Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（2.24-2.27）

（二）出口：2025年12月中國出口空調(diào)382萬臺，同比下降20.6% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月中國出口空調(diào)382萬臺，同比下降20.6%；1-12月累計出口5895萬臺，同比下降4.3% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：預(yù)計本周銅價延續(xù)高位震蕩的表現(xiàn)，高庫存下對價格的壓力較大，但市場看漲心態(tài)依然存在，情緒的支撐尚在，國內(nèi)銅價運(yùn)行區(qū)間在99000-103000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在13000-13600美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.90-6.13美元/磅，市場尚在調(diào)整期，關(guān)注下游消費(fèi)在生產(chǎn)復(fù)蘇后的表現(xiàn)；鋁價方面，節(jié)后開盤，短期內(nèi)庫存積壓是一大利空因素，需要持續(xù)關(guān)注下游終端復(fù)工情況，但中長期向好邏輯未變，若庫存快速下降，鋁價有望重回震蕩上行通道；制冷劑方面，節(jié)后，短期內(nèi)未見終端需求大規(guī)模回暖，氟制冷劑R32報盤依舊維持穩(wěn)定報盤，家用空調(diào)環(huán)比大規(guī)?；嘏少徯枨笾螐?qiáng)勁，雖然同比不及預(yù)期但配額管控下氟制冷劑R32現(xiàn)貨放量有限。

周報

Mysteel年報：2026年再生銅市場需求仍保持強(qiáng)勁

從全年數(shù)據(jù)看，1-3月精廢價差較穩(wěn)定，多在合理價差上方波動，再生銅經(jīng)濟(jì)性明顯但4月初出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，受宏觀消息影響，清明節(jié)后銅價跳水，精廢價差迅速收窄，5-8月持續(xù)低迷，多數(shù)時間呈倒掛狀態(tài)之后，隨著“金九銀十”消費(fèi)旺季到來，以及宏觀利好使基本供應(yīng)生變，銅價上行，9月初精廢價差逐步恢復(fù)，最高突破4000元/噸，達(dá)近幾年高值 四、2026年預(yù)測-再生銅市場仍是關(guān)注點(diǎn)但2026年再生銅供應(yīng)增速或?qū)⑾陆?結(jié)合當(dāng)前礦端供應(yīng)的持續(xù)擾動，據(jù)最新消息顯示，2026年銅精礦長單價格為0美元/干噸，相對2025年的長單價格下跌21.25美元/干噸，市場對于2026年銅精礦供應(yīng)仍預(yù)期偏緊。

主編視角

國泰君安期貨：銅建議逢低買入

算力中心建設(shè)是長期趨勢，新項目的最新募資和落地進(jìn)一步提振了投資者信心同時，算力中心帶動電網(wǎng)改造及并網(wǎng)規(guī)模擴(kuò)大，線路、變壓器等設(shè)備需求將快速拉動銅的消費(fèi)增量 此外，新能源以及東南亞等地區(qū)消費(fèi)依然存在上升空間風(fēng)險點(diǎn)是，價格走高會嚴(yán)重抑制國內(nèi)需求，導(dǎo)致庫存增加和現(xiàn)貨價格走弱 交易策略上，銅價短期調(diào)整將為長期做多提供較好的入場點(diǎn)，建議逢低買入為主要的交易模式

期貨公司評論

Mysteel：價格攀升后精銅桿市場原料、成品庫存現(xiàn)狀調(diào)研

目前銅價仍在持續(xù)上漲且不斷刷新歷史記錄，絕對價格重心明顯上移，部分區(qū)域精銅桿企業(yè)反饋正在面臨訂單持續(xù)減少、庫存積壓和后續(xù)減產(chǎn)的壓力，為更好地了解目前精銅桿市場實際情況，Mysteel銅桿團(tuán)隊調(diào)研了21家精銅桿企業(yè)（年產(chǎn)能合計574.5萬噸）最新的庫存情況，調(diào)研結(jié)果如下（詳細(xì)情況附于文末）： 一、原料庫存：提前儲備、以銷定采策略綜合調(diào)整 調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，樣本企業(yè)廠內(nèi)電解銅庫存合計約3.6萬噸。

