瑞達期貨：4月鉛蓄電池行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費疲軟，經銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限 海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關稅壁壘、地緣政治擾動，國內蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤上行1.08%

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費疲軟，經銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限 海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關稅壁壘、地緣政治擾動，國內蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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瑞達期貨：有色板塊整體震蕩，滬鉛難有獨立強勢行情

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費疲軟，經銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限 海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關稅壁壘、地緣政治擾動，國內蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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瑞達期貨：海外倫鉛走勢偏弱，也間接影響國內滬鉛出口需求

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費疲軟，經銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關稅壁壘、地緣政治擾動，國內蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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瑞達期貨：下周再生鉛復產預期有所升溫

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費疲軟，經銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限 海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關稅壁壘、地緣政治擾動，國內蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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Mysteel：美伊沖突升級對國內鉛市場影響分析

短期來看，中國鉛蓄電池出口或受霍爾木茲海峽物流中斷影響出現階段性下滑基本面來看，本輪美伊沖突升級對國內鉛市場實質影響相對有限 雖然鉛的金融屬性偏弱，但作為有色金屬品類，在地緣沖突引發(fā)的市場避險情緒升溫、能源及物流成本抬升預期下，短期鉛價仍有望呈現震蕩偏強走勢；但中長期走勢仍由國內供需基本面決定

主編視角

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月27日-10月31日）

國內外宏觀面偏向樂觀，預計短期將延續(xù)偏強走勢 鉛：本周滬鉛維持高位區(qū)間震蕩，周內運行區(qū)間17315-17535元/噸月底鉛蓄電池企業(yè)盤庫較多，且部分企業(yè)因原料鉛錠價格大幅上漲陸續(xù)執(zhí)行減停產計劃，下游采購需求持續(xù)弱勢，原生市場整體成交少，部分剛需成交本周鉛錠社會庫存較上周小幅增加，這是自上月終端生產企業(yè)節(jié)前備庫以來的首次累庫，主因鉛價拉漲過高，部分終端企業(yè)因原料鉛錠成本大幅增加，月底陸續(xù)執(zhí)行減停產計劃，鉛錠采購需求明顯走弱，現貨市場交易情緒持續(xù)低迷，部分煉企廠庫增加交倉意愿走強。

產業(yè)分析

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （10月27日-10月31日）

綜合來看，本周鋁價繼續(xù)沖高，滬鋁主力合約在21100-21300元/噸高位震蕩國內外宏觀面偏向樂觀，預計短期將延續(xù)偏強走勢 本周滬鉛維持高位區(qū)間震蕩，周內運行區(qū)間17315-17535元/噸月底鉛蓄電池企業(yè)盤庫較多，且部分企業(yè)因原料鉛錠價格大幅上漲陸續(xù)執(zhí)行減停產計劃，下游采購需求持續(xù)弱勢，原生市場整體成交少，部分剛需成交本周鉛錠社會庫存較上周小幅增加，這是自上月終端生產企業(yè)節(jié)前備庫以來的首次累庫，主因鉛價拉漲過高，部分終端企業(yè)因原料鉛錠成本大幅增加，月底陸續(xù)執(zhí)行減停產計劃，鉛錠采購需求明顯走弱，現貨市場交易情緒持續(xù)低迷，部分煉企廠庫增加交倉意愿走強。

產業(yè)分析

Mysteel：安徽天碩金屬材料有限公司受邀支持“2025 Mysteel有色金屬產業(yè)年會”

本次會議匯聚國內外冶煉企業(yè)、貿易商、終端用戶及金融機構代表，圍繞價格走勢、供應鏈優(yōu)化、綠色轉型等熱點議題展開深度研討在此，由衷感謝安徽天碩金屬材料有限公司對本次會議的大力支持！同時誠邀各位行業(yè)同仁蒞臨會議！ 安徽天碩金屬材料有限公司是國內最先進的再生鉛、錫產業(yè)綜合解決方案供應商，致力于擔當企業(yè)社會責任，建設廢鉛蓄電池（含鉛物料）無害化綜合利用及深加工項目。

會議預告

規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)一季度利潤同比增長40.7%

盡管工業(yè)硅、電池級碳酸鋰、鎳、鈷等新能源金屬價格比去年同期回落，但主要金屬品種銅、鋁、鉛、鋅等基本金屬，以及黃金、鎢、鉬、錫、銻、鎵、鍺等稀有金屬的國內市場價格走勢偏強 一是十種有色金屬生產保持平穩(wěn)增長國家統(tǒng)計局數據顯示，一季度，規(guī)模以上有色工業(yè)增加值增速同比增長6.6%，略高于全國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速十種有色金屬產量1985.1萬噸，同比增長2.0%。

