Mysteel年報(bào)：2026年電解銅現(xiàn)貨交易預(yù)期回升

《中國(guó)電解銅年度報(bào)告（2025年）》——全文大綱 第一章 2025年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)回顧 1.1 2025年精煉銅價(jià)格回顧 1.2 2025年市場(chǎng)熱點(diǎn)解讀 1.2.1 COMEX-LME價(jià)差突破歷史極值 1.2.2 4月滬銅出現(xiàn)跌停行情 1.2.3 5月滬銅BACK結(jié)構(gòu)快速拉大 1.2.4 冶煉廠的出口 1.2.5 銅關(guān)稅落地COMEX銅跌超20% 1.2.6 再生銅政策影響冶煉銅陽(yáng)極供應(yīng)緊張 1.2.7 銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 1.3 2025年供需平衡表 第二章 中國(guó)精煉銅現(xiàn)貨市場(chǎng)回顧與展望 2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場(chǎng) 2.1.1 華東市場(chǎng) 2.1.2 華南市場(chǎng) 2.1.3 華北市場(chǎng) 2.1.4 西南市場(chǎng) 2.2 國(guó)內(nèi)庫(kù)存變動(dòng) 2.3 中國(guó)精煉銅貨物流向變化 2.4 2026年現(xiàn)貨的核心矛盾 第三章 2025年中國(guó)銅冶煉產(chǎn)出解讀與2026年展望 3.1 精煉銅產(chǎn)量解讀情況 3.1.1 銅冶煉產(chǎn)能情況分析 3.1.2 精煉銅產(chǎn)量分析 3.2 冶煉廠的檢修與變化 3.3 2026年冶煉廠的變化 第四章 精煉銅進(jìn)出口變化 4.1 2025年精煉銅的進(jìn)口 4.2 2025年精煉銅的出口 4.3 2026年進(jìn)出口結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì) 第五章 2026年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2026年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預(yù)測(cè) 5.2 2026年銅價(jià)展望 5.3 2026年精煉銅市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)預(yù)判 5.4 市場(chǎng)情緒調(diào)研及解讀 第六章 2026-2028年中國(guó)銅表觀消費(fèi)預(yù)測(cè) 第七章 2024-2026全球電解銅供需平衡 。

年報(bào)

Mysteel：2025年12月29日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：干凈銅精礦指數(shù)報(bào) -44.7 美元/干噸，與上一工作日跌0.9美元/干噸現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度持續(xù)降低，整體趨于平淡現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)依舊在歷史低位徘徊，且呈現(xiàn)小幅下滑態(tài)勢(shì)貿(mào)易商向煉廠出售26年2月份船期干凈礦以-45美元/干噸成交 電解銅：周五夜盤滬銅在宏觀政策和基本面供需共同推動(dòng)下上漲突破十萬(wàn)大關(guān)，市場(chǎng)看漲情緒濃厚；現(xiàn)貨來(lái)看，上周銅價(jià)重心上移明顯，周內(nèi)屢創(chuàng)歷史新高，下游企業(yè)畏高情緒明顯，加之臨近年末，市場(chǎng)需求疲弱。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：銅管刷新歷史高價(jià) 拖累旺季訂單表現(xiàn)

在當(dāng)前銅管市場(chǎng)中，價(jià)格上漲并未帶動(dòng)訂單同步增長(zhǎng)，反而呈現(xiàn)供需雙弱的格局銅管企業(yè)新簽訂單不足，排產(chǎn)節(jié)奏相應(yīng)放緩，各省主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量整體下滑面對(duì)高位銅價(jià)，下游制冷企業(yè)備貨意愿謹(jǐn)慎，普遍以低庫(kù)存策略維持剛性生產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)需求短期遇冷這一狀況同時(shí)加重了企業(yè)在資金與運(yùn)營(yíng)層面的壓力整體來(lái)看，銅管行業(yè)正面臨“高價(jià)抑制需求、生產(chǎn)整體收縮”的挑戰(zhàn)，市場(chǎng)活躍度仍需時(shí)間修復(fù) 整體來(lái)說(shuō)，年末銅管市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪典型的“漲價(jià)危機(jī)”，電解銅價(jià)格飆漲并帶動(dòng)銅管價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，銅管企業(yè)被迫忍受急劇攀升的生產(chǎn)成本和套保資金壓力，同時(shí)訂單需求不佳導(dǎo)致本該生產(chǎn)進(jìn)入旺季的銅管企業(yè)產(chǎn)能依舊難以打滿。

