Mysteel：華南建筑鋼材價(jià)格為何陷入“膠著”狀態(tài)？

鐵礦石方面，價(jià)格有望站穩(wěn)110美元/干噸關(guān)卡但需注意的是，隨著第二輪環(huán)保督察的持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)限產(chǎn)的擔(dān)憂正升溫若實(shí)質(zhì)性限產(chǎn)政策出臺(tái)，鐵礦將面臨利空壓制；反之，若限產(chǎn)力度不及預(yù)期，礦價(jià)或跟隨成材需求波動(dòng)而小幅回落，整體呈現(xiàn)高位震蕩、逐步趨弱的態(tài)勢(shì) 表4：247家鋼廠高爐開(kāi)工率與鋼廠盈利率（單位：百分比） 二重資源流動(dòng)慢。

主編視角

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降20元，鋼價(jià)或高位回調(diào)

黑色系期貨盤面呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，整體盤面波動(dòng)偏弱，市場(chǎng)整體交投氛圍趨于謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交跟進(jìn)乏力、放量不足供應(yīng)層面，當(dāng)前中厚板鋼廠產(chǎn)能利用率維持高位震蕩運(yùn)行，但近期鋼廠品種鋼訂單接單表現(xiàn)向好，生產(chǎn)資源優(yōu)先傾斜排產(chǎn)品種鋼需求層面，下游終端多秉持按需采購(gòu)、隨用隨采節(jié)奏，補(bǔ)庫(kù)意愿整體偏弱，缺乏主動(dòng)拉漲驅(qū)動(dòng)力預(yù)計(jì)13日全國(guó)中厚板價(jià)格以窄幅震蕩運(yùn)行為主，價(jià)格漲跌空間均受限 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：5月12日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日偏弱勢(shì)下行，累計(jì)下跌5-8。

觀點(diǎn)

Mysteel：海外熱系板材市場(chǎng)周報(bào)（5月6日-5月9日）

需求端：外需區(qū)域分化，東南亞制造業(yè)剛需持續(xù)托底，歐洲采購(gòu)意愿偏弱，中高端板材規(guī)格詢盤向好，整體出口需求穩(wěn)中偏弱 原料端：鐵礦石、煉焦煤、廢鋼價(jià)格高位震蕩，疊加韓元匯率波動(dòng)、海運(yùn)成本抬升，鋼廠綜合成本壓力增加，對(duì)熱卷出口報(bào)價(jià)形成強(qiáng)支撐 4.日本市場(chǎng) 【市場(chǎng)概況】 價(jià)格：熱卷出口FOB658美元/噸，周漲26美元/噸，日本熱卷出口外盤報(bào)價(jià)整體居高企穩(wěn)，報(bào)價(jià)剛性更強(qiáng)，調(diào)價(jià)節(jié)奏偏保守，不輕易跟風(fēng)大幅漲跌，成交多為長(zhǎng)協(xié)鎖價(jià)，現(xiàn)貨散戶議價(jià)空間偏小。

日?qǐng)?bào)

Mysteel金雄林：5月廢鋼供需博弈加劇 價(jià)格或?qū)挿鹗?/a>

Mysteel：國(guó)際油氣市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)管線鋼供需格局的聯(lián)動(dòng)分析

但產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性矛盾突出，中低端產(chǎn)品例如X42、X52級(jí)產(chǎn)能為主，行業(yè)產(chǎn)能利用率僅65%左右，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)微薄；高端產(chǎn)品如X80、X100級(jí)、海洋用管、抗氫脆管線鋼等有效供給不足，部分特種管材仍依賴進(jìn)口同時(shí)，行業(yè)受鐵礦石、鎳、鉬等原材料價(jià)格波動(dòng)影響顯著，環(huán)保限產(chǎn)、低碳改造進(jìn)一步壓縮企業(yè)利潤(rùn)空間 圖1：國(guó)內(nèi)管線鋼板產(chǎn)量（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 需求端，國(guó)內(nèi)需求以油氣輸送管網(wǎng)建設(shè)為主，占比超85%。

