Mysteel：1月大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或弱勢(shì)窄幅震蕩

2026年1月份，六大基本金屬價(jià)格上漲，其中錫價(jià)漲幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2026年1月末價(jià)格105670元/噸，2025年12月末價(jià)格98825元/噸；A00電解鋁2026年1月末價(jià)格24650元/噸，2025年12月末價(jià)格22460元/噸；1#鉛錠2026年1月末價(jià)格16725元/噸，2025年12月末價(jià)格17075元/噸；0#鋅錠2026年1月末價(jià)格25800元/噸，2025年12月末價(jià)格23450元/噸；1#錫錠2026年1月末價(jià)格427000元/噸，2025年12月末價(jià)格327000元/噸；1#電解鎳2026年1月末價(jià)格149500元/噸，2025年12月末價(jià)格141900元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：12月制造業(yè)PMI至擴(kuò)張區(qū)間 銅鋅社會(huì)庫存表現(xiàn)分化

12月中央政治局以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開使得市場(chǎng)情緒向好，加之“反內(nèi)卷”政策對(duì)部分大宗商品價(jià)格的正向影響仍存，因此12月PPI預(yù)計(jì)保持同、環(huán)比小幅改善趨勢(shì)有色金屬方面，受到市場(chǎng)情緒提振12月多數(shù)品種上漲據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)，12月電解銅上漲2.87%；電解鋁（A00）上漲0.91%；鉛錠（1#）下降0.95%；鋅錠（0#）上漲0.72%；錫錠（1#）上漲5.44%；電解鎳（1#）上漲0.76%。

主編視角

Mysteel：12月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或窄幅震蕩

2025年12月份，六大基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲，其中錫價(jià)漲幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年12月末價(jià)格98825元/噸，11月末價(jià)格87230元/噸；A00電解鋁2025年12月末價(jià)格22460元/噸，11月末價(jià)格21440元/噸；1#鉛錠2025年12月末價(jià)格17075元/噸，11月末價(jià)格17000元/噸；0#鋅錠2025年12月末價(jià)格23450元/噸，11月末價(jià)格22460元/噸；1#錫錠2025年12月末價(jià)格327000元/噸，11月末價(jià)格300000元/噸；1#電解鎳2025年12月末價(jià)格141900元/噸，11月末價(jià)格122150元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：11月制造業(yè)PMI小幅回暖 出口促進(jìn)銅鋅庫存減少

由于外貿(mào)環(huán)境的好轉(zhuǎn)加上美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的刺激，11月宏觀情緒較為積極，同時(shí)國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策也對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了正向影響，因此預(yù)計(jì)11月PPI可能環(huán)比小幅改善11月有色金屬價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)，多數(shù)品種上漲，受到宏觀情緒改善等積極因素的影響據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，11月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以上漲為主，其中，電解銅上漲0.26%；電解鋁（A00）上漲2.35%；鉛錠（1#）上漲0.74%；鋅錠（0#）上漲1.92%；錫錠（1#）上漲2.75%；電解鎳（1#）下跌1.81%。

主編視角

Mysteel：11月大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或漲勢(shì)放緩

2025年11月份，六大基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲，其中錫價(jià)漲幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年11月末價(jià)格87230元/噸，10月末價(jià)格87495元/噸；A00電解鋁2025年11月末價(jià)格21440元/噸，10月末價(jià)格21270元/噸；1#鉛錠2025年11月末價(jià)格17000元/噸，10月末價(jià)格17200元/噸；0#鋅錠2025年11月末價(jià)格22460元/噸，10月末價(jià)格22340元/噸；1#錫錠2025年11月末價(jià)格300000元/噸，10月末價(jià)格284250元/噸；1#電解鎳2025年11月末價(jià)格122150元/噸，10月末價(jià)格123350元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI低于預(yù)期 11月銅鋅庫存或減少

