Mysteel解讀：鐵礦石內(nèi)外盤走勢(shì)簡(jiǎn)析--交易預(yù)期博弈交易現(xiàn)實(shí)

按照目前的局勢(shì)，烏克蘭鐵礦石生產(chǎn)商及港口均已宣布不可抗力，再疊加俄羅斯鐵礦石出口至歐洲市場(chǎng)受到制裁的影響，我們預(yù)計(jì)歐洲市場(chǎng)將損失2000-2500萬(wàn)噸俄烏鐵礦石供應(yīng)并且由于兩國(guó)長(zhǎng)期出口精粉球團(tuán)為主，也成為了近期球團(tuán)市場(chǎng)價(jià)格快速上漲的支撐對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)的爭(zhēng)議點(diǎn)在于是否歐洲及日韓市場(chǎng)會(huì)在俄烏資源緊缺的局勢(shì)下分流原本供應(yīng)往中國(guó)市場(chǎng)的高品礦同樣值得關(guān)注 現(xiàn)象：鐵礦石內(nèi)外盤價(jià)差再次走擴(kuò) 當(dāng)前內(nèi)外盤分化主要是兩邊交易的邏輯博弈，連鐵走勢(shì)基本符合交易基本面的邏輯。

研究報(bào)告

鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)進(jìn)一步加碼，外盤鐵礦石期貨持續(xù)走低

財(cái)聯(lián)社9月22日電，繼上周大跌20%后，國(guó)內(nèi)中秋假期期間，外盤鐵礦石期貨繼續(xù)下挫截至北京時(shí)間9月21日16時(shí)30分，新加坡交易所（SGX）鐵礦石期貨報(bào)93美元/噸，跌幅為0.61%而在前一交易日，該鐵礦石期貨盤中一度跌超11%，觸及90美元/噸的低點(diǎn)，創(chuàng)下了2020年5月以來(lái)的新低目前，鐵礦石期貨價(jià)格較5月份233.95美元/噸的歷史最高點(diǎn)已下跌60%

鋼材

Mysteel：海外熱系板材市場(chǎng)周報(bào)（5月6日-5月9日）

需求端：外需區(qū)域分化，東南亞制造業(yè)剛需持續(xù)托底，歐洲采購(gòu)意愿偏弱，中高端板材規(guī)格詢盤向好，整體出口需求穩(wěn)中偏弱 原料端：鐵礦石、煉焦煤、廢鋼價(jià)格高位震蕩，疊加韓元匯率波動(dòng)、海運(yùn)成本抬升，鋼廠綜合成本壓力增加，對(duì)熱卷出口報(bào)價(jià)形成強(qiáng)支撐 4.日本市場(chǎng) 【市場(chǎng)概況】 價(jià)格：熱卷出口FOB658美元/噸，周漲26美元/噸，日本熱卷出口外盤報(bào)價(jià)整體居高企穩(wěn)，報(bào)價(jià)剛性更強(qiáng)，調(diào)價(jià)節(jié)奏偏保守，不輕易跟風(fēng)大幅漲跌，成交多為長(zhǎng)協(xié)鎖價(jià)，現(xiàn)貨散戶議價(jià)空間偏小。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 交投一般

今日山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn)個(gè)別漲5，萊蕪、沂水65%酸粉干基含稅承兌1001，淄博64%堿粉干基含稅現(xiàn)匯出廠1006，棗莊65%酸粉干基含稅現(xiàn)匯出廠985漲5（單位：元/噸） 供應(yīng)端，淄博地區(qū)個(gè)別礦山附屬選廠今日檢修完畢，供應(yīng)量有所增加，其余礦山生產(chǎn)正常，節(jié)后買方拿貨積極性一般，礦山稍有累庫(kù)；受近期鐵礦石外盤上行影響，棗莊地區(qū)個(gè)別大礦暫停報(bào)價(jià)，捂貨惜售，預(yù)等漲后再行出售，其余礦山報(bào)價(jià)隨行就市，執(zhí)行長(zhǎng)協(xié)鋼企，幾無(wú)庫(kù)存。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

大咖說(shuō)鋼市：目前出口訂單火爆成亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)5月鋼材整體維持區(qū)間震蕩