主編視角

Mysteel：海運(yùn)費(fèi)高企疊加熱卷替代沖擊下華南帶鋼市場(chǎng)走勢(shì)分析

3. 成本風(fēng)險(xiǎn)：鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格大幅上漲，帶鋼成本端支撐增強(qiáng)，壓制價(jià)格下行空間 五、總結(jié) 當(dāng)前帶鋼市場(chǎng)已暗藏下行風(fēng)險(xiǎn)，北方到貨減少僅是短期支撐，高庫(kù)存、熱卷替代、需求疲軟的核心利空未變中期北材南下是大概率事件，一旦套利窗口打開(kāi)、北方資源批量南下，帶鋼市場(chǎng)將迎來(lái)供需面的全面利空，階段性做空機(jī)會(huì)明確建議市場(chǎng)參與者持續(xù)跟蹤南北價(jià)差、海運(yùn)費(fèi)、北方到貨量及樂(lè)從庫(kù)存數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)把握入場(chǎng)時(shí)機(jī)，同時(shí)嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，警惕突發(fā)利多因素帶來(lái)的短期波動(dòng)。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel周報(bào)：山東市場(chǎng)各品種價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行 下周市場(chǎng)或?qū)②吶踹\(yùn)行（3.27-4.3）

期貨市場(chǎng)本周震蕩偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行本周市場(chǎng)成交有所轉(zhuǎn)好，目前山東現(xiàn)貨價(jià)格在華東處于洼地，現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間有限目前需求逐漸恢復(fù)，但力度有限，預(yù)計(jì)下周建筑鋼材價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行；其他品種來(lái)看，型鋼方面，市場(chǎng)心態(tài)不樂(lè)觀，下游零星采購(gòu)，部分貿(mào)易低價(jià)出倉(cāng)，整體表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)下周山東型鋼市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)觀望；中厚板方面，下周來(lái)看，成本端鐵礦石、鋼坯仍有支撐，省內(nèi)鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但需求復(fù)蘇緩慢、期貨波動(dòng)擾動(dòng)仍存，預(yù)計(jì)市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行，價(jià)格以穩(wěn)為主、局部或有小幅下調(diào)空間，整體維持窄幅整理格局；熱軋方面，需求端下游按需采購(gòu)、投機(jī)性采購(gòu)極少，貿(mào)易商降價(jià)促單、議價(jià)空間擴(kuò)大，預(yù)計(jì)下周山東熱軋板卷價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行；冷軋方面，雖市場(chǎng)庫(kù)存處于降庫(kù)階段，但隨著下游終端采購(gòu)頻率放緩，市場(chǎng)交投氛圍表現(xiàn)不溫不火，去庫(kù)速度逐漸放緩，貿(mào)易商對(duì)后市多以謹(jǐn)慎觀望為主，預(yù)計(jì)下周山東冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒈P整運(yùn)行為主。

每周評(píng)述

黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)十年沉浮，四大難題待解

若將上游成本擠壓視為行業(yè)利潤(rùn)的“第一重?cái)D壓”，下游需求收縮視為“第二重?cái)D壓”，那么當(dāng)前資金壓力與周轉(zhuǎn)效率下滑正成為黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)的第三重?cái)D壓三重壓力疊加共振，對(duì)行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境造成不利影響 資源自主供給能力分析 鐵礦石對(duì)外依存度資源自主供給能力是決定黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)空間的關(guān)鍵變量鐵礦石作為鋼鐵生產(chǎn)最主要的原料，其供給穩(wěn)定性與價(jià)格波動(dòng)直接決定行業(yè)盈利水平與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材

Mysteel：成本托底 無(wú)縫管漲勢(shì)能否延續(xù)