但是，受到美聯(lián)儲(chǔ)降息等積極宏觀因素以及供應(yīng)擾動(dòng)的影響，10月有色金屬價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)，多數(shù)品種上漲據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，10月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以上漲為主，其中，電解銅上漲6.95%；電解鋁（A00）上漲1.25%；鉛錠（1#）上漲1.14%；鋅錠（0#）上漲0.38%；錫錠（1#）上漲3.9%；電解鎳（1#）下跌0.03% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，10月份原材料庫存指數(shù)為47.3%，環(huán)比下跌1.2個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比下跌0.1個(gè)百分點(diǎn)至48.1%。

主編視角

Mysteel：10月大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或震蕩偏強(qiáng)

2025年10月份，六大基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲，其中銅價(jià)漲幅最大 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年10月末價(jià)格87495元/噸，9月末價(jià)格79370元/噸；A00電解鋁2025年10月末價(jià)格21270元/噸，9月末價(jià)格20730元/噸；1#鉛錠2025年10月末價(jià)格17200元/噸，9月末價(jià)格16725元/噸；0#鋅錠2025年10月末價(jià)格22340元/噸，9月末價(jià)格22030元/噸；1#錫錠2025年10月末價(jià)格284250元/噸，9月末價(jià)格272500元/噸；1#電解鎳2025年10月末價(jià)格123350元/噸，9月末價(jià)格123520元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：9月制造業(yè)PMI改善有限 10月銅鋅庫存或增加

但是9月受到美聯(lián)儲(chǔ)降息等積極宏觀因素的影響，有色金屬價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)，多數(shù)品種上漲據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，9月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以上漲為主，其中，電解銅上漲2.12%；電解鋁（A00）上漲0.53%；鉛錠（1#）上漲0.83%；鋅錠（0#）下跌1.25%；錫錠（1#）上漲1.41%；電解鎳（1#）上漲0.51% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，9月份原材料庫存指數(shù)為48.5%，環(huán)比上漲0.5個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比增加1.4個(gè)百分點(diǎn)至48.2%。

主編視角

Mysteel：9月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期漲跌空間或不大

2025年9月份，六大基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲，其中銅價(jià)漲幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年9月末價(jià)格79370元/噸，8月末價(jià)格79370元/噸；A00電解鋁2025年9月末價(jià)格20730元/噸，8月末價(jià)格20730元/噸；1#鉛錠2025年9月末價(jià)格16725元/噸，8月末價(jià)格16725元/噸；0#鋅錠2025年9月末價(jià)格22030元/噸，8月末價(jià)格22030元/噸；1#錫錠2025年9月末價(jià)格272500元/噸，8月末價(jià)格272500元/噸；1#電解鎳2025年9月末價(jià)格123520元/噸，8月末價(jià)格123520元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：8月大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或先抑后揚(yáng)

2025年8月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中錫價(jià)漲幅最大、鉛價(jià)跌幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年8月末價(jià)格79370元/噸，7月末價(jià)格78680元/噸；A00電解鋁2025年8月末價(jià)格20730元/噸，7月末價(jià)格20580元/噸；1#鉛錠2025年8月末價(jià)格16725元/噸，7月末價(jià)格16700元/噸；0#鋅錠2025年8月末價(jià)格22030元/噸，7月末價(jià)格22350元/噸；1#錫錠2025年8月末價(jià)格272500元/噸，7月末價(jià)格265500元/噸；1#電解鎳2025年8月末價(jià)格123520元/噸，7月末價(jià)格122290元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：8月制造業(yè)PMI小幅改善 9月上旬銅鋅庫存或增加

