Mysteel：鉛價漲漲跌跌 廢電池價格為何維穩(wěn)多月？

一、市場回顧 2025年9月以來鉛價接連小幅上漲，價格重心也上移至17000元/噸以上，廢電瓶價格在9月上旬連續(xù)回落后進(jìn)入了2個多月的穩(wěn)價局面；由于冶煉利潤釋放，更多再生鉛企業(yè)逐漸復(fù)產(chǎn)和提量，對廢電瓶的需求同步增加在鉛價上漲和需求增加雙重的帶動下，廢電瓶價格為何“紋絲不動”？11月份又會如何運(yùn)行？ 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原因分析 1、廢電瓶產(chǎn)廢量增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 廢電瓶的價格能夠穩(wěn)定這么久和市場貨源供應(yīng)增加密切相關(guān)，據(jù)Mysteel跟蹤調(diào)研7個月數(shù)據(jù)顯示，5、6、8月份固定樣本企業(yè)的日均收貨量處于相對較低的水平，約500噸/天附近，9－11月份貨量多在530噸/天以上，較前幾個月增加約6%，10月底和11月初日均貨量增至550噸以上的水平，且多家回收商反饋近期貨量較為穩(wěn)定。

主編視角

Mysteel解讀：廢電池漲幅不及鉛價 年前能否再沖高？

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 無論是從月度漲幅還是年度漲幅來看，近期廢電池價格跟漲的積極性都不高，鉛市場頻繁受到環(huán)保擾動，回收環(huán)節(jié)中廢電池的流動性又一般，后期廢電池的價格如何運(yùn)行呢？ 二、需求端：12月再生鉛企復(fù)產(chǎn)+春節(jié)前備庫，廢電池需求有增無減 據(jù)Mysteel統(tǒng)計：2024年11月國內(nèi)持證再生鉛產(chǎn)量28.95萬噸，本月初預(yù)計12月產(chǎn)量為32.73萬噸，主要是江西、山東、江蘇地區(qū)企業(yè)復(fù)產(chǎn)和安徽部分企業(yè)提產(chǎn)所致；但近日安徽、山東個別企業(yè)生產(chǎn)受到環(huán)保影響，Mysteel將12月預(yù)計產(chǎn)量降至30.5萬噸附近，對應(yīng)的廢電池需求增量下滑，降至約2.6萬噸。

主編視角

Mysteel日報：鉛價小幅上漲 下游蓄企按需采購

三、市場情緒及預(yù)測 今日鉛價小幅上漲，下游蓄企鉛錠接貨積極性不高，市場成交一般廢電池回收商普遍反饋貨源較為緊張，貨量較少今日Mysteel團(tuán)隊調(diào)研到今日鉛錠社庫減少0.2噸至6.37萬噸；上期所最新數(shù)據(jù)顯示，滬鉛倉單減少2228噸至53973噸；倫鉛倉單減少625噸至273625噸目前鉛錠生產(chǎn)企業(yè)多按計劃生產(chǎn)，供應(yīng)穩(wěn)定，但下游需求一般，預(yù)計鉛價持續(xù)上行動力有限。

日報

Mysteel周報：下游淡季需求偏弱 再生鉛成交未有起色（4.13-4.17）

需求端4月正值傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，市場反饋有電池企業(yè)開工環(huán)比上月下滑15-20%，需求弱勢對鉛價上行形成壓制而原料端廢電池市場流通仍顯緊俏，煉企庫存普遍不高，預(yù)計再生成本仍有一定支撐此外宏觀方面地緣問題反復(fù)，對有色金屬價格形成階段性擾動短期預(yù)計鉛價或承壓運(yùn)行

周報

Mysteel周報：廢電瓶保價訂單陸續(xù)到廠 煉企原料到貨情況改善 （4.10-4.17）

需求方面，周初廢電瓶保價訂單陸續(xù)到貨，冶煉企業(yè)原料到貨情況改善，庫存得以補(bǔ)充；周中隨著鉛價上漲，廢電瓶價格并未跟漲，門店端出貨意愿下滑，回收商上貨量稍有所下降 【下周預(yù)測】 短期來看，新電池市場消費(fèi)或難有改善，廢電池貨源偏緊局面未改，疊加近期冶煉企業(yè)存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，對廢電瓶價格底部形成較強(qiáng)支撐預(yù)計下周廢電瓶市場價格以穩(wěn)為主，部分煉企或調(diào)整采購價以改善到貨，整體維持窄幅區(qū)間調(diào)整。

