Mysteel：2026年1月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨 TC 指數(shù)報(bào) - 46.4 美元 / 干噸，與上一工作日持平市場端，部分貿(mào)易商已啟動(dòng) 3 月裝船貨物報(bào)盤，但買賣雙方價(jià)格心理預(yù)期分歧較大，致使實(shí)際現(xiàn)貨成交寥寥受此影響，部分市場參與者轉(zhuǎn)而采用指數(shù)定價(jià)成交，以規(guī)避博弈風(fēng)險(xiǎn)、提升交易效率預(yù)計(jì)待長單談判塵埃落定后，現(xiàn)貨市場交易活躍度有望逐步回暖修復(fù) 電解銅：1月19日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.77萬噸，較上個(gè)交易日減少0.39萬噸，環(huán)比減少12.35%。

行情簡評

Mysteel早讀：黃金白銀雙雙再創(chuàng)歷史新高 有色金屬多數(shù)收漲

受當(dāng)前定價(jià)結(jié)構(gòu)及關(guān)稅政策的多重不確定性影響，短期內(nèi)銅從美國流出的可能性微乎其微” ◎【2025中國銅材產(chǎn)量2481.4萬噸，同比增4.7%】1月22日訊，國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月中國銅材產(chǎn)量為222.9萬噸，同比下降3.4%；2025年中國銅材累計(jì)產(chǎn)量2481.4萬噸，同比增長4.7%2025年12月份精煉銅（電解銅）產(chǎn)量132.6萬噸，同比增長9.1%；全年累計(jì)產(chǎn)量1472萬噸，同比增長10.4%。

有色聚焦

Mysteel：現(xiàn)貨升水反轉(zhuǎn) 電解銅內(nèi)貿(mào)長單進(jìn)展如何

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、總結(jié)預(yù)測 整體來看，臨近年末，受制于企業(yè)資金年度結(jié)算回款壓力，持貨商積極出貨換現(xiàn)，且銅價(jià)高企于90000元/噸以上運(yùn)行，下游企業(yè)接貨需求相對疲弱，現(xiàn)貨升水承壓下行明顯，但目前近月合約月差Contango結(jié)構(gòu)運(yùn)行，部分企業(yè)大幅貼水出貨情緒有限，現(xiàn)貨升水下方亦有支撐；考慮到目前處于冶煉廠年度內(nèi)貿(mào)長單報(bào)價(jià)階段，發(fā)往市場倉庫現(xiàn)貨量較少，且進(jìn)口銅補(bǔ)充流入同樣受限，社庫累庫幅度并不明顯；而由于目前銅精礦TC長單仍未敲定，但因海外長單溢價(jià)基本較往年明顯上漲，部分冶煉廠內(nèi)貿(mào)長單報(bào)價(jià)高報(bào)于升200元/噸以上亦屬于情理之中，但當(dāng)前銅價(jià)處于震蕩上漲階段，下游加工企業(yè)面臨“高銅價(jià)，高現(xiàn)貨長單溢價(jià)“局面，接受意愿同樣表現(xiàn)較低，上下游談判難度有所加大；然值得注意的是，由于明年進(jìn)口銅流入預(yù)期減少，以及COMEX-LME套利價(jià)差因素存在，且海外市場現(xiàn)貨高溢價(jià)表現(xiàn)，國內(nèi)冶煉廠仍有大幅出口表現(xiàn)預(yù)期，屆時(shí)國內(nèi)市場現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)計(jì)出現(xiàn)流通偏緊局面，而考慮到供應(yīng)穩(wěn)定性以及年內(nèi)生產(chǎn)保障，大部分下游加工企業(yè)仍將不得不積極考慮長單簽訂，但簽訂比例或以尋求浮動(dòng)價(jià)成交為主，固定價(jià)簽訂比例預(yù)計(jì)有所降低；由于當(dāng)前歷史級別低位的銅精礦TC價(jià)格，大部分冶煉廠仍將面臨虧損局面，因此為彌補(bǔ)部分成本虧損，電解銅內(nèi)貿(mào)長單升水預(yù)計(jì)表現(xiàn)堅(jiān)挺報(bào)價(jià)，讓步空間或相對有限，預(yù)計(jì)整體成交價(jià)格或相差較小。

