Mysteel：電解銅年度長(zhǎng)單升貼水博弈 現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)幾何

概述：進(jìn)入2024年年末，縱觀全年，電解銅現(xiàn)貨升貼水多數(shù)時(shí)間處于偏弱運(yùn)行的情況，2025年的電解銅年度長(zhǎng)單談判仍在拉鋸當(dāng)中，市場(chǎng)參與者開(kāi)始走訪上下游企業(yè)尋求合作機(jī)會(huì)；考慮到2024年電解銅現(xiàn)貨平均升水與長(zhǎng)單價(jià)格有著較大差異，加之銅礦長(zhǎng)單TC價(jià)格創(chuàng)下歷史級(jí)別新低，因此2025年的長(zhǎng)單簽訂推進(jìn)也并不順利。

主編視角

Mysteel周報(bào)：電解銅多空因素博弈市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎（4.22-4.29）

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游采購(gòu)意愿偏弱 銅桿市場(chǎng)整體交投氛圍平淡

行業(yè)政策調(diào)整持續(xù)影響市場(chǎng)運(yùn)行，疊加票據(jù)相關(guān)顧慮，下游采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，多以剛需采購(gòu)為主部分貿(mào)易商借成品價(jià)差收縮尋求套利操作，但整體需求提振乏力同時(shí)，部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能受限，供應(yīng)端呈現(xiàn)收緊態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)整體流通節(jié)奏放緩，供需兩端博弈態(tài)勢(shì)凸顯 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格102155元/噸，較上一交易日下跌680元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2026年4月23日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)貨TC延續(xù)深度負(fù)值本周趨于清淡，煉廠按需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交節(jié)奏明顯放緩硫酸價(jià)格高位有所松動(dòng)，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回落，市場(chǎng)對(duì)硫酸繼續(xù)上漲的預(yù)期明顯降溫隨著硫酸出口禁令臨近生效，業(yè)內(nèi)普遍在觀望政策落地后的實(shí)際影響短期來(lái)看，TC走勢(shì)仍不明朗，煉廠與貿(mào)易商的博弈或?qū)⒊掷m(xù)膠著 電解銅：4月22日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.50萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日小幅減少0.06萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.25%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2026年4月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期銅精礦現(xiàn)貨 TC 仍維持深度負(fù)值區(qū)間，當(dāng)前市場(chǎng)核心關(guān)注點(diǎn)集中在硫酸價(jià)格走勢(shì)，普遍關(guān)注硫酸價(jià)格能否維持高位、后續(xù)是否存在下跌空間，當(dāng)前市場(chǎng)固定數(shù)報(bào)盤(pán)多集中在 80 左右的中低位，主動(dòng)報(bào)固定數(shù)的情況相對(duì)較少盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期加工費(fèi)將延續(xù)下行趨勢(shì)，但具體定價(jià)區(qū)間雙方博弈較為謹(jǐn)慎，因此多傾向于采用指數(shù)定價(jià)作為折中方案 電解銅：4月17日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.00萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日增加0.53萬(wàn)噸，環(huán)比增加21.50%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2026年4月3日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦市場(chǎng)活躍度有所恢復(fù)，在上次TC-78成交傳言后，現(xiàn)貨成交一路跌至-80美元/干噸以下，標(biāo)準(zhǔn)干凈礦與混礦暫無(wú)價(jià)差，以指數(shù)平為主,近日陸運(yùn)礦價(jià)格也持續(xù)下跌，逐漸向海運(yùn)礦價(jià)格靠攏部分貿(mào)易商認(rèn)為后續(xù)市場(chǎng)仍有下降空間，持續(xù)捂貨惜售、煉廠采購(gòu)謹(jǐn)慎、抵觸高價(jià)，雙方博弈加劇 電解銅：4月2日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.05萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日增加0.05萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.65%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2026年3月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：當(dāng)前進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨 TC 重心進(jìn)一步下探,市場(chǎng)活躍度一般,買(mǎi)賣(mài)雙方心態(tài)謹(jǐn)慎,心理價(jià)差顯著拉大，博弈加劇，實(shí)際成交有限三菱材料周三表示，將于2027 年3 月底前,停止旗下Onahama治煉廠的銅精礦加工業(yè)務(wù)及相關(guān)治煉設(shè)施運(yùn)營(yíng)該廠電解車(chē)間將繼續(xù)精煉集團(tuán)內(nèi)部的銅陽(yáng)極板及廢雜銅陽(yáng)極板;鉑族金屬回收廠、銅錠鑄造廠等其他設(shè)施也將繼續(xù)運(yùn)營(yíng) 電解銅：3月25日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.07萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日增加0.36萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.26%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2026年3月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：當(dāng)前進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨TC延續(xù)下行趨勢(shì),市場(chǎng)交投氛圍偏弱,買(mǎi)賣(mài)雙方心理價(jià)差持續(xù)走闊,博弈氛圍濃厚礦山招標(biāo)價(jià)格屢創(chuàng)新低，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成較強(qiáng)牽引，貿(mào)易商報(bào)價(jià)逐步向低價(jià)靠攏，但實(shí)際成交仍顯零散 電解銅：上周銅價(jià)先抑后揚(yáng)，下游企業(yè)逢低采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求仍存，同時(shí)進(jìn)口銅到貨流入增加以及持貨商拋售倉(cāng)單動(dòng)作仍存，加之臨近月底，部分企業(yè)受制于資金壓力，日內(nèi)積極出貨，然考慮到下游實(shí)際消費(fèi)表現(xiàn)尚可，現(xiàn)貨升貼水因此周內(nèi)整體拉鋸于貼150~貼50元/噸附近。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中國(guó)五礦中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院 左更：我國(guó)戰(zhàn)略性金屬礦產(chǎn)資源保障現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)及應(yīng)對(duì)

