Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量階段性觸底，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（1.23-1.30）

根據(jù)模型測(cè)算及近期天氣預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下期到港量回升 2.2鐵礦石需求：本期鐵水產(chǎn)量階段性觸底，進(jìn)口礦庫(kù)存累庫(kù)進(jìn)度加快 本周247樣本鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)減量。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：短期鐵礦石價(jià)格“探底”還是“觸底”？

總的來(lái)說(shuō)，由于供增需降，鐵礦石港口庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì) 四、展望 短期鐵礦石價(jià)格或經(jīng)歷倒“N”走勢(shì)，目前或已交易完第一波向下修復(fù)估值的行情，接下來(lái)或受宏觀預(yù)期推動(dòng)和鐵水二次復(fù)產(chǎn)支撐，鐵礦石價(jià)格觸底反彈。

主編視角

Mysteel解讀：FMG鐵礦發(fā)運(yùn)觸底反彈，非主流發(fā)運(yùn)突破年內(nèi)新高

本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量3267.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加235.1萬(wàn)噸，澳洲增量較大，并且是由澳洲除三大礦外的其他礦山貢獻(xiàn)主要增量，本期澳洲非主流礦山發(fā)運(yùn)量347.6萬(wàn)噸，為年內(nèi)次高水平，環(huán)比增加122萬(wàn)噸而非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)突破年內(nèi)新高達(dá)到單周600萬(wàn)噸，在加拿大、南非、印度的增量支撐下，6月中旬以后，非主流發(fā)運(yùn)增速不斷提升，目前僅比去年減少3%四大礦來(lái)看，本期FMG發(fā)運(yùn)結(jié)束6月份以來(lái)的下行周期后，觸底小幅反彈。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石節(jié)前鋼廠(chǎng)小幅補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)消比觸底反彈

周度數(shù)據(jù)來(lái)看，到港量小幅上升，發(fā)運(yùn)量環(huán)比+644.8萬(wàn)噸，考慮到前期發(fā)運(yùn)水平偏高，4月到港量或?qū)⒏哂?1年同期水平，鐵礦石中長(zhǎng)期供應(yīng)寬松格局未改需求階段性見(jiàn)頂，日均鐵水產(chǎn)量觸頂回落，鋼坯庫(kù)存去庫(kù)放緩，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)節(jié)后第十三周，日耗下滑0.95%，節(jié)前鋼廠(chǎng)小幅補(bǔ)庫(kù)，進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+1.86%，庫(kù)消比觸底反彈0.87%此外，監(jiān)管壓力加大，發(fā)改委多次喊話(huà)，強(qiáng)調(diào)抑制鐵礦石價(jià)格不合理上漲，盤(pán)面承壓；同時(shí)，全年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策定調(diào)為平控，具體政策尚需等待國(guó)家相關(guān)部門(mén)出臺(tái)文件。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價(jià)短期觸底反彈 后續(xù)動(dòng)力不足

2023年一月份以來(lái)塊礦溢價(jià)持續(xù)回落后小幅反彈3月10日，遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)最低跌至0.093美元/干噸度，為今年以來(lái)最低值隨后一個(gè)多月，塊礦溢價(jià)開(kāi)始觸底反彈截止4月18日，Mysteel遠(yuǎn)期62.5%塊礦溢價(jià)為0.1605美元/干噸度，較今年低點(diǎn)反彈72.58%，港口塊礦溢價(jià)為0.1204美元/干噸度，較低點(diǎn)反彈69.58%，且遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)已反超港口現(xiàn)貨 筆者認(rèn)為，本輪塊礦溢價(jià)反彈的原因有三個(gè)方面因素（1）供需面上，3月份塊礦需求加速增加，港口庫(kù)存快速去庫(kù)；（2）估值方面，塊礦溢價(jià)跌至近三年絕對(duì)低位以后，貿(mào)易商投機(jī)需求增加；（3）其他因素，三月份焦炭?jī)r(jià)格下降、鋼廠(chǎng)利潤(rùn)反彈。

主編視角

淡水河谷高管：鐵礦石價(jià)格已經(jīng)觸底，未來(lái)情況只會(huì)變好

全球第二大鐵礦石供應(yīng)商、巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷的一名高管表示，隨著市場(chǎng)消化利空消息，鐵礦石的頹勢(shì)有望結(jié)束 鐵礦石行業(yè)在2021年上半年經(jīng)歷了一段繁榮期，但目前正面臨阻力由于全球通脹持續(xù)高企，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)拖累了鐵礦石價(jià)格，鐵礦石期貨價(jià)格較3月份的峰值暴跌了40% 淡水河谷戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型執(zhí)行副總裁LucianoSiani表示，好消息是，從現(xiàn)在開(kāi)始，情況只會(huì)變得更好。