國內資訊

Mysteel周報：銻價“意外”回暖，市場情緒轉變（4.25-4.30）

中國有色金屬工業(yè)協會黨委常委、副會長兼新聞發(fā)言人陳學森通報一季度中國有色金屬工業(yè)經濟運行情況，并與相關部室負責人一同回答媒體記者和企業(yè)代表的提問陳學森表示，一季度，有色金屬行業(yè)延續(xù)年初的良好發(fā)展態(tài)勢，生產保持增長，規(guī)模以上企業(yè)收入及利潤比去年同期有所提高，主要資源進口量較去年增加盡管工業(yè)硅、電池級碳酸鋰、鎳、鈷等新能源金屬價格比去年同期回落，但主要金屬品種銅、鋁、鉛、鋅等基本金屬，以及黃金、鎢、鉬、錫、銻、鎵、鍺等稀有金屬的國內市場價格走勢偏強。

周報

Mysteel年報：原料供應矛盾突出 2025年再生鉛產能或難釋放

再生鉛產量占比有所下滑，2021年再生鉛產量約占國內鉛錠總產量的52%，2024年再生鉛產量占比下降至47%整體來看，再生鉛產能雖仍處于擴張階段，但受原料供應制約、生產利潤、環(huán)保等因素影響，產量表現下滑Mysteel調研65家樣本企業(yè)涉及廢鉛蓄電池及含鉛廢料處置能力1181.58萬噸/年，再生鉛產能759萬噸/年 數據來源：鋼聯數據 從近6年再生鉛產量走勢來看，一季度受中國傳統(tǒng)春節(jié)假期影響，再生鉛企業(yè)產出普遍表現為先下降后增加，2024年一季度情況同樣如此。

主編視角

Mysteel年報：2025年國內錫供需矛盾依然明顯

預計今年全年供應收縮，需求通過弱消費筑底逐步走向明年的消費上行，預計2025年倫錫運行區(qū)間25000-34000美元，滬錫運行區(qū)間21-27萬 《中國錫產業(yè)鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章：2024年中國錫市場運行分析 1.1 2024年精錫市場價格走勢回顧 1.2 2024年精錫供應分析 1.2.1錫價橫盤震蕩，精錫產量穩(wěn)定 1.2.2國內礦山回填帶來小幅增量，礦山技改上線產量維持穩(wěn)定 1.2.3錫精礦加工費整體沖高回落，2025年加工費或有所回升 1.3 2024年精錫庫存分析 1.3.1國內精錫社會庫存分析 1.3.2 LME庫存影響分析 1.4 2024年中國精錫進出口分析及海外精錫進出口分析 1.4.1中國精錫進出口影響分析 1.4.2海外精錫出口影響分析 1.5 2024年精錫需求分析 1.5.1光伏錫消費：光伏增速放緩，政策變動，庫存壓力偏大 1.5.2電子消費：電子行業(yè)總體消費筑底抬升 1.5.3地產同比疲軟，錫化工消費全年維持穩(wěn)定 1.5.4國內家用電器產銷同比持續(xù)增長，家電市場需求逐步回暖 1.5.5雙碳環(huán)境下，新能源汽車維持高增長 1.5.6鉛蓄電池需求平穩(wěn)，政策變化有望貢獻消費增幅 1.5.7鍍錫板：新投產線加入，鍍錫板需求同比小幅增長 1.5.8浮法玻璃產能逐步縮小，產出維持平穩(wěn) 第二章：全球主要錫礦山及擴產新建項目情況 2.1全球錫礦資源儲量情況 2.1.1緬甸年內仍未復產，中國進口錫礦量緬甸占比不斷下降 2.1.2海外錫礦資源不斷深入開發(fā)，錫礦產量較去年增量明顯 2.2全球主要在運行錫礦山 2.3擴產和新增項目分析 2.4中國錫精礦進口分析 第三章：2025年錫市場展望 3.1 2025年錫供需格局分析 3.2 2025年錫行業(yè)消費預測 3.2.1 2024年光伏行業(yè)錫消費保持穩(wěn)定增長，2025年錫焊料需求有望維持穩(wěn)定 3.2.2 2024年電子行業(yè)消費筑底抬升，2025年電子行業(yè)消費或將保持正增長 3.2.3 2024年馬口鐵同比小幅增長，2025年馬口鐵消費有望保持增長 3.2.4 2025年錫化工消費將呈穩(wěn)定增長趨勢 3.2.5 2025年鉛酸電池領域錫需求保持穩(wěn)定小幅增長 3.2.6 2025年新能源汽車有望持續(xù)高需求，滲透率不斷提升 3.2.7 以舊換新政策或將刺激，2025年家電需求小幅增長 3.2.8 2025年浮法玻璃需求或將維持穩(wěn)定 3.3 2025年精錫供需平衡預測 3.4 2025年錫市預測 第四章：2024年錫行業(yè)重大事件 4.1 國內篇 4.2 海外篇 。

