廣州期貨：銅區(qū)間震蕩等待宏觀轉(zhuǎn)暖

五一期間中東局勢尚未平息，原油及美元指數(shù)價格大幅波動，銅價偏弱運(yùn)行為主，并再次跌破13000美元/噸整數(shù)關(guān)口短期中東地緣局勢的變化仍然是海外市場的核心驅(qū)動之一，風(fēng)險偏好的波動仍有可能被放大，如果雙方能盡快達(dá)成永久停火協(xié)議，市場風(fēng)險偏好或重新回歸 產(chǎn)業(yè)面，銅礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)走弱至-80美金以下，國內(nèi)電解銅庫存繼續(xù)去化，產(chǎn)業(yè)面對價格形成托底，但中東局勢反復(fù)，油價高位對通脹與全球增長形成擾動，區(qū)間震蕩等待宏觀轉(zhuǎn)暖，CU2606合約波動參考9.8-10.5萬。

期貨公司評論

Mysteel周報：利好因素偏少 銅管市場補(bǔ)貨意愿較低（4.25-4.30）

目前，空調(diào)下游企業(yè)備庫積極性有所下降，需求端對銅管市場的拉動作用較為有限部分銅管企業(yè)已有減產(chǎn)以消化庫存的計劃，短期內(nèi)銅管訂單支撐力度偏弱，建議密切關(guān)注下游需求變化以及原料電解銅價格的動態(tài)波動，預(yù)計下周TP2光面盤管運(yùn)行區(qū)間預(yù)計在103000-106000元/噸

周報

Mysteel周報：節(jié)前下游備貨需求體現(xiàn) 電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸(4.24-4.30)

一、市場預(yù)測 宏觀擾動反反復(fù)復(fù)，銅價本周因此呈現(xiàn)小幅下跌趨勢；假期臨近，假期避險交易增多，交易情緒也因此有所轉(zhuǎn)變，節(jié)后需要注意假期期間的超預(yù)期宏觀變動所帶來的價格影響，尤其是地緣局勢方面基本面上，近期國內(nèi)市場去庫有所減弱，市場新增訂單的減少以及票據(jù)問題的發(fā)酵是主要影響因素；國內(nèi)供應(yīng)擾動依然在持續(xù)，部分市場硫酸價格近期有松動的跡象，對于國內(nèi)冶煉廠的利潤補(bǔ)充有所影響，加之TC價格仍有進(jìn)一步下探可能，供應(yīng)端的壓力較大。

周報

Mysteel：2026年4月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期銅精礦現(xiàn)貨 TC 仍維持深度負(fù)值區(qū)間，當(dāng)前市場核心關(guān)注點(diǎn)集中在硫酸價格走勢，普遍關(guān)注硫酸價格能否維持高位、后續(xù)是否存在下跌空間，當(dāng)前市場固定數(shù)報盤多集中在 80 左右的中低位，主動報固定數(shù)的情況相對較少盡管市場普遍預(yù)期加工費(fèi)將延續(xù)下行趨勢，但具體定價區(qū)間雙方博弈較為謹(jǐn)慎，因此多傾向于采用指數(shù)定價作為折中方案 電解銅：4月17日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.00萬噸，較上個交易日增加0.53萬噸，環(huán)比增加21.50%。

行情簡評

Mysteel：2026年4月21日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：當(dāng)前銅精礦現(xiàn)貨 TC 持續(xù)處于深度負(fù)值區(qū)間，市場成交仍以指數(shù)平為主導(dǎo)，買賣雙方心理價差較大，主動報固定數(shù)情況較少副產(chǎn)品硫酸價格維持歷史高位，下游接貨已顯吃力中國5月起暫停硫酸出口，距生效僅剩10天，智利CESCO會議上該議題成為關(guān)注焦點(diǎn)預(yù)計短期TC延續(xù)深度負(fù)值震蕩，方向取決于硫酸價格走勢及煉廠檢修節(jié)奏 電解銅：4月20日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.46萬噸，較上個交易日下降0.54萬噸，環(huán)比減少18.02%。