爐料

Mysteel周報(bào)：全國(guó)進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格觸底反彈（9.17-9.24）

本周在鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求的支撐下鐵礦石價(jià)格觸底反彈，但受全國(guó)范圍內(nèi)限電、限產(chǎn)的影響，礦價(jià)實(shí)際反彈幅度較為有限，從價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，Mysteel 鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)收于109美元/干噸，環(huán)比上周上漲8.8美元/干噸，處于今年較低水平，青島港 62%澳洲粉礦港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)收于803元/濕噸，環(huán)比上周上漲56元/濕噸 基本面來(lái)看，本周鐵礦石現(xiàn)貨供需呈現(xiàn)雙降趨勢(shì)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel朱克東：3月份宏觀與現(xiàn)實(shí)錯(cuò)配 鐵礦石價(jià)格震蕩加劇

綜上所述，3 月鐵礦石在宏觀預(yù)期驅(qū)動(dòng)下價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，但隨著利好預(yù)期逐步落地，黑色產(chǎn)業(yè)鏈將重回累庫(kù)現(xiàn)實(shí)，鐵礦石價(jià)格大概率迎來(lái)回調(diào)，回調(diào)幅度有望跌破前期低點(diǎn)；進(jìn)入月末，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)提速，疊加市場(chǎng)對(duì) 4 月宏觀預(yù)期重新升溫，價(jià)格有望觸底回升。

主編視角

Mysteel：2026上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)—建筑鋼材揚(yáng)州站

需求端：基本見(jiàn)底市場(chǎng)已形成共識(shí)，螺紋鋼需求整體觸底，大幅下滑空間有限供給端：產(chǎn)量降、產(chǎn)能在過(guò)去專(zhuān)做螺紋鋼的鋼廠(chǎng)，建筑用鋼產(chǎn)量普遍降到50%以下以永鋼為例：原螺紋鋼產(chǎn)量約750萬(wàn)噸，未來(lái)規(guī)劃總產(chǎn)量1000萬(wàn)噸中，螺紋鋼占比僅40%左右，體量降至400多萬(wàn)噸雖然產(chǎn)量下降，但螺紋鋼產(chǎn)線(xiàn)基本都保留只要利潤(rùn)回升300–500元，產(chǎn)能會(huì)快速釋放，價(jià)格難大漲成本端：有強(qiáng)支撐當(dāng)前螺紋鋼價(jià)格已接近2016年以來(lái)低位，鐵礦石、焦炭等成本有支撐。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel全國(guó)鋼市周度洞察：供需弱平衡，市場(chǎng)活躍度下降，預(yù)計(jì)下周價(jià)格或小幅盤(pán)整（1.26-1.30）

東北客戶(hù)：本周市場(chǎng)微幅波動(dòng)，終端需求停滯，鋼廠(chǎng)挺價(jià)維持而交投活躍度明顯下降中，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)下周價(jià)格穩(wěn) 華北客戶(hù)：本周市場(chǎng)窄幅震蕩，需求快速萎縮，市場(chǎng)交易低迷受成本支撐，市場(chǎng)仍有觀望，預(yù)計(jì)下周價(jià)格緊跟盤(pán)面小幅波動(dòng) ◎ 訊息速通 >>>精選 Mysteel：全國(guó)建筑鋼材鋼廠(chǎng)周生產(chǎn)情況調(diào)查統(tǒng)計(jì)（點(diǎn)擊查看） Mysteel：建筑行業(yè)近八成企業(yè)春節(jié)前停工節(jié)奏接近，補(bǔ)庫(kù)意愿低（點(diǎn)擊查看） Mysteel：微利常態(tài)化背景下鋼廠(chǎng)的自救——規(guī)格價(jià)差調(diào)整（點(diǎn)擊查看） Mysteel：西南建筑鋼材價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)繼續(xù)累庫(kù)（點(diǎn)擊查看） Mysteel：西南鋼市全品種價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周震蕩盤(pán)整運(yùn)行（點(diǎn)擊查看） >>>產(chǎn)業(yè) 鐵礦石：鐵水產(chǎn)量階段性觸底，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（點(diǎn)擊查看） 焦炭：焦炭市場(chǎng)一周概覽（點(diǎn)擊查看） 鋼坯：全國(guó)鋼坯價(jià)格穩(wěn)中整理，預(yù)計(jì)下周小幅上漲（點(diǎn)擊查看） >>>聚焦 【本周回顧】 。

周報(bào)

黑色期貨早報(bào)：各品種漲跌不一，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

預(yù)計(jì)2月價(jià)格呈現(xiàn)高位回落，觸底反彈的格局，重心變化不大 數(shù)據(jù)：本周唐山主流樣本鋼廠(chǎng)平均鐵水不含稅成本和平均鋼坯含稅成本繼續(xù)小幅下降，同時(shí)因?yàn)殇撆鲀r(jià)格上漲，使得鋼企虧損逐漸減少，當(dāng)前處于盈虧邊緣 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)1月15日20家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

