Mysteel早讀：投資者押注美伊沖突接近尾聲 有色金屬普遍收漲

銅價(jià)迎來較大漲幅，上游市場情緒明顯升溫，不少貨商看好后續(xù)行情，適量出貨也多以高價(jià)為主，下游企業(yè)則報(bào)價(jià)差異較大，實(shí)際成交也表現(xiàn)不一 ◎4月1日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.00萬噸，較上個(gè)交易日增加0.83萬噸，環(huán)比增加38.03%月初現(xiàn)貨交易活躍度回升，加之進(jìn)口銅到貨增加，部分貿(mào)易企業(yè)出貨情緒提升，且臨近節(jié)假，下游企業(yè)補(bǔ)庫需求仍存，整體交易表現(xiàn)增加。

有色聚焦

Mysteel日報(bào)：銅管企業(yè)報(bào)價(jià)下行 下游企業(yè)逢低采購

【市場總結(jié)】 今日銅管零單成交量出現(xiàn)增長，下游企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前銅價(jià)已接近其心理價(jià)位區(qū)間，截至目前，下游企業(yè)在節(jié)后尚未開展大規(guī)模的備貨行動(dòng)，隨著銅價(jià)出現(xiàn)下跌，下游需求得以釋放 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格99410元/噸，較上一交易日下跌1280元/噸。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩企穩(wěn) 電解銅現(xiàn)貨升貼水僵持(1.16-1.23)

社會庫存方面，倉庫到貨量因交割入庫而小幅增加，但庫存水平仍處于相對低位整體市場供應(yīng)端表現(xiàn)穩(wěn)定，無顯著波動(dòng)本周天津市場電解銅現(xiàn)貨均價(jià)為100300元/噸，環(huán)比上周102570元/噸跌2270元/噸，價(jià)格重心明顯下移，至周五現(xiàn)貨升水報(bào)貼450元/噸~貼300元/噸，貼水范圍擴(kuò)大雖然價(jià)格回調(diào)帶動(dòng)部分下游企業(yè)逢低采購，低價(jià)成交意愿有所增強(qiáng)，但整體終端消費(fèi)仍以剛需為主，大型企業(yè)訂單未見顯著放量，需求增量有限，加之部分持貨商上周有超賣情況，導(dǎo)致本周控量出貨，周內(nèi)日均成交量環(huán)比小幅減少，銅價(jià)高位震蕩仍抑制消費(fèi)釋放，市場觀望情緒延續(xù)。

周報(bào)

Mysteel解讀：8月精煉銅進(jìn)出口均表現(xiàn)回落 9月進(jìn)口有望回升

月內(nèi)銅進(jìn)口比價(jià)平均虧損185元/噸，環(huán)比7月虧損590元/噸表現(xiàn)明顯收斂，出口窗口打開時(shí)間也有縮窄，難以支撐國內(nèi)冶煉廠長時(shí)間的大量出口而據(jù)Mysteel團(tuán)隊(duì)調(diào)研顯示，8月電解銅成交量環(huán)比7月、6月均表現(xiàn)增加，中下游企業(yè)的采購情緒有所向好，加之冶煉廠前期集中執(zhí)行出口訂單，8月可調(diào)配出口的貨源減少，因此月內(nèi)精煉銅出口量明顯減少 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市預(yù)測： 隨著美國關(guān)稅政策明確排除精煉銅品類，LME-COMEX價(jià)差回歸合理區(qū)間，南美智利等傳統(tǒng)貨源逐步恢復(fù)對國內(nèi)出口；同時(shí)8月進(jìn)口比價(jià)持續(xù)改善，進(jìn)口窗口打開刺激貿(mào)易商加大采購力度，疊加前期滯留在LME倉庫的交倉貨源回流，預(yù)計(jì)9月國內(nèi)精煉銅進(jìn)口量將表現(xiàn)增長態(tài)勢，到港量有望進(jìn)一步增加。

主編視角

Mysteel早讀：市場樂觀迎接議息周 有色金屬多數(shù)收漲

國內(nèi)電解銅庫存小幅增加，其中上海市場近期進(jìn)口雖仍有所到貨但對比前期表現(xiàn)減少，且國產(chǎn)貨源到貨依舊有限，但銅價(jià)高位運(yùn)行，下游采購需求提升空間有限，庫存小幅下降；然江蘇市場臨近交割，交割貨源周末大量集中交倉，部分倉庫倉單增加明顯，因此庫存整體表現(xiàn)增加 ◎9月15日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)8.21萬噸，較8日降0.17萬噸，較11日降0.02萬噸； 上海保稅區(qū)7.65萬噸，較8日降0.17萬噸，較11日降0.05萬噸； 廣東保稅區(qū)0.56萬噸，較8日持平，較11日增0.03萬噸；保稅區(qū)庫存表現(xiàn)小幅下降，近期進(jìn)口比價(jià)有所走弱，部分倉庫雖仍有出庫，但量相對較少，且國內(nèi)冶煉廠亦有少量出口貨源入庫，庫存因此變化幅度有限。