成本端，管坯、鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈成本托底堅(jiān)實(shí)，無(wú)縫管下行空間有限；供應(yīng)端，管廠開(kāi)工有回升，庫(kù)存短期累庫(kù)后有望逐步去化，供應(yīng)壓力整體可控；需求端，下游成交穩(wěn)步修復(fù)，基建、機(jī)械、油氣等領(lǐng)域需求回暖，政策利好持續(xù)釋放，需求韌性逐步增強(qiáng) 短期來(lái)看，無(wú)縫管漲勢(shì)具備延續(xù)基礎(chǔ)，價(jià)格大概率穩(wěn)中偏強(qiáng)、窄幅震蕩，主流108*4.5波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)在 4200-4300元/噸下旬期隨著“金三銀四” 旺季深入、需求逐步兌現(xiàn)，價(jià)格有望溫和上行，但受終端集中采購(gòu)尚未出現(xiàn)、市場(chǎng)仍處 “強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)” 階段制約，大幅拉漲動(dòng)力不足。

每日分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （3月2日-3月6日）

（2）原料供應(yīng)寬松華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)+鋼廠盈利水平不高（盈利率38%）將限制未來(lái)鋼廠增產(chǎn)空間鐵礦石45港口庫(kù)存仍維持在1.7億噸以上，短期支撐在于市場(chǎng)擔(dān)憂鐵礦談判影響港口采購(gòu)，港口可流動(dòng)的庫(kù)存下降節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)較快，本周產(chǎn)量農(nóng)歷同比增加4%，獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存同比增加8%，焦企采購(gòu)積極性不佳焦煤供應(yīng)寬松，但能源溢價(jià)對(duì)價(jià)格有一定支撐作用 近期鋼價(jià)或小幅波動(dòng)，未來(lái)仍以偏空看待（1）目前鋼材庫(kù)存仍有一定壓力，若需求難有改善，去庫(kù)壓力較大。

產(chǎn)業(yè)分析

每日鋼市：鋼坯下跌20，期鋼飄綠，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

黑色系期貨盤面震蕩偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主，市場(chǎng)交投氛圍謹(jǐn)慎，成交一般供給端，鋼企開(kāi)工率保持平穩(wěn)，品種訂單有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)流通材及協(xié)議資源到貨節(jié)奏偏緩需求端，下游復(fù)工逐步推進(jìn)，但整體釋放節(jié)奏偏慢，終端采購(gòu)以按需補(bǔ)庫(kù)為主，市場(chǎng)觀望情緒仍存短期成本支撐、挺價(jià)意愿強(qiáng)，但需求限制上漲空間，預(yù)計(jì)11日全國(guó)中厚板價(jià)格持穩(wěn)觀望為主 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：3月10日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅波動(dòng)。

觀點(diǎn)

2026上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)—型鋼品種·唐山站圓滿落幕

2026年型鋼市場(chǎng)價(jià)格上半年大概率呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)前期受終端需求偏弱與高庫(kù)存雙重壓制，市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行；后期隨基建需求集中釋放、宏觀政策加碼催化，價(jià)格有望迎來(lái)溫和反彈全年市場(chǎng)主旋律為供需再平衡，價(jià)格不具備趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)，均價(jià)或小幅回升，但反彈高度整體受限基建托底力度、地產(chǎn)修復(fù)進(jìn)度及出口政策調(diào)整，是決定行情節(jié)奏與空間的三大關(guān)鍵變量當(dāng)前市場(chǎng)面臨多重風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)一是庫(kù)存壓力，社會(huì)庫(kù)存同比增長(zhǎng)1.2%，若去庫(kù)速度不及預(yù)期，將持續(xù)壓制價(jià)格；二是政策時(shí)滯，宏觀政策傳導(dǎo)至實(shí)物需求存在周期，復(fù)工節(jié)奏延后可能加劇供需錯(cuò)配；三是原料波動(dòng)，鐵礦石、廢鋼價(jià)格頻繁震蕩，抬升鋼廠生產(chǎn)成本與管控難度。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel月報(bào)：3月生鐵市場(chǎng)存下探風(fēng)險(xiǎn)