周報

Mysteel解讀：3月再生鉛企業(yè)集中復(fù)產(chǎn) 4月產(chǎn)量預(yù)期再增長

2026年1-4月國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量為105.44萬噸（統(tǒng)計口徑原料為廢電池的產(chǎn)出），較2025年同期減少14.94萬噸，降幅12.41%；國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量為84.12萬噸（統(tǒng)計口徑產(chǎn)出成品為再生精鉛），較2025年同期減少17.44萬噸，降幅17.17% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從地區(qū)分布來看，3月僅安徽地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比下滑，其他地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比增長，其中廣東、云南、河北、寧夏四地增幅超100%；四川、貴州、湖北增幅超50%，其他地區(qū)增幅普遍在50%以下。

主編視角

去年我國再生資源回收規(guī)模達(dá)4.17億噸

中國物資再生協(xié)會4月14日發(fā)布《中國再生資源回收行業(yè)發(fā)展報告（2026）》根據(jù)報告，2025年我國再生資源回收行業(yè)總體保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，11個主要品種回收總量達(dá)4.17億噸，同比增長4.1%，回收總額達(dá)1.39萬億元，同比增長3.8%其中，廢鋼鐵仍是回收量最大的品種，占總量六成以上；在以舊換新政策和再生資源回收機(jī)制不斷完善的帶動下，廢電池（鉛酸電池除外）、廢輪胎及報廢機(jī)動車回收量增幅明顯報告顯示，“互聯(lián)網(wǎng)+回收”和智能設(shè)備等數(shù)字化手段廣泛應(yīng)用，龍頭企業(yè)和央企加速布局，推動行業(yè)向數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化、集約化轉(zhuǎn)型。

原料

Mysteel日報：鉛價走高市場觀望 現(xiàn)貨市場成交有限

三、市場情緒及預(yù)測 鉛價小漲，下游蓄企鉛錠接貨積極性明顯下滑，市場交投氛圍偏弱原料端廢電池市場貨源偏緊，回收商普遍反饋貨量較少，關(guān)注后續(xù)部分煉企步入檢修階段后市場貨量變化短期預(yù)計廢電瓶價格或仍以穩(wěn)為主，鉛價延續(xù)震蕩態(tài)勢，關(guān)注上方16700元/噸阻力

日報

Mysteel解讀：虧損制約復(fù)產(chǎn)進(jìn)度 3月再生鉛產(chǎn)出增量有限

2月實際產(chǎn)量較預(yù)期值相差不大，預(yù)期值為19.22萬噸（統(tǒng)計口徑原料為廢電瓶的產(chǎn)出） 2026年1-3月國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量為80.60萬噸（統(tǒng)計口徑原料為廢電池的產(chǎn)出），較2025年同期減少5.30萬噸，降幅6.17%；國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量為64.01萬噸（統(tǒng)計口徑產(chǎn)出成品為再生精鉛），較2025年同期減少7.29萬噸，降幅10.22% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從地區(qū)分布來看，各地再生鉛產(chǎn)量環(huán)比均表現(xiàn)為下滑，降幅在20%～100%不等。

主編視角

Mysteel日報：鉛價偏弱震蕩 蓄企逢低接貨情緒尚可

廢電瓶：廢電池區(qū)域價差收窄，回收商隨行就市出貨 1、江西A回收商：廢電動收貨價9500元/噸，貨量也不多，一天10-20噸； 2、廣東A回收商：廢電動收貨價9400元/噸，一天20-30噸，市場貨少； 3、貴州A再生鉛廠：廢電動收貨價9600元/噸，早間完成當(dāng)日訂單； 4、安徽A再生鉛廠：廢電動含稅收貨價10115元/噸，上調(diào)155元/噸，明日執(zhí)行。

日報

Mysteel解讀：1月再生鉛產(chǎn)量符合預(yù)期 2月預(yù)計下滑超15萬噸

1月實際產(chǎn)量較預(yù)期值相差不大，預(yù)期值為35.77萬噸（統(tǒng)計口徑原料為廢電瓶的產(chǎn)出） 2026年1-2月國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量為54.69萬噸（統(tǒng)計口徑原料為廢電池的產(chǎn)出），較2025年同期增加6.59萬噸，增幅13.70%；國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量為42.57萬噸（統(tǒng)計口徑產(chǎn)出成品為再生精鉛），較2025年同期增加4.19萬噸，增幅10.92% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從地區(qū)分布來看，超2/3地區(qū)的再生鉛產(chǎn)量環(huán)比下滑，各地區(qū)降幅在40%以內(nèi)，其中貴州、內(nèi)蒙古地區(qū)降幅在40%以內(nèi)，寧夏地區(qū)降幅在20%以內(nèi)，其余下滑地區(qū)降幅在10%左右。