2. 渠道差異明顯：制造業(yè)直供訂單韌性較強(qiáng)，頭部鋼廠加大直供比例、鎖定終端長(zhǎng)單，對(duì)沖出口收縮；貿(mào)易流通訂單偏弱，投機(jī)性補(bǔ)庫(kù)需求降溫，僅維持基礎(chǔ)周轉(zhuǎn)庫(kù)存 （2）利潤(rùn)情況 1. 內(nèi)外盤利潤(rùn)完全分化：出口坯料利潤(rùn)豐厚，方坯出口單噸凈利潤(rùn)250-320元/噸，板坯溢價(jià)更高；國(guó)內(nèi)成材利潤(rùn)持續(xù)承壓，螺紋鋼即期毛利僅30-40元/噸，熱卷盈利微薄，中厚板、冷軋多數(shù)品種處于虧損狀態(tài)，原料端（鐵礦石、焦炭、廢鋼）價(jià)格高位，成本擠壓效應(yīng)凸顯。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 交投一般

今日山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn)個(gè)別漲5，萊蕪、沂水65%酸粉干基含稅承兌989，淄博64%堿粉干基含稅現(xiàn)匯出廠994，棗莊65%酸粉干基含稅現(xiàn)匯出廠960漲5（單位：元/噸） 供應(yīng)端，萊蕪、淄博地區(qū)礦山正常生產(chǎn)，但近期買方拿貨積極性減弱，礦山有少量庫(kù)存棗莊一礦山因原礦石儲(chǔ)備不足，故附屬選廠停產(chǎn)，預(yù)計(jì)一周左右，當(dāng)前廠內(nèi)無(wú)庫(kù)存售賣，其余周邊礦山報(bào)價(jià)隨行就市，近期鐵礦石外盤震蕩上行，走貨于周邊貿(mào)易商，成交尚可，幾無(wú)庫(kù)存，多看漲后市。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

昨日國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)成交有一定改善受國(guó)際局勢(shì)等因素影響，昨日焦煤焦炭及鐵礦石價(jià)格再度上揚(yáng)，對(duì)成材有一定支撐；此外，隨著天氣好轉(zhuǎn)，近期需求也有一定回升，基本面有繼續(xù)改善綜合夜盤及昨日成交來(lái)看，今日市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 期螺情況：夜盤，期螺主力合約收于3114、漲0.45% 外盤情況：上個(gè)交易日，WTI紐約原油收于91.39、漲0.12%；美元指數(shù)收于98.09、漲0.01%；道瓊斯指數(shù)48463.72，跌0.15%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

今日山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn)，萊蕪、沂水65%酸粉干基含稅承兌1010，淄博64%堿粉干基含稅現(xiàn)匯出廠1015，棗莊65%酸粉干基含稅現(xiàn)匯出廠980（單位：元/噸） 供應(yīng)端，淄博一礦山檢修完畢恢復(fù)生產(chǎn)，其余礦山正常生產(chǎn)，因近期鐵礦石盤面震蕩下行，買方采購(gòu)量減弱，個(gè)別礦山稍有庫(kù)存棗莊一大礦新增一礦區(qū)恢復(fù)生產(chǎn)，日產(chǎn)增加3500噸，區(qū)域精粉供應(yīng)充足，受今日鐵礦石外盤下行影響，礦山報(bào)價(jià)下調(diào)讓利出售，走貨于周邊貿(mào)易商，無(wú)現(xiàn)貨出售。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 交投冷清

需求端，近期原料價(jià)格上漲，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收窄，目前內(nèi)礦需求偏弱，詢盤謹(jǐn)慎，預(yù)等降后補(bǔ)貨 有市場(chǎng)參與者稱：周內(nèi)鐵礦石外盤整體弱勢(shì)下行，下周原料價(jià)格有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，多看弱后市 綜合來(lái)看，雖今日鐵礦石期貨震蕩上行，但鋼廠利潤(rùn)偏低，高價(jià)拿貨意愿低，預(yù)計(jì)短期山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

東海期貨：鐵礦石延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)