8月“反內(nèi)卷”政策繼續(xù)支撐大宗商品價(jià)格，但是影響有所減少，預(yù)計(jì)8月PPI數(shù)據(jù)改善幅度較7月收窄據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，8月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以下滑為主，其中，電解銅下跌0.44%；電解鋁（A00）下跌0.21%；鉛錠（1#）下跌0.74%；鋅錠（0#）下跌0.49%；錫錠（1#）上漲0.58%；電解鎳（1#）下跌0.11%，8月國(guó)內(nèi)宏觀利好減弱，部分品種的價(jià)格較7月高點(diǎn)有所回落 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，8月份原材料庫存指數(shù)為48%，環(huán)比上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)則環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)至46.8%。

主編視角

Mysteel解讀：7月制造業(yè)PMI下滑 8月銅鋅庫存或出現(xiàn)分化

7月大宗商品價(jià)格普遍走強(qiáng)，“反內(nèi)卷”政策對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了明顯的積極影響，原油價(jià)格雖下跌但未形成較大的拖累作用，預(yù)計(jì)7月PPI數(shù)據(jù)將邊際改善據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，7月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)皆呈上漲走勢(shì)，其中，電解銅上漲0.59%；電解鋁（A00）上漲0.82%；鉛錠（1#）上漲0.82%；鋅錠（0#）上漲0.42%；錫錠（1#）上漲1.23%；電解鎳（1#）上漲0.47%，7月宏觀方面存在利好，而且部分品種的LME市場(chǎng)出現(xiàn)了逼倉行情，導(dǎo)致價(jià)格普漲。

主編視角

Mysteel：7月大宗商品價(jià)格指數(shù)止跌反彈，后期或區(qū)間震蕩

2025年7月份，六大基本金屬價(jià)格均上漲，其中鋅價(jià)漲幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年7月末價(jià)格78680元/噸，6月末價(jià)格80000元/噸；A00電解鋁2025年7月末價(jià)格20580元/噸，6月末價(jià)格20750元/噸；1#鉛錠2025年7月末價(jià)格16700元/噸，6月末價(jià)格16950元/噸；0#鋅錠2025年7月末價(jià)格22350元/噸，6月末價(jià)格22510元/噸；1#錫錠2025年7月末價(jià)格265500元/噸，6月末價(jià)格267250元/噸；1#電解鎳2025年7月末價(jià)格122290元/噸，6月末價(jià)格123480元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：6月制造業(yè)PMI回升 7月銅鋅庫存或?qū)⒃鲩L(zhǎng)

6月有色金屬價(jià)格走勢(shì)有所分化，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，電解銅上漲0.56%；電解鋁（A00）上漲1.99%；鉛錠（1#）上漲0.29%；鋅錠（0#）下跌1.95%；錫錠（1#）上漲0.07%；電解鎳（1#）下跌2.36%，6月宏觀方面存在利好，然而基本面壓力的加大導(dǎo)致少部分品種不漲反跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，6月份原材料庫存指數(shù)為48%，環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比上漲1.6個(gè)百分點(diǎn)至48.1%，可能與需求較5月小幅修復(fù)有關(guān)，企業(yè)有一定的補(bǔ)庫意愿。

主編視角

Mysteel：6月大宗商品價(jià)格指數(shù)跌幅收窄，后期或區(qū)間震蕩

2025年6月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中鋁價(jià)漲幅最大，鎳價(jià)跌幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年6月末價(jià)格80000元/噸，5月末價(jià)格78260元/噸；A00電解鋁2025年6月末價(jià)格20750元/噸，5月末價(jià)格20280元/噸；1#鉛錠2025年6月末價(jià)格16950元/噸，5月末價(jià)格16400元/噸；0#鋅錠2025年6月末價(jià)格22510元/噸，5月末價(jià)格22850元/噸；1#錫錠2025年6月末價(jià)格267250元/噸，5月末價(jià)格252000元/噸；1#電解鎳2025年6月末價(jià)格123480元/噸，較5月末價(jià)格持平。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：5月制造業(yè)PMI邊際好轉(zhuǎn) 6月銅鋅庫存有增長(zhǎng)潛力

