Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩企穩(wěn) 電解銅現(xiàn)貨升貼水僵持(1.16-1.23)

本周重慶市場(chǎng)電解銅圍繞十萬(wàn)震蕩，截止1月23日電解銅中間價(jià)報(bào)100980元/噸，較上周五中間價(jià)下跌1340元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水變化不大，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)貼80~升80元/噸，升貼水均價(jià)升0元/噸，環(huán)比上調(diào)10元/噸從成交來(lái)看，本周銅價(jià)整體走勢(shì)偏弱，但十萬(wàn)關(guān)口支撐很是強(qiáng)勁，多數(shù)下游銅廠有意等待銅價(jià)進(jìn)一步下跌，故而即使部分持貨商周內(nèi)反復(fù)調(diào)整現(xiàn)貨升貼水，但零單實(shí)際成交依舊有限，僅個(gè)別時(shí)段由于剛需有超過(guò)300噸的成交量，多數(shù)交易日零單成交量在100噸以內(nèi)；而長(zhǎng)單方面， 由于2026新年度長(zhǎng)單簽訂量有限，下游企業(yè)提貨也不多。

周報(bào)

Mysteel：2026年1月19日銅產(chǎn)業(yè)早讀

與此同時(shí)，COMEX主力合約結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差環(huán)比下跌10.58美元/噸至33.67美元/噸2026年1月16日LME庫(kù)存周環(huán)比上漲4600噸至14.36萬(wàn)噸同日COMEX庫(kù)存周環(huán)比增加2.26萬(wàn)噸至49.25萬(wàn)噸特朗普上周三表示決定目前不對(duì)稀土、鋰以及其他關(guān)鍵礦產(chǎn)征收關(guān)稅，隨著對(duì)美國(guó)關(guān)稅憂慮的緩解以及COMEX-LME銅價(jià)差的收窄，后續(xù)電解銅貨源向北美市場(chǎng)聚集情況或?qū)⒌玫骄徑狻?/p>

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（2025年12月）

從主流地區(qū)上海和廣東的升貼水來(lái)看，12月上海地區(qū)升水均價(jià)在貼120元/噸，環(huán)比跌140元/噸；12月廣東地區(qū)升水均價(jià)在貼40元/噸，環(huán)比跌40元/噸，現(xiàn)貨升水均表現(xiàn)承壓下行 二、電解銅產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 12月中國(guó)電解銅產(chǎn)量環(huán)比增加 據(jù)Mysteel調(diào)研2025年12月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量115.53萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.3%，同比增加11.26%。

月報(bào)

Mysteel解讀：銅管行情震蕩加劇 空調(diào)長(zhǎng)單支撐需求

截止15日，上海市場(chǎng)1#電解銅月均價(jià)為102400元/噸，月環(huán)比上漲9238元/噸，漲幅9.92%，銅價(jià)上漲直接推升銅管生產(chǎn)成本，銅管出廠月均價(jià)為105900元/噸，月環(huán)比上漲9248元/噸，漲幅9.57%短期內(nèi)銅管價(jià)格跟隨銅價(jià)急漲急跌，打亂下游需求備貨節(jié)奏，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒彌漫 二、銅管市場(chǎng)供需情況 目前銅管企業(yè)開(kāi)工率小幅提升，但以長(zhǎng)單生產(chǎn)為主，散單供應(yīng)有限，元旦節(jié)后下游制冷企業(yè)經(jīng)過(guò)一輪剛需補(bǔ)庫(kù)后，受價(jià)格寬幅震蕩影響，代理商觀望情緒濃厚，僅維持剛需采購(gòu)，年末價(jià)格劇烈波動(dòng)，大型貿(mào)易商雖有備貨意愿，但很難找到合適的價(jià)格切入點(diǎn)，較高資金風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致貿(mào)易商選擇“隨出隨補(bǔ)”的庫(kù)存策略。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 電解銅社庫(kù)維持累庫(kù)（1.4-1.9）