外盤報(bào)價(jià)抬高，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成了一定支撐上述兩個(gè)驅(qū)動(dòng)因素在3—4月預(yù)計(jì)仍會(huì)存在 估值中性偏低 經(jīng)過(guò)本輪反彈，鐵礦石估值有一定修復(fù)，但仍處于中性偏低水平從相對(duì)估值角度看，隨著近期鐵礦石進(jìn)口利潤(rùn)收窄，長(zhǎng)流程螺紋鋼和鐵礦石進(jìn)口利潤(rùn)的差值再次從91元/噸擴(kuò)大至105元/噸附近，鐵礦石估值不高 決定估值修復(fù)方式的核心因素是3—4月鋼材需求恢復(fù)情況。

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投尚可

需求端，原料價(jià)格上漲，鋼廠利潤(rùn)收窄，高價(jià)拿貨意愿偏低，多消耗廠內(nèi)庫(kù)存，預(yù)等降后再擇機(jī)補(bǔ)庫(kù) 有市場(chǎng)參與者稱：近期精粉價(jià)格持續(xù)上漲，但鋼廠利潤(rùn)偏低，高價(jià)資源接受度較弱，多消耗外礦，下周漲后多看弱 綜合來(lái)看，近期鐵礦石外盤整體上行，疊加區(qū)域現(xiàn)貨流通資源偏弱，賣方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)短期山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 交投尚可

需求端，本地鋼廠維持剛需采購(gòu)，周邊鋼廠高價(jià)資源接受度偏弱，多消耗廠內(nèi)庫(kù)存，謹(jǐn)慎觀望 有市場(chǎng)參與者稱：近期市場(chǎng)上行明顯，疊加區(qū)域供應(yīng)資源緊張，賣方低價(jià)不認(rèn)出，個(gè)別鋼廠有采購(gòu)行為，但多觀周末大礦調(diào)價(jià) 綜合來(lái)看，近期鐵礦石外盤整體上行影響，對(duì)精粉價(jià)格支撐較大，預(yù)計(jì)短期山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel：“金三”時(shí)期到來(lái)，軸承鋼價(jià)格將如何演繹？

二是美元階段性走強(qiáng)和國(guó)內(nèi)下調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，改變了市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期外盤報(bào)價(jià)抬高，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成了一定支撐上述兩個(gè)驅(qū)動(dòng)因素在3-4月預(yù)計(jì)仍會(huì)存在 當(dāng)前高碳鉻鐵現(xiàn)貨價(jià)格8700元/噸，與2月底上漲0.58%鉻鐵方面，鉻鐵市場(chǎng)保持強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行，3月鉻鐵供需處于緊平衡狀態(tài)，疊加成本支撐有力，市場(chǎng)多看漲鋼廠收購(gòu)價(jià)，下游剛需高價(jià)成交陸續(xù)產(chǎn)生，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格與零售價(jià)格差距較大 MySSpic廢鋼價(jià)格指數(shù)2485.66元/噸，較上月底相比上漲2.17%。

軸承鋼

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 交投尚可

需求端，本地鋼廠維持剛需采購(gòu)，觀望氛圍濃郁 有市場(chǎng)參與者稱：受預(yù)期提振影響，本周市場(chǎng)上行，賣方多看漲后市 綜合來(lái)看，受近期鐵礦石外盤整體上行影響，鋼廠詢盤積極性增加，伴隨本地礦山剛恢復(fù)滿產(chǎn)，庫(kù)存有限，預(yù)計(jì)短期山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投尚可

受鐵礦石外盤上行影響，貿(mào)易商報(bào)價(jià)上調(diào)，少量成交于周邊鋼廠，看漲后市需求端，本地鋼廠高爐正常生產(chǎn)，節(jié)后剛需補(bǔ)庫(kù)，擇機(jī)采購(gòu) 有市場(chǎng)參與者稱：下月受預(yù)期影響，市場(chǎng)有上行趨勢(shì)，賣方多看漲后市 綜合來(lái)看，節(jié)后本地鋼廠剛需補(bǔ)庫(kù)，疊加近期鐵礦石市場(chǎng)小幅上行，礦山陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)資源有限，對(duì)礦粉價(jià)格有支撐，預(yù)計(jì)短期山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：三月鋼市——萬(wàn)木逢春需漸啟，卷壓猶在頂難高