有色聚焦

Mysteel日報(bào)：銅棒價(jià)格迎來回調(diào) 市場交投情況平平

其中紹興市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報(bào)54100元/噸，較上一交易日上漲200元/噸；HPb57-3報(bào)53000元/噸，較上一交易日上漲200元/噸；CW617N報(bào)54300元/噸，較上一交易日上漲200元/噸近期行情走勢偏強(qiáng)，銅棒產(chǎn)量出現(xiàn)反彈，今日銅價(jià)迎來大調(diào)價(jià)，市場成交有所緩和，臨近月底，下游存在一定的備庫需求，但終端消費(fèi)需求仍處于偏弱格局，多家企業(yè)反饋，手上訂單情況不佳 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格80125元/噸，較上一交易日上漲1185元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年4月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

廢銅：銅價(jià)大幅度攀升，廢銅價(jià)格跟漲明顯受宏觀消息影響，銅價(jià)觸底反彈，除開部分散戶套利穩(wěn)健出貨外，多數(shù)散戶持貨看漲情緒濃厚，致使上游貨商收貨進(jìn)展不暢，少量出售盈利庫存為主下游多數(shù)銅企對市場溢價(jià)貨源的采購情緒較低，部分原料告急者也更偏向于采購電解銅，因此廢銅實(shí)際成交仍偏淡 銅板帶：昨日銅價(jià)反彈，銅板帶市場成交表現(xiàn)不一，客戶下單也十分謹(jǐn)慎，多以剛需采買為主，拿貨積極性一般，整體市場交易氛圍減弱，市場上觀望情緒濃厚，成交量環(huán)比有所下滑。

行情簡評

Mysteel解讀：3月電解銅產(chǎn)量創(chuàng)新高 4月或出現(xiàn)小幅下滑

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)4月有6家冶煉廠處于檢修或有檢修計(jì)劃（涉及產(chǎn)能195萬噸），據(jù)部分冶煉廠反饋4月份檢修的影響較3月份是有所增加的，同時(shí)原料端供應(yīng)或?qū)p少也是4月份電解銅產(chǎn)量出現(xiàn)下滑的原因 總結(jié)預(yù)測 目前來看，銅精礦供應(yīng)緊張一時(shí)難以緩解，銅精礦價(jià)格TC仍有繼續(xù)下行的可能，同時(shí)價(jià)格上的大幅回落也使市場再生銅供應(yīng)或有所減少，兩個(gè)核心原料的供給預(yù)期依舊偏緊，加之二季度冶煉企業(yè)或?qū)⒂瓉頇z修小高峰，因此后續(xù)產(chǎn)量或?qū)⒈憩F(xiàn)下滑，但部分新投產(chǎn)能的上線同樣為產(chǎn)出帶來了增量貢獻(xiàn)，因此預(yù)計(jì)二季度產(chǎn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)下滑，但下滑幅度有限。

主編視角

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)小幅走弱 銅板帶市場成交環(huán)比有所增加

華東地區(qū)：今日銅價(jià)破位下跌，銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格跟跌，達(dá)到部分終端企業(yè)預(yù)期價(jià)格，采購力度加大，終端企業(yè)逢低補(bǔ)庫，整體市場成交表現(xiàn)不錯(cuò) 三、明日預(yù)測 今日銅價(jià)下跌幅度較大，終端采購量有所增加，整體市場訂單量出現(xiàn)明顯增加，市場交易活躍度明顯提升，預(yù)計(jì)明日銅價(jià)或?qū)⒄鹗幧闲?四、原料市場 電解銅：2月17日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77150元/噸，較上一交易日下跌305元/噸。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：需求壓力加大 12月電解銅箔供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅下滑

