Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 五月鐵礦石由緊平衡過(guò)渡至寬松，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑

概述 本月鐵礦石價(jià)格先跌后漲，而后維持區(qū)間震蕩，整體呈現(xiàn)小幅下跌。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：五月鐵礦石價(jià)格或?qū)⒈憩F(xiàn)為先揚(yáng)后抑

概述 4月鐵礦石價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，節(jié)奏上表現(xiàn)為先跌后漲，遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于港口現(xiàn)貨。

月報(bào)

Mysteel參考丨五月成為負(fù)反饋現(xiàn)實(shí)窗口，鐵礦石壓力進(jìn)一步釋放

2、五一節(jié)前成材仍然處于去庫(kù)階段，雖然已進(jìn)入尾聲，進(jìn)入五月后淡季預(yù)期才進(jìn)一步加強(qiáng)3、鐵礦供應(yīng)題材炒作下，基本面矛盾仍未激化，因此4月中下旬黑色系的下跌處于交易負(fù)反饋預(yù)期階段，實(shí)際的啟動(dòng)時(shí)間窗口在節(jié)后發(fā)生，疊加被動(dòng)壓減傳聞的干預(yù)情況，鐵礦石在此期間面對(duì)了較大的下行壓力 一、負(fù)反饋對(duì)鐵礦石的壓力大小，取決于本身基本面的強(qiáng)弱 2022年，兩次負(fù)反饋分別在6月和10月的中下旬啟動(dòng)，均為傳統(tǒng)旺季的尾聲階段（見圖1）。

Mysteel參考

Mysteel解讀：負(fù)反饋醞釀中 鐵礦石壓力預(yù)計(jì)五月進(jìn)一步釋放

綜上來(lái)看，五月節(jié)后啟動(dòng)負(fù)反饋的概率較大，然而需要關(guān)注被動(dòng)壓減的干預(yù)情況，但無(wú)論如何鐵礦石屆時(shí)都將面對(duì)一定的下行壓力然而考慮到當(dāng)下鐵礦的基本面情況，疊加宏觀預(yù)期相對(duì)偏好，本輪負(fù)反饋的壓力或小于去年6月，實(shí)際強(qiáng)度將取決于下游需求的延續(xù)性情況

主編視角

Mysteel月報(bào)：五月需求承壓下行 鐵礦石價(jià)格震蕩走弱

概述 4月黑色商品價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為震蕩走弱。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：五月鐵礦石供需雙旺 鋼廠需求繼續(xù)向高性價(jià)比品種轉(zhuǎn)移

展望五月份，海外鐵礦石發(fā)運(yùn)將進(jìn)入上升狀態(tài)，且根據(jù)船期推算，五月份鐵礦石到港量也將逐漸增加，國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)開工也隨著疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)而持續(xù)回升，供應(yīng)以放量為主；需求端，按照生產(chǎn)節(jié)奏計(jì)劃推算，五月高爐鐵水仍有增量空間，但部分地區(qū)鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏易受到利潤(rùn)、疫情和限產(chǎn)等方面的壓力，限制其復(fù)產(chǎn)速度，鐵水產(chǎn)量增幅相對(duì)也偏小體現(xiàn)到庫(kù)存端，五月份供需差維持收窄趨勢(shì)不變，然而由于需求端放量有限，供需差收窄幅度要小于四月份，港口庫(kù)存降幅環(huán)比預(yù)計(jì)也有收窄。

月報(bào)

Mysteel解讀：鐵礦石進(jìn)口利潤(rùn)倒掛態(tài)勢(shì)或在五月得到顯著修復(fù)

鐵礦石落地利潤(rùn)體現(xiàn)的是海漂市場(chǎng)和港口現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面的博弈，同時(shí)在一定程度上體現(xiàn)短期內(nèi)買賣貨的心態(tài)年初以來(lái)我們發(fā)現(xiàn)主流中高品粉的港口現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低于即期落地成本，也就是常說(shuō)的利潤(rùn)倒掛的情況，本文將從基本面的情況對(duì)于這一現(xiàn)象進(jìn)行簡(jiǎn)析 現(xiàn)象：今年以來(lái)主流高品粉進(jìn)口利潤(rùn)長(zhǎng)期倒掛 去年年末以來(lái)，以PB粉等中高品礦落地利潤(rùn)倒掛持續(xù)了至今，以PB粉為例，截止4月8日落地利潤(rùn)為-19元/噸，但是目前低品如超特粉的倒掛幅度很小甚至有所轉(zhuǎn)正至48元/噸，較年初上漲57元/噸。