3月焦化廠維持較高開(kāi)工率，而需求端未出現(xiàn)明顯改善，焦炭供需基本面將維持寬松，價(jià)格上行空間受限且一季度焦煤價(jià)格中樞可能偏低，對(duì)焦炭成本支撐有限3月終端需求啟動(dòng)緩慢，上游原料端供應(yīng)寬松，焦炭庫(kù)存可能累積，導(dǎo)致價(jià)格承壓總體預(yù)計(jì)3月焦炭市場(chǎng)價(jià)格或承壓下行 鐵礦方面：3月份鐵礦石供應(yīng)端繼續(xù)維持高位，國(guó)內(nèi)港口到貨環(huán)比窄幅波動(dòng)需求端，鐵水產(chǎn)量因鋼廠高爐季節(jié)性檢修難有增量，鐵礦石終端需求將繼續(xù)維持偏弱態(tài)勢(shì)。

研究報(bào)告

山東鋼鐵：至2025年底，與寶鋼股份對(duì)標(biāo)交流13.4萬(wàn)人·天

“2026年鋼鐵產(chǎn)品出口預(yù)計(jì)將面臨國(guó)內(nèi)政策與國(guó)際市場(chǎng)雙重沖擊，整體形勢(shì)持續(xù)承壓，出口量大概率將有縮減，行業(yè)出口利多因素邊際衰退，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、出口利潤(rùn)均受擠壓，短期看出口波動(dòng)加劇，長(zhǎng)期看全球貿(mào)易保護(hù)主義趨勢(shì)對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的深層沖擊風(fēng)險(xiǎn)凸顯”山東鋼鐵表示 山東鋼鐵在活動(dòng)中回答提問(wèn)時(shí)表示，綜合考慮市場(chǎng)供需及地緣政治等因素，2026年大宗原燃料市場(chǎng)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)明顯分化格局：鐵礦石供需趨于寬松，價(jià)格中樞有下移壓力；煤焦因供應(yīng)端擾動(dòng)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，價(jià)格下行空間有限。

上市公司

瑞達(dá)期貨：鋼材短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2605合約弱勢(shì)整理宏觀面，特朗普稱，對(duì)伊朗軍事行動(dòng)可能持續(xù)4至5周，但他表示已做好“行動(dòng)時(shí)間遠(yuǎn)超這個(gè)期限”的準(zhǔn)備供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量下滑，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存再度提升，節(jié)后鋼廠高爐開(kāi)工率及鐵水產(chǎn)量有增加預(yù)期整體上，短期受美伊沖突影響，運(yùn)費(fèi)存上漲預(yù)期，但出口中東鋼材受阻，多空交織，行情或?qū)挿?em class='keyword'>波動(dòng)技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方，紅柱平穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：螺紋利潤(rùn)修復(fù)乏力 螺礦比迎破位式收縮考驗(yàn)

從螺紋鋼成本計(jì)算公式也可以看出，螺紋鋼價(jià)格=鐵礦石成本+焦炭成本+其他成本+利潤(rùn)，等式兩邊同時(shí)除以鐵礦石價(jià)格可以得出螺礦比與礦焦比常態(tài)下波動(dòng)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)對(duì)照螺礦比與礦焦比波動(dòng)率可以發(fā)現(xiàn)在減產(chǎn)執(zhí)行效果較差的情況下，鋼廠利潤(rùn)始終穩(wěn)定在極低水平，而原料端的利潤(rùn)分配存在較大的分化空間 價(jià)格彈性 鐵礦石的價(jià)格彈性與螺紋鋼具有明顯差異，其中鐵礦石的價(jià)格彈性要明顯大于螺紋鋼，核心原因在于中國(guó)對(duì)鐵礦石進(jìn)口依賴度更高，疊加其金融屬性更強(qiáng)，對(duì)流動(dòng)性和宏觀政策的敏感度遠(yuǎn)高于成材。