Mysteel年報(bào)：2026年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或重心下移

市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)從研判單邊方向，轉(zhuǎn)向深度跟蹤港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)、鋼廠(chǎng)配礦經(jīng)濟(jì)效益的邊際變化、以及非主流礦的成本退出曲線(xiàn)同時(shí)，下游鋼材品種間利潤(rùn)分化對(duì)鐵礦品種需求的結(jié)構(gòu)性拉動(dòng)，將成為關(guān)鍵跟蹤線(xiàn)索 全年價(jià)格波動(dòng)劃分為4個(gè)階段： 第一階段為1-2月，鐵礦石價(jià)格整體呈觸底回升態(tài)勢(shì)；月初受鋼材需求淡季、鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)乏力及鐵水產(chǎn)量偏弱影響，價(jià)格下行至96.60美元/干噸的相對(duì)低點(diǎn)；中旬受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、國(guó)內(nèi)宏觀政策發(fā)力，疊加鋼廠(chǎng)超預(yù)期復(fù)產(chǎn)與節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，價(jià)格反彈至104.95美元/干噸的高點(diǎn)；下旬補(bǔ)庫(kù)完成后，因節(jié)后需求存疑及美國(guó)關(guān)稅不確定性，價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

年報(bào)

重壓之下，鐵礦石行情如何演繹？

從國(guó)內(nèi)看，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)預(yù)計(jì)持平，鐵礦石進(jìn)口量將小幅增長(zhǎng) B國(guó)內(nèi)需求趨穩(wěn)，海外需求趨增 鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)觸底回升 自2021年以來(lái)，受地產(chǎn)周期快速下行影響，鋼鐵冶煉行業(yè)也隨之而進(jìn)入了價(jià)格與利潤(rùn)持續(xù)下行的周期統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年黑色金屬冶煉行業(yè)累計(jì)利潤(rùn)總額達(dá)4240.9億元；2022年則驟降至365.5億元；2023年小幅回升至564.8億元；2024年進(jìn)一步下滑至291.9億元。

原料

Mysteel年報(bào)：2026年北京建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格重心上移 供需有望再平衡

2025年全年絕對(duì)價(jià)格不高，核心原因在于雙焦及鐵礦石讓利，2026年人工智能爆發(fā)，對(duì)于電力需求進(jìn)一步抬升，原燃料價(jià)格或觸底反彈，成本支撐強(qiáng)烈，導(dǎo)致建筑鋼材價(jià)格水漲船高

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel年報(bào)：2026年廣西型鋼市場(chǎng)價(jià)格或小幅回升

預(yù)計(jì)2026年全年價(jià)格重心較2025年小幅上移 2.成本端：原料價(jià)格（鐵礦石、焦炭）底部企穩(wěn)，環(huán)保成本上升，支撐重構(gòu)成本端托底，成本端對(duì)型鋼價(jià)格的傳導(dǎo)壓力減弱但支撐仍在 3.供需格局：供給端結(jié)構(gòu)優(yōu)化，需求端高端化增量凸顯整體供給規(guī)模或小幅回落需求端，基建項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)將穩(wěn)定基建用鋼需求；房建需求或觸底回升，但改善幅度有限，難以形成實(shí)質(zhì)性拉動(dòng) 4.庫(kù)存方面：隨著供需格局改善，2026年廣西型鋼庫(kù)存有望逐步回落，去化周期縮短至20-25天，市場(chǎng)庫(kù)存壓力得到緩解，成交占比將顯著提升。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel解讀：一季度鐵礦石塊礦溢價(jià)或企穩(wěn)反彈

綜合來(lái)看，一季度鐵礦石塊礦市場(chǎng)在供應(yīng)季節(jié)性回落與鐵水產(chǎn)量觸底的雙重支撐下，高庫(kù)存壓力有望逐步緩解疊加焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)走弱、球團(tuán)替代效應(yīng)有限，塊礦溢價(jià)或?qū)漠?dāng)前低位逐步企穩(wěn)止降轉(zhuǎn)增但考慮到目前庫(kù)存仍處高位以及鋼廠(chǎng)利潤(rùn)承壓，預(yù)計(jì)其反彈空間較為有限

主編視角

Mysteel鋰電早讀：電池級(jí)碳酸鋰晚盤(pán)價(jià)格下調(diào)2150元 邦普時(shí)代45萬(wàn)噸/年新一代磷酸鐵鋰項(xiàng)目投產(chǎn)（12月31日）

