3月內蒙古鋼材價格將以小幅震蕩調整為主

成本端，鐵礦石和焦煤供應寬松，成本對鋼材價格支撐力度不強此外，地緣沖突推高原油價格，可能通過能源鏈條對市場形成一定擾動綜上，預計3月份鋼材價格將以小幅震蕩調整為主 （二）有色金屬 宏觀面，一方面美聯(lián)儲貨幣政策轉向預期與全球去美化進程深化，正推動流動性向實物資產傾斜，在全球產業(yè)鏈重構背景下，人工智能、電力基礎設施、新能源及高端裝備制造等新興領域對有色金屬的需求呈現(xiàn)結構性增長。

鋼材

2026上海鋼聯(lián)新春團拜會—型鋼品種·唐山站圓滿落幕

2026年型鋼市場價格上半年大概率呈現(xiàn)先抑后揚走勢前期受終端需求偏弱與高庫存雙重壓制，市場維持弱勢運行；后期隨基建需求集中釋放、宏觀政策加碼催化，價格有望迎來溫和反彈全年市場主旋律為供需再平衡，價格不具備趨勢性反轉基礎，均價或小幅回升，但反彈高度整體受限基建托底力度、地產修復進度及出口政策調整，是決定行情節(jié)奏與空間的三大關鍵變量當前市場面臨多重風險與挑戰(zhàn)一是庫存壓力，社會庫存同比增長1.2%，若去庫速度不及預期，將持續(xù)壓制價格；二是政策時滯，宏觀政策傳導至實物需求存在周期，復工節(jié)奏延后可能加劇供需錯配；三是原料波動，鐵礦石、廢鋼價格頻繁震蕩，抬升鋼廠生產成本與管控難度。

會議報道

姜維：穩(wěn)行破局，推動鋼鐵業(yè)“十五五”高質量發(fā)展

我們一直致力于改變不合理的進口鐵礦石定價機制，2025年，鋼協(xié)正式向國家部委報送《關于加快改變現(xiàn)有進口鐵礦石定價機制的建議》；組織大商所、上海鋼聯(lián)等召開指數(shù)工作座談會，推廣人民幣指數(shù)應用，打破單一貨幣定價格局 鋼協(xié)還走訪參與鐵礦石期貨套保的主要鋼鐵企業(yè)、交易所，收集企業(yè)關于實物交割、合約流動性、降低保證金等意見并反饋，促進期貨市場服務實體經濟；針對個別貿易商高價拿貨、指數(shù)發(fā)布存疑等問題，向國家反映相關情況，維護市場公平。

鋼材

專訪中鋼協(xié)黨委副書記、副會長兼秘書長姜維：2025年中鋼協(xié)重點工作回顧

我們一直致力于改變不合理的進口鐵礦石定價機制2025年，協(xié)會正式向國家部委報送《關于加快改變現(xiàn)有進口鐵礦石定價機制的建議》，組織大商所、上海鋼聯(lián)等召開指數(shù)工作座談會，推廣人民幣指數(shù)應用，打破單一貨幣定價格局 協(xié)會還走訪參與鐵礦石期貨套保的主要鋼鐵企業(yè)、交易所，收集企業(yè)關于實物交割、合約流動性、降低保證金等意見并反饋，促進期貨市場服務實體經濟針對個別貿易商高價拿貨、指數(shù)發(fā)布存疑等問題，向國家反映相關情況，維護市場公平。

鋼材

浙江省國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃綱要

油品儲備能力達7900萬立方米，鐵礦石年混配量達5200萬噸 2.加快貿易監(jiān)管模式創(chuàng)新 探索區(qū)內倉儲貨物按狀態(tài)分類監(jiān)管、自由流轉開展大豆進口現(xiàn)貨實物交收試點鐵礦石年貿易額超千億元，油氣年貿易額達1.79萬億元 3.深化大宗交易模式創(chuàng)新 提升燃料油等現(xiàn)有價格指數(shù)、交易品種影響力推動交易平臺拓展大宗交易品類、創(chuàng)新交易模式，深化浙江國際大宗商品交易中心與上期所等期現(xiàn)聯(lián)動機制創(chuàng)新。

