廣州期貨：關(guān)稅政策對(duì)鉛蓄電池出口有一定抑制作用

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格維持堅(jiān)挺，為鉛價(jià)帶來底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計(jì)劃4月檢修預(yù)計(jì)日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應(yīng)端整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關(guān)稅政策對(duì)鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)鉛市需求趨弱。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：4月鉛蓄電池行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月鉛蓄電池出口量約3.8億只，環(huán)比下降5.2%，同比下降3.7%，下周出口訂單預(yù)計(jì)維持低位，外需對(duì)滬鉛價(jià)格的支撐作用進(jìn)一步減弱同時(shí)，海外倫鉛走勢偏弱，也間接影響國內(nèi)滬鉛出口需求，難以形成利多驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)、美元波動(dòng)，宏觀情緒偏謹(jǐn)慎，有色板塊整體震蕩，滬鉛難有獨(dú)立強(qiáng)勢行情下游接貨意愿弱，限制期價(jià)反彈空間資金面觀望為主，持倉與成交溫和，多空無大幅增倉動(dòng)作，盤面缺乏趨勢性資金驅(qū)動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上行1.08%

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月鉛蓄電池出口量約3.8億只，環(huán)比下降5.2%，同比下降3.7%，下周出口訂單預(yù)計(jì)維持低位，外需對(duì)滬鉛價(jià)格的支撐作用進(jìn)一步減弱同時(shí)，海外倫鉛走勢偏弱，也間接影響國內(nèi)滬鉛出口需求，難以形成利多驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)、美元波動(dòng)，宏觀情緒偏謹(jǐn)慎，有色板塊整體震蕩，滬鉛難有獨(dú)立強(qiáng)勢行情下游接貨意愿弱，限制期價(jià)反彈空間資金面觀望為主，持倉與成交溫和，多空無大幅增倉動(dòng)作，盤面缺乏趨勢性資金驅(qū)動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：有色板塊整體震蕩，滬鉛難有獨(dú)立強(qiáng)勢行情

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月鉛蓄電池出口量約3.8億只，環(huán)比下降5.2%，同比下降3.7%，下周出口訂單預(yù)計(jì)維持低位，外需對(duì)滬鉛價(jià)格的支撐作用進(jìn)一步減弱同時(shí)，海外倫鉛走勢偏弱，也間接影響國內(nèi)滬鉛出口需求，難以形成利多驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)、美元波動(dòng)，宏觀情緒偏謹(jǐn)慎，有色板塊整體震蕩，滬鉛難有獨(dú)立強(qiáng)勢行情下游接貨意愿弱，限制期價(jià)反彈空間資金面觀望為主，持倉與成交溫和，多空無大幅增倉動(dòng)作，盤面缺乏趨勢性資金驅(qū)動(dòng)。

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瑞達(dá)期貨：海外倫鉛走勢偏弱，也間接影響國內(nèi)滬鉛出口需求

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月鉛蓄電池出口量約3.8億只，環(huán)比下降5.2%，同比下降3.7%，下周出口訂單預(yù)計(jì)維持低位，外需對(duì)滬鉛價(jià)格的支撐作用進(jìn)一步減弱同時(shí)，海外倫鉛走勢偏弱，也間接影響國內(nèi)滬鉛出口需求，難以形成利多驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)、美元波動(dòng)，宏觀情緒偏謹(jǐn)慎，有色板塊整體震蕩，滬鉛難有獨(dú)立強(qiáng)勢行情下游接貨意愿弱，限制期價(jià)反彈空間資金面觀望為主，持倉與成交溫和，多空無大幅增倉動(dòng)作，盤面缺乏趨勢性資金驅(qū)動(dòng)。

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瑞達(dá)期貨：下周再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所升溫

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月鉛蓄電池出口量約3.8億只，環(huán)比下降5.2%，同比下降3.7%，下周出口訂單預(yù)計(jì)維持低位，外需對(duì)滬鉛價(jià)格的支撐作用進(jìn)一步減弱同時(shí)，海外倫鉛走勢偏弱，也間接影響國內(nèi)滬鉛出口需求，難以形成利多驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)、美元波動(dòng)，宏觀情緒偏謹(jǐn)慎，有色板塊整體震蕩，滬鉛難有獨(dú)立強(qiáng)勢行情下游接貨意愿弱，限制期價(jià)反彈空間資金面觀望為主，持倉與成交溫和，多空無大幅增倉動(dòng)作，盤面缺乏趨勢性資金驅(qū)動(dòng)。

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Mysteel解讀：美國礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備與西半球戰(zhàn)略的解析與影響