從產(chǎn)量來(lái)看，鋼材、十種有色金屬、電解銅等深加工產(chǎn)品產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中電解銅同比增幅達(dá)10.4%；從資源進(jìn)口來(lái)看，鐵礦石、銅礦砂、鎳礦砂等主要礦砂2025年進(jìn)口量較2024年均有增長(zhǎng)，進(jìn)口總規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，且核心礦種對(duì)外依存度處于高位，鉻礦砂、錳礦砂、鎳礦砂對(duì)外依存度分別達(dá) 99%、95%、93%，鐵礦石、銅礦砂也超80% 隨后，左更先生表示，當(dāng)前大國(guó)博弈背景下，全球關(guān)鍵礦產(chǎn)資源市場(chǎng)格局正發(fā)生劇烈變革，這也為我國(guó)金屬礦產(chǎn)資源保障帶來(lái)嚴(yán)峻外部挑戰(zhàn)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2026年3月5日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投氛圍較為清淡，市場(chǎng)活躍度一般，加工費(fèi)持續(xù)低位，買(mǎi)賣(mài)雙方心態(tài)謹(jǐn)慎，心理價(jià)差顯著拉大，博弈加劇，實(shí)際成交有限 電解銅：3月4日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.26萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日增加0.07萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.22%日內(nèi)銅價(jià)重心仍表現(xiàn)下移，下游企業(yè)接貨需求仍有所提升，同時(shí)部分持貨商大貼水出貨意愿繼續(xù)減弱，現(xiàn)貨升貼水企穩(wěn)回升，整體交易變化相對(duì)不大。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2026年3月2日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：當(dāng)前進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨 TC 重心進(jìn)一步下探，市場(chǎng)活躍度一般，買(mǎi)賣(mài)雙方心態(tài)謹(jǐn)慎，心理價(jià)差顯著拉大，博弈加劇，實(shí)際成交有限市場(chǎng)仍在緩慢恢復(fù)中，整體報(bào)盤(pán)不多，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)活躍度將有所提升 電解銅：2月27日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.73萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日增加1.19萬(wàn)噸，環(huán)比增加46.786%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：零單拿貨冷清 銅管廠保供長(zhǎng)單為主