2025年5月價(jià)格指數(shù)尚未企穩(wěn)，其中原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.1個(gè)百分點(diǎn)至46.9%，出廠價(jià)格指數(shù)也環(huán)比下跌0.1個(gè)百分點(diǎn)至44.7%，由于內(nèi)銷逐步轉(zhuǎn)弱以及部分大宗商品價(jià)格的下跌，預(yù)計(jì)5月PPI數(shù)據(jù)將繼續(xù)承壓5月有色金屬價(jià)格有所分化，中美關(guān)稅和談使得有色金屬價(jià)格有所修復(fù)，但是現(xiàn)貨價(jià)格也逐步體現(xiàn)出市場(chǎng)開始進(jìn)入淡季據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，5月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)漲跌互現(xiàn)，其中，電解銅上漲2.17%；電解鋁（A00）上漲0.89%；鉛錠（1#）下跌0.83%；鋅錠（0#）下跌0.29%；錫錠（1#）下跌0.85%；電解鎳（1#）下跌0.9%。

主編視角

Mysteel：5月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期跌勢(shì)或放緩

2025年5月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中銅價(jià)漲幅最大，鎳價(jià)跌幅最大以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年5月末價(jià)格78260元/噸，4月末價(jià)格77220元/噸；A00電解鋁2025年5月末價(jià)格20280元/噸，4月末價(jià)格19910元/噸；1#鉛錠2025年5月末價(jià)格16400元/噸，4月末價(jià)格16840元/噸；0#鋅錠2025年5月末價(jià)格22850元/噸，4月末價(jià)格22440元/噸；1#錫錠2025年5月末價(jià)格252000元/噸，4月末價(jià)格260300元/噸；1#電解鎳2025年5月末價(jià)格123480元/噸，4月末價(jià)格123720元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：關(guān)稅干擾4月制造業(yè)PMI 5月銅鋅庫存將保持去化

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，4月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比上漲，其中，電解銅下跌3.67%；電解鋁（A00）下跌3.76%；鉛錠（1#）下跌2.47%；鋅錠（0#）下跌4.33%；錫錠（1#）下跌2.29%；電解鎳（1#）下跌3.69% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，4月份原材料庫存指數(shù)為47%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)則環(huán)比下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)至47.3%，體現(xiàn)出在外需減弱的背景下，企業(yè)采取主動(dòng)去庫存。

主編視角

Mysteel：4月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或低位震蕩運(yùn)行

2025年4月份，六大基本金屬價(jià)格大幅下跌，其中鋅價(jià)跌幅國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年4月末價(jià)格77220元/噸，3月末價(jià)格80155元/噸；A00電解鋁2025年4月末價(jià)格19910元/噸，3月末價(jià)格20560元/噸；1#鉛錠2025年4月末價(jià)格16840元/噸，3月末價(jià)格17150元/噸；0#鋅錠2025年4月末價(jià)格22440元/噸，3月末價(jià)格23390元/噸；1#錫錠2025年4月末價(jià)格260300元/噸，3月末價(jià)格282500元/噸；1#電解鎳2025年4月末價(jià)格123720元/噸，3月末價(jià)格131240元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：3月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或窄幅震蕩運(yùn)行

2025年3月份，六大基本金屬價(jià)格上漲，其中錫價(jià)漲幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年3月末價(jià)格80155元/噸，2月末價(jià)格76810元/噸；A00電解鋁2025年3月末價(jià)格20560元/噸，2月末價(jià)格20590元/噸；1#鉛錠2025年3月末價(jià)格17150元/噸，2月末價(jià)格16925元/噸；0#鋅錠2025年3月末價(jià)格23390元/噸，2月末價(jià)格23450元/噸；1#錫錠2025年3月末價(jià)格282500元/噸，2月末價(jià)格255750元/噸；1#電解鎳2025年3月末價(jià)格131240元/噸，2月末價(jià)格127980元/噸。

指數(shù)分析