Mysteel早讀：美聯(lián)儲決議無新意 有色金屬多數(shù)收漲

其中精銅桿訂單量為0.66萬噸，較上一交易日減0.06萬噸，環(huán)比降幅8.01%再生銅桿訂單量為0.18萬噸，較上一交易日減0.03萬噸，環(huán)比降幅13.72%；實際成交價格100900-101000元/噸自提，101000-101200元/噸送到 ◎1月28日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.60萬噸，較上個交易日減少0.08萬噸，環(huán)比減少3.02%。

有色聚焦

Mysteel早讀：有色金屬漲跌不一 金銀續(xù)創(chuàng)新高后回落

其中精銅桿訂單量為0.59萬噸，較上一交易日減0.15萬噸，環(huán)比降幅20.21%再生銅桿訂單量為0.21萬噸，較上一交易日減0.03萬噸，環(huán)比降幅13.32%；實際成交價格100600-100900元/噸自提，100800-101000元/噸送到 ◎1月26日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.47萬噸，較上個交易日減少0.69萬噸，環(huán)比減少21.86%。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價沖高回落 電解銅社庫表現(xiàn)分化(1.23-1.30)

截至本周四上海市場社庫20.44萬噸，較上周四繼續(xù)增加0.85萬噸周內(nèi)銅價部分企穩(wěn)震蕩，加之現(xiàn)貨表現(xiàn)大幅貼水局面，下游企業(yè)維持逢低剛需采購，但后半周銅價大幅沖高，且日內(nèi)波動加劇，市場謹慎觀望情緒濃厚；同時臨近月底，受制于資金壓力等因素，市場消費仍受高銅價抑制明顯本周銅價重心繼續(xù)表現(xiàn)上移，截止周五滬銅02合約盤面收于103170元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價105670元/噸，較上周五上漲4910元/噸；由于周內(nèi)銅價企穩(wěn)震蕩，加之臨近月底，少數(shù)持貨商存回款換現(xiàn)需求，日內(nèi)低價出貨情緒顯現(xiàn)，同時下游企業(yè)采購需求提升空間仍相對有限，現(xiàn)貨貼水幅度有所擴大；但隨著近月Contango結(jié)構(gòu)月差高位運行于300元/噸以上，且部分貿(mào)易企業(yè)逢低大貼水收貨動作仍存，現(xiàn)貨貼水幅度持續(xù)下行空間有限，同時部分持貨商日內(nèi)亦出貨意愿有所降低，后續(xù)現(xiàn)貨貼水幅度有所收斂，整體運行于貼350~貼100元/噸。

周報

Mysteel周報：銅價震蕩企穩(wěn) 電解銅現(xiàn)貨升貼水僵持(1.16-1.23)

截至周四上海市場社庫19.59萬噸，較上周四增加0.90萬噸由于周內(nèi)銅價止跌企穩(wěn)震蕩于10萬元/噸附近，且由于下游企業(yè)看跌情緒仍存，采購需求仍稍顯謹慎，日內(nèi)維持剛需接貨為主；同時由于市場新增訂單增量有限，整體高銅價背景下，下游消費提升難度仍較大本周銅價重心繼續(xù)表現(xiàn)下移，截止周五滬銅02合約盤面收于101050元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價100760元/噸，較上周五下跌1470元/噸；周內(nèi)國產(chǎn)貨源到貨仍相對較多，且日內(nèi)交割倉單流出補充市場，加之銅價高位運行，下游企業(yè)接貨需求難有明顯提升，但部分持貨商大幅貼水出貨意愿亦相對不高，現(xiàn)貨升貼水表現(xiàn)僵持，整體區(qū)間運行貼300~貼100元/噸附近。

周報

Mysteel：鋰電銅箔需求熱度不減 電子市場節(jié)前難有強勢表現(xiàn)