（2）秘魯：核心進(jìn)口資源為銅、鉬、銻 秘魯為我國銅、鉬、銻重要進(jìn)口國，其中鉬為高端鋼、特種合金的關(guān)鍵改性元素，還應(yīng)用在航空航天、新能源與光伏中，作為航空發(fā)動(dòng)機(jī)燃燒室、火箭噴管、核反應(yīng)堆屏蔽材料以及光伏薄膜電池、顯示面板導(dǎo)電層，銻則作用于軍工、鉛酸電池等我國進(jìn)口銅占比達(dá)24.93%、鉬占比達(dá)39%、銻占比達(dá)12.66%其中銅進(jìn)口量常年穩(wěn)定在25%左右，鉬進(jìn)口量自2017年明顯增長，2024年進(jìn)口量占比近50%，2025年銻進(jìn)口量同比增量515%，進(jìn)口量明顯增長。

觀點(diǎn)

Mysteel調(diào)研：2026年再生鉛企業(yè)春節(jié)放假安排

據(jù)Mysteel調(diào)研，雖有10家企業(yè)春節(jié)不放假，但節(jié)中有減產(chǎn)計(jì)劃 今年延續(xù)去年的放假節(jié)奏，不僅再生鉛企業(yè)放假早，電池廠放假時(shí)間在提前，放假時(shí)長較往年增加據(jù)了解，2月初便陸續(xù)有電池廠開始放假，且原料鉛錠補(bǔ)庫積極性不高基本面看節(jié)前供需雙弱鉛價(jià)或以偏弱運(yùn)行為主，但需關(guān)注宏觀及其他金屬對(duì)鉛價(jià)的帶動(dòng)作用 2026年再生鉛企業(yè)春節(jié)放假時(shí)間一覽表（截至1月29日） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

主編視角

Mysteel周報(bào)：再生鉛利潤由盈轉(zhuǎn)虧 企業(yè)生產(chǎn)意愿下滑（1.16-1.23）

需求端，消費(fèi)未有起色，部分電池廠有下調(diào)開工率或放假計(jì)劃整體來看，鉛市場供需兩弱，鉛價(jià)或震蕩偏弱運(yùn)行此外需關(guān)注宏觀及其他金屬對(duì)鉛價(jià)的帶動(dòng)作用

周報(bào)

帝科股份：預(yù)計(jì)2025年凈利潤同比由盈轉(zhuǎn)虧

公司通過自主研發(fā)與戰(zhàn)略并購，形成了以高價(jià)值發(fā)明專利為主體的知識(shí)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)（累計(jì)獲得授權(quán)專利共375件，其中發(fā)明專利291件），其中子公司索特Solamet?的鉛碲氧化物技術(shù)專利，已成為PERC、TOPCon與TBC等主流及前沿光伏電池技術(shù)導(dǎo)電漿料領(lǐng)域的基石專利，在全球光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)演進(jìn)中發(fā)揮著關(guān)鍵支撐作用

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

Mysteel：2025年鉛行業(yè)年終盤點(diǎn)（大事記）

在充放電過程中，活性炭能夠吸附更多離子，減少極板硫化現(xiàn)象，讓電池在高頻次充放電場景下依然保持穩(wěn)定性能 8月4日，南都電源表示，針對(duì)鉛回收業(yè)務(wù)板塊，公司目前主動(dòng)減產(chǎn)，減少虧損，同時(shí)進(jìn)行相關(guān)技改升級(jí)，多效并舉降本增效，進(jìn)一步提高工藝水平、開展資源綜合回收利用，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)綜合回收能力及盈利能力 8月，中建一局江蘇昆山聯(lián)滔電子用戶側(cè)固態(tài)鉛儲(chǔ)能項(xiàng)目正式全容量并網(wǎng)通電該系統(tǒng)投用以來，有效發(fā)揮了電網(wǎng)調(diào)峰、調(diào)頻、電能質(zhì)量治理等作用，提升地區(qū)電網(wǎng)的支撐能力。

國內(nèi)資訊

廣州期貨：鉛錠現(xiàn)貨成交氛圍冷清

鉛：電池廠開工下滑，或壓制上方空間 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量下滑，加上部分回收商捂貨待漲，廢電瓶現(xiàn)貨流通量偏緊，再生鉛原料庫存水平下降供應(yīng)方面，檢修與復(fù)產(chǎn)并存，預(yù)估產(chǎn)量變化不大；再生鉛利潤擴(kuò)大，不過廢電瓶原料偏緊問題及北方部分地區(qū)環(huán)保管控對(duì)再生鉛供應(yīng)帶來一定制約需求方面，新國標(biāo)電動(dòng)自行車銷售不暢，加上鉛蓄電池廠年底盤庫，鉛錠現(xiàn)貨成交氛圍冷清綜合而言，貴金屬強(qiáng)勢行情對(duì)有色板塊有一定傳導(dǎo)作用，但鉛蓄電池廠開工下滑，現(xiàn)貨成交氛圍冷清，對(duì)鉛價(jià)上方空間或帶來一定壓制，謹(jǐn)慎操作。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：11月原生鉛冶煉廠檢修逐步收尾

