Mysteel：2026年一季度電解銅市場(chǎng)回顧及二季度展望

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 另外從成交表現(xiàn)來(lái)看，一季度整體成交除春節(jié)期間仍表現(xiàn)尚可，銅價(jià)向上突破后的明顯下跌，市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)較為積極，另外疊加春節(jié)前的備貨，消費(fèi)上存在較強(qiáng)韌性，3月銅價(jià)大幅下跌后，消費(fèi)更是表現(xiàn)亮眼，不少下游加工企業(yè)訂單排滿，紛紛采購(gòu)電解銅加大產(chǎn)出，即便消費(fèi)同比往年表現(xiàn)依然不差。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行 滬粵電解銅升水價(jià)差拉大(4.17-4.24)

由于周內(nèi)銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行，下游企業(yè)接貨需求仍主以剛需接貨為主，不過(guò)目前部分加工企業(yè)仍在執(zhí)行前期訂單，因此整體市場(chǎng)消費(fèi)仍存在一定韌性；然考慮到高銅價(jià)背景，下游采購(gòu)情緒仍傾向壓價(jià)至貼水采購(gòu)本周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，截止周五滬銅05合約盤面收于102340元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)102685元/噸，較上周五上漲790元/噸；現(xiàn)貨升貼水方面，由于周內(nèi)銅價(jià)繼續(xù)高位運(yùn)行，下游企業(yè)接貨情緒仍較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)需求有所減弱，部分持貨商以促成交逐漸小幅貼水出貨，但考慮到滬粵價(jià)差持續(xù)拉大，后市存跨區(qū)域調(diào)貨預(yù)期，現(xiàn)貨貼水幅度有限；加之隨著后續(xù)當(dāng)月票業(yè)務(wù)緊俏，部分貿(mào)易商補(bǔ)票需求升溫，持貨商挺價(jià)惜售情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水再度抬升。

周報(bào)

Mysteel：2026年4月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格持續(xù)刷新低位，冶煉廠被動(dòng)承壓、雖近期硫酸價(jià)格持續(xù)上漲，但硫酸收益難以覆蓋虧損供需雙方心理預(yù)期價(jià)差仍存，市場(chǎng)對(duì)于指數(shù)平接受程度較高，部分煉廠表示正在等二季度檢修減產(chǎn) 電解銅：上周銅價(jià)重心表現(xiàn)上移動(dòng)，臨近交割換月，且近月合約Contango結(jié)構(gòu)月差有所擴(kuò)大，但下游企業(yè)采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求韌性仍存，市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)尚可，加之現(xiàn)貨流通相對(duì)有限，持貨商挺價(jià)惜售情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水亦表現(xiàn)持續(xù)上抬；同時(shí)由于冶煉廠發(fā)貨量仍相對(duì)較少，國(guó)產(chǎn)貨源到貨不多，雖進(jìn)口銅仍有清關(guān)流入補(bǔ)充，但倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)量維持高位，社庫(kù)仍表現(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心持續(xù)走高 電解銅現(xiàn)貨升水上抬(4.3-4.10)

截至本周四，上海市場(chǎng)社庫(kù)25.35萬(wàn)噸，較上周四下降2.95萬(wàn)噸隨著周內(nèi)銅價(jià)繼續(xù)反彈走高，下游企業(yè)新增訂單有所放緩，但由于前期部分企業(yè)待交訂單量相對(duì)較多，日內(nèi)采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求韌性仍存，同時(shí)例如江蘇、江西等區(qū)域性地區(qū)現(xiàn)貨流通相對(duì)偏少，下游采購(gòu)需求有所轉(zhuǎn)移至上海市場(chǎng)，整體消費(fèi)表現(xiàn)尚可本周銅價(jià)重心繼續(xù)上抬，截止周五滬銅04合約盤面收于98390元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)98235元/噸，較上周五上漲2045元/噸；現(xiàn)貨升貼水方面，隨著本周銅價(jià)繼續(xù)反彈上漲，近月Contango結(jié)構(gòu)月差有所走擴(kuò)，同時(shí)市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)貨源到貨較少，加之下游企業(yè)逢低采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求尚可，持貨商挺價(jià)惜售情緒強(qiáng)烈，現(xiàn)貨升貼水持續(xù)上抬。

周報(bào)