本周重慶市場(chǎng)電解銅先揚(yáng)后抑，截止2026年1月9日電解銅中間價(jià)報(bào)100170元/噸，較上周三中間價(jià)上漲1150元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水變化不大，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)貼80~升80元/噸，升貼水均價(jià)升0元/噸，環(huán)比持平從成交來(lái)看，銅價(jià)周內(nèi)價(jià)格波動(dòng)加劇，先是突破歷史新高，下半周又快速回落，區(qū)域下游銅廠多選擇在下半周進(jìn)行逢低點(diǎn)價(jià)，但高銅價(jià)背景下零單成交極其稀少，僅周五有個(gè)別持貨商由于下游剛需錄得數(shù)十噸成交量，更多提貨仍以長(zhǎng)單為主。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（12.26-1.4）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行，冷軋和鍍鋅的市場(chǎng)情緒指數(shù)方面低位震蕩，有色方面，電解鋁和電解銅高位運(yùn)行，電解銅價(jià)格上漲3.83%；家電行業(yè)方面，2025年國(guó)內(nèi)和出口市場(chǎng)的出貨均價(jià)都呈同比下降態(tài)勢(shì)；而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的品牌格局在進(jìn)一步集中，頭部企業(yè)的出貨量占比越來(lái)越高；出口市場(chǎng)的品牌格局則出現(xiàn)了分化，中小品牌紛紛強(qiáng)化海外突破，驅(qū)動(dòng)了這類企業(yè)群體的占比提升。

家電

Mysteel周報(bào)：年末銅價(jià)再度沖高 電解銅現(xiàn)貨成交疲弱（12.26-1.4）

重慶市場(chǎng)：從供應(yīng)來(lái)看，川渝社會(huì)庫(kù)存變化不大，截止至2025年12月31日兩地社庫(kù)庫(kù)存為1700噸，環(huán)比減少200噸；從具體情況來(lái)看，周內(nèi)出庫(kù)不多，基本以長(zhǎng)單提貨為主本周重慶市場(chǎng)電解銅突破十萬(wàn)后回落，截止2025年12月31日電解銅中間價(jià)報(bào)99020元/噸，較上周五中間價(jià)上漲905元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水小幅下調(diào)，截止至本周三持貨商升貼水報(bào)貼100~升100元/噸，升貼水均價(jià)升0元/噸，環(huán)比下調(diào)20元/噸。

周報(bào)

Mysteel年報(bào)：2026年電解銅現(xiàn)貨交易預(yù)期回升

2.2025年國(guó)內(nèi)部分地區(qū)精煉銅現(xiàn)貨市場(chǎng)分析 華東市場(chǎng) 華東市場(chǎng)以上海市場(chǎng)為主，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，2025年上海市場(chǎng)1#電解銅升貼水從年初便逐漸下行走跌，且春節(jié)前后基本大部分維持貼水行情運(yùn)行，但隨著下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨升水逐步走高，并于二季度創(chuàng)下年內(nèi)新高，并相對(duì)于2024年現(xiàn)貨升水峰值上移明顯，整體均價(jià)維持在升水67元/噸，較2024年現(xiàn)貨升貼水均價(jià)貼水34元/噸大幅上漲101元/噸，漲幅相對(duì)明顯。

年報(bào)

Mysteel年報(bào)：2026年銅桿競(jìng)爭(zhēng)激烈加劇供應(yīng)不確定性

2025年主流市場(chǎng)加工費(fèi)年均價(jià)為547元/噸，較2024年年均價(jià)529元/噸上漲18元/噸，漲幅3.53%與2024年相似的是，2025年上半年加工費(fèi)波動(dòng)更為明顯，其中5月中旬創(chuàng)造年內(nèi)高點(diǎn)，此后加工費(fèi)持續(xù)處于年內(nèi)均值水平震蕩，下半年價(jià)格整體波動(dòng)率收窄，且價(jià)格整體運(yùn)行重心呈現(xiàn)緩緩下移趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 從市場(chǎng)具體情況來(lái)看，上半年加工費(fèi)變化受季節(jié)性影響明顯，加工費(fèi)變化節(jié)奏與往年相類似，不過(guò)受到二季度國(guó)內(nèi)需求旺季以及電解銅現(xiàn)貨升水走高影響，期間銅桿加工費(fèi)持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)加工費(fèi)均價(jià)為822元/噸，諸如華東一帶銅桿加工費(fèi)逼近1000元/噸，達(dá)到2022年極端行情之后的同期新高。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大明顯(12.19-12.26)