下游電池廠需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長，6微米及以下高性能極薄銅箔的訂單增長保持穩(wěn)定，廠家生產(chǎn)壓力較大，這也使得加工費有向上增長的趨勢，主流產(chǎn)品加工費趨于穩(wěn)定，部分高端產(chǎn)品加工費甚至略有支撐但考慮到此前已有數(shù)次上調(diào)，所以加工費上漲空間有限，市場整體以穩(wěn)為主從數(shù)據(jù)上來看，12月份6微米鋰電銅箔加工費主流報價為17000-21000元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 供應：12月供應小幅增加 Mysteel調(diào)研國內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能179萬噸，數(shù)據(jù)顯示2025年12月國內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量10.89萬噸，環(huán)比增加1.11%，其中電子電路銅箔4.07萬噸，鋰電銅箔6.82萬噸。

主編視角

Mysteel周報：需求端略有回暖 本周銅箔市場延續(xù)平穩(wěn)運行(1.9-1.16)

1月11日晚間，公司發(fā)布公告，因盧森堡經(jīng)濟部附加限制條件，公司擬收購高端IT銅箔龍頭Circuit Foi lLuxembourgS.a.r.l.（簡稱“盧森堡銅箔”）100%股權(quán)事項終止 同一時間，公司披露已與國內(nèi)銅箔生產(chǎn)商安徽慧儒科技有限公司（簡稱“慧儒科技”）及其實際控制人王孫根簽署《收購意向書》，擬以現(xiàn)金收購及增資方式取得慧儒科技不低于51%的股權(quán)，以獲取其2萬噸/年電解銅箔產(chǎn)能，以此應對自身逼近飽和的產(chǎn)能瓶頸。

周報

Mysteel周報：銅價高位震蕩運行 電解銅社庫增幅明顯(1.9-1.16)

截至周四，上海市場社庫18.69萬噸，較上周四大幅增加2.75萬噸由于周內(nèi)銅價基本企穩(wěn)于10萬元/噸以上高位運行，且日內(nèi)波動加劇，下游企業(yè)采購需求仍較為謹慎，同時高銅價背景下，市場新增訂單仍表現(xiàn)受限；且臨近交割換月，近月Contango結(jié)構(gòu)月差高位，加工企業(yè)采購需求維持剛需接貨為主本周銅價重心繼續(xù)表現(xiàn)上移，截止周五滬銅02合約盤面收于100590元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價102230元/噸，較上周五上漲2150元/噸；由于周內(nèi)臨近交割換月，加之01-02合約Contango結(jié)構(gòu)月差擴大至300元/噸以上，日內(nèi)持貨商大貼水出貨情緒低迷，現(xiàn)貨貼水幅度有所收窄，且部分品牌貨源流通有限，主次品牌價差仍表現(xiàn)擴大；但周內(nèi)市場到貨仍相對較多，庫存維持累庫趨勢，因此換月后，現(xiàn)貨仍表現(xiàn)大幅貼水局面。

周報

Mysteel周報：年末銅價再度沖高 電解銅現(xiàn)貨成交疲弱（12.26-1.4）

現(xiàn)貨及供應方面，區(qū)域2026年電解銅長單談判仍在僵持，同時銅價高企不下，預計下周現(xiàn)貨交易氛圍繼續(xù)維持冷清態(tài)勢，現(xiàn)貨升貼水或?qū)⒕S持在貼100~升200區(qū)間震蕩 三、電解銅現(xiàn)貨成交量 根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），本周（12.29-12.31）日均成交1.61萬噸，較上周（12.22-12.26）日均成交1.65萬噸減少0.04萬噸，環(huán)比減少2.10%。

周報

收購盧森堡銅箔遇阻，德?？萍蓟鹚俎D(zhuǎn)向國內(nèi)以解產(chǎn)能“近渴”

海外收購遇阻，德?？萍蓟鹚僬{(diào)整戰(zhàn)略，將目光轉(zhuǎn)回國內(nèi) 1月11日晚間，公司發(fā)布公告，因盧森堡經(jīng)濟部附加限制條件，公司擬收購高端IT銅箔龍頭Circuit Foi lLuxembourgS.a.r.l.（簡稱“盧森堡銅箔”）100%股權(quán)事項終止 同一時間，公司披露已與國內(nèi)銅箔生產(chǎn)商安徽慧儒科技有限公司（簡稱“慧儒科技”）及其實際控制人王孫根簽署《收購意向書》，擬以現(xiàn)金收購及增資方式取得慧儒科技不低于51%的股權(quán)，以獲取其2萬噸/年電解銅箔產(chǎn)能，以此應對自身逼近飽和的產(chǎn)能瓶頸。