主編視角

Mysteel：2025年11月27日銅產(chǎn)業(yè)早讀

據(jù)市場傳言，CESCO會(huì)議期間已有礦山向煉廠報(bào)出 2026 年長單TC為負(fù)數(shù)固定數(shù)字，某貿(mào)易商向煉廠報(bào)盤明年長單采用固定數(shù)字定價(jià)，當(dāng)前指數(shù)報(bào)盤較少，多為固定數(shù)字長單談判進(jìn)展緩慢，買賣雙方分歧較大，市場參與者普遍表示今年談判存在難度 電解銅：根據(jù)Msteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))11月27日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.42萬噸，較上個(gè)交易日增加0.23萬噸，環(huán)比增加10.59%。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：上游市場出貨頻繁 廢銅價(jià)格漲跌不一

六、預(yù)測 美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)兩次降息預(yù)期已基本定價(jià)，美國財(cái)政"大而美"法案推動(dòng)的財(cái)政刺激與貨幣寬松形成雙引擎，推動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集體上揚(yáng)中美貿(mào)易談判取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，與此同時(shí)，“十五五”規(guī)劃建議全文公布，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升，大宗商品同步上漲然而，高銅價(jià)對下游消費(fèi)的抑制效應(yīng)已然顯現(xiàn)——現(xiàn)貨市場成交清淡，升水轉(zhuǎn)貼水，電解銅庫存增加，持貨商挺價(jià)困難，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，采購策略轉(zhuǎn)為按需補(bǔ)庫為主。

日報(bào)

達(dá)州鋼鐵煉鋼氧槍噴頭、提釩氧槍噴頭年標(biāo)招標(biāo)公告

（四）計(jì)劃招標(biāo)時(shí)間：2025年11月（具體時(shí)間以招標(biāo)邀請函為準(zhǔn)） （五）報(bào)名截止時(shí)間：2025年11月5日17時(shí) （六）中標(biāo)后合同簽訂完成期限：以《中標(biāo)通知書》約定時(shí)間為準(zhǔn) （七）其他： 1.定價(jià)模式：單個(gè)含稅價(jià)=(加工費(fèi)+1#電解銅價(jià))×單件含銅理論重量+(加工費(fèi)+φ273*7無縫管價(jià)格)×單件無縫管理論重量+(加工費(fèi)+φ219*4不銹鋼價(jià)格）×單件不銹鋼理論重量。

日報(bào)

Mysteel解讀：銅冶煉檢修期已過 7月電解銅產(chǎn)出或續(xù)創(chuàng)新高

另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2025年7月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量116.79萬噸，環(huán)比增加1.74%，同比增加16.93%1-7月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為779.55萬噸，同比增加13.71%7月份也僅有一家冶煉企業(yè)進(jìn)行檢修，涉及精煉產(chǎn)能15萬噸，對產(chǎn)量影響有限，其余冶煉企業(yè)紛紛高產(chǎn)，產(chǎn)量有望再創(chuàng)新高 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 6、7月電解銅產(chǎn)量較高主因冶煉企業(yè)檢修少，檢修干擾降至近年低位，同時(shí)還有一部分前期早早定價(jià)的三季度原料貨源到貨支撐；但與之相反的是原料端供應(yīng)緊張仍在持續(xù)，截至7月10日，銅精礦TC價(jià)格持續(xù)處于低位企穩(wěn)在-43美元/干噸附近，下方出現(xiàn)明顯支撐，繼續(xù)下跌受阻，但原料問題目前依然是困擾銅冶煉的關(guān)鍵，且隨著時(shí)間推移，冶煉廠庫內(nèi)的前期相對便宜的銅精礦庫存也將逐步消耗殆盡。

主編視角

Mysteel周報(bào)：精銅桿企業(yè)產(chǎn)銷下滑 再生銅桿企業(yè)交易回暖（5.30-6.6）

具體來看，在上半周區(qū)域電解銅升貼水大跌，帶動(dòng)成品加工費(fèi)大幅下調(diào)，雖銅價(jià)維持高位，但諸多下游企業(yè)對暫定價(jià)的交易熱情明顯增強(qiáng)，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商表示在上半周零單成交量增加到300-1000噸左右的水平，不過隨著加工費(fèi)走強(qiáng)，訂單量也在不斷縮減，同時(shí)下半周銅價(jià)持續(xù)上漲，下游買貨熱情減弱，更多選擇長單提貨，市場交易開始趨向冷清最后，從消費(fèi)來看，目前華南終端訂單表現(xiàn)尚可的主要以南網(wǎng)國網(wǎng)、鍍錫等方面為主，房地產(chǎn)、基建、新能源、家裝等方面在進(jìn)入6月后淡季感受尤為明顯，家電旺季也接近尾聲，綜合來看，周內(nèi)多數(shù)線纜企業(yè)更多以逢低采購為主，上半周采購精銅桿暫定價(jià)，下半周采購再生銅桿低價(jià)現(xiàn)貨，精銅桿整體提貨量有所增加。