主編視角

國信期貨：滬鋁建議以多頭思路對待

周一夜間，滬鋁報收21255元/噸，下跌0.02%倫鋁報收2878.5美元/噸，上漲0.77%，宏觀方面，隨著中美經(jīng)貿(mào)緊張局勢有所緩和，國內(nèi)重要會議帶來政策利好預(yù)期，市場風(fēng)險偏好有所回暖，銅鋁等工業(yè)金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢，利好情緒推動鋁價偏強(qiáng)運(yùn)行 從基本面來看，海外鋁供應(yīng)干擾給予價格支撐，國內(nèi)鋁供應(yīng)較為穩(wěn)定，需求端也仍存在旺季的支撐，最新庫存數(shù)據(jù)顯示，鋁錠庫存再度出現(xiàn)小幅累庫，關(guān)注庫存的動態(tài)變化，或影響對鋁價上漲的驅(qū)動力。

期貨公司評論

Mysteel早讀：美聯(lián)儲如期降息25個基點(diǎn) 有色金屬普遍收跌

今日成交環(huán)比昨日持平，盡管價格有所回調(diào)，但依然處于高位，下游接貨未見明顯好轉(zhuǎn)；今日市場依然是以貿(mào)易商交易為主，較昨日未有明顯變化 ◎國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年8月中國銅材產(chǎn)量222.2萬噸，同比增長9.8%；1-8月累計產(chǎn)量1659.8萬噸，同比增長10.7%。

有色聚焦

青美貨場興成基地廢不銹鋼采購價（2025.8.7）

[煙花]2025年8月7日最新報價[紅包] 青美貨場：興成基地 304特級料：9750 304新料:9700 304工業(yè)料、帶膜:9250 304刨花:8200-8550 304鋼刨: 8600-8950 316刨花:16800-17000 316鋼刨:17400-17700 316工業(yè)料:18300 316一級料：18500 歡迎來料寄存，可預(yù)付款[勾引][勾引] 大量采購200、300、400系各類高鎳高鉬料，價格可議 出貨的聯(lián)系了 [煙花]2025年8月7日最新報價[紅包] 青美貨場：興成基地 201精鑄: 5020 201清料：4890（銅0.5以上） 201管料: 4700 201帶膜：4590 201好統(tǒng)料: 4100 201破碎料：4100 201刨花: 4100 202破碎料: 430清料：3900 430帶膜料：3800 410清料: 410帶膜料: 歡迎來料寄存，可預(yù)付款[勾引][勾引] 大量采購200、300、400系各類高鎳高鉬料，價格可議 出貨的聯(lián)系了[玫瑰] 。

廢不銹貨場報價

青美貨場興成基地廢不銹鋼采購價（2025.8.5）

[煙花]2025年8月5日最新報價[紅包] 青美貨場：興成基地 304特級料：9750 304新料:9700 304工業(yè)料、帶膜:9250 304刨花:8200-8550 304鋼刨: 8600-8950 316刨花:16700-16900 316鋼刨:17400-17600 316工業(yè)料:18200 316一級料：18400 馬云: 17757572716 施湖海：13777345308 歡迎來料寄存，可預(yù)付款[勾引][勾引] 大量采購200、300、400系各類高鎳高鉬料，價格可議 出貨的聯(lián)系了 [煙花]2025年8月5日最新報價[紅包] 青美貨場：興成基地 201精鑄: 5020 201清料：4890（銅0.5以上） 201管料: 4700 201帶膜：4590 201好統(tǒng)料: 4100 201破碎料：4100 201刨花: 4100 202破碎料: 430清料：3900 430帶膜料：3800 410清料: 410帶膜料: 馬云: 17757572716 施湖海：13777345308 歡迎來料寄存，可預(yù)付款[勾引][勾引] 大量采購200、300、400系各類高鎳高鉬料，價格可議 出貨的聯(lián)系了[玫瑰] 。