2026年二季度銅市場(chǎng)：先抑后揚(yáng)格局確立，供需緊平衡支撐價(jià)格

核心邏輯： （1）宏觀層面：二季度美伊地緣沖突懸而未決，油價(jià)高位對(duì)全球通脹與需求形成持續(xù)約束；美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策偏鷹，疊加關(guān)稅與高油價(jià)加劇通脹粘性，降息預(yù)期易反復(fù)，宏觀擾動(dòng)加劇 （2）供應(yīng)端：全球銅礦供應(yīng)約束強(qiáng)化，緊缺格局持續(xù)；國(guó)內(nèi)再生銅進(jìn)口具備韌性，但精廢價(jià)差大幅收窄壓制原料供應(yīng)；海外冶煉低增長(zhǎng)延續(xù)，國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量增速放緩，整體呈現(xiàn)礦緊、冶煉穩(wěn)格局。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（3.13-3.20）

綜合來(lái)看2026年初市場(chǎng)需求表現(xiàn)略顯低迷，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受同期國(guó)補(bǔ)政策推動(dòng)的市場(chǎng)高基數(shù)影響增長(zhǎng)承壓，出口市場(chǎng)也在動(dòng)蕩的國(guó)際局勢(shì)下處于調(diào)整階段在成本壓力下，生產(chǎn)端也保持相對(duì)的謹(jǐn)慎短期來(lái)看，空調(diào)行業(yè)將延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但長(zhǎng)周期內(nèi)行業(yè)仍然具備發(fā)展韌性，隨著厄爾尼諾帶來(lái)的歷史性高溫，市場(chǎng)仍有增長(zhǎng)機(jī)會(huì) 五、數(shù)據(jù)附錄 1、電解銅與銅主力合約價(jià)差 2、電解鋁與鋁主力合約價(jià)差 。

家電

Mysteel周報(bào)：本周銅箔市場(chǎng)需求相對(duì)持穩(wěn) 備貨動(dòng)作以剛需為主(1.23-1.30)

鋰電池銅箔需求維持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，下游動(dòng)力及儲(chǔ)能電池廠商排產(chǎn)相對(duì)平穩(wěn)，對(duì)銅箔保持穩(wěn)定采購(gòu)需求，整體市場(chǎng)需求保持較強(qiáng)韌性，尤其是高端產(chǎn)品需求較為穩(wěn)定，市場(chǎng)交投氛圍尚可 四、本周上游市場(chǎng)回顧 1、電解銅市場(chǎng)：本周銅價(jià)重心繼續(xù)表現(xiàn)上移，截止周五滬銅02合約盤面收于103170元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)105670元/噸，較上周五上漲4910元/噸；由于周內(nèi)銅價(jià)企穩(wěn)震蕩，加之臨近月底，少數(shù)持貨商存回款換現(xiàn)需求，日內(nèi)低價(jià)出貨情緒顯現(xiàn)，同時(shí)下游企業(yè)采購(gòu)需求提升空間仍相對(duì)有限，現(xiàn)貨貼水幅度有所擴(kuò)大；但隨著近月Contango結(jié)構(gòu)月差高位運(yùn)行于300元/噸以上，且部分貿(mào)易企業(yè)逢低大貼水收貨動(dòng)作仍存，現(xiàn)貨貼水幅度持續(xù)下行空間有限，同時(shí)部分持貨商日內(nèi)亦出貨意愿有所降低，后續(xù)現(xiàn)貨貼水幅度有所收斂，整體運(yùn)行于貼350~貼100元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：需求端略有回暖 本周銅箔市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行(1.9-1.16)

電子電路銅箔方面，受益于部分消費(fèi)電子與汽車電子領(lǐng)域的訂單回暖，整體需求有所改善，尤其對(duì)高端高性能銅箔的詢單與采購(gòu)保持穩(wěn)定，下游市場(chǎng)備貨積極性也有上升；鋰電銅箔方面，受終端新能源汽車市場(chǎng)季節(jié)性波動(dòng)及電池客戶去庫(kù)存策略影響，整體采購(gòu)需求相對(duì)平淡，以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，但對(duì)極薄銅箔的需求仍保持一定韌性，整體需求表現(xiàn)尚可 四、本周上游市場(chǎng)回顧 1、電解銅市場(chǎng)： 本周銅價(jià)重心繼續(xù)表現(xiàn)上移，截止周五滬銅02合約盤面收于100590元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)102230元/噸，較上周五上漲2150元/噸；由于周內(nèi)臨近交割換月，加之01-02合約Contango結(jié)構(gòu)月差擴(kuò)大至300元/噸以上，日內(nèi)持貨商大貼水出貨情緒低迷，現(xiàn)貨貼水幅度有所收窄，且部分品牌貨源流通有限，主次品牌價(jià)差仍表現(xiàn)擴(kuò)大；但周內(nèi)市場(chǎng)到貨仍相對(duì)較多，庫(kù)存維持累庫(kù)趨勢(shì)，因此換月后，現(xiàn)貨仍表現(xiàn)大幅貼水局面。