漲幅方面，瀝青、甲醇漲超1%，鐵礦石、焦炭漲幅不足1% ▌產(chǎn)業(yè)資訊 ◎Mysteel鋰電資訊：邦普時(shí)代45萬(wàn)噸/年新一代磷酸鐵鋰項(xiàng)目正式投產(chǎn)，寧德時(shí)代在西雙版納成立新能源科技公司（12月30日） 詳情>> ◎天齊鋰業(yè)：SQM已完成與Codelco之間的戰(zhàn)略合作 詳情>> ◎龍?bào)纯萍迹嚎毓勺庸静糠至姿徼F鋰產(chǎn)線(xiàn)減產(chǎn)檢修 詳情>> ◎2026年關(guān)稅調(diào)整方案：鈷產(chǎn)品類(lèi) 詳情>> ◎蔚來(lái)樂(lè)道“電池翻倍”計(jì)劃進(jìn)度過(guò)半，1月中旬完成以滿(mǎn)足春運(yùn)需求 詳情>> ◎2026年關(guān)稅調(diào)整方案：鋰電類(lèi) 詳情>> ◎四川4萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)2026年建成 詳情>> ◎符合《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單（第九批）公示 詳情>> ◎4680電池材料訂單大跳水！特斯拉韓國(guó)供應(yīng)商稱(chēng)合同規(guī)?？s水99% 詳情>> ▌Mysteel關(guān)注 Mysteel：滬鎳破位上行 硫酸鎳的成本支撐與挺價(jià)邏輯 詳情>> Mysteel：剛果（金）四季度鈷中間品出口延期解讀 詳情>> Mysteel解讀：流通釋放11月硫酸鎳大幅下跌 成本支撐12月價(jià)格有望觸底 詳情>> Mysteel數(shù)據(jù)：澳洲鋰輝石精礦11月供應(yīng)情況 詳情>> Mysteel：11月硫酸鎳價(jià)格見(jiàn)頂 驅(qū)動(dòng)因素由需求切換至成本 詳情>> Mysteel解讀：2025年10月新能源汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)分析 詳情>> Mysteel：2025年三季度澳礦項(xiàng)目追蹤 詳情>> ▌熱門(mén)報(bào)告 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：供需雙弱壓頂 東北熱軋板卷寒冬難“翻身”

2025年熱軋卷板成本跌幅大于價(jià)格跌幅，鐵礦石與焦炭?jī)r(jià)格變動(dòng)直接主導(dǎo)熱卷價(jià)格走向11月末焦炭開(kāi)啟第一輪提降，上周五第二輪提降落地，目前市場(chǎng)仍有1-2輪提降預(yù)期，將進(jìn)一步拉低熱卷生產(chǎn)成本不過(guò)，隨著成本下行與價(jià)格逐步觸底，熱軋卷板企業(yè)虧損額度正邊際收斂，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成一定隱性支撐，但短期難以扭轉(zhuǎn)整體弱勢(shì) 五、后市預(yù)測(cè) 進(jìn)入12月，多個(gè)重要會(huì)議密集召開(kāi)，為2026年“十五五”規(guī)劃開(kāi)局之年定調(diào)，各地也將于1-2月陸續(xù)進(jìn)入省級(jí)重要會(huì)議時(shí)間。

北京鋼聯(lián)聚焦

廣發(fā)期貨：鐵礦期貨將繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

【觀點(diǎn)】昨日鐵礦期貨震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，45港到港量下降需求端，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)率繼續(xù)下滑，鐵水量下降，鋼廠(chǎng)檢修加大，鋼價(jià)震蕩反彈，給出原料提漲空間從五大材數(shù)據(jù)可以看到，鋼材產(chǎn)量回升、庫(kù)存持續(xù)下降、表需回落庫(kù)存方面，港口庫(kù)存累庫(kù)，疏港量增加，鋼廠(chǎng)權(quán)益礦庫(kù)存下降展望后市，本周鐵水下降，鋼價(jià)有觸底反彈跡象，市場(chǎng)預(yù)期開(kāi)始好轉(zhuǎn)，伴隨下游需求回暖鐵水產(chǎn)量沒(méi)有大降基礎(chǔ)，給予鐵礦需求支撐。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石上行驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)

11月以來(lái)，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格呈先跌后漲走勢(shì)主力合約由月初的800元/噸快速下探至756元/噸，隨后觸底回升并接近月初水平；現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)同步，鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)106.05美元/噸，錄得1.29%的月度跌幅，其間最低觸及102.05美元/噸 供應(yīng)壓力偏大 11月中旬以來(lái)，鐵礦石價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)于其他黑色系品種，相關(guān)比值同步創(chuàng)下階段新高截至目前，鐵礦石2601合約與螺紋鋼、焦煤2601合約比值分別為0.2559和0.7209，較前期低點(diǎn)已回升2.07%和20.39%。

原料