平淡，企業(yè)以銷定產，周度開工率僅50.56%，持續(xù)低位運行海外方面，海合會國家反傾銷政策落地，蓄電池出口受阻，進一步拖累需求下游采購謹慎，僅維持剛需，高價貨源成交乏力，難以形成有效提振儲能、基站備用電源等領域需求穩(wěn)健，開工率維持80%-100%，但占比偏低，無法對沖傳統(tǒng)蓄電池需求下滑缺口，整體需求仍偏弱。

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安徽省生態(tài)環(huán)境廳同意安徽天暢金屬材料有限公司危險廢物經營許可證換證申請

經營方式為收集、貯存、利用經營類別為HW31含鉛廢物（廢物代碼384-004-31，鉛蓄電池生產過程中產生的廢渣、集（除）塵裝置收集的粉塵和廢水處理污泥；廢物代碼900-052-31，廢鉛蓄電池及廢鉛蓄電池拆解過程中產生的廢鉛板、廢鉛膏和酸液）、HW49其他廢物（廢物代碼900-041-49，含鉛廢棄包裝物、勞保用品）經營規(guī)模合計28.3萬噸/年，經營地址為阜陽市太和縣肖口鎮(zhèn)綠色新能源產業(yè)園創(chuàng)新路，有效期5年。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel解讀：原料短缺&設備檢修 5月再生鉛產出承壓

庫存增加的原因有：一、再生鉛供應恢復，但終端需求疲軟，鉛蓄電池企業(yè)新電池訂單欠佳，月內接連下調生產開工率，降低鉛錠需求，這也是最主要的原因二、恰逢“五一”假期，鉛蓄電池企業(yè)節(jié)前備貨情緒不高，市場交易多以長單提貨為主，且節(jié)中放假3～5天不等，個別企業(yè)長達7天，放假天數較往年大幅增加三、個別再生鉛企業(yè)后續(xù)有檢修計劃，4月下旬開始基本暫停鉛錠外售，致使廠內庫存增加分地區(qū)來看，內蒙古、安徽、江蘇地區(qū)成品庫存增加最多。

主編視角

瑞達期貨：進口鉛貨源流入量有限

需求端，當前鉛酸蓄電池行業(yè)已全面步入傳統(tǒng)消費淡季，4月下旬行業(yè)開工率已降至 68.59%，五一假期下游電池廠多安排放假，節(jié)后開工率回升幅度有限終端市場來看，電動自行車、汽車啟停電池訂單持續(xù)走弱，經銷商成品庫存高企，補庫意愿低迷，僅維持剛需零星采購；同時蓄電池出口受海外貿易政策、中東地緣局勢影響持續(xù)低迷，進一步加重內需壓力需求端的持續(xù)疲軟，是制約滬鉛突破上行、主導行情偏弱運行的核心因素。

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瑞達期貨：截至4月下旬國內鉛錠五地社會庫存降至5.03萬噸的低位

需求端，當前鉛酸蓄電池行業(yè)已全面步入傳統(tǒng)消費淡季，4月下旬行業(yè)開工率已降至 68.59%，五一假期下游電池廠多安排放假，節(jié)后開工率回升幅度有限終端市場來看，電動自行車、汽車啟停電池訂單持續(xù)走弱，經銷商成品庫存高企，補庫意愿低迷，僅維持剛需零星采購；同時蓄電池出口受海外貿易政策、中東地緣局勢影響持續(xù)低迷，進一步加重內需壓力需求端的持續(xù)疲軟，是制約滬鉛突破上行、主導行情偏弱運行的核心因素。

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瑞達期貨：LME鉛庫存同步持續(xù)去化

需求端，當前鉛酸蓄電池行業(yè)已全面步入傳統(tǒng)消費淡季，4月下旬行業(yè)開工率已降至 68.59%，五一假期下游電池廠多安排放假，節(jié)后開工率回升幅度有限終端市場來看，電動自行車、汽車啟停電池訂單持續(xù)走弱，經銷商成品庫存高企，補庫意愿低迷，僅維持剛需零星采購；同時蓄電池出口受海外貿易政策、中東地緣局勢影響持續(xù)低迷，進一步加重內需壓力需求端的持續(xù)疲軟，是制約滬鉛突破上行、主導行情偏弱運行的核心因素。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤下行0.57%

進口端，海關總署最新數據顯示，2026年3 月中國精煉鉛進口量同比大幅飆升，滬倫比價雖有所回落但進口盈利窗口仍未完全關閉，海外過剩鉛錠持續(xù)流入國內，顯著補充了國內供應，成為供應端最大的增量來源，對盤面形成持續(xù)壓制鉛的核心需求集中在鉛酸蓄電池領域，占比超 80%，當前行業(yè)處于傳統(tǒng)消費淡季，需求端整體表現(xiàn)疲軟，無實質性回暖電動自行車、汽車起動電池替換市場需求低迷，經銷商庫存高企，以去庫為主，采購意愿謹慎，電池企業(yè)普遍維持以銷定產、按需采購的策略，對鉛錠僅維持剛需補庫，高價接貨意愿極低。