價(jià)格：上下游博弈持續(xù) 電解銅箔加工費(fèi)微增 11月電解銅箔加工費(fèi)變化不一，電子電路銅箔加工費(fèi)基本持平，鋰電銅箔加工費(fèi)受需求影響小幅上漲分開來看，鋰電銅箔受電池廠排產(chǎn)量增加影響，部分規(guī)格加工費(fèi)小幅上漲，總體漲幅不一頭部電池企業(yè)大幅增加采購量，銅箔企業(yè)受限于招標(biāo)合同無法提高加工費(fèi)，但本月銅箔供應(yīng)并未隨著需求的上升而上升，這給予了其他廠家漲價(jià)機(jī)會，但目前增加市場依舊存在過剩產(chǎn)能，無法使加工費(fèi)上漲全面鋪開，4.5微米與5微米鋰電銅箔目前市場需求量上漲較快，能夠批量出貨的企業(yè)仍存在盈利空間。

主編視角

Mysteel電解銅月度報(bào)告（11月）

1-11月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為1080.94萬噸，同比增加2.76% 11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比減少，產(chǎn)量減少的原因主要有，一是冶煉廠的檢修，11月份屬于今年檢修最高峰，對產(chǎn)量影響較大；二是受廢銅供應(yīng)偏緊，部分冶煉廠反饋廢銅原料采購或冷料難買小幅減產(chǎn)；三是11月份銅精礦2025年長單遲遲未定，銅精礦原料供應(yīng)也表現(xiàn)較為緊張；加之新投產(chǎn)產(chǎn)能釋放速度較慢，因此11月份產(chǎn)量出現(xiàn)同環(huán)比雙雙減少的情況。

月報(bào)

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)由紅轉(zhuǎn)綠 廢銅貨商多畏跌出貨

備注：精廢差為含稅電解銅價(jià)格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、市場成交 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、市場評述 上游貨商恐行情回落，主動(dòng)加大詢價(jià)及出貨力度，使得市場貨源有所放量；貿(mào)易商反饋市場貨量增多，但交易多集中于高價(jià)區(qū)間，價(jià)格回落后，交易量出現(xiàn)收縮趨勢。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)大幅下行 銅板帶市場成交表現(xiàn)好轉(zhuǎn)

華東地區(qū)：今日銅價(jià)回調(diào)明顯，終端客戶采購情緒提高，市場上詢盤、報(bào)盤活躍度尚可，訂單量小幅回升，整體成交不錯(cuò) 三、明日預(yù)測 今日銅價(jià)下跌幅度較大，終端采購量有所增加，整體市場訂單量出現(xiàn)增加，市場交易活躍度有所提升，預(yù)計(jì)明日銅價(jià)或?qū)⒄鹗幧闲?四、原料市場 電解銅：6月24日，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78190元/噸，較上一交易日下跌960元/噸。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)大幅下行 銅板帶市場整體成交較好

華東地區(qū)：今日銅價(jià)破位下跌，銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格跟跌，達(dá)到部分終端企業(yè)預(yù)期價(jià)格，采購力度加大，終端企業(yè)逢低補(bǔ)庫，整體市場成交表現(xiàn)不錯(cuò) 三、明日預(yù)測 今日銅價(jià)下跌幅度較大，終端采購量有所增加，整體市場訂單量出現(xiàn)明顯增加，市場交易活躍度明顯提升，預(yù)計(jì)明日銅價(jià)或?qū)⒄鹗幧闲?四、原料市場 電解銅：6月5日，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格80180元/噸，較上一交易日下跌1690元/噸。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：原料價(jià)格高企 銅棒市場成交平平

日內(nèi)，原料價(jià)格窄幅波動(dòng)，銅棒企業(yè)訂單量出現(xiàn)下滑，下游需求依舊偏弱，短期或延續(xù)弱勢 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格83190元/噸，較上一交易日上漲200元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價(jià)格44800元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅48700元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場黃銅大件價(jià)格46100元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅44800元/噸，較上一交易日持平。

日報(bào)

中國國際期貨：滬銅靜待下游轉(zhuǎn)暖

目前國內(nèi)銅冶煉產(chǎn)能較高，明顯大于銅精礦的增速，銅精礦短缺局面已有所顯現(xiàn)在此背景下，銅加工費(fèi)持續(xù)走低，近期礦山招標(biāo)成交也再次走低數(shù)據(jù)顯示，2024年3月8日進(jìn)口銅精礦指數(shù)報(bào)15.29美元/噸，較前一周16.41美元/噸減少1.12美元/噸目前仍有部分冶煉廠保持著現(xiàn)貨采購節(jié)奏，若市場持續(xù)惡化，冶煉廠端的現(xiàn)貨采購加工費(fèi)將下跌至個(gè)位數(shù)關(guān)注二季度冶煉廠到來的集中檢修對TC的影響 從國內(nèi)電解銅的生產(chǎn)情況來看，今年2月電解銅產(chǎn)量出現(xiàn)超預(yù)期下降，2月機(jī)構(gòu)電解銅產(chǎn)量95.03萬噸，環(huán)比下降1.95萬噸，降幅為2.01%。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報(bào)：市場成交尚可 銅棒下游接貨情緒有所改善