廢不銹貨場報價

國信期貨：滬銅高位震蕩

周二夜間，倫銅報收9596美元/噸，下跌0.19%，滬銅報收78100元/噸，上漲0.14%美元走強(qiáng)，以及關(guān)稅方面的不確定性壓制銅價產(chǎn)業(yè)層面來看，國內(nèi)銅精礦加工費(fèi)仍處于負(fù)值的低位，顯示出銅精礦供應(yīng)的緊張本周最新數(shù)據(jù)顯示，銅庫存依然去庫，對價格仍有支撐，但持續(xù)去庫的狀態(tài)已經(jīng)出現(xiàn)中斷，隨著消費(fèi)淡季的到來，后續(xù)或逐漸呈現(xiàn)持續(xù)累庫 整體而言，前期宏觀利好情緒下銅價的反彈修復(fù)已經(jīng)消化，對于銅關(guān)稅政策的不確定性仍對價格有壓制，基本面難有更多推動銅價向上的動力，預(yù)計滬銅高位震蕩，關(guān)注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

國信期貨：預(yù)計滬銅高位震蕩

周一夜間，滬銅報收78450元/噸，上漲0.23%，英美金融市場適逢假期休市 產(chǎn)業(yè)層面來看，國內(nèi)銅精礦加工費(fèi)仍處于負(fù)值的低位，顯示出銅精礦供應(yīng)的緊張本周最新數(shù)據(jù)顯示，銅庫存依然去庫，對價格仍有支撐，但持續(xù)去庫的狀態(tài)已經(jīng)出現(xiàn)中斷，隨著消費(fèi)淡季的到來，后續(xù)或逐漸呈現(xiàn)持續(xù)累庫整體而言，前期宏觀利好情緒下銅價的反彈修復(fù)已經(jīng)消化，對于銅關(guān)稅政策的不確定性仍對價格有壓制，基本面難有更多推動銅價向上的動力，預(yù)計滬銅高位震蕩，關(guān)注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

Mysteel日報：終端維持剛需采購 銅板帶市場交易量變化不大

廢銅價格小幅上漲，銅價一路下滑，雖有利好支撐，但部分上游貨商對銅價依舊不看好，有部分貨商出貨較為積極，手中庫存偏少；下游銅廠反饋原料緊缺，采購困難，利潤也隨之壓縮，原料采購問題可能會影響當(dāng)月產(chǎn)量，采購較為積極，但受限于整體流通的貨源不多，成交一般 五、市場熱點(diǎn) 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-4月中國銅材累計產(chǎn)量749.2萬噸，同比增長5.2%。

行情簡評

Mysteel周報：機(jī)械原材料價格監(jiān)測（3.22-3.28）

搶在“4月2日”前，英印度考慮降低對美稅收，“討好”特朗普特朗普可能對銅征收25%玉、關(guān)稅，紐銅價格飆至歷史新高基本面方面，3月27日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計11.99萬噸，較20日增1.14萬噸，較24日增0.34萬噸保稅區(qū)庫存維持累庫趨勢，由于近期進(jìn)口比價仍表現(xiàn)較差，部分抵港到船以及國內(nèi)出口貨源仍有所入庫，庫存因此繼續(xù)增加 四、機(jī)械行業(yè)動態(tài)信息一覽 1、3月中國工程機(jī)械市場指數(shù)同環(huán)比大增，市場步入年度旺季階段 匠客工程機(jī)械最新數(shù)據(jù)顯示，2025年3月份，中國工程機(jī)械市場指數(shù)即CMI為128.56，同比增長18.28%，環(huán)比增長20.51%。