原料端則呈現(xiàn)“礦強(qiáng)焦弱”的格局由于煤礦復(fù)產(chǎn)較為確定，但當(dāng)前下游企業(yè)仍處于原料主動(dòng)去庫(kù)周期，缺乏主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求，盤面已計(jì)入兩輪焦炭提降預(yù)期相比之下，鐵礦石供應(yīng)端維持穩(wěn)中偏弱，港口庫(kù)存逐步進(jìn)入見(jiàn)頂回落階段，基本面表現(xiàn)或優(yōu)于煤焦而當(dāng)前焦礦比約為2.2，處于近兩年偏高水平，后續(xù)或?qū)⑾?附近收縮此外，海外地緣沖突尚未緩解，外盤能源和貴金屬價(jià)格仍具上行動(dòng)力；在下游需求成色仍需驗(yàn)證、鐵水仍處復(fù)產(chǎn)階段的背景下，黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配大概率仍將繼續(xù)向上游傾斜。

觀點(diǎn)

Mysteel：2026年春節(jié)期間全球鐵礦石市場(chǎng)偏弱運(yùn)行

而對(duì)于高品資源如精粉等貨物，市場(chǎng)的多數(shù)預(yù)期依舊是較為謹(jǐn)慎的，尤其是節(jié)前部分精粉資源的折扣已經(jīng)出現(xiàn)走擴(kuò)的表現(xiàn)，且其落地利潤(rùn)空間較小，因此市場(chǎng)預(yù)期比較有限 二、春節(jié)期間國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)回顧 春節(jié)假期期間，多數(shù)鋼企已提前補(bǔ)庫(kù)完成，僅個(gè)別鋼企少量采購(gòu)國(guó)內(nèi)礦精粉，受外盤市場(chǎng)下行影響，部分地區(qū)精粉價(jià)格下調(diào)，整體市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。

礦山動(dòng)態(tài)

【山東期貨公司A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦整體以寬震蕩為主，缺乏流暢單邊行情

客戶觀點(diǎn)： 1.春節(jié)前鐵礦石市場(chǎng)已進(jìn)入交易淡季、情緒平淡階段，如果不出現(xiàn)外力因素的話，節(jié)后主要看預(yù)期，比如今年財(cái)政是否有更大刺激、基建與地產(chǎn)復(fù)蘇強(qiáng)度但是2026 年鐵礦整體以寬震蕩為主，沒(méi)有太單邊的故事如果單純以當(dāng)前供需基本面看的話，策略上還是稍微偏空對(duì)待 2.目前已經(jīng)低庫(kù)存，根據(jù)內(nèi)外盤的結(jié)構(gòu)去做期現(xiàn)，B還是C結(jié)構(gòu)切換關(guān)注緊盯不同品位、不同產(chǎn)地礦種的價(jià)差收斂與擴(kuò)大以及期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)，比如最近的麥克粉，美元貨價(jià)格低，買遠(yuǎn)期美元貨空掉期。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格將持穩(wěn)運(yùn)行

昨日大部分市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)，市場(chǎng)逐步進(jìn)入休市狀態(tài)預(yù)計(jì)今日建筑鋼材價(jià)格或繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行 期螺情況：夜盤，期螺主力合約收于3055、跌0.46%；持倉(cāng)203.37萬(wàn)手，增倉(cāng)2.82萬(wàn)手 外盤情況：上個(gè)交易日，WTI紐約原油收于64.2美元、跌0.25%；美元指數(shù)收于96.86、持穩(wěn)；道瓊斯指數(shù)50188.14，漲0.1% 宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、2月2日-2月8日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1150.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降220.1萬(wàn)噸，庫(kù)存規(guī)模有所回落。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

有市場(chǎng)參與者稱：目前鋼廠鐵水減弱，原料消耗減弱，疊加近期市場(chǎng)下行，多看弱后市 綜合來(lái)看，近期鐵礦石外盤震蕩下行，鋼廠采購(gòu)積極性稍有恢復(fù)，但精粉供強(qiáng)虛弱，預(yù)計(jì)短期山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)