主編視角

Mysteel日報：鉛價高位現(xiàn)貨成交低迷 社會庫存延續(xù)累增態(tài)勢

三、市場情緒及預(yù)測 需求端下游蓄電池企業(yè)成品庫存居高，對原料鉛錠采購意愿疲弱，疊加日內(nèi)鉛價處于高位，整體現(xiàn)貨市場交投延續(xù)雙弱格局原料端廢電池流通貨源一般，疊加安徽、山東地區(qū)煉企逐步復(fù)產(chǎn)采購，供應(yīng)壓力或有所凸顯鉛錠庫存方面，據(jù)Mysteel最新調(diào)研鉛錠社會庫存為2.74萬噸，較1月12日增加0.26萬噸此外繼續(xù)關(guān)注進(jìn)口鉛到貨情況與下游開工變化，鉛價短期或維持高位震蕩運(yùn)勢，廢電瓶價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

日報

Mysteel年報：2026年再生鉛產(chǎn)能再釋放 行業(yè)集中度進(jìn)一步提升

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，2025年國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量為348.66萬噸（統(tǒng)計口徑原料為廢電池的產(chǎn)出），較2024年增加10.53萬噸，增幅3.12%；國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量為289.31萬噸（統(tǒng)計口徑產(chǎn)出成品為再生精鉛），較2024年增加6.36萬噸，增幅2.25% 2025年再生鉛產(chǎn)量占比47%，較前一年持平，但2021年再生鉛產(chǎn)量約占國內(nèi)鉛錠總產(chǎn)量的52%整體來看，再生鉛產(chǎn)能雖持續(xù)增加，但受原料供應(yīng)制約、生產(chǎn)利潤、環(huán)保等因素影響，今年產(chǎn)量將繼續(xù)下滑（剔除新投產(chǎn)的3家再生鉛企業(yè)同等樣本情況下）。

主編視角

Mysteel解讀：再生鉛企復(fù)產(chǎn)提振1月產(chǎn)量 庫存壓力猶存

12月實際產(chǎn)量遠(yuǎn)不及預(yù)期，預(yù)期值為37.42萬噸（統(tǒng)計口徑原料為廢電瓶的產(chǎn)出） 2025年1-12月國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量為348.66萬噸（統(tǒng)計口徑原料為廢電池的產(chǎn)出），較2024年增加10.53萬噸，增幅3.12%；國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量為289.31萬噸（統(tǒng)計口徑產(chǎn)出成品為再生精鉛），較2024年增加6.36萬噸，增幅2.25%2025年再生鉛產(chǎn)量占比47%，較前一年持平 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從地區(qū)分布來看，超2/3地區(qū)的再生鉛產(chǎn)量環(huán)比下滑，各地區(qū)降幅存在明顯差異：其中湖北地區(qū)降幅最大，超70%；安徽、江蘇地區(qū)降幅在20%以內(nèi)；其余下滑地區(qū)降幅均不足10%。

主編視角

1038億元！河南豫光首次突破千億元大關(guān)，一舉跨入“千億級企業(yè)”行列

整個流程不見人影、不聞異味，自動化程度拉滿 “‘吃’進(jìn)去的是‘廢品’，‘吐’出來的是有用之材”公司安環(huán)總監(jiān)、副總工程師盧笛幽默地說從廢電池里分解出來的鉛膏、鉛柵被送到隔壁車間，就近參與高性能鉛基合金生產(chǎn)處理后的塑料顆粒被打包外運(yùn)廢酸液經(jīng)公司自主研發(fā)的設(shè)備凈化后也“變廢為寶”，成為下游的原料 豫光集團(tuán)通過自主研發(fā)的“廢鉛酸蓄電池自動分離—底吹熔煉再生鉛”工藝，構(gòu)建起“生產(chǎn)—消費(fèi)—再生”的綠色循環(huán)生態(tài)網(wǎng)，成為我國首批循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點企業(yè)之一。

中游企業(yè)