研究報(bào)告

旺季尾聲托底，成本支撐仍在--5月中旬工業(yè)線材原料出廠價(jià)維持平穩(wěn)

5月鋼材市場(chǎng)步入旺季尾聲與需求弱復(fù)蘇交織階段，整體呈現(xiàn)供需相對(duì)平衡、成本支撐穩(wěn)固、終端剛需平穩(wěn)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)步入5月中旬，傳統(tǒng)旺季效應(yīng)基本消退，工業(yè)線材原料出廠價(jià)走勢(shì)仍由供需格局與成本端共同主導(dǎo)，市場(chǎng)缺乏明顯單邊驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)維持平穩(wěn)運(yùn)行筆者將從成本、鋼廠、需求三方面展開分析 供給端： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 成本端：五月中旬焦煤、焦炭、鐵礦石價(jià)格呈震蕩上行趨勢(shì)。

金屬制品

成本支撐與需求承壓，5月鋼價(jià)何去何從

即將進(jìn)入5月份，黑色商品價(jià)格運(yùn)行的旺季驗(yàn)證邏輯如何演繹？焦炭提漲下的供需基本面格局如何？鐵礦石將受哪些供給與需求因素驅(qū)動(dòng)？供需緊平衡之下5月鋼材價(jià)格如何運(yùn)行？鋼鐵市場(chǎng)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 4月30日（周四）上午9點(diǎn)半，8位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聚焦宏觀、雙焦、鐵礦石、廢鋼、鐵合金及建筑鋼材、熱軋板卷等品種，解讀五月行情機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)

Mysteel：五月華南鋼價(jià)上有頂 下有底

春節(jié)過(guò)后，日均鐵水產(chǎn)量已連續(xù)五周穩(wěn)步回升，疊加下游需求亦回暖啟動(dòng)，五月鐵水產(chǎn)量有望突破242萬(wàn)噸并維持高位這也意味著焦炭剛需依舊堅(jiān)挺，二輪提漲的博弈周期或?qū)⒖s短，焦炭基本面維持偏強(qiáng)格局鐵礦石方面，近期47港鐵礦石到港量環(huán)比繼續(xù)增加進(jìn)入五月，若無(wú)惡劣天氣擾動(dòng)，全球發(fā)運(yùn)量波動(dòng)幅度或難收窄鐵礦供需雙增下，加之短期海外能源“蝴蝶效應(yīng)”影響延續(xù)，鐵礦石價(jià)格或仍呈高位震蕩整體來(lái)看，五月原料端成本將對(duì)鋼材價(jià)格形成較強(qiáng)的托底支撐。

主編視角

Mysteel月報(bào)：5月冷軋價(jià)格或高位震蕩為主

綜合來(lái)看，5月份家電用鋼量或?qū)⒊掷m(xù)上漲 綜合來(lái)看，五月國(guó)內(nèi)冷軋板卷市場(chǎng)預(yù)計(jì)將延續(xù)供強(qiáng)需弱的震蕩格局，整體價(jià)格反彈動(dòng)力不足，大概率維持高位震蕩運(yùn)行供應(yīng)端壓力不減，鋼廠生產(chǎn)積極性仍然偏高，鐵水持續(xù)向板材傾斜，市場(chǎng)資源投放充裕，加之社會(huì)庫(kù)存同比處于近四年高位，且冷軋為鋼材品種中同比增量最大的板塊，去庫(kù)節(jié)奏整體偏緩、去庫(kù)壓力較大鋼貿(mào)商普遍反映銷售不暢，市場(chǎng)交投氛圍難以提振成本端，鐵礦石與焦炭?jī)r(jià)格邊際走強(qiáng)為冷軋價(jià)格提供了一定的底部支撐，原料端上移限制了價(jià)格大幅回落的空間，也使得下方有一定托底。

