新世紀(jì)期貨：鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改

3月以來，市場避險(xiǎn)情緒升溫，鐵礦石期貨價(jià)格持續(xù)上漲進(jìn)入4月，市場逐步對中東地緣沖突“脫敏”，同時(shí)必和必拓鐵礦石發(fā)運(yùn)量回升，鐵礦石期貨價(jià)格有所回落 供應(yīng)方面，3月底，受熱帶氣旋“娜雷爾”影響，澳大利亞鐵礦石發(fā)運(yùn)受阻，我國當(dāng)期47港鐵礦石到港總量驟降521.1萬噸，至2174.0萬噸，創(chuàng)去年11月以來新低，可流通貨源收緊 從更廣泛的供應(yīng)視角來看，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量連續(xù)5周回升，我國1—3月鐵礦石累計(jì)進(jìn)口量同比增長10.5%，供應(yīng)寬松格局未改。

原料

中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會雷平喜：國內(nèi)礦產(chǎn)資源供應(yīng)預(yù)期及需求展望

從國內(nèi)來看，未來我國對優(yōu)質(zhì)鐵礦石的需求量巨大，中長期年均鐵礦石進(jìn)口量維持在8億噸左右綜合來看，未來5-10年全球鐵礦石供應(yīng)量增長大于需求量增長，鐵礦石市場總體呈供強(qiáng)需弱格局，鐵礦價(jià)格呈振蕩下行走勢，從供應(yīng)成本來看，62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)75$/t -80$/t具有較強(qiáng)支撐 最后，雷平喜總工程師總結(jié)，“十五五”期間應(yīng)圍繞提升礦產(chǎn)資源安全保障能力，科學(xué)謀劃重點(diǎn)工程和重點(diǎn)項(xiàng)目，推進(jìn)礦產(chǎn)資源增儲上產(chǎn)、綠色低碳轉(zhuǎn)型和礦業(yè)領(lǐng)域新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，全面提升礦產(chǎn)資源開發(fā)利用效率，為2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)筑牢資源基礎(chǔ)，為國家資源安全提供堅(jiān)實(shí)保障。

會議報(bào)道

中國礦產(chǎn)資源研究院王奕琳：礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展——以鐵礦石為觀察點(diǎn)

此外，談及中國市場，王奕琳女士指出，2025年我國鐵礦石進(jìn)口量再創(chuàng)新高，但增幅明顯放緩，自澳巴進(jìn)口占比有所回落，國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量則創(chuàng)近三年新低與此同時(shí)，在廢鋼較鐵水性價(jià)比有限的背景下，鐵礦石需求仍保持一定韌性庫存方面，2025年鐵礦石市場供需進(jìn)一步寬松，港口庫存升至歷史高位，而鋼廠則繼續(xù)維持低庫存策略，市場寬松特征進(jìn)一步顯現(xiàn) 在后續(xù)展望中，王奕琳女士表示，2026年全球鐵礦石供給寬松態(tài)勢將進(jìn)一步加深，理論產(chǎn)量仍有增長空間，但實(shí)際有效供應(yīng)仍需關(guān)注主流礦山銷售策略、高成本礦山出清情況及印度出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷等因素。

會議報(bào)道

2026（第二十屆）鐵礦石國際市場研討會暨金屬礦產(chǎn)與航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會圓滿落幕

原燃料市場方面，鐵礦石進(jìn)口量增價(jià)跌，進(jìn)口均價(jià)同比下降8.7%；焦煤雖受關(guān)稅影響進(jìn)口量有所下降，但國內(nèi)產(chǎn)量增量有效補(bǔ)齊了缺口行業(yè)效益有所改善，鋼材價(jià)格降幅小于原燃料采購成本降幅，會員企業(yè)平均盈利率回升至1.89%展望2026年，下游需求分化將持續(xù)，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資下降約11%，基建投資有望回穩(wěn)，能源領(lǐng)域用鋼保持較快增長，總體鋼材消費(fèi)量預(yù)計(jì)下降約1%供給端將主動收縮，粗鋼產(chǎn)量降幅預(yù)計(jì)約2%，大于消費(fèi)量降幅，鋼材出口可能從高位回落。

會議報(bào)道

Mysteel：伊朗核心鋼廠遭襲 全球鋼鐵進(jìn)出口格局生變——進(jìn)出口影響跟蹤

印度：憑借長材、鋼坯價(jià)格優(yōu)勢，深耕中東、東南亞市場，預(yù)計(jì)承接120-150萬噸/年增量，成為長材缺口的主要填補(bǔ)方 俄羅斯：受西方制裁影響，持續(xù)加大亞洲、中東市場投放，地緣與價(jià)格優(yōu)勢凸顯，預(yù)計(jì)承接100-130萬噸/年增量，方坯、熱卷出口份額進(jìn)一步提升 四、對中國鋼鐵進(jìn)出口的實(shí)際影響 （一）直接影響微乎其微 據(jù)Mysteel海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年中國對伊朗直接出口鋼材僅26.67萬噸，占中國鋼材總出口量0.22%；中國自伊朗進(jìn)口鐵礦石約570萬噸，占總進(jìn)口量0.45%，無論是出口供給還是進(jìn)口原料，本次事件對中國鋼鐵市場直接擾動幾乎可忽略。