周報(bào)

Mysteel：從銅桿角度觀察精銅與銅材庫(kù)存變動(dòng)差異

電解銅與銅桿端的提貨有明顯的訂單交付期的差異，因此在電解銅端的表現(xiàn)上看消費(fèi)變化并不明顯，但現(xiàn)貨升水仍保持堅(jiān)挺也不容忽視整體消費(fèi)端仍具備韌性和后續(xù)價(jià)格回調(diào)后增長(zhǎng)的潛力 需要注意的是，近期國(guó)內(nèi)銅冶煉進(jìn)入檢修高峰期，供應(yīng)端的擾動(dòng)有所增加，市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期較為堅(jiān)挺，但價(jià)格回調(diào)階段預(yù)計(jì)仍有較高的訂單集中體現(xiàn)的可能，重點(diǎn)關(guān)注價(jià)格回調(diào)后的需求增長(zhǎng)表現(xiàn)；現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期依然堅(jiān)挺，庫(kù)存增長(zhǎng)預(yù)期有限，預(yù)計(jì)本周末庫(kù)存將開(kāi)始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.25-8.1）

分季度來(lái)看，一季度形勢(shì)明顯好于二季度，尤其是外銷市場(chǎng)，受年初關(guān)稅政策預(yù)判下的搶出口影響，普遍先揚(yáng)后抑，下半年市場(chǎng)形勢(shì)也不容樂(lè)觀；內(nèi)銷市場(chǎng)總體比較穩(wěn)健，表現(xiàn)出了較強(qiáng)韌性 五、數(shù)據(jù)附錄 1、電解銅與銅主力合約價(jià)差 2、電解鋁與鋁主力合約價(jià)差 。

家電

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場(chǎng)變化趨勢(shì)

但市場(chǎng)消費(fèi)韌性較強(qiáng)，消費(fèi)同比表現(xiàn)依然不差 圖12：Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨成交情況（單位：噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 五、總結(jié)預(yù)測(cè) 綜合來(lái)看，隨著全球貿(mào)易摩擦階段性降溫，市場(chǎng)情緒變化有所放緩，但宏觀面不確定仍存，對(duì)銅價(jià)擾動(dòng)較大。

Mysteel參考

Mysteel午評(píng)：現(xiàn)貨升水企穩(wěn)走高 廣東市場(chǎng)電解銅成交有限

價(jià)格：截止到6月9日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)78795元/噸，較上一交易日漲90元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格貼10-升80元/噸，較上一交易日漲40元/噸 供需：今日銅價(jià)表現(xiàn)震蕩運(yùn)行為主，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)貼10-升0元/噸，庫(kù)存表現(xiàn)小幅減少，主因市場(chǎng)到貨依舊較少，隔月月差BACK結(jié)構(gòu)維持百元以內(nèi)波動(dòng)，持貨商繼續(xù)表現(xiàn)挺價(jià)，下游需求消費(fèi)仍有韌性，逢低入市采購(gòu)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（2025年5月）

基本面上，目前國(guó)內(nèi)冶煉廠的檢修高峰陸續(xù)結(jié)束，市場(chǎng)尚處于高產(chǎn)階段，不過(guò)銅精礦的供給量增量有限，市場(chǎng)主要的原料競(jìng)爭(zhēng)在銅陽(yáng)極市場(chǎng)，存在部分減礦的現(xiàn)象，不過(guò)在銅陽(yáng)極的補(bǔ)充下，疊加部分產(chǎn)能的爬產(chǎn)，電解銅的產(chǎn)出并未有減少；消費(fèi)端雖然有下降趨勢(shì)，不過(guò)市場(chǎng)韌性依然較強(qiáng)，消費(fèi)同比表現(xiàn)依然不差，但環(huán)比有下降的趨勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)率降低且位置水平偏高是主要制約因素，因此6月國(guó)內(nèi)庫(kù)存預(yù)計(jì)變化并不會(huì)十分明顯，庫(kù)存或有小幅度累庫(kù)的跡象。