【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格101575元/噸，較上一交易日上漲145元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅貼100~貼50元/噸，較上一交易日上漲25元/噸；平水銅貼200~貼100元/噸，較上一交易日上漲30元/噸；濕法銅貼250~貼230元/噸，較上一個(gè)交易日上漲40元/噸 【明日預(yù)測(cè)】 今日銅價(jià)重心上移，銅管企業(yè)堅(jiān)挺報(bào)價(jià)，頭部大廠保供空調(diào)廠，售后市場(chǎng)補(bǔ)充有限，主機(jī)廠備貨采購(gòu)，其它市場(chǎng)暫無(wú)大規(guī)模接單情況，多空博弈情緒偏強(qiáng)，短期需求端表現(xiàn)平淡。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（2.24-2.28）

LME鋁價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，節(jié)后滬鋁偏強(qiáng)震蕩，后期電解鋁市場(chǎng)將進(jìn)入“累庫(kù)兌現(xiàn)+復(fù)工復(fù)產(chǎn)”的關(guān)鍵博弈期，預(yù)計(jì)本周滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將在23200-24200元/噸 2. 電解銅市場(chǎng) 庫(kù)存變化：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存53.61萬(wàn)噸，較12日增16.45萬(wàn)噸，較24日增2.90萬(wàn)噸；春節(jié)期間由于國(guó)內(nèi)冶煉廠維持正常生產(chǎn)，加之下游消費(fèi)基本停滯，且節(jié)后首個(gè)交易日為正值02合約交割日，冶煉廠亦增加發(fā)往社庫(kù)現(xiàn)貨量，庫(kù)存因此累庫(kù)明顯；本周來(lái)看，由于市場(chǎng)仍有在途國(guó)產(chǎn)貨源入庫(kù)，現(xiàn)貨供應(yīng)仍較大，但周內(nèi)下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)計(jì)有所提升，庫(kù)存累庫(kù)幅度將表現(xiàn)放緩。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（2.24-2.28）

LME鋁價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，節(jié)后滬鋁偏強(qiáng)震蕩，后期電解鋁市場(chǎng)將進(jìn)入“累庫(kù)兌現(xiàn)+復(fù)工復(fù)產(chǎn)”的關(guān)鍵博弈期，預(yù)計(jì)本周滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將在23200-24200元/噸 2. 電解銅市場(chǎng) 庫(kù)存變化：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存53.61萬(wàn)噸，較12日增16.45萬(wàn)噸，較24日增2.90萬(wàn)噸；春節(jié)期間由于國(guó)內(nèi)冶煉廠維持正常生產(chǎn)，加之下游消費(fèi)基本停滯，且節(jié)后首個(gè)交易日為正值02合約交割日，冶煉廠亦增加發(fā)往社庫(kù)現(xiàn)貨量，庫(kù)存因此累庫(kù)明顯；本周來(lái)看，由于市場(chǎng)仍有在途國(guó)產(chǎn)貨源入庫(kù)，現(xiàn)貨供應(yīng)仍較大，但周內(nèi)下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)計(jì)有所提升，庫(kù)存累庫(kù)幅度將表現(xiàn)放緩。

家電

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格持穩(wěn) 散單消費(fèi)疲軟

【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅管企業(yè)散單成交較昨日變化不大，部分貿(mào)易商報(bào)加工費(fèi)小幅上漲，由于年末庫(kù)存不多且詢價(jià)客戶減少，希望博取更多利潤(rùn)，后期等待價(jià)格回落完成節(jié)前補(bǔ)庫(kù)任務(wù) 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格101635元/噸，較上一交易日上漲155元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：行情多空交織 銅棒企業(yè)出貨不佳