主編視角

黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)十年沉浮，四大難題待解

受國內(nèi)資源稟賦約束，我國黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)長期面臨原料對外依存度高、議價(jià)能力偏弱的局面，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配格局持續(xù)向上游資源端傾斜 2016年—2025年，中國鐵礦石進(jìn)口量由10.2億噸穩(wěn)步增至12.6億噸，保持增長態(tài)勢，對外依存度較高，進(jìn)口來源高度集中于澳大利亞、巴西等少數(shù)國家這種高度集中的供應(yīng)結(jié)構(gòu)，使得國際礦價(jià)波動能夠快速傳導(dǎo)至國內(nèi)，直接沖擊鋼鐵行業(yè)成本端與利潤穩(wěn)定性 資源自主供給能力及局限。

鋼材

第2季度鋼價(jià)或延續(xù)區(qū)間震蕩格局

三是中東局勢升級導(dǎo)致全球避險(xiǎn)情緒大增，美元指數(shù)反彈至100點(diǎn)附近，人民幣匯率階段性走弱，也會一定程度上抬高鐵礦石、焦煤等進(jìn)口量較高的原料的成本中樞 弱需求、高供應(yīng)的現(xiàn)實(shí)情況未有改變 每年的3月—4月份為鋼材需求旺季，現(xiàn)實(shí)需求的改善程度決定了本輪價(jià)格反彈的上限從當(dāng)前情況看，預(yù)計(jì)整體需求出現(xiàn)明顯改善的概率不高最新的五大品種鋼材表觀消費(fèi)量為796.08萬噸，同比（陰歷）僅小幅增加1.7萬噸，呈現(xiàn)偏弱趨勢。

鋼材

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長 石洪衛(wèi)：中國鋼鐵行業(yè)運(yùn)行2025年簡要回顧及2026年展望

出口目的地主要集中在亞洲，但受貿(mào)易保護(hù)的影響對越南和韓國出口降幅明顯2025年我國間接出口鋼材約1.47億噸，同比增長10.4%，主要來自機(jī)械和金屬制品行業(yè)的出口帶動 在原燃料市場方面，2025年鐵礦石進(jìn)口量12.59億噸，同比增長1.8%，進(jìn)口均價(jià)97.8美元/噸，同比下降8.7%2025年焦炭產(chǎn)量同比增長，我國焦炭產(chǎn)量50412萬噸，同比增加1485萬噸，增幅2.9%；焦炭出口量794萬噸，同比減少38萬噸、降幅4.5%；焦煤產(chǎn)量48032萬噸，同比增加1086萬噸，增幅2.3%；進(jìn)口焦煤11866萬噸、同比減少323萬噸、降幅2.6%。

會議報(bào)道

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)小幅走弱，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行（2.2-2.6）

就黑色市場而言，由于黑色產(chǎn)業(yè)矛盾不突出，前期漲幅較小，因此回調(diào)幅度也有限2、產(chǎn)業(yè)方面，淡季鋼材累庫速度和幅度均低于往年，基本壓力不顯截止到2月6日，五大品種鋼材庫存為1337.8萬噸，據(jù)推演，預(yù)計(jì)2月累庫高點(diǎn)或在1900萬噸，略高于去年，壓力不顯3、原料方面，原料補(bǔ)庫基本結(jié)束，價(jià)格或有下跌風(fēng)險(xiǎn)近期鐵礦石利空信息逐漸增多，如西芒杜鐵礦發(fā)運(yùn)到港、鐵礦談判取得進(jìn)展等，市場看漲信心減弱，高庫存壓力逐漸顯現(xiàn)（45港庫存達(dá)到1.7億噸，同比增11.5%），鐵礦高估值面臨修正壓力；焦煤則因國內(nèi)產(chǎn)量回升，疊加蒙古進(jìn)口量維持高位，焦煤供需趨于寬松，預(yù)計(jì)價(jià)格承壓。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （2月2日-2月6日）

