從TACO到NACHO：中東敘事切換，預(yù)計(jì)6月銅價(jià)高位震蕩整理

從TACO到NACHO：中東敘事切換，預(yù)計(jì)6月銅價(jià)高位震蕩整理 一、5月銅價(jià)走勢回顧 2026年4月30日至5月22日，國內(nèi)電解銅市場呈現(xiàn)沖高回落的“倒V型”走勢，現(xiàn)貨與期貨價(jià)格走勢高度同步。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel宏觀周報(bào)：中美經(jīng)貿(mào)磋商初步成果公布，普京將對華進(jìn)行國事訪問

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.2%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高2.4%；螺紋鋼、煉焦煤、電解銅價(jià)格上漲；鐵礦石、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售5.1萬輛，下降17%；BDI上漲5.8% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，原油價(jià)格大幅上漲10.73%全球股市方面，中國股市走勢分化，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50大漲逾3%；歐美股市多數(shù)下跌，僅標(biāo)普500小幅上漲0.13%。

資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：國常會(huì)部署化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，前4月出口兩位數(shù)增長

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠3656億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率、全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率均保持穩(wěn)定；鐵礦石、螺紋鋼、煉焦煤、電解銅價(jià)格上漲，水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車銷售10萬輛，同比下降9%；BDI提高9.2% 金融市場：當(dāng)周，商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 電解銅滬粵現(xiàn)貨價(jià)差拉大(5.8-5.15)

一、市場預(yù)測 近期美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息期待有所降溫，供應(yīng)擾動(dòng)帶來的情緒變化消退，銅價(jià)迎來回調(diào)。

周報(bào)

關(guān)鍵礦產(chǎn)日報(bào)：我國礦產(chǎn)資源家底公布，紫金礦業(yè)擬擴(kuò)建秘魯銅礦

布倫特原油期貨價(jià)格漲破3%，報(bào)107.59美元/桶 ◎4月28日，國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.83萬噸，較上個(gè)交易日減少0.14萬噸，環(huán)比減少6.95%。

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Mysteel宏觀周報(bào)：政治局會(huì)議部署經(jīng)濟(jì)工作，制造業(yè)PMI處擴(kuò)張區(qū)間

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.2%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高2.8%；螺紋鋼、煉焦煤、鐵礦石價(jià)格上漲；電解銅、水泥價(jià)格下跌；乘用車日均零售5.4萬輛，下降21%；BDI上漲2.4% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，WTI原油價(jià)格大幅上漲8.58%全球股市方面，中國股市多數(shù)上漲，其中科創(chuàng)50大漲逾9%；歐美股市多數(shù)上漲，僅英國富時(shí)100小幅下跌0.75。

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Mysteel宏觀周報(bào)：中辦國辦重磅文件對外發(fā)布，26省一季度GDP出爐

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放140億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率保持穩(wěn)定；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高0.4%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅價(jià)格上漲，煉焦煤、混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定，水泥價(jià)格下跌；乘用車銷售3.6萬輛，同比下降33%；BDI提高3.8% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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Mysteel周報(bào)：節(jié)前下游備貨需求體現(xiàn) 電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸(4.24-4.30)

一、市場預(yù)測 宏觀擾動(dòng)反反復(fù)復(fù)，銅價(jià)本周因此呈現(xiàn)小幅下跌趨勢；假期臨近，假期避險(xiǎn)交易增多，交易情緒也因此有所轉(zhuǎn)變，節(jié)后需要注意假期期間的超預(yù)期宏觀變動(dòng)所帶來的價(jià)格影響，尤其是地緣局勢方面基本面上，近期國內(nèi)市場去庫有所減弱，市場新增訂單的減少以及票據(jù)問題的發(fā)酵是主要影響因素；國內(nèi)供應(yīng)擾動(dòng)依然在持續(xù)，部分市場硫酸價(jià)格近期有松動(dòng)的跡象，對于國內(nèi)冶煉廠的利潤補(bǔ)充有所影響，加之TC價(jià)格仍有進(jìn)一步下探可能，供應(yīng)端的壓力較大。

周報(bào)

Mysteel宏觀周報(bào)：一季度中國經(jīng)濟(jì)彰顯韌性，霍爾木茲海峽反復(fù)開關(guān)

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠5億元周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率持平；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率上漲3.7%；螺紋鋼、煉焦煤、鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格上漲，混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售3.8萬輛，下降13%；BDI上漲16.6% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，僅原油價(jià)格大幅下跌13.02%。

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Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行 滬粵電解銅升水價(jià)差拉大(4.17-4.24)

一、市場預(yù)測 當(dāng)前，市場擾動(dòng)多來自基本面，宏觀市場的反反復(fù)復(fù)對價(jià)格的影響有所減弱但考慮到下周進(jìn)入“五一”假期，假期前后可能會(huì)有較強(qiáng)的變化基本面上，當(dāng)前，受到糾治“開票經(jīng)濟(jì)”的影響，現(xiàn)貨市場交易愈發(fā)謹(jǐn)慎疊加國內(nèi)近期銅價(jià)上漲過后需求端新增訂單的減弱，市場交易熱度有所降溫而進(jìn)入下周“五一”假期的備貨期，若價(jià)格出現(xiàn)進(jìn)一步上漲，對現(xiàn)貨市場的打擊加大，現(xiàn)貨流動(dòng)性預(yù)期將有所下滑。