國內

Mysteel節(jié)后預測：全國軸承鋼市場價格有望趨強運行

2026年鐵礦石供需矛盾進一步累積，供需差將持續(xù)擴大對于澳洲粉礦：62%Fe：遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)：青島港標的而言，其2026年全年均價或在97美元/噸，同比下降約4.7%隨著各個礦山新項目投產周期的臨近，鐵礦供應端將持續(xù)寬松，而需求端在出口25年有所透支的雙重壓力下，鐵礦需求難以持續(xù)增長 當前高碳鉻鐵現(xiàn)貨價格8650元/噸，較月初上漲150元/噸，跌幅為1.76%中國高碳鉻鐵供應101.15萬實物噸，需求99.1萬實物噸，供應過剩1.01萬實物噸。

軸承鋼

【寧波凱創(chuàng)】節(jié)后市場分析

受訪人信息：寧波凱創(chuàng)物產有限公司期現(xiàn)研究副經理 吳立杭 客戶觀點： 一：煤焦： 1：從動力煤與焦煤之比路徑開始需要關注春節(jié)以后，隨著天氣轉暖，洗煤廠供應端是否從動力煤開始轉交煤焦，焦煤現(xiàn)貨供應是否出現(xiàn)壓力如果出現(xiàn)壓力，則焦炭成本線有下行驅動 2：焦炭：春節(jié)以后維持兩輪波動，1：風險在焦煤成本線，2：在于鋼廠在春節(jié)后備貨節(jié)奏，春節(jié)在在鐵元素和碳元素上，鋼廠傾向是備鐵元素，春節(jié)后是否開始增加碳元素供應 二：鐵礦石： 1：春節(jié)后上班以后注意廢鋼的支持力度，節(jié)前鐵礦石相對強勢，主要廢鋼段支撐，節(jié)后隨著人力復工，廢鋼目前高庫存壓力是否顯現(xiàn)，需要警惕， 2：西芒杜后續(xù)成本，第一船西芒杜成本106美元，整體偏高，后續(xù)關注成本收縮力度 3：人民幣，傳統(tǒng)而言，鐵礦石是做空人民幣最好實物頭寸，目前人民幣接近6.8為止，如果開始回調，金融屬性會讓私募對沖鐵礦石多頭 4：港存費效應在三月會體現(xiàn)，關注港口做市商銷售報價 三：成材： 鋼廠生產積極性我只看兩個方面，第一：盤面利潤，第二：廢鋼價格，目前盤面利潤還是處于高位回落，廢鋼價格上來，鋼廠可能不可能不生產，中游：現(xiàn)在沒有冬儲，但是有遠期預售，如果年后廠庫突然數(shù)量起來，那么就是庫存壓力開始顯現(xiàn)，而社庫在年后主要矛盾，就是出口限制后2-4月份社庫變量會不會增大，第三：需求，更簡單，下游已經普遍開始放假，遠期采購已經基本結束，在2月底上班后，3月底的遠期采購紙貨價格是否上行，就可以很簡單判斷終端是否開始補庫 公司簡介： 寧波凱創(chuàng)物產有限公司，原“中航國際鋼鐵貿易有限公司”是寧波開發(fā)投資集團有限公司的下屬單位，寧波物產的控股子公司，公司前身為寧波天航經貿有限公司，成立于1999年，總部位于寧波，2010年底完成增資擴股，更名為中航國際鋼鐵貿易有限公司，注冊資本9800萬元。

鐵礦石市場大家說

【新疆浩祥佳業(yè)鋼鐵】預計節(jié)后低位震蕩或處于探底過程

當前貿易商普遍采用低庫存策略，庫存壓力更多在鋼廠端 ??? 下游需求 · 傳統(tǒng)建筑需求：房地產需求預計仍偏弱3-4月基建項目能否集中開工并形成實物工作量，是拉動建筑用H型鋼需求的主要變量 · 制造業(yè)與電力投資：鋼結構、高端制造等領域的需求相對穩(wěn)定特別是電網(wǎng)投資，在2025年同比增長顯著，預計2026年將繼續(xù)對電力鐵塔用角鋼等型鋼需求形成有力支撐 ??? 成本與宏觀政策 · 原料成本：鐵礦石、焦煤等原材料價格變動直接影響鋼材成本底線。

型材

【西安上潤】預計節(jié)后建筑鋼材價格偏強走勢

受訪人信息：西安上潤實業(yè)有限公司經理 劉程威 客戶觀點：螺紋鋼年后看漲主要基于三點核心邏輯：一是宏觀政策驅動，市場對“三大工程”（保障性住房、城中村改造等）年后落地帶來的實物需求增量抱有強預期，成為主要上行驅動二是成本支撐堅挺，鐵礦石與焦炭價格高位運行，鋼廠成本線構成剛性托底三是季節(jié)性補庫需求，節(jié)后工地復工進入“金三銀四”傳統(tǒng)旺季，疊加當前社會庫存水平不高，補庫行為將支撐價格。