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瑞達期貨：再生鉛成本支撐與宏觀情緒則鎖定了下行空間

進口端，海關總署最新數據顯示，2026年3 月中國精煉鉛進口量同比大幅飆升，滬倫比價雖有所回落但進口盈利窗口仍未完全關閉，海外過剩鉛錠持續(xù)流入國內，顯著補充了國內供應，成為供應端最大的增量來源，對盤面形成持續(xù)壓制鉛的核心需求集中在鉛酸蓄電池領域，占比超 80%，當前行業(yè)處于傳統(tǒng)消費淡季，需求端整體表現(xiàn)疲軟，無實質性回暖電動自行車、汽車起動電池替換市場需求低迷，經銷商庫存高企，以去庫為主，采購意愿謹慎，電池企業(yè)普遍維持以銷定產、按需采購的策略，對鉛錠僅維持剛需補庫，高價接貨意愿極低。

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瑞達期貨：原生鉛供應無明顯收縮預期

進口端，海關總署最新數據顯示，2026年3 月中國精煉鉛進口量同比大幅飆升，滬倫比價雖有所回落但進口盈利窗口仍未完全關閉，海外過剩鉛錠持續(xù)流入國內，顯著補充了國內供應，成為供應端最大的增量來源，對盤面形成持續(xù)壓制鉛的核心需求集中在鉛酸蓄電池領域，占比超 80%，當前行業(yè)處于傳統(tǒng)消費淡季，需求端整體表現(xiàn)疲軟，無實質性回暖電動自行車、汽車起動電池替換市場需求低迷，經銷商庫存高企，以去庫為主，采購意愿謹慎，電池企業(yè)普遍維持以銷定產、按需采購的策略，對鉛錠僅維持剛需補庫，高價接貨意愿極低。

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Mysteel周報：本周鉛價震蕩下行 節(jié)前市場積極備貨（4.24-4.30）

Mysteel 1#鉛周均價為16519元/噸，較上周上漲19元/噸，漲幅0.11%臨近五一假期，下游蓄電池企業(yè)提前備貨，市場成交熱度有所回升，帶動部分廠區(qū)庫存去化具體來看，本周期現(xiàn)價差較上周有所收窄，從周初的-235元/噸逐步回升至-180元/噸，現(xiàn)貨市場抗跌性略有增強河南市場貨源周內對2606合約報貼水115-145元/噸，貼水幅度相對平穩(wěn)受下游提貨影響，濟源廠庫去化明顯，今日Mysteel調研顯示濟源廠庫降至1.05萬噸，較上周減少0.4萬噸。

周報

瑞達期貨：臨近五一下游蓄電池企業(yè)或出現(xiàn)節(jié)前小幅補庫動作

進口端，海關總署最新數據顯示，2026年3 月中國精煉鉛進口量同比大幅飆升，滬倫比價雖有所回落但進口盈利窗口仍未完全關閉，海外過剩鉛錠持續(xù)流入國內，顯著補充了國內供應，成為供應端最大的增量來源，對盤面形成持續(xù)壓制鉛的核心需求集中在鉛酸蓄電池領域，占比超80%，當前行業(yè)處于傳統(tǒng)消費淡季，需求端整體表現(xiàn)疲軟，無實質性回暖電動自行車、汽車起動電池替換市場需求低迷，經銷商庫存高企，以去庫為主，采購意愿謹慎，電池企業(yè)普遍維持以銷定產、按需采購的策略，對鉛錠僅維持剛需補庫，高價接貨意愿極低。

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瑞達期貨：4月鉛蓄電池行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費疲軟，經銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限 海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關稅壁壘、地緣政治擾動，國內蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤上行1.08%

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費疲軟，經銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限 海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關稅壁壘、地緣政治擾動，國內蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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瑞達期貨：有色板塊整體震蕩，滬鉛難有獨立強勢行情

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費疲軟，經銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限 海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關稅壁壘、地緣政治擾動，國內蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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瑞達期貨：需求端難以為滬鉛提供任何向上驅動

需警惕的是，若后續(xù)鉛價反彈帶動再生鉛利潤小幅修復，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產，將削弱供應端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當前壓制滬鉛價格的核心利空，暫無回暖跡象當前鉛市已進入傳統(tǒng)消費淡季，電動自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價促銷的情況國內鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過后市場小幅回升，企業(yè)以銷定產、成品庫存持續(xù)累積，對鉛錠僅維持長單剛需采購，對高價貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅動。

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