重慶市場(chǎng)：從供應(yīng)來(lái)看，川渝社會(huì)庫(kù)存小幅累庫(kù)，截止至12月26日兩地社庫(kù)庫(kù)存為1900噸，環(huán)比增加500噸；從具體情況來(lái)看，周內(nèi)出庫(kù)較少，基本以長(zhǎng)單提貨為主本周重慶市場(chǎng)電解銅以強(qiáng)勢(shì)沖高，截止2025年12月26日電解銅中間價(jià)報(bào)98115元/噸，較上周五中間價(jià)上漲5620元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水小幅下調(diào)，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)貼80~升120元/噸，升貼水均價(jià)升20元/噸，環(huán)比下調(diào)10元/噸。

周報(bào)

Mysteel：現(xiàn)貨升水反轉(zhuǎn) 電解銅內(nèi)貿(mào)長(zhǎng)單進(jìn)展如何

前言：隨著市場(chǎng)進(jìn)入2025年年末，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨升水一改前期堅(jiān)挺局面，近期連續(xù)承壓下行，且月內(nèi)貼水幅度擴(kuò)大，平水銅品牌下行走跌至貼200元/噸附近，一度創(chuàng)下年內(nèi)新低，同時(shí)滬粵價(jià)差有所拉大至200元/噸以上縱觀全年來(lái)看，截至目前據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年1#電解銅升貼水均價(jià)為67元/噸，較2024年均價(jià)明顯上漲101元/噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：現(xiàn)貨步入貼水行情 銅社庫(kù)累庫(kù)有限（12.12-12.19）

重慶市場(chǎng)：從供應(yīng)來(lái)看，川渝社會(huì)庫(kù)存變化有限，截止至12月19日兩地社庫(kù)庫(kù)存為1400噸，環(huán)比增加100噸；從具體情況來(lái)看，本周換月后下游基本以長(zhǎng)單提貨為主，出入庫(kù)基本維持平衡本周重慶市場(chǎng)電解銅以震蕩運(yùn)行為主，截止2025年12月19日電解銅中間價(jià)報(bào)92495元/噸，較上周五中間價(jià)下跌1175元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水持續(xù)下調(diào)，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)貼40~升100元/噸，升貼水均價(jià)升30元/噸，環(huán)比下調(diào)95元/噸。

周報(bào)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（2025年11月）

從主流地區(qū)上海和廣東的升貼水來(lái)看，11月上海地區(qū)升水均價(jià)在升20元/噸，環(huán)比漲40元/噸；11月廣東地區(qū)升水均價(jià)在升0元/噸，環(huán)比持平，現(xiàn)貨升水均表現(xiàn)企穩(wěn)上漲 二、電解銅產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 11月中國(guó)電解銅產(chǎn)量環(huán)比增加 據(jù)Mysteel調(diào)研2025年11月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量114.05萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.11%，同比增加18.17%。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨升水回落明顯（12.5-12.12）

重慶市場(chǎng)：從供應(yīng)來(lái)看，川渝社會(huì)庫(kù)存小幅累庫(kù)，截止至12月11日兩地社庫(kù)庫(kù)存為1300噸，環(huán)比增加300噸；從具體情況來(lái)看，本周當(dāng)月長(zhǎng)單逐步進(jìn)入尾聲，入庫(kù)變化有限，整體庫(kù)存稍有增加本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格先抑后揚(yáng)，截止2025年12月12日電解銅中間價(jià)報(bào)93670元/噸，較上周五中間價(jià)上漲2555元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水穩(wěn)步上調(diào)，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)升50~升200元/噸，升貼水均價(jià)升125元/噸，環(huán)比上調(diào)65元/噸。

周報(bào)

銅價(jià)上漲背后的“算力密碼”