12月儲(chǔ)能需求或維持平穩(wěn)，對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)作用有限鋰代鉛技術(shù)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的替代效應(yīng)進(jìn)一步加劇，12月新能源汽車仍處銷售旺季，替代風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)壓制市場對(duì)滬鉛長期需求的樂觀預(yù)期，限制期價(jià)上行空間

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鉛酸蓄電池出口難有改善，進(jìn)一步拖累滬鉛需求

12月儲(chǔ)能需求或維持平穩(wěn)，對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)作用有限鋰代鉛技術(shù)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的替代效應(yīng)進(jìn)一步加劇12月新能源汽車仍處銷售旺季，替代風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)壓制市場對(duì)滬鉛長期需求的樂觀預(yù)期，限制期價(jià)上行空間

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：再生鉛企業(yè)原料庫存偏低

12月儲(chǔ)能需求或維持平穩(wěn)，對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)作用有限鋰代鉛技術(shù)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的替代效應(yīng)進(jìn)一步加劇12月新能源汽車仍處銷售旺季，替代風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)壓制市場對(duì)滬鉛長期需求的樂觀預(yù)期，限制期價(jià)上行空間

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池企業(yè)在國慶假期后基本恢復(fù)正常生產(chǎn)

LME鉛收盤9月30日收盤1986，10月8日收盤2011.5，漲幅1.2%，供應(yīng)端原生鉛與再生鉛冶煉企業(yè)檢修結(jié)束，疊加新建產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)鉛產(chǎn)量將有所增加同時(shí)，國慶節(jié)后，國內(nèi)再生鉛供應(yīng)充裕態(tài)勢有所體現(xiàn)供應(yīng)增加可能會(huì)對(duì)滬鉛價(jià)格產(chǎn)生一定的下行壓力需求端，國內(nèi)電動(dòng)自行車、汽車等“以舊換新”政策推進(jìn)，加上冬季鉛蓄電池季節(jié)性更換預(yù)期，鉛蓄電池企業(yè)在國慶假期后基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，其中汽車蓄電池企業(yè)多計(jì)劃于10月提高生產(chǎn)計(jì)劃，需求有一定的增長預(yù)期，對(duì)價(jià)格有一定支撐作用。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：需求端對(duì)滬鉛價(jià)格的拉動(dòng)作用依舊有限

今日1#鉛價(jià)格跌75元/噸，報(bào)16725元/噸，廢電瓶價(jià)格企穩(wěn)為主，個(gè)別企業(yè)廢電動(dòng)采購價(jià)格調(diào)回10000元/噸 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)是鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，逼近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，電池廠理論上生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所加強(qiáng)，但實(shí)際情況是，當(dāng)前價(jià)格上漲背景下現(xiàn)貨成交一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖漲價(jià)，但經(jīng)銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導(dǎo)致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)需求端對(duì)滬鉛價(jià)格的拉動(dòng)作用依舊有限。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛整體供應(yīng)下周有望小幅下降

鉛酸蓄電池雖漲價(jià)，但經(jīng)銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導(dǎo)致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)除非下周下游采購情緒大幅轉(zhuǎn)變，否則需求端對(duì)滬鉛價(jià)格的拉動(dòng)作用依舊有限 庫存方面，海外庫存上行；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，整體需求放緩從鉛精礦加工角度來看，整體影響有限 綜上所述，滬鉛整體供應(yīng)下周有望小幅下降，需求無太大變化，鉛價(jià)短期有望震蕩上行，但上行空間較為有限，年線壓制依舊存在，逢低布局多單。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：赤峰山金銀鉛計(jì)劃停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)原生鉛供應(yīng)或邊際下滑

鉛：再生鉛供應(yīng)繼續(xù)縮減，為鉛價(jià)提供一定支撐 原料方面，廢電瓶貨源維持緊張狀態(tài)，回收商回收無利潤，持有惜售情緒，再生鉛煉企原料到貨不佳，預(yù)計(jì)短期廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主 供應(yīng)方面，6-8月為原生鉛傳統(tǒng)檢修時(shí)期，如赤峰山金銀鉛計(jì)劃停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)原生鉛供應(yīng)或邊際下滑；再生鉛仍然面臨著明顯虧損和原料不足問題，加上內(nèi)蒙古和安徽等地處于環(huán)保減產(chǎn)，再生鉛煉企檢停產(chǎn)規(guī)模有所擴(kuò)大需求方面，終端消費(fèi)無起色，下游電池廠開工無明顯提升計(jì)劃，據(jù)市場消息，主流鉛酸蓄電池品牌近期有漲價(jià)計(jì)劃，或?qū)?em class='keyword'>鉛價(jià)有一定帶動(dòng)作用。

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2025年5月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢

該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù) 2. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱“一致指數(shù)”）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù) 3. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱“滯后指數(shù)”）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢，起到事后驗(yàn)證的作用該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：流動(dòng)資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。

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