周報(bào)

Mysteel宏觀周報(bào)：美伊談判正式開啟，鋼協(xié)要建產(chǎn)能治理新機(jī)制

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠3005億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.8%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降0.9%；電解銅價(jià)格上漲，煉焦煤、混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定，鐵礦石、螺紋鋼、水泥價(jià)格下跌；乘用車銷售2.5萬輛，同比下降19%；BDI提高6.5% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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Mysteel宏觀周報(bào)：3月中國PMI重返擴(kuò)張區(qū)間，美伊?；鹞有萑虢┚?/a>

Mysteel：2026年3月31日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：當(dāng)前進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨市場冷清,買賣雙方心理價(jià)差較大，煉廠方面表示現(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)超出可承受范圍，主要以按需補(bǔ)庫為主；貿(mào)易商表示近期貨物有限，且表示未來市場并無向好趨向 電解銅：3月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.71萬噸，較上個(gè)交易日減少0.11萬噸，環(huán)比減少3.85%臨近月底，部分貿(mào)易企業(yè)日內(nèi)交易動(dòng)作減少，不過銅價(jià)重心小幅下移，下游企業(yè)仍逢低接貨，持貨商亦低價(jià)出貨情緒不高，現(xiàn)貨貼水幅度有所收斂。

行情簡評

Mysteel宏觀周報(bào)：伊朗兩大鋼廠遭空襲，俄羅斯或?qū)⒔蛊统隹?/a>

銅產(chǎn)業(yè)鏈深度研究框架：從礦端開采到終端應(yīng)用的全維度解析

3）電積：以銅始極片作為陰極、Pb?Sb合金板作為陽極，以凈化除鐵后的浸出液作為電解液；電解過程中，銅會(huì)在陰極始極片上析出，陽極則發(fā)生水解析氧反應(yīng)產(chǎn)生的廢電解液部分可返回焙砂浸出環(huán)節(jié)回用，剩余部分經(jīng)處理可回收鎳及硫酸，實(shí)現(xiàn)資源循環(huán)利用 （二）冶煉利潤 一般情況下，冶煉廠通過電解銅期貨價(jià)格減去加工費(fèi)確定銅精礦價(jià)格，購買銅精礦后加工成電解銅，再按照電解銅期貨價(jià)格加減基差的方式出售。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel宏觀周報(bào)：國務(wù)院部署重點(diǎn)工作，中美形成一些新共識(shí)

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放658億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高3.1%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高6.5%；鐵礦石、煉焦煤價(jià)格上漲，螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價(jià)格下跌；BDI提高1.4% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測（3.14-3.20）

周尾滬鋁期貨盤面價(jià)格下跌，疊加周末休市下游加工企業(yè)有采購囤貨需求，采購情緒走高，持貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng) 2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（3.16-3.20）成交量為15.96萬噸，較（3.9-3.13）成交量為15.84萬噸增加0.12萬噸，環(huán)比增加0.73% （2）基本面情況：基本面上，當(dāng)前市場的矛盾點(diǎn)依然在于高庫存，但近期市場交易表現(xiàn)對庫存去化依然有明顯支持，加之再生銅的市場矛盾依然存在，繼續(xù)利好精銅消費(fèi)；在市場需求的表現(xiàn)下，需要提防當(dāng)前市場的流動(dòng)性壓力，近期價(jià)格的波動(dòng)加大，市場待交付訂單的增加在一定程度上壓縮了市場資金流動(dòng)性，現(xiàn)貨交易存在增長限制，但仍具備去庫表現(xiàn)。

機(jī)械

Mysteel宏觀周報(bào)：“十五五”規(guī)劃綱要發(fā)布，前2月外貿(mào)開門紅

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠1011億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降2.8%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高16.7%；鐵礦石、螺紋鋼價(jià)格上漲，煉焦煤、電解銅價(jià)格下跌，水泥、混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定；BDI提高0.9% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（3.6-3.13）

四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：預(yù)計(jì)本周國內(nèi)電解銅市場短期在去庫預(yù)期的影響下更為強(qiáng)勁，而再生銅市場的不確定性對此有進(jìn)一步的支撐，海外市場交易情緒偏弱，內(nèi)強(qiáng)外弱的局面短期將延續(xù)，國內(nèi)市場的結(jié)構(gòu)有轉(zhuǎn)變預(yù)期，二季度合約預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的狀態(tài)，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在98500-103000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在12400-13200美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.55-5.90美元/磅。

周報(bào)

Mysteel早讀：美國通脹降溫難敵油市恐慌 有色金屬漲跌不一

現(xiàn)貨黃金跌0.3%，現(xiàn)貨白銀下挫超3%原油日內(nèi)價(jià)格走VWTI原油期貨盤中漲幅擴(kuò)大至6.25%，在亞太盤初刷新日高至91.45美元/桶 ◎3月11日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.30萬噸，較上個(gè)交易日減少0.32萬噸，環(huán)比減少9.02%。

有色聚焦