建筑鋼材

Mysteel年報：流動性與黑色金屬商品價格——2025年新特征與2026年展望【流動性傳導篇】

流動性支撐資產價格：當全球或國內央行實施寬松貨幣政策時，市場利率下降，資金成本降低這會從兩方面影響黑色系價格：一方面，低利率環(huán)境會降低持有實物資產的機會成本，促使投資者增加對大宗商品等實物資產的配置；另一方面，流動性充裕會改變市場風險偏好，推動投資者在預期改善時涌入黑色系期貨市場2024年9月美聯(lián)儲降息重啟降息周期后，全球資金流向的變動便推動了鐵礦石等品種的期貨價格，盡管現(xiàn)貨市場基本面并未同步改善。

觀點

打造鐵礦石期現(xiàn)結合新范式

為應對龐大的實物進口量催生的旺盛金融需求，山東港口集團旗下風險管理子公司港信資本應運而生針對產業(yè)痛點，港信資本將港口的實物物流、庫存管理與期貨及場外衍生工具的風險管理功能深度融合，構建了一個穩(wěn)定、高效、低成本的鐵礦石供應鏈服務體系 打造港口“金融蓄水池” 對國內鋼廠而言，進口鐵礦石面臨價格波動劇烈、海運費不確定、人民幣匯率變化等多重風險。

原料

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權開放，看我國期貨市場對外開放

這三種模式互補協(xié)同，共同推動“中國價格”國際影響力的提升 1.特定品種對外開放：產業(yè)資本直連中國定價 特定品種對外開放的核心機制是，境外交易者（機構/個人）無需境內代理，可直接在境內期貨公司開戶，參與特定商品期貨交易，支持實物交割和多幣種結算（人民幣/美元） 開放品種聚焦中國具備全球貿易優(yōu)勢的品種，如原油、鐵礦石、PTA、20號膠、國際銅、棕櫚油等，截至2025年共24個品種開放。

Mysteel參考

大商所整合優(yōu)化交割相關規(guī)則

三是統(tǒng)一了滾動交割的意向申報和配對規(guī)則，對所有適用滾動交割的品種，交易所均公布賣方交割申請中的地點和貨物數(shù)量等信息，買方可根據(jù)交易所公布的信息申報交割意向，交易所按照意向優(yōu)先原則進行配對四是取消了鐵礦石品種的提貨單交割和纖維板品種的滾動交割 據(jù)了解，車板交割是指賣方在交易所指定車板交割場所將貨物裝載至買方車板，以完成貨物交收的實物交割方式2017年2月，大商所在雞蛋品種上推出車板交割，而后推廣至生豬、膠合板、原木品種，并僅適用于每日選擇交割。

大連

大商所增設焦煤集團交割庫和分庫

此次大商所在焦煤品種上增設集團交割庫和分庫，支持集團交割庫實施自報升貼水業(yè)務，將進一步擴大焦煤品種倉單的供給能力，提高交割效率和交割風險抵御水平，為內蒙古、河南兩地企業(yè)參與期貨套保和實物交割提供便利，滿足相關產業(yè)企業(yè)在進口煤口岸和國產煤產地的交割訴求 中鋁國貿作為中國鋁業(yè)集團的全產業(yè)鏈集中營銷業(yè)務平臺，負責焦煤、鐵礦石等大宗商品國內及進出口貿易該公司交割業(yè)務負責人介紹，內蒙古是蒙煤主要的進口口岸和國內焦煤的產地之一，區(qū)域內企業(yè)具有參與焦煤期貨套保和交割的實際需求。

原料

提升鋼鐵原燃料期貨運行質效，護航鋼鐵、煤焦產業(yè)高質量發(fā)展

如今，越來越多的煤焦礦企業(yè)主動利用期貨工具進行風險管理和定價據(jù)交易所數(shù)據(jù)，2024年參與鐵礦石期貨交易的法人客戶持倉占比超過60%，“雙焦”期貨法人客戶持倉占比超過50%交割方面，煤焦礦品種全年交割量達3.2萬手，實物交割規(guī)模達276.5萬噸 2024年9月下旬，國內鋼材市場需求預期改善，鋼廠加大采購原料力度，廈門國貿集團股份有限公司與一家下游鋼廠客戶簽訂了遠期點價銷售合同，向客戶銷售11月初到港的麥克粉4萬噸，銷售價格為大商所鐵礦石期貨2501合約價格+固定基差，點價期為到港后一個月。