就黑色市場而言，由于黑色產(chǎn)業(yè)矛盾不突出，前期漲幅較小，因此回調(diào)幅度也有限2、產(chǎn)業(yè)方面，淡季鋼材累庫速度和幅度均低于往年，基本壓力不顯截止到2月6日，五大品種鋼材庫存為1337.8萬噸，據(jù)推演，預(yù)計(jì)2月累庫高點(diǎn)或在1900萬噸，略高于去年，壓力不顯3、原料方面，原料補(bǔ)庫基本結(jié)束，價(jià)格或有下跌風(fēng)險(xiǎn)近期鐵礦石利空信息逐漸增多，如西芒杜鐵礦發(fā)運(yùn)到港、鐵礦談判取得進(jìn)展等，市場看漲信心減弱，高庫存壓力逐漸顯現(xiàn)（45港庫存達(dá)到1.7億噸，同比增11.5%），鐵礦高估值面臨修正壓力；焦煤則因國內(nèi)產(chǎn)量回升，疊加蒙古進(jìn)口量維持高位，焦煤供需趨于寬松，預(yù)計(jì)價(jià)格承壓。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（2月2日-2月6日）

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳疊加市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，大宗商品市場仍處于回調(diào)整理階段就黑色市場而言，由于黑色產(chǎn)業(yè)矛盾不突出，前期漲幅較小，因此回調(diào)幅度也有限2、產(chǎn)業(yè)方面，淡季鋼材累庫速度和幅度均低于往年，基本壓力不顯截止到2月6日，五大品種鋼材庫存為1337.8萬噸，據(jù)推演，預(yù)計(jì)2月累庫高點(diǎn)或在1900萬噸，略高于去年，壓力不顯3、原料方面，原料補(bǔ)庫基本結(jié)束，價(jià)格或有下跌風(fēng)險(xiǎn)近期鐵礦石利空信息逐漸增多，如西芒杜鐵礦發(fā)運(yùn)到港、鐵礦談判取得進(jìn)展等，市場看漲信心減弱，高庫存壓力逐漸顯現(xiàn)（45港庫存達(dá)到1.7億噸，同比增11.5%），鐵礦高估值面臨修正壓力；焦煤則因國內(nèi)產(chǎn)量回升，疊加蒙古進(jìn)口量維持高位，焦煤供需趨于寬松，預(yù)計(jì)價(jià)格承壓。

產(chǎn)業(yè)分析

以西芒杜鐵礦為切口、立足三重視角—— 中國鐵礦如何“內(nèi)外兼修”？

供應(yīng)鏈安全視角：構(gòu)建“內(nèi)部保底＋外部調(diào)節(jié)”的彈性供應(yīng)結(jié)構(gòu) 西芒杜項(xiàng)目提升供應(yīng)多元化水平西芒杜項(xiàng)目投產(chǎn)顯著改善了中國鐵礦石進(jìn)口來源過度集中于澳巴兩國的局面此前，澳大利亞與巴西的鐵礦進(jìn)口合計(jì)約占中國鐵礦進(jìn)口量的80%，供應(yīng)鏈非常脆弱西芒杜鐵礦作為高品位、低成本的新增供應(yīng)源，有助于增強(qiáng)議價(jià)能力、平抑價(jià)格波動，并在地緣沖突時(shí)提供替代選項(xiàng) 更重要的是，西芒杜鐵礦采用“礦山—鐵路—港口”一體化開發(fā)模式，由中國企業(yè)主導(dǎo)建設(shè)超600公里的跨幾內(nèi)亞鐵路，并配套建設(shè)1個(gè)駁運(yùn)港口和1個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)港口，實(shí)現(xiàn)了從資源端到物流端的全鏈條控制，極大提升了供應(yīng)可靠性。

原料

Mysteel朱克東：1月份累庫與補(bǔ)庫預(yù)期 礦價(jià)先弱后強(qiáng)

12月份，鐵礦石供給端全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)下歷史新高，單月同比增量超1500萬噸，中國鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，單月同比增量超1000萬噸，需求端因鋼廠虧損的原因，冬季檢修增加，同環(huán)比均有所回落；鐵礦石庫存也創(chuàng)新歷史新高；但隨著下旬鋼廠遠(yuǎn)期現(xiàn)貨補(bǔ)庫的原因，價(jià)格震蕩上行，整體呈“V”字型運(yùn)行 展望1月份，鐵礦石供給環(huán)比高位季節(jié)性回落，同比大幅增加，鐵水產(chǎn)量小幅恢復(fù)，但因進(jìn)口量高位原因，港口庫存繼續(xù)大幅累積，基本面矛盾加劇，對價(jià)格形成抑制；但1月下旬鋼廠在現(xiàn)貨端的補(bǔ)庫行為對礦價(jià)形成支撐，1月份預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格仍呈“V”狀態(tài)運(yùn)行。

主編視角

Mysteel早報(bào)：遼寧建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)趨穩(wěn)