行情簡評

Mysteel：2026年4月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦： 現(xiàn)貨TC深度負(fù)值延續(xù)據(jù)貿(mào)易商反饋，目前市場報盤稀少，貨物有限，煉廠接貨謹(jǐn)慎硫酸價格維持歷史高位，市場參與者認(rèn)為硫酸上升空間有限，預(yù)計在區(qū)間范圍內(nèi)波動 電解銅： 4月21日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.56萬噸，較上個交易日小幅增加0.10萬噸，環(huán)比增加4.12%整體來看，銅價仍高位運(yùn)行，下游企業(yè)維持剛需接貨情緒，市場成交仍相對一般，現(xiàn)貨升水亦表現(xiàn)走跌；后續(xù)來看，近期滬粵價差持續(xù)拉大，后續(xù)亦有跨市拉貨預(yù)期，同時考慮到國產(chǎn)貨源到貨依舊偏少，因此現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大有限，整體或仍維持小幅貼水運(yùn)行。

行情簡評

Mysteel：2026年4月16日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨 TC 維持深度負(fù)值區(qū)間，市場僵持格局加劇正值智利CESCO會議召開期間,市場觀望情緒濃厚，成交尋報盤稀少，多數(shù)參與者傾向于等待會議釋放的價格信號后再決策 電解銅：4月15日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.32萬噸，較上個交易日減少0.14萬噸，環(huán)比減少5.58%。

行情簡評

Mysteel周報：銅價高位震蕩運(yùn)行 滬粵電解銅升水價差拉大(4.17-4.24)

一、市場預(yù)測 當(dāng)前，市場擾動多來自基本面，宏觀市場的反反復(fù)復(fù)對價格的影響有所減弱但考慮到下周進(jìn)入“五一”假期，假期前后可能會有較強(qiáng)的變化基本面上，當(dāng)前，受到糾治“開票經(jīng)濟(jì)”的影響，現(xiàn)貨市場交易愈發(fā)謹(jǐn)慎疊加國內(nèi)近期銅價上漲過后需求端新增訂單的減弱，市場交易熱度有所降溫而進(jìn)入下周“五一”假期的備貨期，若價格出現(xiàn)進(jìn)一步上漲，對現(xiàn)貨市場的打擊加大，現(xiàn)貨流動性預(yù)期將有所下滑。

周報

Mysteel午評：交割換月臨近 上海電解銅現(xiàn)貨升水繼續(xù)上抬

整體來看，交割換月在即，近月合約維持Contango結(jié)構(gòu)，持貨商挺價惜售情緒仍相對強(qiáng)烈，現(xiàn)貨升水繼續(xù)上抬；后續(xù)來看，周內(nèi)國產(chǎn)貨源到貨仍相對較少，且社庫維持持續(xù)去庫，料持貨商亦將維持挺價情緒，因此現(xiàn)貨升水仍有上行動力，整體或區(qū)間運(yùn)行于升30~升150元/噸 市場情緒：日內(nèi)銅價重心上移，下游企業(yè)入市采購情緒有所謹(jǐn)慎；且持貨商挺價惜售情緒較強(qiáng)，現(xiàn)貨升貼水亦繼續(xù)上抬 【查看1#電解銅價格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅分析報告】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡評

Mysteel周報：銅價重心上抬明顯 電解銅社庫去庫放緩(4.10-4.17)

一、市場預(yù)測 宏觀層面的不確定性對銅價影響較大，美伊談判分歧較大，第一階段談判破裂，霍爾木茲海峽的運(yùn)輸受阻持續(xù)，持續(xù)引發(fā)了市場對銅礦及冶煉相關(guān)材料運(yùn)輸?shù)膿?dān)憂，如中東硫酸、硫磺出口到非洲問題等，提振了市場多頭情緒另外國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，一季度國內(nèi)GDP同比增速5%，國內(nèi)PPI、社融等數(shù)據(jù)也好于預(yù)期，國內(nèi)消費(fèi)仍有韌性。

