Mysteel解讀：高價硫酸支撐銅冶煉產(chǎn)出 5月電解銅產(chǎn)量或小幅下降

雖然近期銅價表現(xiàn)持續(xù)上行，再生銅市場供應(yīng)狀況有所改善，不過政策擾動、以及開票限制干擾依然影響冶煉廠的產(chǎn)出不過值得欣慰的是副產(chǎn)品?硫酸價格維持高位，盡管國內(nèi)5月起禁止硫酸出口，但就調(diào)研情況來看，硫酸價格并未出現(xiàn)明顯下跌，且冶煉廠硫酸收益足以覆蓋冶煉虧損，硫酸成為支撐高開工率的?關(guān)鍵盈利變量，另外高價硫酸使得冶煉廠檢修計劃有可能出現(xiàn)延后的情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 總結(jié)預(yù)測 整體來看，中國電解銅產(chǎn)量在銅精礦價格TC?深度負(fù)值下，展現(xiàn)出極強韌性，冶煉廠利潤被壓縮，加之冶煉廠檢修高峰檢修壓制電解銅產(chǎn)量，但是?在利潤結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向硫酸等副產(chǎn)品收益模式下，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量依舊維持同比增長。

主編視角

Mysteel早讀：美國試圖緩和中東緊張局勢 假期LME金屬多數(shù)小幅收漲

◎美國4月服務(wù)業(yè)PMI不及預(yù)期，疊加價格壓力高企，加劇滯脹擔(dān)憂；美國3月職位空缺小幅降至687萬人，招聘活動反彈 ◎霍爾木茲海峽“遲遲不通”，美國原油出口激增，一躍成為“全球出口第一” ◎4月30日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存25.87萬噸，較23日降1.47萬噸，較27日降0.32萬噸；上海庫存20.22萬噸，較23日降0.38萬噸，較27日增0.17萬噸；廣東庫存1.37萬噸，較23日降0.13萬噸，較27日增0.01萬噸；江蘇庫存3.95萬噸，較23日降0.89萬噸，較27日降0.42萬噸。

有色聚焦

Mysteel：2026年4月23日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)貨TC延續(xù)深度負(fù)值本周趨于清淡，煉廠按需補庫，市場成交節(jié)奏明顯放緩硫酸價格高位有所松動，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回落，市場對硫酸繼續(xù)上漲的預(yù)期明顯降溫隨著硫酸出口禁令臨近生效，業(yè)內(nèi)普遍在觀望政策落地后的實際影響短期來看，TC走勢仍不明朗，煉廠與貿(mào)易商的博弈或?qū)⒊掷m(xù)膠著 電解銅：4月22日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.50萬噸，較上個交易日小幅減少0.06萬噸，環(huán)比下降2.25%。

行情簡評

Mysteel早讀：美伊僵局難解 有色金屬多數(shù)收跌

◎伊朗宣布暫停66類鋼鐵產(chǎn)品出口，此前70%鋼鐵產(chǎn)能被以色列摧毀 ◎4月27日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存26.19萬噸，較20日降1.88萬噸，較23日降1.15萬噸； 上海庫存20.05萬噸，較20日降0.90萬噸，較23日降0.55萬噸； 廣東庫存1.36萬噸，較20日降0.21萬噸，較23日降0.14萬噸； 江蘇庫存4.37萬噸，較20日降0.77萬噸，較23日降0.47萬噸。

有色聚焦

【證券日報】3個月賺錢超去年全年，這家公司凈利潤暴增7919.37%！

銅分析師唐志浩告訴《證券日報》記者，2026年銅行業(yè)高景氣度大概率延續(xù)，但呈現(xiàn)“高位震蕩、波動加劇”的特征短期來看，銅價高位運行態(tài)勢明確截至2026年3月，國內(nèi)社庫降幅明顯，去庫速度高于往年同期，且線纜出口維持旺盛，海外電力領(lǐng)域需求保持高景氣度中長期來看，銅的“超級周期”敘事具備較強支撐全球技術(shù)進步疊加海外制造業(yè)復(fù)蘇，多周期共振下電解銅需求或保持高增；而供給約束性較強，銅礦擾動頻繁、資源稀缺、對價格反應(yīng)滯后，預(yù)測供需將從過剩轉(zhuǎn)為短缺，對價格形成較強支撐。