周報(bào)

Mysteel：2025年6月6日銅產(chǎn)業(yè)早讀

廢銅：昨日銅價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行，廢銅價(jià)格基本持平由于行情無明顯波動(dòng)，市場現(xiàn)貨貿(mào)易價(jià)差難以打開，上游貨商也多持觀望態(tài)度，市場交投平穩(wěn)過渡下游銅廠方面，多選擇隨盤報(bào)價(jià)采購，拿貨積極性較為有限，整體成交表現(xiàn)一般 銅桿：昨日銅價(jià)小幅回落，但廣東精銅桿加工費(fèi)受電解銅升貼水上調(diào)影響整體調(diào)高，加之下游企業(yè)近幾日采購量較多，故而昨日零單成交表現(xiàn)較為一般，更多的下游企業(yè)選擇在昨日銅價(jià)小幅回落的情況下對前幾日的暫定價(jià)訂單進(jìn)行完價(jià)，此外，長單的提貨表現(xiàn)仍較為不錯(cuò)。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：制冷需求驅(qū)動(dòng)下，銅管旺季還能持續(xù)多久？

2025年開年以來，全球銅價(jià)呈現(xiàn)出"上有頂、下有底"的震蕩格局，這種走勢背后反映了宏觀政策壓制與微觀供需緊張的結(jié)構(gòu)性矛盾從年初至今，銅價(jià)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的波動(dòng)后，目前維持在較高水平，截至2025年5月7日,上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78705元/噸，節(jié)后銅價(jià)高開高走，整體現(xiàn)貨升水偏強(qiáng)，節(jié)后受銅價(jià)走勢影響，銅管均價(jià)小幅上漲 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 如圖所示，截止5月7日，寧波市場TP2光面盤管價(jià)格為82000元/噸左右，較節(jié)前上漲400元/噸，漲幅0.49%，1#電解銅現(xiàn)貨較節(jié)前上漲695元/噸，漲幅0.89%，銅管價(jià)格逐步跟漲銅價(jià)，雖然銅管行業(yè)普遍采用的"銅價(jià)+加工費(fèi)"定價(jià)模式在一定程度上緩解了銅價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但加工費(fèi)競爭日趨激烈，大廠與小廠之間的加工費(fèi)價(jià)差逐漸拉大，小廠被迫“內(nèi)卷”，隨著銅價(jià)的高位運(yùn)行，銅管加工企業(yè)的盈利能力有所減弱。

主編視角

Mysteel周報(bào)：精銅桿加工費(fèi)繼續(xù)上行 再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)緊張（4.18-4.25）

由于原料補(bǔ)充不足，而精廢價(jià)差變化較大，部分再生銅桿企業(yè)開始采購精銅來鎖定價(jià)差，以此來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這同樣是導(dǎo)致目前國內(nèi)電解銅去庫的主要原因之一而成品端目前受限于生產(chǎn)提產(chǎn)壓力較大，再生銅桿成品尤為緊張 本周江西再生銅桿成交一定的增長，但增長量多來源于遠(yuǎn)期訂單。

周報(bào)

Mysteel：2025年4月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：昨日市場整體活躍度較低，TC 延續(xù)弱勢，且近期硫酸價(jià)格波動(dòng)，給煉廠帶來壓力部分貿(mào)易商表示市場預(yù)期加工費(fèi)將繼續(xù)下行，所以捂貨待漲與靈活定價(jià)并存，主流交易5月船期，對 6 月船期資源惜售 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交有所回升，換月市場交易活躍度增加，且銅價(jià)下跌，下游企業(yè)接貨情緒提振，加之持貨商仍存一定挺價(jià)情緒，現(xiàn)貨升水基本企穩(wěn)運(yùn)行于升50~升100元/噸附近；由于近期市場到貨難有明顯增量，今日社庫預(yù)計(jì)維持去庫趨勢，且銅價(jià)回落，下游消費(fèi)仍存一定回升空間，因此預(yù)計(jì)后續(xù)現(xiàn)貨升水仍將維持升50~升100元/噸附近運(yùn)行為主。

行情簡評

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得136.93點(diǎn)，環(huán)比下降9.05%

