每日鋼市：期鋼下跌，成交下滑，鋼價或弱勢調(diào)整

由于12月份我國經(jīng)濟(jì)景氣水平總體回升，淡季鋼材需求呈現(xiàn)一定韌性，但總體仍在小幅收縮，鋼市供需延續(xù)弱平衡格局本周鐵礦石價格表現(xiàn)強(qiáng)于雙焦市場，后期鋼廠對原燃料仍有打壓意愿，成本端支撐可能不穩(wěn)短期來看，鋼價或弱勢窄幅調(diào)整

觀點

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計下周鋼價或面臨回調(diào)風(fēng)險（10.27-10.31）

預(yù)計黑色系價格反彈結(jié)束，或面臨回調(diào)風(fēng)險運(yùn)行邏輯在于：1、鐵水或進(jìn)入下行區(qū)間，原料價格表現(xiàn)將分化本周鐵水產(chǎn)量為236.36萬噸，周環(huán)比下降3.54萬噸，鋼廠盈利率下降至45%近期鋼廠利潤持續(xù)收縮，多數(shù)品種已虧損，預(yù)計未來鐵水或繼續(xù)下降雙焦方面，國內(nèi)煤礦的安全檢查趨嚴(yán)，部分產(chǎn)區(qū)開工率下滑在蒙古國政局?jǐn)_動下，中蒙口岸通關(guān)量下降目前焦煤現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，但鐵水產(chǎn)量下降，預(yù)計焦煤價格漲后趨穩(wěn)鐵礦石方面，近期鐵礦發(fā)運(yùn)量維持在較高水平，而鐵水產(chǎn)量逐漸下滑，鐵礦港口庫存逐漸累庫，鐵礦供應(yīng)端相對充足但需求端有走弱跡象，鐵礦基本面預(yù)期走弱，前期支撐鐵礦價格的邏輯正逐漸被打破，鐵礦估值或向下修正。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月27日-10月31日）

預(yù)計黑色系價格反彈結(jié)束，或面臨回調(diào)風(fēng)險運(yùn)行邏輯在于：1、鐵水或進(jìn)入下行區(qū)間，原料價格表現(xiàn)將分化本周鐵水產(chǎn)量為236.36萬噸，周環(huán)比下降3.54萬噸，鋼廠盈利率下降至45%近期鋼廠利潤持續(xù)收縮，多數(shù)品種已虧損，預(yù)計未來鐵水或繼續(xù)下降雙焦方面，國內(nèi)煤礦的安全檢查趨嚴(yán)，部分產(chǎn)區(qū)開工率下滑在蒙古國政局?jǐn)_動下，中蒙口岸通關(guān)量下降目前焦煤現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，但鐵水產(chǎn)量下降，預(yù)計焦煤價格漲后趨穩(wěn)鐵礦石方面，近期鐵礦發(fā)運(yùn)量維持在較高水平，而鐵水產(chǎn)量逐漸下滑，鐵礦港口庫存逐漸累庫，鐵礦供應(yīng)端相對充足但需求端有走弱跡象，鐵礦基本面預(yù)期走弱，前期支撐鐵礦價格的邏輯正逐漸被打破，鐵礦估值或向下修正。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（9月28日-10月11日）

但鋼材供需矛盾限制，預(yù)計鐵礦石價格或高位震蕩運(yùn)行焦炭方面，焦炭節(jié)前開啟第一輪提漲，于節(jié)后落地噸焦利潤9元/噸，焦企維持微利狀態(tài)，而鋼廠利潤持續(xù)收縮，預(yù)計未來焦炭繼續(xù)提漲難度大，價格趨穩(wěn) 節(jié)后黑色系價格反彈主要受外圍市場影響，但鋼材需求疲軟，庫存高企仍未解，反彈缺乏實質(zhì)性支撐；鋼廠利潤情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，預(yù)計短期原料價格依然表現(xiàn)堅挺下周黑色系價格或面臨回調(diào)，原料價格表現(xiàn)強(qiáng)于成材，鋼材利潤繼續(xù)收縮。