主編視角

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)續(xù)創(chuàng)新高 廣東電解銅市場(chǎng)成交偏弱

價(jià)格：截止到12月5日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)91125元/噸，較上一交易日上漲80元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格升40~升130元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 供需：今日銅價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，多重因素影響銅價(jià)繼續(xù)上行，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)升40元/噸，市場(chǎng)流通貨源依舊偏緊，貿(mào)易商庫(kù)存低位，欲求壓價(jià)收購(gòu)，現(xiàn)貨升水呈現(xiàn)易漲難跌，而下游來(lái)看，高銅價(jià)背景下需求始終偏弱，多以交長(zhǎng)單為主，當(dāng)前市場(chǎng)供需雙方博弈態(tài)勢(shì)延續(xù)，成交氛圍偏淡。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)漲勢(shì)不減 廣東市場(chǎng)電解銅成交偏弱

價(jià)格：截止到12月8日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)92340元/噸，較上一交易日上漲1215元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格升20~升100元/噸，較上一交易日下跌25元/噸 供需：今日銅價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，銅價(jià)繼續(xù)上行，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)升20元/噸，現(xiàn)貨庫(kù)存逐漸小幅累庫(kù)，高銅價(jià)抑制消費(fèi)，出庫(kù)減少，市場(chǎng)流通貨源依舊偏緊，貿(mào)易商繼續(xù)表現(xiàn)挺價(jià)，現(xiàn)貨升水小幅回落，下游來(lái)看，高銅價(jià)背景下需求難有起色，多以交長(zhǎng)單為主，報(bào)價(jià)以保守為主，實(shí)際需求量有限，整體交投氛圍偏淡。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)再創(chuàng)新高市場(chǎng)消費(fèi)疲弱 上海電解銅現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大

價(jià)格：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格93525元/噸，較上一交易日上漲885元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅貼30~升30元/噸，較上一交易日下跌40元/噸；平水銅貼80~貼40元/噸，較上一交易日下跌30元/噸；濕法銅貼140~貼100元/噸，較上一個(gè)交易日下跌35元/噸 供需：隔夜銅價(jià)高開(kāi)高走，日內(nèi)震蕩回落，整體交投重心較上一個(gè)交易日繼續(xù)大幅上移，現(xiàn)貨升水延續(xù)走跌，成交重心下移早間盤初，隨著銅價(jià)再度大幅上漲走高，加之臨近交割換月，市場(chǎng)交易活躍度相對(duì)不高，僅少數(shù)貿(mào)易商差平貨源報(bào)至貼60元/噸，主流平水銅出貨心態(tài)不一，如魯方、祥光等貨源報(bào)至貼40~貼20元/噸，好銅品牌如金川大板則報(bào)至升30元/噸附近；然銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高，下游企業(yè)基本駐足觀望為主，現(xiàn)貨成分氛圍清淡，但由于交割在即，部分持貨商亦大幅貼水出情緒有限；至第二個(gè)交易時(shí)段，少數(shù)持貨商以促成交積極下調(diào)報(bào)價(jià)至貼80元/噸附近，部分下游企業(yè)逢低剛需接貨，差平品牌貨源低價(jià)至貼80元/噸附近成交，主流平水銅品牌需求較弱，日內(nèi)成交受限。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 廣東電解銅成交偏弱

價(jià)格：截止到12月4日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)91045元/噸，較上一交易日上漲2140元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格升30~升120元/噸，較上一交易日下跌10元/噸 供需：今日銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高，突破九萬(wàn)大關(guān)，整體交投重心較上個(gè)交易日明顯上移，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)升30~40元/噸，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，低社庫(kù)延續(xù)支撐保持小升水，但下游企業(yè)畏高情緒濃厚，多數(shù)以提長(zhǎng)單為主零單采購(gòu)少之又少，整體成交氛圍表現(xiàn)清淡。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel深度：佛山200系不銹鋼陷成本庫(kù)存拉扯 價(jià)格窄幅震蕩難改