媒體報道

Mysteel：2026年4月21日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：當(dāng)前銅精礦現(xiàn)貨 TC 持續(xù)處于深度負(fù)值區(qū)間，市場成交仍以指數(shù)平為主導(dǎo)，買賣雙方心理價差較大，主動報固定數(shù)情況較少副產(chǎn)品硫酸價格維持歷史高位，下游接貨已顯吃力中國5月起暫停硫酸出口，距生效僅剩10天，智利CESCO會議上該議題成為關(guān)注焦點預(yù)計短期TC延續(xù)深度負(fù)值震蕩，方向取決于硫酸價格走勢及煉廠檢修節(jié)奏 電解銅：4月20日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.46萬噸，較上個交易日下降0.54萬噸，環(huán)比減少18.02%。

行情簡評

Mysteel周報：銅價高位震蕩運行 滬粵電解銅升水價差拉大(4.17-4.24)

而廣東市場庫存繼續(xù)去庫，主因由于周內(nèi)冶煉廠發(fā)貨量仍相對較少，同時下游企業(yè)逢低剛需采購，市場倉庫出庫量仍大于入庫；下周來看，市場到貨依舊較少，不過下游節(jié)前備貨預(yù)期，加之滬粵價差拉大，可能有其他區(qū)域的貨發(fā)往華南，庫存因此預(yù)計小幅去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計3.48萬噸，較16日降0.5萬噸，較20日降0.08萬噸；保稅區(qū)庫存維持去庫趨勢，周內(nèi)仍有部分貨源清關(guān)進口至國內(nèi)，不過同樣冶煉廠長單出口貨源到貨入庫，庫存因此下降幅度有限。

周報

Mysteel：2026年4月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨TC低位運行，加工費持續(xù)承壓，冶煉廠采購謹(jǐn)慎中國將5月限制硫酸出口，并且化肥也將限制出口，春耕之后或?qū)⑾拗屏蛩醿r格增長，而銅冶煉年中新增產(chǎn)能即將釋放，或?qū)⑦M一步壓低現(xiàn)貨加工費，壓縮冶煉廠利潤 電解銅：4月13日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.96萬噸，較上個交易日減少0.54萬噸，環(huán)比減少15.45%。

行情簡評

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（4.11-4.17）

而國內(nèi)電解鋁供應(yīng)充足，消費旺季需求有所回升，電解鋁出現(xiàn)小幅去庫，但高鋁價抑制需求釋放速度，且中東地緣沖突導(dǎo)致出口需求下降，整體消費釋放不及預(yù)期 2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（4.13-4.17）日均成交量為2.64萬噸，相較于（4.7-4.10）日均成交量為2.98萬噸減少0.34萬噸，環(huán)比減少11.26%。

機械

Mysteel解讀：下游企業(yè)采購需求減弱 電解銅庫存去庫繼續(xù)放緩

而廣東市場庫存繼續(xù)去庫，主因由于周內(nèi)冶煉廠發(fā)貨量仍相對較少，同時下游企業(yè)逢低剛需采購，市場倉庫出庫量仍大于入庫；下周來看，市場到貨依舊較少，不過下游節(jié)前備貨預(yù)期，加之滬粵價差拉大，可能有其他區(qū)域的貨發(fā)往華南，庫存因此預(yù)計小幅去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計3.48萬噸，較16日降0.5萬噸，較20日降0.08萬噸； 上海保稅區(qū)3.01萬噸，較16日降0.45萬噸，較20日降0.05萬噸； 廣東保稅區(qū)0.47萬噸，較16日降0.05萬噸，較20日降0.03萬噸；保稅區(qū)庫存維持去庫趨勢，周內(nèi)仍有部分貨源清關(guān)進口至國內(nèi)，不過同樣冶煉廠長單出口貨源到貨入庫，庫存因此下降幅度有限。