產(chǎn)業(yè)分析

國元期貨：鋼價下行驅(qū)動不足

7月，國內(nèi)宏觀利多疊加成本支撐，黑色板塊明顯上漲8月，鋼材價格下跌，但是鐵礦石及雙焦價格表現(xiàn)抗跌終端需求偏弱，五大品種鋼材自8月初開啟累庫成材價格漲幅不及爐料，鋼廠利潤呈收縮態(tài)勢9月，黑色板塊維持震蕩走勢，鋼廠利潤繼續(xù)收縮，但降幅收窄煤礦端安全檢查升級，部分煤礦停產(chǎn)，焦煤價格再度走強(qiáng)，目前鋼價下行驅(qū)動不足 7月、8月和9月，國內(nèi)官方制造業(yè)PMI分別為49.3%、49.4%、49.8%，整體徘徊于50%下方，環(huán)比走弱。

鋼材

Mysteel：鋼材利潤持續(xù)收縮原因及后市演變探討

鐵礦石方面，高需求疊加供應(yīng)增量不及預(yù)期，鐵礦石價格表現(xiàn)偏強(qiáng)澳巴主流礦受黑德蘭港泊位檢修影響，整體發(fā)運(yùn)量仍處于近三年同期中位水平；印度、南非等非主流礦供應(yīng)端邊際收縮8月國內(nèi)港口進(jìn)口礦庫存波動小，8月底庫存較月初增加約106萬噸，總庫存維持在1.38億噸水平，較去年同期下降10.5%國內(nèi)精礦供應(yīng)小幅收縮，鐵礦石供應(yīng)增量不及預(yù)期 焦煤方面，8月煉焦煤市場先漲后跌，總體煤價高位震蕩，波動幅度相對有限，部分煤礦抗跌性較強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

另外臨近三月份重要會議，市場對宏觀刺激政策有所期待，市場情緒顯著改善鐵礦石基本面，受颶風(fēng)天氣影響，鐵礦石供應(yīng)降幅明顯，進(jìn)一步推高礦價 2月下旬-3月初，由于多方消息擾動，市場對三月會議政策謹(jǐn)慎樂觀，鐵礦石價格高位回落3月，主交易邏輯為限產(chǎn)傳聞和旺季需求驗證，鐵礦石價格震蕩運(yùn)行為主 進(jìn)口利潤方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強(qiáng)于港口現(xiàn)貨，進(jìn)口利潤收縮明顯，以PB粉為例，截止3月31日，PB粉進(jìn)口利潤為-12元/噸，環(huán)比收縮11；基差方面，基于05合約PB粉期現(xiàn)價差0元/噸，環(huán)比走擴(kuò)2；鋼廠利潤方面，一季度鋼廠利潤窄幅波動為主，截止目前，江蘇螺紋鋼毛利為117元/噸。

月報

Mysteel周報： 需求壓力大，鐵礦石持續(xù)過剩，價格弱勢調(diào)整（3.1-3.8）

以PB粉為例，PB粉進(jìn)口利潤為-10元/噸，周環(huán)比收窄12元/噸基差方面，基于05合約PB粉基差為1，周環(huán)比收窄14鋼廠利潤方面，鐵礦石價格表現(xiàn)強(qiáng)于成材，鋼廠利潤小幅收縮，截止目前，河北螺紋鋼即期毛利-119元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 港口庫存累庫局面不變 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱的局面。

進(jìn)口礦周評

Mysteel：年末已至 需求淡季下的唐山熱軋帶鋼市場并不平淡

概述：光陰似箭，日月如梭，2023年即將結(jié)束，回顧整個12月唐山市場熱軋帶鋼情況，整體價格表現(xiàn)漲后回落為主隨著四季度宏觀利好的政策陸續(xù)發(fā)布、落地，12月帶鋼價格一改前期頹勢，鋼材價格震蕩偏強(qiáng)加之鐵礦石、焦煤焦炭等原料價格走高，帶動成材價格上漲，為帶鋼價格提供支撐但隨著冬季的深入，季節(jié)性影響逐步加深，12月份進(jìn)入需求淡季，北方地區(qū)秋冬季環(huán)保限產(chǎn)，鋼廠減產(chǎn)檢修增多，下游冷軋鍍鋅及管廠實際需求開始逐漸收縮，多維持生產(chǎn)為主。