機(jī)械

機(jī)構(gòu)：材料成本小幅回升，預(yù)計2025年第一季電芯價格將趨于穩(wěn)定

1月13日，根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新調(diào)查，2024年中國動力及儲能電芯價格歷經(jīng)長期下跌后，至第四季跌幅收斂隨著2025年全球電動汽車及儲能市場需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，供應(yīng)商漲價減虧訴求強(qiáng)烈，有望支撐2025年第一季磷酸鐵鋰、鋰電銅箔和電解液等電池原料價格，進(jìn)而穩(wěn)定電芯均價

汽車

Mysteel： 國內(nèi)電解銅社庫連續(xù)增加 去庫是否就此結(jié)束

然而時至10月，下半年國內(nèi)銅冶煉廠檢修高峰期隨即開啟，據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計來看，有10家冶煉企業(yè)在今年四季度期間進(jìn)行檢修，涉及電解銅產(chǎn)能345萬噸，對產(chǎn)量有一定的影響，故冶煉廠發(fā)貨補(bǔ)充國內(nèi)電解銅社會庫存，但增量有限 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、銅價高位震蕩市場需求下滑 倉庫出庫量下降 由于9月份國內(nèi)外利好政策刺激以及節(jié)前備庫需求，驅(qū)動銅價再度逐步上漲，國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨價格連續(xù)上漲5000元/噸左右。

主編視角

倍特期貨：宏觀支撐，銅高位運(yùn)行

最新國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示9月CPI同比上漲0.4% ，PPI同比下降2.8% 庫存方面，上周倫銅庫存延續(xù)下降，累計減少975噸至297,550噸，環(huán)比前一周跌幅0.33%；上周滬銅庫存增加，累計增加14860噸至156485噸，環(huán)比前一周漲幅10.50% 【觀點(diǎn)與操作策略】海外進(jìn)入降息周期，國內(nèi)政策利好持續(xù)釋放，宏觀仍對銅價形成支撐，但國內(nèi)庫存回升給銅價帶來壓力，短期宏觀主導(dǎo)價格走勢，維持日內(nèi)低位多單短線參與。

期貨公司評論

Mysteel早報：全國磷酸氫鈣市場震蕩上行（20241010）

昨日湖北主力酸廠上調(diào)30元/噸，安徽主力酸廠上調(diào)40元/噸云南新增產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期，下游剛需支撐下，紅河地區(qū)酸價率先上調(diào)30元/噸，主力酸廠及區(qū)內(nèi)其他酸廠紛紛跟漲河南三門峽地區(qū)酸廠多維持前期訂單發(fā)運(yùn)，主力酸廠近期發(fā)運(yùn)順暢短期來看，節(jié)后雖然高端價格有所下滑，但主流成交維穩(wěn)，后續(xù)存穩(wěn)中向好可能 磷酸氫鈣: 磷酸氫鈣市場價格震蕩上行，供應(yīng)端云南地區(qū)主流企業(yè)出廠報價集中在2600元/噸上下；四川主流企業(yè)多停機(jī)檢修，小廠開機(jī)低位，主發(fā)周邊地區(qū)；湖北主流企業(yè)最新報價2800元/kg，截至9日下午兩點(diǎn)已再次暫停報價；目前國內(nèi)氫鈣貿(mào)易市場價格情況：云南貿(mào)易市場報價在2550-2580元/噸，市場小幅上行；四川主流企業(yè)氫鈣貿(mào)易市場暫無明確報價；湖北市場貿(mào)易商主流報價至2800元/噸；整體來看，隨著云銅酸廠出酸情況推延，疊加云南整體氫鈣市場庫存量不高，近期詢單走貨情況增加，價格震蕩上行。