主編視角

Mysteel日報：廢銅價格延續(xù)漲勢 市場交投熱度依舊

而隨著國內(nèi)進入檢修集中期，但近期復(fù)產(chǎn)價格較好，尤其是冶煉硫酸價格，或?qū)е?em class='keyword'>國內(nèi)冶煉廠集中檢修延后另外關(guān)注到國內(nèi)硫酸出口限制，及中東地緣政治問題，非洲電解銅主產(chǎn)區(qū)剛果金因缺乏冶煉用硫酸導(dǎo)致減產(chǎn)問題，階段性推高銅價整體來看，當(dāng)前基本面依然呈現(xiàn)利多趨勢，不過在宏觀壓力的籠罩下，銅價持續(xù)上行存在不確定性

日報

Mysteel：2026年一季度制造業(yè)運行情況及二季度展望

一季度國內(nèi)工業(yè)大宗商品價格上行，家電核心原材料價格大幅上漲，電解銅、電解鋁價格同比分別上漲30%、17.5%，抬高了白電制造成本同時國際油價波動、海外航運受阻推高運輸費用，多重成本共振壓縮企業(yè)毛利而終端需求偏弱，終端提價傳導(dǎo)不暢，家電行業(yè)整體利潤空間收縮，中小制造企業(yè)經(jīng)營壓力顯著加大 行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化特征凸顯，品類、渠道、企業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化品類端走勢分化，冰箱憑借升級需求增速領(lǐng)跑，洗衣機產(chǎn)量3060.9萬臺、同比增長2.7%保持平穩(wěn)，彩電產(chǎn)量4051.1萬臺、同比下降2.0%需求持續(xù)疲軟；渠道端冷熱不均，傳統(tǒng)線下渠道大幅走弱，下沉市場韌性凸顯成為增長亮點；企業(yè)端強者恒強，頭部品牌依靠規(guī)模效應(yīng)、高端產(chǎn)品布局及出口對沖內(nèi)需壓力，市場份額穩(wěn)步提升，缺乏成本優(yōu)勢與技術(shù)壁壘的中小品牌加速出清，行業(yè)向智能化、高端化、外向化加速轉(zhuǎn)型。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：銅價重心持續(xù)走高 電解銅現(xiàn)貨升水上抬(4.3-4.10)

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計4.79萬噸，較2日降1.33萬噸，較7日降0.53萬噸；保稅區(qū)庫存本周亦延續(xù)去庫趨勢，進口盈利窗口持續(xù)打開，部分倉庫貨源仍持續(xù)清關(guān)進口至國內(nèi)，加之冶煉廠出口貨源到貨入庫仍較少。

周報

Mysteel：美國對銅進口關(guān)稅調(diào)整對銅市場的影響

而隨著對電解銅產(chǎn)品關(guān)稅的取消，出口量開始呈現(xiàn)下降趨勢，預(yù)計2026年將回落至1-3萬噸的水平 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 而從銅材角度來看，2025年國內(nèi)直接出口美國銅材數(shù)量約為1.93萬噸，占出口量的2.58%，銅材基數(shù)較低，此次關(guān)稅調(diào)整過后，對國內(nèi)的銅材實際出口影響較為有限。

主編視角

Mysteel解讀：國產(chǎn)貨源到貨受限 電解銅庫存持續(xù)下降

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計4.79萬噸，較2日降1.33萬噸，較7日降0.53萬噸； 上海保稅區(qū)4.11萬噸，較2日降1.25萬噸，較7日降0.45萬噸； 廣東保稅區(qū)0.68萬噸，較2日降0.08萬噸，較7日降0.08萬噸；保稅區(qū)庫存本周亦延續(xù)去庫趨勢，進口盈利窗口持續(xù)打開，部分倉庫貨源仍持續(xù)清關(guān)進口至國內(nèi)，加之冶煉廠出口貨源到貨入庫仍較少。

主編視角

Mysteel解讀：1-2月精煉銅進口降出口增 后續(xù)表現(xiàn)有所扭轉(zhuǎn)

雖本月國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量預(yù)計增加，且?guī)齑鎵毫ι形吹玫接行Ь徑?，均利?em class='keyword'>出口動作；但月內(nèi)進口盈虧轉(zhuǎn)虧為盈，出口窗口打開有限，同時國內(nèi)下游需求逐漸釋放，冶煉廠出口動力有隨之減弱的可能 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