觀點(diǎn)

【沈陽(yáng)某工程單位】預(yù)計(jì)節(jié)后建筑鋼材價(jià)格延續(xù)震蕩格局

受訪人信息：沈陽(yáng)某工程單位 采購(gòu)部經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)：節(jié)后沈陽(yáng)建筑鋼材市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩格局，主要基于供需基本面：需求側(cè)，房地產(chǎn)和基建開(kāi)工率未明顯提升，終端采購(gòu)增量有限，抑制價(jià)格上行空間；供給側(cè)，鐵礦石和焦炭等原材料未現(xiàn)供給矛盾，成本支撐穩(wěn)定，下游終端回款效率偏慢，風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)較大市場(chǎng)情緒上，貿(mào)易商庫(kù)存偏低，可能導(dǎo)致“下跌緩慢、上漲快速”的特征。

下游企業(yè)

【寶冠金屬科技】預(yù)計(jì)節(jié)后耐磨鋼價(jià)格呈震蕩態(tài)勢(shì)

部分耐磨鋼生產(chǎn)企業(yè)因盈利空間收縮或年度檢修安排，周度產(chǎn)量已出現(xiàn)小幅回落跡象，疊加鐵礦石、焦炭等主要原燃料價(jià)格在一定區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，對(duì)鋼材成本形成底部支撐綜合來(lái)看，節(jié)前市場(chǎng)大概率維持“窄幅震蕩、難漲難跌”的弱平衡態(tài)勢(shì) 節(jié)后市場(chǎng)的核心關(guān)注點(diǎn)在于下游制造業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏與強(qiáng)度若終端在節(jié)后如期釋放補(bǔ)庫(kù)需求，疊加設(shè)備更新等宏觀政策帶來(lái)的潛在支撐，市場(chǎng)價(jià)格存在溫和上行的可能但也需注意，春節(jié)期間市場(chǎng)庫(kù)存累積情況，以及出口許可證新政對(duì)低附加值鋼材產(chǎn)品出口的短期影響，可能制約價(jià)格回升空間與持續(xù)性。

中厚板

螺紋鋼跟隨原料波動(dòng)

受政策調(diào)整影響，短期出口節(jié)奏有所放緩，但還沒(méi)有引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期出口的擔(dān)憂整體來(lái)看，鋼材自身基本面驅(qū)動(dòng)有限，盤面波動(dòng)主要依靠原料端的帶動(dòng) 原料端，在“反內(nèi)卷”與“查超產(chǎn)”政策約束下，國(guó)內(nèi)煤礦開(kāi)工率中期面臨理論上限短期內(nèi)，新年度開(kāi)啟，煤礦開(kāi)工率存在提升空間，不過(guò)，安全、環(huán)保等因素仍有制約作用同時(shí)，淡季鋼材需求邊際走弱，潛在的負(fù)反饋制約短期煤焦價(jià)格鐵礦石方面，西芒杜第一船鐵礦石到港，鋼廠安全事故導(dǎo)致鐵水日產(chǎn)量增加不及預(yù)期，港口庫(kù)存處于高位，這些因素使得盤面走弱。

鋼材

瑞達(dá)期貨：鐵礦石回調(diào)短多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤I2605合約高開(kāi)整理宏觀方面，美國(guó)2025年12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加5萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預(yù)期的6萬(wàn)人，支撐美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，到港量增加，鋼廠高爐開(kāi)工率及鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，而鐵礦石港口庫(kù)存延續(xù)增加，并突破1.7億噸關(guān)口整體上，港口延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，而廠內(nèi)庫(kù)存維持中低水平，短期受宏觀因素及多空博弈影響，波動(dòng)加大，應(yīng)注意盤面變化技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方。

機(jī)構(gòu)