聚焦

Mysteel參考丨當前我國銅冶煉行業(yè)反內(nèi)卷形勢分析

國內(nèi)資源稟賦約束方面，據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)，2024年全球銅礦儲量為9.75億噸，資源量位列全球前三的是智利、秘魯和澳大利亞中國僅擁有4100萬噸，位列全球第八，占全球銅礦儲量的比例僅為4% 圖4：USGC全球銅礦儲量（單位：千噸） 數(shù)據(jù)來源：USGC 而根據(jù)ICSG的數(shù)據(jù)，2024年全球電解銅的產(chǎn)量為2739.7萬噸，而同期Mysteel統(tǒng)計的國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為1184.39萬噸，占比為43.23%。

Mysteel參考

Mysteel周報：銅價沖高回落 電解銅社庫維持累庫（1.4-1.9）

截至本周四，上海市場社庫15.94萬噸，較上周四增加1.04萬噸由于本周銅價仍維持高位運行，部分時間再創(chuàng)歷史新高，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，日內(nèi)采購情緒稍顯觀望，接貨需求僅維持剛需生產(chǎn)為主，市場消費仍表現(xiàn)相對疲弱；后續(xù)銅價回落明顯，下游企業(yè)點價動作提升，但整體新增訂單有限，市場消費仍維持相對一般本周銅價重心仍有所上移，截止節(jié)前最后一個交易日滬銅01合約盤面收于101210元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價100180元/噸，較上周三繼續(xù)上漲1355元/噸；隨著周內(nèi)銅價再度大幅上漲，且再創(chuàng)歷史新高，下游企業(yè)采購需求仍相對低迷；但節(jié)后持貨商挺價情緒有所顯現(xiàn)；同時由于臨近交割換月，部分持貨商大幅貼水出貨情緒有限，現(xiàn)貨貼水幅度有所收窄；但后續(xù)考慮銅價沖高，現(xiàn)貨成交疲弱以及補保壓力，持貨商無奈只能擴大貼水幅度出貨，周內(nèi)整體運行于貼150~升100元/噸附近。

周報

Mysteel午評：現(xiàn)貨庫存繼續(xù)表現(xiàn)累庫 廣東電解銅成交偏弱

價格：截至1月4日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價100175元/噸，較上一交易日上漲1370元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格升10~100元/噸，較上一交易日上漲220元/噸 供需：節(jié)后首個交易日銅價繼續(xù)表現(xiàn)上漲，整體重心較上個交易日上移，早間市場對平水銅報價升10~20元/噸，廣東現(xiàn)貨庫存繼續(xù)表現(xiàn)累庫，累庫至4.06萬噸，年初下游企業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復，但銅價上漲，下游企業(yè)多表現(xiàn)剛需為主，盤面月差Contango結(jié)構(gòu)拉大，持貨商表現(xiàn)挺價為主，現(xiàn)貨升水走高。

行情簡評

Mysteel周報：銅價再創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨貼水擴大明顯(12.19-12.26)

現(xiàn)貨及供應方面，目前區(qū)域長單談判暫時陷入僵局，疊加高銅價行情延續(xù)，長單僵局或?qū)⒗^續(xù)，下周現(xiàn)貨成交也預計無太多亮眼表現(xiàn)，升貼水或?qū)⒕S持在貼100~升150區(qū)間 三、電解銅現(xiàn)貨成交量 根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），本周（12.22-12.26）成交量為8.24萬噸，較上周（12.15-12.19）成交量為10.75萬噸減少2.51萬噸，環(huán)比減少23.32%。

周報

Mysteel午評：年末銅價突破十萬關(guān)口 廣東市場電解銅貼水走擴

價格：截至12月29日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價100625元/噸，較上一交易日上漲2785元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格貼260~貼170元/噸，較上一交易日下跌15元/噸 供需：今日銅價連續(xù)大漲突破10萬大關(guān)，整體重心較上個交易日上移明顯，早間市場對平水銅報價貼260元/噸，廣東現(xiàn)貨庫存繼續(xù)大幅增加，累庫至3.2萬噸，年末少數(shù)持貨商仍在繼續(xù)積極清庫變現(xiàn)，現(xiàn)貨貼水繼續(xù)走擴，銅價快速上漲抑制下游消費，多數(shù)下游企業(yè)資金壓力較大，紛紛停產(chǎn)檢修，畏高情緒濃厚，整體成交氛圍異常清淡。