主編視角

Mysteel早讀：伊朗暫停出口鋼坯和鋼板，國(guó)內(nèi)多家鋼廠計(jì)劃?rùn)z修

◎當(dāng)前鋼廠盈利比例已持續(xù)回升至50%，短期大規(guī)模集中減產(chǎn)意愿有限，預(yù)計(jì)五月日均鐵水產(chǎn)量將在241萬(wàn)噸附近高位持穩(wěn)在產(chǎn)量壓力下，螺紋去庫(kù)速度預(yù)計(jì)從四月的13%降至5月的6%，熱卷去庫(kù)速度則從8%降至4%，供給壓力將逐步向價(jià)格端傳導(dǎo)詳情>> ◎4月20日-26日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3250.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加176.2萬(wàn)噸。

資訊

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 價(jià)格震蕩下行

五月份，鐵礦石是基本面供需雙強(qiáng)，鐵礦石再次成為黑色中最亮的崽；整體來(lái)看，5月份鐵礦石供給端呈內(nèi)外礦齊增的方式，而鐵礦石需求端在月初見頂之后也開始持續(xù)下滑，整體庫(kù)存處于略微寬松的狀態(tài)；月初，隨著鐵礦石港口庫(kù)存的持續(xù)累計(jì)，疊加五一節(jié)后五大材表需數(shù)據(jù)超預(yù)期的下滑，整個(gè)黑色市場(chǎng)迅速下跌；之后隨著中美貿(mào)易關(guān)稅的緩和，整個(gè)商品價(jià)格迅速反彈，其中鐵礦石價(jià)格反彈幅度最為明顯。

主編視角

Mysteel調(diào)研：五月份廢鋼加工非準(zhǔn)入企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)調(diào)研報(bào)告

電弧爐鋼廠生產(chǎn)積極性高，但多數(shù)鋼廠虧損嚴(yán)重，根據(jù)了解，部分電弧爐鋼廠因超低排放原因不得停產(chǎn)，因此電弧爐開工率居高不下，考慮到虧損問(wèn)題，6月份電弧爐產(chǎn)能利用率有回落的可能 綜合以上分析，五月廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)，主因成材需求不佳，成材價(jià)格大幅下跌，同時(shí)鐵礦石、煤焦等原材料價(jià)格下跌，進(jìn)而拖累廢鋼價(jià)格展望6月，高溫多雨季節(jié)，或?qū)⒗粘刹男枨螅ㄖI(yè)、制造業(yè)產(chǎn)廢下降，廢鋼資源偏緊，廢鋼價(jià)格或得到一定支撐。

月報(bào)

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼價(jià)或偏弱運(yùn)行

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 （二）煤焦 焦炭方面：進(jìn)入五月鋼廠利潤(rùn)修復(fù)能力或隨著旺季過(guò)去而有限，鋼材終端消費(fèi)淡季臨近，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)擾動(dòng)導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)預(yù)期不佳，鐵水產(chǎn)量或見頂開始回調(diào)。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：五月鋼市——需求韌性出余力，淡季來(lái)臨壓利潤(rùn)

這意味著鋼廠將面臨“鋼價(jià)跌、原料堅(jiān)”的不利結(jié)構(gòu)，利潤(rùn)空間進(jìn)一步被壓縮 從成本端看，鋼材生產(chǎn)成本或?qū)⑿》芈浒串?dāng)前鐵礦石760元/噸、淮北冶金焦1450元/噸測(cè)算，預(yù)計(jì)五月江蘇地區(qū)螺紋鋼平均生產(chǎn)成本為3130元/噸，環(huán)比四月下滑約8元/噸，降幅有限，難以顯著改善利潤(rùn)空間 三、五月下旬鋼價(jià)博弈聚焦產(chǎn)量下滑節(jié)奏 五月初，鋼鐵產(chǎn)量已面臨邊際見頂拐點(diǎn)。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.25-4.30）