2月有色供給指數(shù)為260.58，同比上升13.73%，環(huán)比下降5.43%銅方面，銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行一是原料供應(yīng)偏緊超預(yù)期，成本驅(qū)動(dòng)銅價(jià)上漲國產(chǎn)銅精礦價(jià)格以及進(jìn)口銅精礦價(jià)格均呈現(xiàn)不同程度的上漲，月度漲幅分別為2.67%和4.22%,均大于電解銅現(xiàn)貨月度漲幅2.46%二是全球PMI、歐洲PMI以及美國PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期向好，在需求層面利多銅三是美元指數(shù)較為順暢的下行，利多以美元定價(jià)的商品銅。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：積羽沉舟 銅市場呈現(xiàn)多個(gè)超預(yù)期局面

由于2024年電解銅長單下游虧損明顯，導(dǎo)致在今年的長單談判中下游對于固定價(jià)的報(bào)價(jià)預(yù)期壓得較低，目前華東與華南兩地固定長單升水在120-150元/噸不等，這一價(jià)格雖然較2024年有明顯下調(diào)，但要考慮到2024年現(xiàn)貨年均升水為貼水50-60元/噸，二者依然有著強(qiáng)烈的價(jià)格差距，因此下游想要更低的價(jià)格也是情理之中 雙方在長單價(jià)格上的拉鋸明顯，導(dǎo)致長單價(jià)格長單簽訂一拖再拖，部分下游甚至有不簽長單的意愿。

主編視角

[硫酸]：國際硫酸市場動(dòng)態(tài)

隆眾資訊12月20日報(bào)道：廣東嘉元科技股份有限公司擬分別與IXM S.A.和埃珂森（上海）企業(yè)管理有限公司簽訂《電解銅銷售合同》該合同為日常經(jīng)營性的電解銅長單采購合同，有利于保障公司電解銅原材料的長期穩(wěn)定供應(yīng)，合計(jì)采購量為70000噸，價(jià)格按買賣雙方根據(jù)合同約定的定價(jià)原則進(jìn)行結(jié)算，預(yù)估總金額為50.66億元， 。

國際市場行情

Mysteel：電解銅年度長單升貼水博弈 現(xiàn)貨市場表現(xiàn)幾何

2024年主流市場現(xiàn)貨年平均升貼水均表現(xiàn)為貼水，但銅精礦TC長單價(jià)格創(chuàng)歷史性低位，使得冶煉廠在電解銅升貼水上很難出現(xiàn)讓步，下游企業(yè)也或?qū)で蟾?dòng)價(jià)成交為主，電解銅長單的簽訂比例以及固定價(jià)在市場貿(mào)易中或?qū)?huì)有下降的勢 據(jù)Mysteel調(diào)研來看，目前華東地區(qū)長單價(jià)格主要在升120-180元/噸，提貨方式等條件價(jià)格有所差距江浙地區(qū)自提價(jià)格在升135-155元/噸，華南地區(qū)廣東倉庫自提價(jià)格多在升150元/噸，送到廠區(qū)價(jià)格在升160-170元/噸，而部分含附加條件價(jià)格送到在升130元/噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：終端采購有所分化 本周銅箔市場恢復(fù)速度放緩(10.18-10.25)

銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對公司業(yè)績并無增長作用，也無法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來一定的壓力，提高資金成本 2.國家統(tǒng)計(jì)局：前9月全國分省市銅材產(chǎn)量出爐 國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1-9月全國累計(jì)銅材產(chǎn)量1632.9萬噸，同比降2.3%。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：終端補(bǔ)庫積極性不高 銅板帶市場成交表現(xiàn)一般

銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對公司業(yè)績并無增長作用，也無法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來一定的壓力，提高資金成本

行情簡評

Mysteel周報(bào)：終端需求無增長亮點(diǎn) 銅板帶市場供需平穩(wěn)運(yùn)行（10.18-10.25）

公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來一定的壓力，提高資金成本 3、美國銅礦開采商Freeport McMoRan將推遲其在印度尼西亞的精煉銅銷售至2025年第二季度，因?yàn)槠湫乱睙拸S發(fā)生火災(zāi)導(dǎo)致生產(chǎn)進(jìn)一步延遲 該冶煉廠的生產(chǎn)長期延遲，可能會(huì)縮小預(yù)計(jì)的2025年金屬過剩局面，從而支撐銅價(jià)。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：終端企業(yè)觀望為主 銅板帶整體市場交易積極性有所下降

銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對公司業(yè)績并無增長作用，也無法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來一定的壓力，提高資金成本

行情簡評