行情簡評

總投資30億元，江西鉛山20萬噸再生電解銅項目開工

2025年12月23日，江西和凡環(huán)保年產(chǎn)20萬噸再生電解銅項目在鉛山縣開工建設 該項目總投資30億元，占地631畝，計劃于2027年8月建成投產(chǎn)項目達產(chǎn)后，預計年工業(yè)產(chǎn)值約239億元，年納稅額可達22.35億元，并可帶動1000余人就業(yè)，為地方經(jīng)濟社會發(fā)展注入新動力

國內(nèi)資訊

宏源期貨：滬銅上漲動能仍強

綜合供需預測，2026—2028年全球電解銅供需缺口預計分別為16萬噸、36萬噸和61萬噸，呈現(xiàn)逐年擴大趨勢 綜上所述，在美聯(lián)儲降息與擴表預期、全球財政寬松傾向以及電解銅供需格局趨緊的共同作用下，銅價中長期仍具備上漲空間關(guān)鍵價位參考：滬銅關(guān)注85000~90000元／噸附近支撐及97000~107000元／噸附近壓力；倫銅關(guān)注10600~11000美元／噸附近支撐及12300~13500美元／噸附近壓力。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美聯(lián)儲如期降息25基點 有色金屬漲跌不一

其中精銅桿訂單量為0.77萬噸，較上一交易日減1.17萬噸，環(huán)比降幅60.40%再生銅桿訂單量為0.31萬噸，較上一交易日增0.07萬噸，環(huán)比漲幅29.92%；實際成交價格90100-90350元/噸自提，90200-90450元/噸送到 ◎12月10日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.54萬噸，較上個交易日增加0.27萬噸，環(huán)比增加11.95%。

有色聚焦

Mysteel早讀：有色金屬多數(shù)收漲 銅價再創(chuàng)歷史新高

嘉能可：計劃在未來十年內(nèi)將銅產(chǎn)量提高到每年160萬噸 ◎報道：歐盟推動關(guān)鍵商品“70%歐洲制造”標準，企業(yè)年成本恐增超100億歐元 ◎12月3日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.53萬噸，較上個交易日增加0.13萬噸，環(huán)比增加5.37%。

有色聚焦

Mysteel日報：銅價走跌下游接貨情緒提升 電解銅市場成交轉(zhuǎn)好

重慶市場：銅價早盤快速回落，下游銅廠更多以點價為主，據(jù)部分持貨商表示，早間點價量多在千噸以上，同時臨近周末，長單提貨較為正常，但零單報價較高，實際成交依舊不多，多在100噸左右 三、成交情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 11月21日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.23萬噸，較上個交易日增加0.93萬噸，環(huán)比增加40.57%。

行情簡評

Mysteel周報：銅價重心再度上抬 現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸(11.7-11.14)

截至本周四，上海市場社庫12.43萬噸，環(huán)比上周下降0.70萬噸周內(nèi)銅價再度表現(xiàn)震蕩上漲，下游企業(yè)新增訂單仍相對不多，同時隨著價格走高，下游入市接貨情緒仍稍顯謹慎，觀望情緒仍存，日內(nèi)主以剛需采購為主，且大部分時間傾向于壓價至貼水接貨，整體市場消費提升空間有限本周銅價重心上移，截止周五滬銅11合約盤面收于86820元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價87050元/噸，環(huán)比上漲1020元/噸；現(xiàn)貨升水方面，由于周內(nèi)臨近交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)運行，持貨商挺于平水附近出貨，但銅價再度走高，下游企業(yè)接貨情緒受限，部分品牌貨源仍被壓價至小幅貼水局面，然持貨商低價出貨意愿較弱，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸于平水附近；且好銅品牌貨源流通相對稀少，報價堅挺于升100元/噸以上。

周報