周報

廣州期貨：銅關(guān)注今晚美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布

銅礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)走弱至-70美金附近，國內(nèi)電解銅庫存加速去化，產(chǎn)業(yè)面對價格形成托底，但中東局勢反復(fù)，油價高位對通脹與全球增長形成擾動，區(qū)間震蕩等待宏觀轉(zhuǎn)暖，CU2605合約波動參考9.2-9.8萬關(guān)注今晚美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布

期貨公司評論

廣州期貨：銅維持區(qū)間震蕩

目前價差在合理價差1671之上 綜述：美國3月ISM制造業(yè)PMI創(chuàng)2022年以來最強(qiáng)，但投入成本飆升加劇通脹擔(dān)憂銅礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)走弱至-70美金附近，國內(nèi)電解銅庫存加速去化，產(chǎn)業(yè)面對價格形成托底，但中東局勢反復(fù)，油價高位對通脹與全球增長形成擾動，區(qū)間震蕩等待宏觀轉(zhuǎn)暖，CU2605合約波動參考9.2-9.8萬關(guān)注特朗普即將在美東時間21點(diǎn)（北京時間2日上午九點(diǎn)）就“伊朗問題”發(fā)表全國講話。

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Mysteel午評：銅價重心明顯下移 廣東市場電解銅成交表現(xiàn)尚可

價格：截至3月19日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價95820元/噸，較上一交易日跌3335元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格升20~140元/噸，較上一交易日漲85元/噸 供需：今日銅價再度延續(xù)下跌趨勢，整體重心較上個交易日下移，下探至95000-96000元/噸區(qū)間，銅價重心持續(xù)走低，刺激了下游企業(yè)的補(bǔ)庫需求，同時，現(xiàn)貨庫存維持去庫也極大提升持貨商挺價情緒,早間市場多報升20元/噸，另外下游逢低備貨積極性有所增長，貿(mào)易商長單需求量尚可，整體交投氛圍較為活躍，不過下游更多是保持逢低采購為主，整體交投氛圍表現(xiàn)尚可。

行情簡評

Mysteel日報：銅管企業(yè)報價下行 下游企業(yè)逢低采購

【市場總結(jié)】 今日銅管零單成交量出現(xiàn)增長，下游企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前銅價已接近其心理價位區(qū)間，截至目前，下游企業(yè)在節(jié)后尚未開展大規(guī)模的備貨行動，隨著銅價出現(xiàn)下跌，下游需求得以釋放 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格99410元/噸，較上一交易日下跌1280元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：周內(nèi)銅價重心下移 電解銅現(xiàn)貨升貼水企穩(wěn)回升(2.27-3.6)

需求端，隨著春節(jié)后加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游接貨情緒有所改善，電解銅貼水收窄，累庫速度放緩，且新能源、AI數(shù)據(jù)中心、電網(wǎng)特高壓為長期增量預(yù)期，消費(fèi)面對于價格影響偏中性對于下周價格預(yù)測高位震蕩，波動幅度擴(kuò)大，主要來源于海外地緣政治的沖突帶來的不確性因素擴(kuò)大，而基本面供應(yīng)面和消費(fèi)預(yù)期走強(qiáng)對于價格仍有支撐價格參考，國內(nèi)99500-103500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在1,2800-13600美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.85-6.13美元/磅。