瑞達(dá)期貨：鉛錠進(jìn)口窗口存在打開預(yù)期

滬鉛夜盤上漲0.47%從供應(yīng)端來看，原生鉛冶煉廠方面，由于白銀和硫酸價格強(qiáng)勢運(yùn)行，冶煉副產(chǎn)品帶來較高收益，刺激了原生鉛冶煉廠較高的開產(chǎn)意愿但當(dāng)前高含銀鉛精礦格外緊俏，礦山下半年增加對低銀礦的計價，加劇加工費(fèi)下行，原料緊缺限制了原生鉛錠的放量空間預(yù)計在原料供應(yīng)情況改善前，原生鉛冶煉廠窄幅區(qū)間震蕩再生鉛方面，當(dāng)前廢電池庫存雖緩慢抬升但仍處于歷年低位，廢電池價格跟漲乏力，使得再生鉛冶煉廠利潤持續(xù)抬升，利潤改善疊加原料庫存相對充裕，推動再生鉛冶煉廠產(chǎn)出持續(xù)放量。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：原料緊缺限制了原生鉛錠的放量空間

再生鉛方面，當(dāng)前廢電池庫存雖緩慢抬升但仍處于歷年低位，廢電池價格跟漲乏力，使得再生鉛冶煉廠利潤持續(xù)抬升，利潤改善疊加原料庫存相對充裕，推動再生鉛冶煉廠產(chǎn)出持續(xù)放量 需求端，鉛酸蓄電池市場有所變化一方面，過去一個月鉛價偏強(qiáng)運(yùn)行給下游蓄企帶來原料成本壓力；另一方面，9月1日實施新國標(biāo)后，大容量鉛酸蓄電池市場空間被打開，經(jīng)銷商采買備貨支撐了蓄企漲價從宏觀層面看，近期美聯(lián)儲官員表態(tài)邊際轉(zhuǎn)鷹，使得貴金屬及有色金屬市場情緒退潮，滬鉛主力多頭快速減倉，由于供應(yīng)端原生鉛受原料限制難有大幅增長，再生鉛雖有放量但空間或有限；需求端雖有改善但后續(xù)預(yù)計維持難度較大；庫存數(shù)據(jù)波動且LME鉛庫存處于高位，外盤過剩承壓態(tài)勢不改，鉛錠進(jìn)口窗口存在打開預(yù)期。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：滬鉛主力多頭快速減倉

再生鉛方面，當(dāng)前廢電池庫存雖緩慢抬升但仍處于歷年低位，廢電池價格跟漲乏力，使得再生鉛冶煉廠利潤持續(xù)抬升，利潤改善疊加原料庫存相對充裕，推動再生鉛冶煉廠產(chǎn)出持續(xù)放量需求端，鉛酸蓄電池市場有所變化一方面，過去一個月鉛價偏強(qiáng)運(yùn)行給下游蓄企帶來原料成本壓力；另一方面，9月1日實施新國標(biāo)后，大容量鉛酸蓄電池市場空間被打開，經(jīng)銷商采買備貨支撐了蓄企漲價 從宏觀層面看，近期美聯(lián)儲官員表態(tài)邊際轉(zhuǎn)鷹，使得貴金屬及有色金屬市場情緒退潮，滬鉛主力多頭快速減倉，由于供應(yīng)端原生鉛受原料限制難有大幅增長，再生鉛雖有放量但空間或有限；需求端雖有改善但后續(xù)預(yù)計維持難度較大；庫存數(shù)據(jù)波動且LME鉛庫存處于高位，外盤過剩承壓態(tài)勢不改，鉛錠進(jìn)口窗口存在打開預(yù)期。

期貨公司評論

Mysteel午評：再生鉛價格企穩(wěn) 散單市場交投偏淡

市場預(yù)測：鉛價近期高位震蕩運(yùn)行，繼續(xù)關(guān)注需求端國慶長假來臨下游備貨節(jié)奏體現(xiàn)此外，原料廢電池價格下調(diào)煉企利潤得到一定修復(fù)，部分企業(yè)有復(fù)產(chǎn)及提量計劃短期預(yù)計鉛價主力或維持17000-17500元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行

行情簡評

Mysteel日報：再生鉛報價不多 散單市場成交有限

供應(yīng)端再生近期原料廢電池價格下調(diào)，煉企利潤得到修復(fù)，部分企業(yè)有復(fù)產(chǎn)及提量計劃此外，最新Mysteel統(tǒng)計鉛錠社會庫存為5.11萬噸，較9月18日減少0.85萬噸短期預(yù)計鉛價主力或維持17000-17500元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行

日報