北京鋼聯(lián)聚焦

每日鋼市：期鋼跌破3900，鋼價偏弱運(yùn)行

黑色盤面重回震蕩下行通道，鋼廠在利潤收縮壓制下采廢意愿偏低，但電爐生產(chǎn)狀態(tài)對需求略有支撐，如今市場盼漲未果信心明顯不足，多數(shù)基地避險情緒下有意適當(dāng)提高出貨速度，然北方受寒流制約，成材需求及廢鋼供應(yīng)雙降，而南部因工地臨近收尾趕工，年底汽車制造廠訂單增多，廢鋼產(chǎn)出較為穩(wěn)定，場地收貨出現(xiàn)區(qū)域性分化，致使鋼廠到貨差距明顯，多根據(jù)自身情況謹(jǐn)慎調(diào)整，因此預(yù)計29日全國廢鋼價格穩(wěn)中小跌 四、鋼材市場價格預(yù)測 近期原燃料價格表現(xiàn)分化，鐵礦石價格偏弱運(yùn)行，雙焦市場偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼材成本整體高位運(yùn)行。

觀點

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩偏弱運(yùn)行（10.09-10.13）

鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力大于期貨主力合約大于青島港PB粉鋼廠由于虧損擴(kuò)大，減產(chǎn)檢修范圍擴(kuò)大，本期日均鐵水產(chǎn)量小幅回落，港口現(xiàn)貨價格支撐減弱；另外由于港口進(jìn)口鐵礦石庫存突破年內(nèi)新低，美金市場情緒明顯改善，因此遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強(qiáng)于港口現(xiàn)貨 進(jìn)口利潤方面，港口現(xiàn)貨價格漲幅小于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，進(jìn)口利潤小幅收縮。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：短期預(yù)計鐵礦石價格維持震蕩走勢（9.11-9.15）

鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力大于鐵礦石期貨主力大于青島港PB粉宏觀數(shù)據(jù)預(yù)示著經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，市場信心得以提振，疊加雙節(jié)臨近，鋼廠廠內(nèi)低庫存下節(jié)前補(bǔ)庫必要性對鐵礦石價格起一定支撐，鐵礦石本周價格表現(xiàn)強(qiáng)于成材 進(jìn)口利潤方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格略強(qiáng)于港口現(xiàn)貨，進(jìn)口利潤小幅收縮。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：短期預(yù)計鐵礦石價格震蕩偏弱運(yùn)行（9.4-9.8）

鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力跌幅大于新交所掉期主力大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)本周相關(guān)部門加強(qiáng)鐵礦石市場監(jiān)管，而成材端持續(xù)受到利好消息的影響，基本面情況改善，成材價格受支撐，價格表現(xiàn)強(qiáng)于鐵礦石 進(jìn)口利潤方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格略強(qiáng)于港口現(xiàn)貨，進(jìn)口利潤小幅收縮。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運(yùn)行（7.24-7.28）

基差方面，基差小幅波動為主，基于09合約PB粉期現(xiàn)價差38元/噸，周環(huán)比收縮了1元/噸鋼廠利潤方面，成材需求預(yù)期向好，價格表現(xiàn)強(qiáng)于鐵礦石，鋼廠利潤有所改善，截止目前，河北螺紋鋼即期毛利121元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面供需雙弱 港口總庫存再現(xiàn)去庫 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙弱的局面。

進(jìn)口礦周評

Mysteel月報：四月鐵礦石價格先揚(yáng)后抑 月內(nèi)表現(xiàn)為寬幅震蕩

雖然GDP年同比5%經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)沒有進(jìn)一步提振預(yù)期，但3月份公布的1-2月下游用鋼行業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出不錯的恢復(fù)態(tài)勢，比如房地產(chǎn)竣工面積和計劃投資增速回正，對鋼需的拖累程度邊際減弱，強(qiáng)基建繼續(xù)發(fā)力在此期間鋼聯(lián)螺紋表需和五大材表需分別于3月第二周和第五周創(chuàng)年內(nèi)新高，驗證了需求進(jìn)一步恢復(fù)，帶動黑色系估值抬升，也正因此鋼廠利潤在3月份得到了更大的修復(fù)，而在此期間鐵礦石高需求，低庫存格局不斷增強(qiáng)，價格表現(xiàn)也更加強(qiáng)勢，在鋼鐵限產(chǎn)落地前，螺礦比整體仍表現(xiàn)為收縮狀態(tài)，且在中下旬外圍金融風(fēng)險傳導(dǎo)導(dǎo)致黑色價格回調(diào)后，礦價反彈幅度也更大。