據(jù)Mysteel調(diào)研，本周（10.13-10.17）國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)日均成交量達(dá)3.08萬(wàn)噸，較上周增加0.21萬(wàn)噸，環(huán)比增幅7.24%，需方現(xiàn)貨成交明顯回暖 庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存雖有緩幅提升（本周增至18.31萬(wàn)噸），但整體仍處于歷史低位低庫(kù)存格局為電解銅價(jià)格提供了剛性支撐當(dāng)前需求仍以地產(chǎn)、基建及工業(yè)投資為主導(dǎo)，上周價(jià)格沖高后需求出現(xiàn)階段性觀望，暫未形成持續(xù)拉動(dòng)長(zhǎng)期AI、新能源領(lǐng)域帶來(lái)的新興需求是核心增長(zhǎng)點(diǎn)，未來(lái)有望引發(fā)供需錯(cuò)配，這一邏輯仍是支撐銅價(jià)長(zhǎng)期重心上移的關(guān)鍵。

不銹鋼頭條

東吳期貨：基本面驅(qū)動(dòng)有限，滬銅后期走勢(shì)關(guān)注美國(guó)降息預(yù)期變化

根據(jù)冶煉廠檢修計(jì)劃，下半年的檢修減產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)與上半年類似，電解銅產(chǎn)量可能整體保持在偏高水平近期，銅精礦TC延續(xù)小幅回升態(tài)勢(shì)，海外冶煉廠減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大使得短期礦端供需矛盾略有緩和，但港口原料庫(kù)存仍在去化，已經(jīng)回落至歷史偏低水平，原料端長(zhǎng)期缺口擴(kuò)大的局面并未發(fā)生扭轉(zhuǎn)隨著時(shí)間的推移，礦端的短缺問(wèn)題預(yù)計(jì)在年底對(duì)冶煉端的生產(chǎn)構(gòu)成進(jìn)一步壓力，但短期而言，尚未看到影響擴(kuò)大的可能性，8—9月預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量仍將保持在偏高水平。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

現(xiàn)貨端在供需結(jié)構(gòu)改善的趨勢(shì)下也將穩(wěn)步回升，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格有望重新回歸升水局面，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預(yù)期表現(xiàn)，主要是假期，以及價(jià)格的超預(yù)期起伏階段 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 《中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)回顧 1.1 2024年精煉銅價(jià)格回顧 1.2 2024年市場(chǎng)熱點(diǎn)解讀 1.2.1 春節(jié)后庫(kù)存大幅積累 1.2.2 TC價(jià)格10年低點(diǎn) 1.2.3精煉銅歷史級(jí)別出口 1.2.4 6月國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存反季節(jié)去庫(kù) 1.2.5 8月結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變 1.2.6 非注冊(cè)品牌與平水銅價(jià)差收窄明顯 1.3 2025年銅價(jià)展望 第二章 2024年中國(guó)銅供應(yīng)格局 2.1 2024中國(guó)銅精礦市場(chǎng) 2.1.1 銅精礦價(jià)格 2.1.2 銅精礦市場(chǎng)供應(yīng)情況 2.1.3 銅精礦進(jìn)口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場(chǎng)展望 2.2 2024年中國(guó)精煉銅市場(chǎng) 2.2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格 2.2.2 中國(guó)精煉銅供應(yīng)情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費(fèi)分析 2.3 2024年中國(guó)再生銅市場(chǎng)回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價(jià)格：先揚(yáng)后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴(kuò)大后收窄 整體環(huán)比2023年擴(kuò)大 2.3.4 2025年再生銅市場(chǎng)預(yù)測(cè) 第三章 2024年中國(guó)銅加工格局 3.1 2024年中國(guó)銅桿線市場(chǎng) 3.1.1 國(guó)內(nèi)銅桿市場(chǎng)價(jià)格回顧 3.1.2 國(guó)內(nèi)銅桿市場(chǎng)供應(yīng)情況分析 3.1.3 2025年國(guó)內(nèi)銅桿市場(chǎng)供需展望 3.2 2024年中國(guó)銅板帶市場(chǎng) 3.2.1 銅板帶加工費(fèi)運(yùn)行情況 3.2.2 銅板帶供應(yīng)運(yùn)行情況 3.2.3 銅板帶需求運(yùn)行情況 3.2.4 銅板帶進(jìn)出口運(yùn)行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場(chǎng)展望 3.3 2024年中國(guó)銅箔市場(chǎng) 3.3.1 電解銅箔價(jià)格運(yùn)行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應(yīng)運(yùn)行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運(yùn)行情況分析 3.3.4 電解銅箔進(jìn)出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場(chǎng)展望 3.4 2024年中國(guó)銅管市場(chǎng) 3.4.1 銅管價(jià)格走勢(shì)及分析 3.4.2 銅管產(chǎn)能利用率變化分析 3.4.3 銅管進(jìn)出口變化分析 3.4.4 下游消費(fèi)及變化趨勢(shì)分析 3.4.5 2025年銅管市場(chǎng)展望 3.5 2024年中國(guó)銅棒市場(chǎng) 3.5.1 銅棒價(jià)格走勢(shì)分析 3.5.2 銅棒供應(yīng)變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場(chǎng)分析 3.5.4 2025年銅棒市場(chǎng)展望 第四章 2024年中國(guó)銅終端市場(chǎng)分析 4.1 中國(guó)銅終端市場(chǎng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 4.2 終端用銅市場(chǎng)分析 4.2.1 國(guó)家電網(wǎng)投資 4.2.2 房地產(chǎn) 4.2.3 家電市場(chǎng) 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2025年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預(yù)測(cè) 5.2 2025年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)趨勢(shì)預(yù)測(cè) 5.2.1國(guó)內(nèi)銅供應(yīng) 5.2.2進(jìn)出口變化 5.3 2025年中國(guó)銅主要下游發(fā)展前景預(yù)測(cè) 5.4 市場(chǎng)情緒調(diào)研及解讀 第六章 2025-2027年中國(guó)銅表觀消費(fèi)預(yù)測(cè) 第七章2024年中國(guó)銅行業(yè)大事記 。