日內(nèi)，銅價(jià)上漲明顯，銅棒企業(yè)訂單明顯增多，出貨量出現(xiàn)增勢另外，原料庫存低位，市場對行情多有看好，備庫積極 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格69225元/噸，較上一交易日上漲425元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價(jià)格42800元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅46900元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場黃銅大件價(jià)格43800元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅42800元/噸，較上一交易日持平。

日報(bào)

Mysteel年報(bào)：2023年國內(nèi)電解銅箔市場回顧與2024年展望

1月份銅箔行業(yè)受春節(jié)假期影響均較為明顯雖然銅箔企業(yè)春節(jié)期間生產(chǎn)方面基本沒有放假，均安排相應(yīng)人員值班，但部分廠家借春節(jié)假期將部分產(chǎn)線輪番檢修，同時(shí)為了緩解庫存壓力而去降低部分產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率有所降低，加之春節(jié)期間物流運(yùn)輸陸續(xù)停運(yùn)，運(yùn)輸車輛難找或有運(yùn)費(fèi)翻番，所以產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑；2月，鋰電銅箔企業(yè)訂單持續(xù)下滑，企業(yè)成品庫存處于高位，部分企業(yè)放慢生產(chǎn)線來緩解庫存壓力，但是仍有新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，所以鋰電銅箔產(chǎn)量小幅下降，下降幅度并不明顯；電子電路行業(yè)需求總體偏弱，但是企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)行為繼續(xù)，實(shí)際標(biāo)準(zhǔn)銅箔產(chǎn)量是有所上漲；3月國內(nèi)銅箔市場弱勢運(yùn)行，受限于下游需求復(fù)蘇一般，電解銅箔產(chǎn)量并無太大提升，銅箔行業(yè)開工率已處于歷年同期偏低位狀態(tài)，新增產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，部分投產(chǎn)計(jì)劃不同程度的延期；4月份國內(nèi)銅箔市場維持3月份弱勢態(tài)勢，行業(yè)開工率持續(xù)下滑；5月電解銅箔產(chǎn)量相對四月有所提升，整體來看，電解銅箔市場供應(yīng)相對充足，銅箔企業(yè)在以銷定產(chǎn)的同時(shí)兼顧著去庫存，市場整體交投一般，下游需求有所上升但增量有限；6月銅箔產(chǎn)量增加，市場供應(yīng)充足，一方面下游新能源市場需求持續(xù)向好，電池企業(yè)開工率環(huán)比上升，交投氛圍較前期更為寬松；另一方面，新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，前期受行情影響而推延的新生產(chǎn)線也先后開工，企業(yè)開工率環(huán)比上升，基本能達(dá)到八成以上，部分企業(yè)甚至能滿負(fù)荷生產(chǎn)。

年報(bào)

Mysteel日報(bào)：市場情緒反復(fù) 銅棒企業(yè)出貨平平

日內(nèi)，原料價(jià)格相對平穩(wěn)，但缺貨現(xiàn)象仍存，銅棒企業(yè)備庫情緒不足，接單量出現(xiàn)下滑，并且交貨期延長，據(jù)悉個(gè)別企業(yè)交貨期已到20天 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格68335元/噸，較上一交易日下跌30元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價(jià)格41900元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅47200元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場黃銅大件價(jià)格43200元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅42000元/噸，較上一交易日持平。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)維持高位震蕩 月差收窄難阻現(xiàn)貨貼水（9.11-9.15）

廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存延續(xù)走低主因市場到貨較少，升水較低，下游拿貨一般，倉庫出庫尚可，庫存下降本周廣東市場成交表現(xiàn)一般本周銅價(jià)大幅上漲，抑制下游消費(fèi)，終端市場消費(fèi)變現(xiàn)不佳周內(nèi)低價(jià)貨源成交表現(xiàn)尚可，現(xiàn)貨貼水成交較多，加之交割換月，截至周五，月差BACK結(jié)構(gòu)有所收窄，周末部分下游有備貨需求，拿貨情緒稍有提升銅價(jià)大幅上漲，重回70000元/噸，本周現(xiàn)貨維持貼水為主，現(xiàn)貨貼水成交較多，但目前廣東市場現(xiàn)貨偏緊，貿(mào)易商也沒有低價(jià)大量出貨需求。

周報(bào)