研究報告

劉涵：2023年鐵礦石價格前低后高，重心同比下移

2022全年鐵礦石價格表現(xiàn)出高波動，彈性大的特點，基本面整體呈現(xiàn)供需雙弱格局表現(xiàn)回顧2022年關(guān)鍵詞基本可以概括為價格重心下移、非主流國家供給減量、印度上調(diào)出口關(guān)稅、海外經(jīng)濟(jì)衰退、全球發(fā)運(yùn)下降、國內(nèi)礦山供應(yīng)下滑等 另外，在價格方面，劉涵表示鐵礦石價格變動全年分為上下半年兩個階段：上半年俄烏沖突引起國際原燃料供應(yīng)收縮，價格上漲引發(fā)國際通脹不斷持續(xù)，以及國內(nèi)宏觀政策對鋼鐵行業(yè)的不間斷提振預(yù)期，鐵礦價格得以上漲，上半年價格漲至年內(nèi)最高點160.85美元/噸。

2023年黑色金屬市場展望及策略峰會

Mysteel周報：福建普碳廢鋼一周評述（2022.12.2-12.9）

概述：本周福建市場普碳廢鋼價格盤整偏強(qiáng)，鋼廠庫存基本持穩(wěn) 【一周價格走勢回顧】 福州市場：本周福州地區(qū)廢鋼市場盤整偏強(qiáng)運(yùn)行，受鐵礦石價格上漲影響，原料端價格相對堅挺，本周省內(nèi)廢鋼價格表現(xiàn)強(qiáng)于螺紋，鋼廠利潤有所收縮，生產(chǎn)情況暫時沒有變化，但獨(dú)立電爐廠仍有提前停產(chǎn)計劃，預(yù)計后期省內(nèi)廢鋼消耗將有所下降，廢鋼價格或有回落可能。

每周評述

Mysteel月報：11月鋼坯價格或震蕩趨弱

截至10月31日，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)79.4美元/干噸，環(huán)比上月底跌16.77%62%澳粉港口現(xiàn)貨價格指數(shù)650元/噸，環(huán)比上月底跌14.81%內(nèi)礦價格表現(xiàn)上，因為國內(nèi)礦山安全生產(chǎn)加上環(huán)保管控的影響，致使鐵精粉產(chǎn)量在10月開始出現(xiàn)明顯縮減，部分地區(qū)精粉供應(yīng)收縮，價格堅挺，以唐山66%鐵精粉為代表，月環(huán)比價格跌幅僅7.39%基本面中，十月份由于礦山季末沖量發(fā)運(yùn)結(jié)束，加上南非工人罷工影響，全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)環(huán)比出現(xiàn)1.6%的減量；不過中國港口鐵礦石到港量由于前期發(fā)運(yùn)節(jié)奏以及船期加速的影響，環(huán)比增量明顯，預(yù)計全月鐵礦石到港量在1.08-1.09億噸附近；但是因為礦山安全生產(chǎn)管理以及環(huán)保管控影響，內(nèi)礦產(chǎn)量預(yù)計降至年內(nèi)最低，這也導(dǎo)致十月國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)總量放量規(guī)模有限。

研究報告

Mysteel：疫情影響下 東北市場廢鋼價格主穩(wěn)個調(diào)

從以上數(shù)據(jù)可以看出本周鋼廠到貨和庫存均有所增量，主因在到貨增加的情況下，部分鋼企受成本壓力大影響開啟減產(chǎn)模式，廢鋼消耗比降低，庫存增加，且目前廢鋼經(jīng)濟(jì)效益不佳，鋼廠用廢積極性整體不高 四、螺廢差 目前東北地區(qū)受疫情帶來影響仍在持續(xù)，導(dǎo)致累庫的情況發(fā)生，下游整體需求表現(xiàn)欠佳，加之目前貨物運(yùn)輸受到一定影響，市場交易量明顯下降，成材價格走弱，而廢鋼價格高位，螺廢價差有所收窄，但是目前鐵礦石和焦炭價格表現(xiàn)堅挺，成材深跌可能性不大，螺廢差繼續(xù)收縮幅度有限。

市場研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石受預(yù)期影響，情緒推漲價格

截止2月6日，Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2117.6萬噸，環(huán)比減少33.1萬噸；中國45港到港總量2183.7萬噸，環(huán)比減少225.1萬噸； 【庫存】本周四鐵礦石港口庫存上漲163至15889萬噸 【觀點】本周鐵水再次收縮，港口庫存小幅累庫但鐵礦石價格表現(xiàn)強(qiáng)勢，夜盤領(lǐng)漲黑色當(dāng)前鐵礦石上漲一方面是基于宏觀預(yù)期向好，鋼廠利潤有上升預(yù)期；另一方面是鋼廠后期復(fù)產(chǎn)將帶動鐵礦石需求向好。

機(jī)構(gòu)