年報

Mysteel：特朗普獲選對鉛市場影響如何？

特朗普參選時所主張的“對大多數外國商品征收10-20%的新關稅”等增加關稅計劃，對鉛及其制品的影響并不明顯；可能對鉛蓄電池的出口有一定影響，從而影響到鉛的消費市場 特朗普主張國內延長減稅法案等政策一方面可能刺激通脹回升致使美聯儲放緩降息步伐特朗普勝選后利率市場立即下調了對于明年的降息幅度預期，同時12月維持利率不變的概率升至了31%，美聯儲都將對未來的降息更為謹慎在有色金屬整體承壓的背景下，鉛價卻受到美股大漲的提振，呈先抑后揚的走勢。

主編視角

【財聯社】“加錢也難收到廢舊電瓶”！供給趨緊鉛價創(chuàng)近6年新高，高景氣能維持多久？

此前，豫光金鉛（600531.SH）在接受調研時曾表示，再生鉛業(yè)務方面，因目前國內再生鉛拆解冶煉產能比廢鉛酸蓄電池報廢量要大得多，原料競爭較激烈，所以再生鉛板塊利潤與往年相比有所下滑 有機構數據顯示，近期廢電瓶價格持續(xù)上漲，國內均價接近1.2萬元/噸，為近十年高點 廢鉛蓄電池價格走勢 數據來源：Mysteel 據數據，近些年，再生鉛每年新增產能達100萬-150萬噸，但每年電池報廢的新增量僅約30萬-50萬噸。

媒體報道

弘業(yè)期貨：預計供需兩弱，鉛價高位震蕩

節(jié)日期間倫鉛探底回升，整體呈現高位震蕩走勢國內月度加工費維持低位，礦端緊張延續(xù)，原生鉛檢修預計持續(xù)到5月下旬廢電瓶原料緊張，安徽、山東等地再生鉛企業(yè)被動減產持續(xù)中鉛價走高后，下游電池傳統(tǒng)消費淡季，需求進一步回落預計供需兩弱，鉛價高位震蕩后期鉛供應端的復產情況

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Mysteel：供需同步恢復 3月鉛價有望走強

如前文所述鉛價與廢電瓶價格走勢出現分化，廢電瓶價格偏弱使得再生鉛冶煉利潤得以修復，截至3月初安徽地區(qū)企業(yè)反映虧損幅度已收窄至百元附近，寧夏、貴州地區(qū)部分企業(yè)反映逐漸扭虧為盈 數據來源：鋼聯數據 四、生產恢復 電池廠開工率上升 受春節(jié)假期影響，下游電池廠多在2月初放假，復產時間多集中在2月15日-2月19日（正月初六至初十）左右，且部分大型電池廠放假天數在10天以上，較2023年春節(jié)增加5天以上，中小型企業(yè)較2023年變化不大，2月國內鉛蓄電池整體開工率為50.90%，環(huán)比下降28.31%。

主編視角

Mysteel：2024年春節(jié)期間國內原生鉛市場運行情況

物流停運，春節(jié)前一周及春節(jié)期間在產企業(yè)成品鉛錠出現大幅累庫，鉛價上行受阻；但隨著節(jié)后物流恢復企業(yè)陸續(xù)開始發(fā)運長單，可交割牌煉企或有繼續(xù)交倉意向，預計廠內鉛錠成品庫存將快速下滑 后市預測：春節(jié)期間LME鉛走勢偏弱，盤中最低報至1994.5美元/噸，或拖累國內鉛價部分春節(jié)檢修放假煉企陸續(xù)恢復生產，2月原生鉛市場整體開工率小幅下行，關注下游電池廠復工復產情況。

主編視角

Mysteel年報：2023年國內鉛酸蓄電池市場回顧與2024年展望

鉛酸蓄電池種類眾多，根據用途可以分類為動力電池、儲能電池、備用電源電池、汽車起動電池四大類，其中電動自行車牽引（動力）電池占有國內鉛蓄電池市場的一半份額左右，在鉛產業(yè)鏈中具有重要地位，同時有規(guī)格相對統(tǒng)一、季節(jié)性消費等特點，其價格波動更具可跟蹤性和比較性，市場關注度相對更高電動自行車鉛酸蓄電池價格主要受原材料價格波動、供需變化等因素影響，2021年-2023年中國電動自行車主流型號鉛酸蓄電池與1#鉛錠價格走勢如下圖所示。

年報

Mysteel年報：2023年國內原生鉛市場回顧與2024年展望

2023年原生鉛供應走勢整體維持高位，一季度原生冶煉廠因春節(jié)假期部分企業(yè)放假停產，1-2月開工率小降隨著節(jié)后下游電池廠復工復產， 冶煉廠開工率穩(wěn)中有增，3月份國內原生鉛錠產量29.12萬噸，達到一季度最高值二季度來部分原生煉企開始常規(guī)檢修疊加原料端鉛礦緊張局面持續(xù)，原生鉛供應有所減少三季度鉛價強勢上行疊加市場對旺季預期，冶煉廠生產積極性較高，故整體產量呈遞增態(tài)勢四季度初，河南市場部分企業(yè)設備檢修，對外采購鉛礦原料壓力仍存，原生鉛錠產量有下調預期。

年報