AI數(shù)據(jù)中心的剛性需求與礦端告急形成的供需缺口，通過(guò)“需求增量→礦端短缺→加工費(fèi)下滑→冶煉廠減產(chǎn)→庫(kù)存下降→價(jià)格上漲”的完整路徑，持續(xù)推高銅價(jià)中樞摩根士丹利、高盛等國(guó)際機(jī)構(gòu)均上調(diào)了銅價(jià)預(yù)期，AI數(shù)據(jù)中心的剛性需求與礦端供應(yīng)短缺的雙重?cái)D壓，將使2026年前銅價(jià)沖擊12000美元/噸，或9-9.5萬(wàn)元/噸 基于以上分析，我們預(yù)計(jì)銅價(jià)有望在供給約束、AI數(shù)據(jù)中心及新能源領(lǐng)域需求高速增長(zhǎng)及宏觀流動(dòng)性趨松蘇的帶動(dòng)下穩(wěn)步上行，預(yù)計(jì)2026年電解銅年均價(jià)有望漲至90000元/噸以上。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)反彈上漲 電解銅升水表現(xiàn)拉鋸（11.21-11.28）

本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格以上漲為主，截止2025年11月28日電解銅中間價(jià)報(bào)87220元/噸，較上周五中間價(jià)上漲1370元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水調(diào)整不大，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)貼20~升150元/噸，升貼水均價(jià)升65元/噸，環(huán)比上調(diào)5元/噸從成交來(lái)看，本周雖煉廠有部分到貨，但由于部分外部因素影響，周內(nèi)并未進(jìn)行交易，其余持貨商手中可交易現(xiàn)貨較少，疊加月末節(jié)點(diǎn)下游銅廠采購(gòu)需求減弱，周內(nèi)零單交易量普遍在100噸以內(nèi)，僅周五有個(gè)別企業(yè)由于剛需進(jìn)行采購(gòu)錄得200噸左右成交量。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 電解銅社庫(kù)延續(xù)去庫(kù)表現(xiàn)（11.14-11.21）

重慶市場(chǎng)：從供應(yīng)來(lái)看，川渝社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，截止至11月20日兩地社庫(kù)庫(kù)存為500噸，環(huán)比減少1100噸；從具體情況來(lái)看，本周長(zhǎng)單繼續(xù)正常提貨，疊加入庫(kù)較少，庫(kù)存去庫(kù)進(jìn)度依舊本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格以下跌為主，截止2025年11月21日電解銅中間價(jià)報(bào)85850元/噸，較上周五中間價(jià)下跌1150元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水持續(xù)上調(diào)，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)貼30~升150元/噸，升貼水均價(jià)升60元/噸，環(huán)比上調(diào)35元/噸。

周報(bào)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（2025年10月）

從主流地區(qū)上海和廣東的升貼水來(lái)看，10月上海地區(qū)升水均價(jià)在貼20元/噸，環(huán)比跌50元/噸；10月廣東地區(qū)升水均價(jià)在升0元/噸，環(huán)比跌20元/噸，現(xiàn)貨升水均表現(xiàn)下跌 二、電解銅產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 10月中國(guó)電解銅產(chǎn)量繼續(xù)減少 據(jù)Mysteel調(diào)研2025年10月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量110.61萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.8%，同比增加12.89%。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心再度上抬 現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸(11.7-11.14)

重慶市場(chǎng)：從供應(yīng)來(lái)看，川渝社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，截止至11月13日兩地社庫(kù)庫(kù)存為1600噸，環(huán)比增減少1000噸；從具體情況來(lái)看，本周長(zhǎng)單繼續(xù)正常提貨，整體庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格持續(xù)上漲，截止2025年11月14日電解銅中間價(jià)報(bào)87000元/噸，較上周五中間價(jià)上漲995元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水波動(dòng)有限，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)貼50~升100元/噸，升貼水均價(jià)升25元/噸，環(huán)比下調(diào)20元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 電解銅現(xiàn)貨升水回升（10.31-11.7）

本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格有所回落，截止2025年11月7日電解銅中間價(jià)報(bào)86005元/噸，較上周五中間價(jià)下跌1500元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水在下半周上調(diào)較多，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)升0~升90元/噸，升貼水均價(jià)升45元/噸，環(huán)比上調(diào)60元/噸從成交來(lái)看，本周銅價(jià)整體向下，據(jù)多數(shù)持貨商表示，在下跌階段區(qū)域下游銅廠點(diǎn)價(jià)熱情明顯回暖，并且長(zhǎng)單的提貨量也有所增加，尤其在周五，個(gè)別持貨商表示由于其余持貨商貨源偏少，市場(chǎng)調(diào)貨較為頻繁，實(shí)際成交量增加較多，錄得500噸以上成交水平。

周報(bào)