日內(nèi)，行情多空博弈，多數(shù)小型銅棒企業(yè)已經(jīng)準(zhǔn)備放假，產(chǎn)線運(yùn)行逐漸減弱，原料備庫(kù)不足，成品訂單呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，而大型企業(yè)相對(duì)平穩(wěn)，放假時(shí)間與去年同期相仿 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格105670元/噸，較上一交易日上漲2425元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格53200元/噸，較上一交易日跌700元/噸；H62黃雜銅58000元/噸，較上一交易日跌700元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2026年1月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨 TC 指數(shù)報(bào) - 46.4 美元 / 干噸，與上一工作日持平市場(chǎng)端，部分貿(mào)易商已啟動(dòng) 3 月裝船貨物報(bào)盤(pán)，但買(mǎi)賣(mài)雙方價(jià)格心理預(yù)期分歧較大，致使實(shí)際現(xiàn)貨成交寥寥受此影響，部分市場(chǎng)參與者轉(zhuǎn)而采用指數(shù)定價(jià)成交，以規(guī)避博弈風(fēng)險(xiǎn)、提升交易效率預(yù)計(jì)待長(zhǎng)單談判塵埃落定后，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易活躍度有望逐步回暖修復(fù) 電解銅：1月19日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.77萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日減少0.39萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.35%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年12月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：干凈銅精礦指數(shù)報(bào) -44.7 美元/干噸，與上一工作日持平，貿(mào)易商在報(bào)價(jià)策略上，多傾向于指數(shù)扣減計(jì)價(jià)，且報(bào)價(jià)策略貼合現(xiàn)貨市場(chǎng)，但煉廠對(duì)指數(shù)模式接受度普遍較低現(xiàn)貨采購(gòu)端，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)多在-40美元中高位，而冶煉廠的回盤(pán)價(jià)格則普遍維持在-40美元的低位區(qū)間，冶煉廠挺價(jià)意愿堅(jiān)決，雙方價(jià)格博弈處于僵持狀態(tài) 電解銅：12月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.26萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日減少0.35萬(wàn)噸，環(huán)比減少21.58%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（12.19-12.26）

成本支撐：預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)將在"強(qiáng)成本預(yù)期"與"弱需求現(xiàn)實(shí)"的持續(xù)博弈中運(yùn)行，整體呈現(xiàn)"高位震蕩，易漲難跌"的格局廢鋁供應(yīng)緊張的局面短期難以緩解，價(jià)格高企，為再生鋁棒構(gòu)筑了難以撼動(dòng)的成本底部年末終端消費(fèi)難有起色，高鋁價(jià)將持續(xù)抑制下游的實(shí)際采購(gòu)意愿和補(bǔ)庫(kù)需求 2. 電解銅市場(chǎng) 庫(kù)存變化：上周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存20.22萬(wàn)噸，較18日增2.77萬(wàn)噸，較22日增2.22萬(wàn)噸；上海市場(chǎng)社庫(kù)累庫(kù)明顯，隨著年末企業(yè)資金結(jié)算，同時(shí)銅價(jià)再度上漲明顯，下游企業(yè)接貨需求疲弱，加之冶煉廠發(fā)貨量相對(duì)正常，庫(kù)存因此增加較多；本周來(lái)看，月末市場(chǎng)消費(fèi)難有起色，同時(shí)國(guó)產(chǎn)貨源仍繼續(xù)到貨入庫(kù)，庫(kù)存預(yù)計(jì)維持累庫(kù)。

家電

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（12.19-12.26）

成本支撐：預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)將在"強(qiáng)成本預(yù)期"與"弱需求現(xiàn)實(shí)"的持續(xù)博弈中運(yùn)行，整體呈現(xiàn)"高位震蕩，易漲難跌"的格局廢鋁供應(yīng)緊張的局面短期難以緩解，價(jià)格高企，為再生鋁棒構(gòu)筑了難以撼動(dòng)的成本底部年末終端消費(fèi)難有起色，高鋁價(jià)將持續(xù)抑制下游的實(shí)際采購(gòu)意愿和補(bǔ)庫(kù)需求 2. 電解銅市場(chǎng) 庫(kù)存變化：上周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存20.22萬(wàn)噸，較18日增2.77萬(wàn)噸，較22日增2.22萬(wàn)噸；上海市場(chǎng)社庫(kù)累庫(kù)明顯，隨著年末企業(yè)資金結(jié)算，同時(shí)銅價(jià)再度上漲明顯，下游企業(yè)接貨需求疲弱，加之冶煉廠發(fā)貨量相對(duì)正常，庫(kù)存因此增加較多；本周來(lái)看，月末市場(chǎng)消費(fèi)難有起色，同時(shí)國(guó)產(chǎn)貨源仍繼續(xù)到貨入庫(kù)，庫(kù)存預(yù)計(jì)維持累庫(kù)。

船舶