月報(bào)

固態(tài)電池研發(fā)將獲國(guó)家支持，哪些材料有望迎來(lái)升級(jí)？

這項(xiàng)被產(chǎn)業(yè)寄予厚望、被看作“終局技術(shù)”的路線即便是在研發(fā)層面也仍有很多問(wèn)題有待解決“如大多數(shù)固態(tài)電解質(zhì)中的離子擴(kuò)散速率與液態(tài)電解質(zhì)存在數(shù)量級(jí)差異、固固界面難以始終保持良好接觸等，在突破這些科技問(wèn)題后，還會(huì)遇到產(chǎn)業(yè)化的問(wèn)題”寧德時(shí)代曾毓群3月談及固態(tài)電池挑戰(zhàn)時(shí)曾表示 要跨過(guò)這些阻礙實(shí)現(xiàn)技術(shù)迭代轉(zhuǎn)變，勢(shì)必將帶動(dòng)電池材料體系的升級(jí)據(jù)華鑫證券5月15日?qǐng)?bào)告指出，材料體系主要有四個(gè)升級(jí)方向： 1）固態(tài)電解質(zhì)：固態(tài)電池以固態(tài)電解質(zhì)替代電解液及隔膜；氧化物體系下鋯、鑭等材料有望受益；硫化物體系下則鍺或?qū)⒂聶C(jī)遇； 2）正負(fù)極材料：正極將更廣泛的應(yīng)用高鎳三元，并逐漸向富鋰錳基轉(zhuǎn)變；負(fù)極將向硅基負(fù)極、鋰金屬負(fù)極演化； 3）多孔銅箔：對(duì)比傳統(tǒng)電解銅箔，多孔銅箔可改善固態(tài)電池鋰離子傳輸效率，提升循環(huán)，進(jìn)一步增強(qiáng)固態(tài)電池安全性，與固態(tài)電池更適配； 4）鋁塑膜：軟包疊片可以改善固態(tài)電池柔韌性，或?yàn)樽钸m用于固態(tài)電池的裝配方式，有望帶動(dòng)鋁塑膜需求。

新能源

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（10.9-10.13）

基本面上，10月是國(guó)內(nèi)高產(chǎn)月份，加之近期進(jìn)口盈利窗口持續(xù)打開(kāi)，進(jìn)口銅持續(xù)流入，加上部分國(guó)內(nèi)冶煉廠的發(fā)貨，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存也進(jìn)入積累狀態(tài)從消費(fèi)來(lái)看，近期銅價(jià)處于階段低位，消費(fèi)相較節(jié)前卻有所減弱，主要是前期訂單較為充沛，且部分銅材廠家處于交付期，成品現(xiàn)貨少，部分銅材廠家擔(dān)憂交付及時(shí)性選擇控制訂單但由于近期精廢價(jià)差持續(xù)收窄，市場(chǎng)精銅使用率在提升，部分再生銅加工企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)采電解銅生產(chǎn)，如部分再生銅桿訂單開(kāi)始轉(zhuǎn)由精銅桿來(lái)交付，從而帶動(dòng)了部分精銅消費(fèi)，保持了精銅消費(fèi)端的韌性。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（10.9-10.13）

基本面上，10月是國(guó)內(nèi)高產(chǎn)月份，加之近期進(jìn)口盈利窗口持續(xù)打開(kāi)，進(jìn)口銅持續(xù)流入，加上部分國(guó)內(nèi)冶煉廠的發(fā)貨，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存也進(jìn)入積累狀態(tài)從消費(fèi)來(lái)看，近期銅價(jià)處于階段低位，消費(fèi)相較節(jié)前卻有所減弱，主要是前期訂單較為充沛，且部分銅材廠家處于交付期，成品現(xiàn)貨少，部分銅材廠家擔(dān)憂交付及時(shí)性選擇控制訂單但由于近期精廢價(jià)差持續(xù)收窄，市場(chǎng)精銅使用率在提升，部分再生銅加工企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)采電解銅生產(chǎn)，如部分再生銅桿訂單開(kāi)始轉(zhuǎn)由精銅桿來(lái)交付，從而帶動(dòng)了部分精銅消費(fèi)，保持了精銅消費(fèi)端的韌性。