主編視角

Mysteel周報：滬粵現(xiàn)貨價差拉大 電解銅社庫去庫放緩(3.27-4.3)

下周來看，由于4月份部分冶煉廠陸續(xù)進入檢修期，發(fā)往社庫現(xiàn)貨量仍將受限，同時下游企業(yè)采購需求仍相對可觀，因此庫存仍將維持去庫 而廣東市場庫存亦維持連續(xù)下降，一方面部分時間下游企業(yè)接貨需求較好，另一方面周內(nèi)冶煉廠發(fā)貨仍較少，因此倉庫出庫量較多，入庫較少；下周來看，冶煉廠發(fā)貨量仍難有增量，但考慮近期廣東市場升水持續(xù)走高，下游企業(yè)接貨需求或有所減弱，庫存預(yù)計下降幅度放緩 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計6.12萬噸，較26日降1.14萬噸，較30日降0.91萬噸；保稅區(qū)庫存本周亦延續(xù)去庫趨勢，隨著進口盈利窗口打開，周內(nèi)部分倉庫貨源仍持續(xù)清關(guān)進口至國內(nèi)，同時冶煉廠出口貨源到貨入庫較少。

周報

Mysteel：從“十五五”規(guī)劃看國內(nèi)銅市場發(fā)展

從目前的信息來看，“十五五”階段國內(nèi)銅冶煉產(chǎn)能預(yù)計增量僅有“十四五”階段的一半水平但電解銅年產(chǎn)量預(yù)計在2030年將達(dá)到1600萬噸 而隨著國內(nèi)供給的逐步提升，國內(nèi)電解銅市場的自給率逐步提升，預(yù)計“十五五”階段國內(nèi)將呈現(xiàn)進口降而出口增的狀態(tài)。

主編視角

Mysteel解讀：進口銅到貨流入增加 電解銅庫存去庫放緩

下周來看，由于4月份部分冶煉廠陸續(xù)進入檢修期，發(fā)往社庫現(xiàn)貨量仍將受限，同時下游企業(yè)采購需求仍相對可觀，因此庫存仍將維持去庫 而廣東市場庫存亦維持連續(xù)下降，一方面部分時間下游企業(yè)接貨需求較好，另一方面周內(nèi)冶煉廠發(fā)貨仍較少，因此倉庫出庫量較多，入庫較少；下周來看，冶煉廠發(fā)貨量仍難有增量，但考慮近期廣東市場升水持續(xù)走高，下游企業(yè)接貨需求或有所減弱，庫存預(yù)計下降幅度放緩 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計6.12萬噸，較26日降1.14萬噸，較30日降0.91萬噸； 上海保稅區(qū)5.36萬噸，較26日降1.00萬噸，較30日降0.85萬噸； 廣東保稅區(qū)0.76萬噸，較26日降0.14萬噸，較30日降0.06萬噸；保稅區(qū)庫存本周亦延續(xù)去庫趨勢，隨著進口盈利窗口打開，周內(nèi)部分倉庫貨源仍持續(xù)清關(guān)進口至國內(nèi)，同時冶煉廠出口貨源到貨入庫較少。

主編視角

Mysteel周報：現(xiàn)貨升貼水表現(xiàn)拉鋸 電解銅社庫維持去庫(3.20-3.27)

下周來看，考慮到即將進入二季度國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修高峰期，部分冶煉廠往社庫發(fā)貨量仍較少，且下游企業(yè)采購需求亦有提升空間，但月初進口銅到貨有所增加，因此周內(nèi)預(yù)計維持去庫 而廣東市場庫存亦表現(xiàn)下降，主因下游企業(yè)需求仍表現(xiàn)較好，同時冶煉廠發(fā)貨較少；下周來看，冶煉廠發(fā)貨量仍將有限，同時下游企業(yè)逢低補庫需求仍存，庫存預(yù)計仍維持去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計7.26萬噸，較19日降1.52萬噸，較23日降1.17萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫趨勢，周內(nèi)部分倉庫貨源持續(xù)清關(guān)進口至國內(nèi)，同時下游企業(yè)有所提貨，且冶煉廠出口貨源入庫量較少，庫存因此維持下降。

周報