市場提示

[碳酸二甲酯日評]穩(wěn)定運(yùn)行（20241011）

截至下午收盤，華東注塑級低端料主流商談參考12900-16300元/噸，中高端料商談15500-16500元/噸，個別重心較昨日跌50元/噸國產(chǎn)PC工廠均多無最新出廠調(diào)價動態(tài)，僅恒力石化出廠價格上調(diào)200元/噸；現(xiàn)貨市場來看，華南及華東國產(chǎn)料重心仍有一定下滑，供應(yīng)端利好支撐不足，而上游原料及下游需求表現(xiàn)整體偏弱，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎難振，隨行出貨靈活商談，日內(nèi)成交放量有限 5.后市預(yù)測 今日國內(nèi)碳酸二甲酯市場穩(wěn)定運(yùn)行為主，場內(nèi)裝置逐漸恢復(fù)，如江蘇思派、湖南中創(chuàng)及安徽銅陵均重啟，近兩天出貨，供應(yīng)量后期升高明顯，下游終端多剛需采購，謹(jǐn)慎觀望；隆眾資訊預(yù)計，國內(nèi)碳酸二甲酯市場行情高位整理為主，關(guān)注供方消息指引及需求實單跟進(jìn)情況。

每日點(diǎn)評

Mysteel早讀：政治局會議發(fā)力重磅政策穩(wěn)增長 有色金屬普漲

通過私募配售，該公司將發(fā)行約900萬股，每股價格為1.10加元Haib項目是一個已進(jìn)入PEA（初步經(jīng)濟(jì)評估）階段的大型銅鉬斑巖礦床Haib的最新礦產(chǎn)資源顯示，其中指示類別中有4.14 億噸，銅品位為0.35%，相當(dāng)于32億磅銅；推斷類別為 3.45億噸，銅品位為0.33%，相當(dāng)于25億磅銅 ◎2024年8月份，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢，整體景氣指數(shù)穩(wěn)定在較高水平根據(jù)最新數(shù)據(jù)，8月鋁冶煉行業(yè)景氣指數(shù)為57.9，較上月基本持平，處于“正常”區(qū)間上部;顯示出行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，市場需求和供給均保持在穩(wěn)定區(qū)間。

有色聚焦

Mysteel解讀：精銅桿產(chǎn)出超預(yù)期增長 再生銅桿端卻將再度下滑

整體來看，7月精廢桿價差均值環(huán)比收縮300元/噸，且8月最新價差仍有繼續(xù)收縮趨勢；精廢桿價差的明顯收縮，也使得市場采購偏好發(fā)生轉(zhuǎn)變，7月銅桿市場的消費(fèi)主要集中在精銅桿端 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生銅桿與期銅倒扣值方面，截至7月31日，倒扣值貼水250元/噸，較6月28日260元/噸基本持平；但分階段來看，7月上旬倒扣值平均貼水500元/噸，較6月底的貼水幅度有翻倍增長，但后期隨著銅價快速回調(diào)，再生銅桿現(xiàn)貨價格因原料緊缺保持較高抗跌性，因此倒扣值定的貼水幅度逐漸縮小，7月下旬多數(shù)廠家貨源價格皆較盤面銅價升水300元/噸左右，因此市場貿(mào)易商投機(jī)交易的活躍度明顯降低。

主編視角

Mysteel半年報: 下半年銅桿需求預(yù)期降低 產(chǎn)出大幅提升存在壓力

電網(wǎng)投資作為行業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)重點(diǎn)項目之一，今年受銅價上漲影響，國網(wǎng)訂單量同比有所減少，上半年整體表現(xiàn)并不樂觀，且不少企業(yè)對于下半年銅桿消費(fèi)的增長并未給予過高期待值；新能源汽車方面，從上半年的銷售數(shù)據(jù)來看，調(diào)研樣本中逾7成車企銷量累計同比維持增長的良好態(tài)勢，另外，各種購車補(bǔ)貼政策的加持，加上車企間價格競爭等在一定程度上能帶動新能源汽車需求釋放，行業(yè)活躍度的提升對銅桿后市消費(fèi)刺激作用也會有所體現(xiàn)；根據(jù)國家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，全國累計發(fā)電裝機(jī)容量約30.4億千瓦，同比增長14.1%。

研究報告