詳情>> 3、2025年12月，鐵礦石供給端全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)下歷史新高，單月同比增量超1500萬噸，中國鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，單月同比增量超1000萬噸，需求端因鋼廠虧損的原因，冬季檢修增加，同環(huán)比均有所回落；鐵礦石庫存也創(chuàng)新歷史新高；但隨著下旬鋼廠遠(yuǎn)期現(xiàn)貨補(bǔ)庫的原因，價(jià)格震蕩上行，整體呈“V”字型運(yùn)行。

早評

重壓之下，鐵礦石行情如何演繹？

從國內(nèi)看，國產(chǎn)礦供應(yīng)預(yù)計(jì)持平，鐵礦石進(jìn)口量將小幅增長 B國內(nèi)需求趨穩(wěn)，海外需求趨增 鋼鐵行業(yè)利潤觸底回升 自2021年以來，受地產(chǎn)周期快速下行影響，鋼鐵冶煉行業(yè)也隨之而進(jìn)入了價(jià)格與利潤持續(xù)下行的周期統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年黑色金屬冶煉行業(yè)累計(jì)利潤總額達(dá)4240.9億元；2022年則驟降至365.5億元；2023年小幅回升至564.8億元；2024年進(jìn)一步下滑至291.9億元。

原料

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價(jià)格暫穩(wěn)觀望

2、產(chǎn)業(yè)：上汽集團(tuán)：2025年集團(tuán)銷售整車450.7萬輛，同比增長12.3%；新能源汽車銷售164.3萬輛，同比增長33.1% 3、調(diào)研：2025年12月，鐵礦石供給端全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)下歷史新高，單月同比增量超1500萬噸，中國鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，單月同比增量超1000萬噸，需求端因鋼廠虧損的原因，冬季檢修增加，同環(huán)比均有所回落；鐵礦石庫存也創(chuàng)新歷史新高；但隨著下旬鋼廠遠(yuǎn)期現(xiàn)貨補(bǔ)庫的原因，價(jià)格震蕩上行，整體呈“V”字型運(yùn)行。

日報(bào)

Mysteel早報(bào)：原料管坯價(jià)格持穩(wěn) 今日無縫管價(jià)格以穩(wěn)為主

◎2025年12月，鐵礦石供給端全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)下歷史新高，單月同比增量超1500萬噸，中國鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，單月同比增量超1000萬噸，需求端因鋼廠虧損的原因，冬季檢修增加，同環(huán)比均有所回落；鐵礦石庫存也創(chuàng)新歷史新高；但隨著下旬鋼廠遠(yuǎn)期現(xiàn)貨補(bǔ)庫的原因，價(jià)格震蕩上行，整體呈“V”字型運(yùn)行 ◎2025年上海二手房成交量達(dá)25.4萬套，創(chuàng)四年來新高；成都二手房成交量突破23萬套，創(chuàng)歷史新高。

每日分析

Mysteel早報(bào)：全國建筑鋼材市場價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩

宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、1月4日，全國主港鐵礦石成交45.60萬噸，環(huán)比減26.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.10萬噸，環(huán)比增9.9% 2、2025年12月，鐵礦石供給端全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)下歷史新高，單月同比增量超1500萬噸，中國鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，單月同比增量超1000萬噸 3、1月5日唐山鋼 坯指數(shù)2963.0，唐山遷安普方 坯結(jié)算價(jià)2930，周均價(jià)2932.86，月均價(jià)2944，貿(mào)易商現(xiàn)貨價(jià)3010左右。

日報(bào)

Mysteel早讀：2025年鋼鐵“雙反”調(diào)查匯總，特朗普威脅委代理總統(tǒng)

◎ 上周，螺紋鋼周產(chǎn)量188.22萬噸，周環(huán)比上升2.08%；螺紋鋼市場庫存422.03萬噸，周環(huán)比下降2.81%；消費(fèi)量200.44萬噸，周環(huán)比下降1.11% ◎ 2025年12月，鐵礦石供給端全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)下歷史新高，單月同比增量超1500萬噸，中國鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，單月同比增量超1000萬噸，需求端因鋼廠虧損的原因，冬季檢修增加，同環(huán)比均有所回落；鐵礦石庫存也創(chuàng)新歷史新高；但隨著下旬鋼廠遠(yuǎn)期現(xiàn)貨補(bǔ)庫的原因，價(jià)格震蕩上行，整體呈“V”字型運(yùn)行。

資訊

Mysteel早報(bào)：福建建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)穩(wěn)中偏弱

（元/噸） 2025年12月全國樣本鋼坯流通企業(yè)資源量下降，總量約240萬噸，月環(huán)比減少7.72%，年同比減少6.75%；其中華北地區(qū)占比49%左右；東北地區(qū)占比21%2025年12月，鐵礦石供給端全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)下歷史新高，單月同比增量超1500萬噸，中國鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，單月同比增量超1000萬噸 早盤盤面開盤后盤整趨弱，預(yù)計(jì)今日福建建筑鋼材價(jià)格或繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

日報(bào)