年報(bào)

Mysteel午評(píng)：現(xiàn)貨升水持續(xù)走高 年末廣東市場(chǎng)電解銅成交有限

價(jià)格：截止到12月26日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)74515元/噸，較上一交易日漲220元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格升300~350元/噸，較上一交易日漲60元/噸 供需：廣東市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存降至歷史低位，供應(yīng)整體表現(xiàn)偏緊張，低庫(kù)存支撐現(xiàn)貨升水走強(qiáng)，滬粵升水價(jià)差再度拉大。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：上海電解銅貨源趨緊下游觀望升水高位運(yùn)行

價(jià)格：8月22日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格63580元/噸，較上一交易日上漲630元/噸；市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升水550~560元/噸，較上一交易日下跌45元/噸；平水銅升水540~560元/噸，較上一交易日上漲40元/噸；濕法銅升水380~420元/噸，較上一交易日下跌40元/噸 供需：國(guó)內(nèi)利好政策疊加全球能源供應(yīng)緊張，今日期銅價(jià)格上漲趨勢(shì)延續(xù)在國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨近，進(jìn)口銅清關(guān)有限背景下，現(xiàn)貨庫(kù)存處于歷史低位，支撐升水高位運(yùn)行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)年度報(bào)告（2021版）

需求方面同比去年回升較大，下半年銅價(jià)回落，下游行業(yè)成本壓力有所緩解，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)改善特征2022年電銅供應(yīng)或?qū)⒅饾u改善，新能源仍是需求的增長(zhǎng)點(diǎn) 2022年原料格局略有好轉(zhuǎn)，銅精礦供應(yīng)增長(zhǎng)略高于需求增長(zhǎng)，總體基本呈現(xiàn)供需平衡局面廢銅作為銅供需平衡的調(diào)節(jié)器，在今年的高銅價(jià)背景下起到了重要的調(diào)節(jié)作用，2022年其重要性不語(yǔ)而言 2021年電解銅國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增幅有限，進(jìn)口銅同比去年大幅縮減，海關(guān)稅票事件升級(jí)，年內(nèi)曾一度出現(xiàn)供應(yīng)短期局面，現(xiàn)貨升水暴漲創(chuàng)歷史高位。

年報(bào)

Mysteel：從近期銅庫(kù)存變化來(lái)談未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)

截止至8月16日，中國(guó)電解銅社會(huì)庫(kù)存15.95萬(wàn)噸，庫(kù)存處于歷史同期相對(duì)低位，在淡季周期里，低庫(kù)存為銅價(jià)提供了一定的底部支撐，銅價(jià)圍繞于70000元/噸一線寬幅震蕩從目前供需環(huán)節(jié)來(lái)看，銅庫(kù)存留有回升的空間，但庫(kù)存的回升趨勢(shì)相對(duì)緩和一些，對(duì)后續(xù)銅價(jià)上行有所限制具體來(lái)看： 圖1：中國(guó)電解銅社會(huì)庫(kù)存 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 1、國(guó)內(nèi)進(jìn)入檢修高峰期，疊加南方限電影響，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出下降 據(jù)mysteel調(diào)研了解，7、8月國(guó)內(nèi)冶煉廠處于檢修較多，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出下降明顯。

主編視角