周報

Mysteel：2月大宗商品價格指數(shù)上漲，后期或高位震蕩運(yùn)行

國際方面，美伊沖突引發(fā)的霍爾木茲海峽封鎖狀態(tài)推升能源溢價，短期對油價形成支撐，但OPEC+4 月起重啟增產(chǎn)的預(yù)期，使得能源價格中長線存回落風(fēng)險國內(nèi)方面，2026年政府工作報告提出，今年實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，擴(kuò)大財政支出規(guī)模各項(xiàng)政策有利于穩(wěn)定基建投資、制造業(yè)增長不過，短期來看，房地產(chǎn)、基建行業(yè)仍處偏弱運(yùn)行區(qū)間，鋼鐵、電解銅、水泥等行業(yè)呈現(xiàn)“高庫存壓制、需求緩慢修復(fù)”的格局預(yù)計2026年3月份大宗商品價格指數(shù)或高位震蕩運(yùn)行。

指數(shù)分析

Mysteel午評：現(xiàn)貨交易活躍度疲弱 上海電解銅現(xiàn)貨升水繼續(xù)走跌

整體來看，節(jié)假氛圍顯現(xiàn)，市場交易活躍度低迷，少數(shù)持貨商存回款需求，現(xiàn)貨貼水幅度進(jìn)一步擴(kuò)大；明日來看，隨著下游需求了了無幾，且少數(shù)持貨商仍存出貨需求，但考慮到近月合約Contango月差高位，日內(nèi)大貼水出貨情緒或表現(xiàn)受限，整體預(yù)計區(qū)間運(yùn)行于貼100~升0元/噸附近 市場情緒：日內(nèi)銅價重心小幅下移，下游企業(yè)接貨情緒孱弱；少數(shù)持貨商存甩貨回款情緒，現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大 【查看1#電解銅價格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡評

Mysteel周報：銅價重心回落明顯 電解銅現(xiàn)貨升貼水回升(1.30-2.6)

一、市場預(yù)測 近期價格依然處于較強(qiáng)的波動區(qū)間，價格起伏變化較大，風(fēng)險同樣較強(qiáng)，宏觀層面對價格的擾動因素依然較多，短期內(nèi)價格依然有較大的變動預(yù)期而基本面上，近期銅價回調(diào)之際，市場交易熱度有明顯提升，市場的逢低采買情緒較強(qiáng)，但考慮到目前正處于假期的調(diào)整階段，銅材加工廠今年多數(shù)企業(yè)有拉長假期時長的計劃，因此在交易中甚至一度出現(xiàn)了控制接單的情況；但部分交易中為遠(yuǎn)期交付的訂單，因此對當(dāng)下需求的影響相對較小。

周報

Mysteel午評：銅價企穩(wěn)震蕩月差高位運(yùn)行 上海電解銅升貼水顯拉鋸

整體來看，臨近月底，持貨商出貨情緒有所減弱，但市場消費(fèi)同樣受限，現(xiàn)貨升貼水區(qū)間拉鋸為主后續(xù)來看，短期近月合約月差高位運(yùn)行，且即將進(jìn)入交割月，部分貿(mào)易商或存收貨動作，現(xiàn)貨升貼水預(yù)計有所回升 市場情緒：日內(nèi)銅價重心上抬，下游企業(yè)接貨情緒有所提升；且部分持貨商大貼水出貨情緒減弱，現(xiàn)貨貼水幅度收窄 【查看1#電解銅價格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡評

Mysteel參考丨2025年電解銅箔量價企穩(wěn)，2026年或?qū)?qiáng)勢向上

基本面上供應(yīng)端矛盾依舊存在，原料緊缺將支撐價格強(qiáng)勢；雖然傳統(tǒng)需求恢復(fù)仍要較長時間，但新能源行業(yè)強(qiáng)勢發(fā)展，新興領(lǐng)域存在較大的需求預(yù)期，所以銅價將存在較大的上升空間 2.加工費(fèi) 電解銅箔加工費(fèi)2025年整體處于平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，全年波動區(qū)間較往年有所縮窄，主流產(chǎn)品加工費(fèi)長期保持穩(wěn)定，該特征或?qū)⒀永m(xù)至2026年并且，多數(shù)規(guī)格銅箔加工費(fèi)將繼續(xù)維持在成本線附近，上漲或下行壓力均較大。

Mysteel參考