船舶

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2023.10.13）

基本面上，10月是國(guó)內(nèi)高產(chǎn)月份，加之近期進(jìn)口盈利窗口持續(xù)打開(kāi)，進(jìn)口銅持續(xù)流入，加上部分國(guó)內(nèi)冶煉廠的發(fā)貨，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存也進(jìn)入積累狀態(tài)從消費(fèi)來(lái)看，近期銅價(jià)處于階段低位，消費(fèi)相較節(jié)前卻有所減弱，主要是前期訂單較為充沛，且部分銅材廠家處于交付期，成品現(xiàn)貨少，部分銅材廠家擔(dān)憂交付及時(shí)性選擇控制訂單但由于近期精廢價(jià)差持續(xù)收窄，市場(chǎng)精銅使用率在提升，部分再生銅加工企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)采電解銅生產(chǎn)，如部分再生銅桿訂單開(kāi)始轉(zhuǎn)由精銅桿來(lái)交付，從而帶動(dòng)了部分精銅消費(fèi)，保持了精銅消費(fèi)端的韌性。

情緒指數(shù)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)延續(xù)跌勢(shì) 滬粵升水兩級(jí)分化（10.9-10.13）

基本面上，10月是國(guó)內(nèi)高產(chǎn)月份，加之近期進(jìn)口盈利窗口持續(xù)打開(kāi)，進(jìn)口銅持續(xù)流入，加上部分國(guó)內(nèi)冶煉廠的發(fā)貨，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存也進(jìn)入積累狀態(tài)從消費(fèi)來(lái)看，近期銅價(jià)處于階段低位，消費(fèi)相較節(jié)前卻有所減弱，主要是前期訂單較為充沛，且部分銅材廠家處于交付期，成品現(xiàn)貨少，部分銅材廠家擔(dān)憂交付及時(shí)性選擇控制訂單但由于近期精廢價(jià)差持續(xù)收窄，市場(chǎng)精銅使用率在提升，部分再生銅加工企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)采電解銅生產(chǎn)，如部分再生銅桿訂單開(kāi)始轉(zhuǎn)由精銅桿來(lái)交付，從而帶動(dòng)了部分精銅消費(fèi)，保持了精銅消費(fèi)端的韌性。

周報(bào)

Mysteel：加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？

需求方面，再生銅桿產(chǎn)出依然受限于原料端廢銅的供應(yīng)以及波動(dòng)收窄的精廢價(jià)差所導(dǎo)致的廢銅交易活躍度的下降；受生產(chǎn)的電解銅反替代，以及銅箔用銅桿需求的增加提振，精銅桿的電解銅消耗增加銅板帶因電子電器類產(chǎn)品內(nèi)需下滑及海外需求下降導(dǎo)致的出口受阻，新增訂單放緩甚至減少，產(chǎn)量同比收縮，電銅消耗下降；標(biāo)準(zhǔn)銅箔產(chǎn)出增速溫和但鋰電銅箔受益于動(dòng)力電池企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量的大幅擴(kuò)張而增量顯著，企業(yè)普遍反映當(dāng)前訂單較旺 從主要工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，更反應(yīng)中國(guó)需求的國(guó)內(nèi)品種如鐵礦與螺紋則顯示出更強(qiáng)的韌性，顯示海外風(fēng)險(xiǎn)大于國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)。

有色聚焦

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20210901

升貼水較昨日下調(diào)20元/噸市場(chǎng)成交偏差主要原因是銅價(jià)繼續(xù)小幅上漲，加之第三輪拋儲(chǔ)在即，下游企業(yè)多等待參與競(jìng)標(biāo)，僅剛需補(bǔ)貨市場(chǎng)參與者對(duì)后期電解銅消費(fèi)預(yù)期較悲觀，拋儲(chǔ)也將進(jìn)一步影響市場(chǎng)需求但重慶市場(chǎng)供需格局較為穩(wěn)定，以長(zhǎng)單為主，因此預(yù)計(jì)后期升水將小幅走低，供需兩弱的格局還會(huì)延續(xù) 銅材 銅板帶：上海地區(qū)某銅板帶加工企業(yè)昨日成品訂單20噸，貿(mào)易商畏高情緒濃厚，拿貨積極性不高，但表示銅價(jià)下跌訂單或?qū)⒃鲩L(zhǎng)消費(fèi)韌性仍強(qiáng)。

有色聚焦