原料

【中國證券報】下游需求現(xiàn)分化，特種鋼受市場關注

如果行業(yè)復蘇，需要多方面因素共同作用首先是鋼廠維持低負荷生產，供應維持低位其次是下游需求（包括建筑業(yè)及基建行業(yè)需求）快速復蘇，房地產及基建項目等實物用鋼量大幅增加再次是鐵礦石、煤焦等原材料價格持續(xù)上漲，成本抬升帶動鋼材價格恢復此外，還需要宏觀政策等利好刺激，帶動市場情緒向好，拉動現(xiàn)貨價格反彈，行業(yè)逐步復蘇”吳建華對記者表示 推動產銷一體化 業(yè)內專家預計，今年工業(yè)用鋼需求將保持韌性，特種鋼需求相對旺盛。

媒體報道

支持中國鋼鐵行業(yè)加快發(fā)展新質生產力

創(chuàng)新鐵礦石產品，提供低碳解決方案 本屆進博會，淡水河谷展示了公司歷時近20年研發(fā)的創(chuàng)新產品——鐵礦石壓塊除了實物展示外，淡水河谷還在展臺設置互動觸摸屏，幫助參觀者更加全面、深入地了解這一創(chuàng)新低碳解決方案考慮到進博會的國際屬性，互動觸摸屏提供中、英、葡三種語言，以滿足不同國家參觀者的多樣需求 據(jù)記者了解，鐵礦石壓塊是一款可直接入爐的產品，既可用于直接還原豎爐工藝，生產綠色金屬料，為生產綠色鋼鐵提供原料，也可用于高爐，取代燒結和球團，將鋼鐵生產排放的溫室氣體減少10%。

鋼材

Mysteel：10月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為50.7% 四個月以來第一次站在榮枯線以上

隨著9月底市場陷入瘋魔狀態(tài)，焦炭累計提漲6輪共計漲價300-330元/噸，雖然近期提降第一輪，但總漲幅仍在300元/噸以上，鐵礦石價格也攀升至較高水平，廢鋼價格也水漲船高，原燃料與成品材共振上漲 專家觀點： 對于2024年10月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，具體來看：供給端，9月下旬，市場迎來瘋牛行情，鋼廠利潤創(chuàng)年內高點，鋼廠積極增產復產；需求端，強預期弱現(xiàn)實，宏觀利好預期暫未形成實物工作量，需求有延遲發(fā)力的預期。

鋼鐵PMI調查

淡水河谷將連續(xù)第七年參加中國國際進口博覽會

當?shù)貢r間22日，記者自礦業(yè)巨頭淡水河谷獲悉，該公司將攜眾多創(chuàng)新低碳展品亮相將于11月在上海舉行的第七屆中國國際進口博覽會，包括多款優(yōu)質鐵礦石產品和能源轉型金屬產品、創(chuàng)新鐵礦石壓塊等低碳解決方案以及全球最大配備風力推進系統(tǒng)的船舶模型等 淡水河谷總部設在巴西里約熱內盧該公司已是全勤參展七屆博覽會，今年將展示歷時近20年研發(fā)的創(chuàng)新產品鐵礦石壓塊除了實物展示外，展臺亦設置互動觸摸屏，幫助參觀者更加全面、深入地了解這一創(chuàng)新低碳解決方案。

原料

Mysteel：國慶節(jié)后河南建筑鋼材價格或震蕩趨強

究其原因，除去資源偏緊，備庫成本偏高等因素，更有在政策刺激后，市場價格情緒性上漲背景下的理性思考，市場也更加關注節(jié)后政策利好刺激下的下游資金到位率改善情況，以及工程實物量帶來的實際鋼材需求 原料成本存韌性支撐：從原料成本方面來看，鐵礦石價格受行情轉好影響或存上漲可能，另焦炭價格有三輪提漲預期，原料成本存韌性支撐 供需基本面表現(xiàn)尚可：建筑鋼材產能利用率處于中位略低水平，庫存去化幅度有所擴大，旺季需求環(huán)比略有改善。

周報