總的來(lái)看，本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌關(guān)稅擾動(dòng)暫告一段落，市場(chǎng)限產(chǎn)傳聞?dòng)制?，市?chǎng)情緒再度受干擾上周國(guó)內(nèi)結(jié)束的重要會(huì)議，延續(xù)了此前的政策，并未有超預(yù)期利好本周五大材數(shù)據(jù)延續(xù)表現(xiàn)平平，但整體仍保持去庫(kù)節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本完成，市場(chǎng)較為平靜，多數(shù)以觀望為主不僅有部分鋼廠做了節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，也有部分鋼廠趁著下跌行情采購(gòu)了節(jié)后的庫(kù)存 本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供需雙強(qiáng)供應(yīng)方面，到港量環(huán)比增加；需求方面，本期無(wú)新增停復(fù)產(chǎn)高爐，主要因當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)尚可，下游持續(xù)去庫(kù)，鋼廠高爐檢修計(jì)劃多放在五月中下旬進(jìn)行，并且除個(gè)別長(zhǎng)期關(guān)停的高爐之外，多數(shù)鋼廠均已達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，可復(fù)產(chǎn)高爐有限，本期鐵水增量主要來(lái)自上期復(fù)產(chǎn)的高爐延續(xù)影響。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel金雄林：5月廢鋼需求難有起色 價(jià)格弱勢(shì)下行

步入四月，受到宏觀因素?cái)_動(dòng)，鋼廠生產(chǎn)積極性有所增加，廢鋼需求量有所增加，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格先抑后揚(yáng)，廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)庫(kù)存微降考慮到五一盼漲心態(tài)濃厚，且五月初廢鋼市場(chǎng)支撐因素較多，節(jié)前有備庫(kù)操作，節(jié)后也有集中補(bǔ)庫(kù)的需求，預(yù)計(jì)五月廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)庫(kù)存或有小幅增加 圖表2：300家鋼廠廢鋼總庫(kù)存情況（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表3：584家準(zhǔn)入企業(yè)社會(huì)庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 5月廢鋼市場(chǎng)或延續(xù)“需求不足、成本壓制、庫(kù)存支撐”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠已陷入虧損，加之廢鋼性價(jià)比偏低，廢鋼需求難有起色；另一方面，鐵水見頂預(yù)期增強(qiáng)，鐵礦石有回落風(fēng)險(xiǎn)，鐵水成本下降拖累廢鋼。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)市場(chǎng)優(yōu)特鋼價(jià)格大體穩(wěn)，成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國(guó)均價(jià)3702元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌不動(dòng)主導(dǎo)市場(chǎng)杭州庫(kù)提3530元/噸，無(wú)錫庫(kù)提3530元/噸，山東直發(fā)3430元/噸今日黑色期貨盤面弱勢(shì)下行，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱主流市場(chǎng)早盤部分資源探漲，午后小幅回落，整體成交較昨日有所縮量，但整體尚可鋼廠調(diào)價(jià)：今日1家鋼廠發(fā)布詢調(diào)價(jià)信息，臨沂鋼投特鋼日調(diào)價(jià)下調(diào)20元/噸鋼廠檢修：今日一家鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃，中天發(fā)布五月檢修計(jì)劃 1、截至4月22日收盤，螺紋鋼2510收3075元/噸，跌0.74%；熱卷2510收3171元/噸，跌0.81%；鐵礦石2509收711.0元/噸，漲0.21%。

每日分析

旺季預(yù)期難有提振，黑色系持續(xù)走弱再次探底

在經(jīng)歷了短暫的反彈后，黑色系再度下探，截至9月5日收盤，鐵礦石連續(xù)第五個(gè)交易日收跌，主力合約跌幅為2.58%，刷新2023年五月以來(lái)新低；螺紋鋼主力合約則為連續(xù)第六個(gè)交易日下跌，跌幅1.41%，并且近日倉(cāng)單快速增長(zhǎng)此外，焦煤、焦炭、熱卷主力合約今日也分別收跌3.70%、3.41%、2.16% 我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日當(dāng)周，全國(guó)鋼廠總產(chǎn)量本周增加22.51萬(wàn)噸至801.17萬(wàn)噸；五大主要鋼材品種總庫(kù)存共下降53.75萬(wàn)噸至1509.2萬(wàn)噸。

原料