【中國冶金報】供給寬松背景下，鐵礦石價格高位難支撐

今年第1季度，鐵礦石與鋼材價格走勢背道而馳，CSPI（中國鋼材價格指數(shù)）平均值為109.95點，同比下降6.29%；我國鐵礦石進口均價為129.5美元/噸，同比增長10.6%在鋼價下跌6.29%的情況下，進口鐵礦石價格不降反升，嚴(yán)重影響了鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟效益 近期，鋼材價格企穩(wěn)小幅反彈，進口鐵礦石價格出現(xiàn)了超預(yù)期的大幅上漲4月4日—4月19日，進口礦價格漲幅為19.5%，而同期螺紋鋼價最大漲幅僅為5.2%，鋼鐵行業(yè)繼續(xù)承壓運行。

媒體報道

【中國證券報】礦山投資發(fā)力，國產(chǎn)鐵礦石供給能力將顯著提高

隨著一批項目開工建設(shè)，預(yù)計未來2-3年后國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量將明顯增加，國產(chǎn)鐵礦石供給能力將顯著提高 今年3月，國家發(fā)改委召開會議，明確“基石計劃”牽頭部門同月，國內(nèi)鐵礦增產(chǎn)協(xié)調(diào)機制正式啟動，之后國家相關(guān)部委多次聯(lián)合召開會議，部署加快推進國內(nèi)鐵礦開發(fā)工作 在一系列政策推動下，國內(nèi)鐵礦增產(chǎn)的潛力初步釋放中國冶金礦山協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國累計生產(chǎn)鐵精礦1.4億噸，同比增長3.8%。

媒體報道

Mysteel：大國博弈下的國儲擴容與礦業(yè)變局——《礦產(chǎn)資源法實施條例》解讀

我國鐵礦石高度依賴進口，價格長期由海外礦山供給、全球海運、國際需求等外部因素主導(dǎo)，國內(nèi)市場議價能力偏弱戰(zhàn)略儲備更多是中長期兜底工具，難以對沖國際大宗商品周期波動，因此對鐵礦石現(xiàn)貨價格的短期平抑、干預(yù)效果并不顯著但中國鐵礦行業(yè)積極拓展海外權(quán)益礦，是破解海外供給依賴度高、保障資源安全的關(guān)鍵舉措海外權(quán)益礦布局加速推進，幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦等標(biāo)志性項目投產(chǎn)，中國寶武等龍頭企業(yè)海外權(quán)益產(chǎn)能持續(xù)釋放，有效優(yōu)化進口格局，預(yù)計未來對澳鐵礦依賴度將大幅下降。

觀點

2026第十三屆全國煤焦采購大會成都站圓滿結(jié)束

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司金屬產(chǎn)業(yè)研究中心總經(jīng)理魏迎松做《巨變在身邊 中國鋼鐵市場展望和策略應(yīng)對》的主題演講中國大宗商品產(chǎn)量占全球比重持續(xù)提升，但人口紅利消退，傳統(tǒng)增長乏力房地產(chǎn)仍處去庫存階段，新開工動力不足；基建投資小幅增長但傳統(tǒng)基建占比下降；“兩新”補貼或退坡，汽車、家電需求增速回落預(yù)計2026年國內(nèi)鋼鐵消費小幅下降1.7%，粗鋼產(chǎn)量下降約1000萬噸原料方面：鐵礦石供應(yīng)充足（西芒杜增產(chǎn)2000萬噸），價格重心下移；焦煤受國際能源價格帶動及國內(nèi)供給約束，價格重心上移（預(yù)計同比+16.8%）。

會議報道

Mysteel全球板材市場日報：貿(mào)易保護與碳成本共振 鋼鐵行業(yè)短期經(jīng)營壓力加大

值得關(guān)注的是，1-3月行業(yè)整體虧損33.4億元，而4月單月實現(xiàn)盈利109.2億元，實現(xiàn)季度扭虧利潤反彈主要得益于4月鋼材價格階段性上漲及原料成本回落中信證券研報指出，鋼鐵行業(yè)“反內(nèi)卷”供給約束正在強化，估值修復(fù)空間有望釋放，建議關(guān)注高端特鋼及潛在并購重組主線 五、市場綜合觀點與后市展望 短期風(fēng)險因素 黑色系全線跳水，市場空頭情緒濃厚，短期繼續(xù)承壓 鐵礦石及雙焦回落，成本支撐松動 三大白電6月排產(chǎn)同比-11.8%（空調(diào)-18.9%），下游需求偏弱 越南對中國熱軋板卷反傾銷稅持續(xù)影響 歐盟配額收緊，7月關(guān)稅翻倍至50% 中期支撐因素 螺紋鋼、熱卷底部支撐已顯現(xiàn)，繼續(xù)深跌空間有限 美國1-4月鋼材進口-30.5%，232關(guān)稅保護下美國內(nèi)需強勁 4月行業(yè)單月盈利109億實現(xiàn)扭虧，利潤修復(fù)趨勢確立 SSAB瑞典新廠復(fù)建，Liberty Galati重組推進，歐洲供給短期偏緊 歐盟7月1日新規(guī)前仍有搶配額鎖量窗口期 操作建議 熱軋板卷：連續(xù)兩日維持506，黑色系全線跳水后短期偏空，但底部支撐已顯現(xiàn)，建議觀望為主，切忌盲目抄底 中厚板：連續(xù)兩日持穩(wěn)528，中東基建需求穩(wěn)健，可按需采購 板坯：500美元持穩(wěn)，東南亞需求低迷，維持輕倉為主 關(guān)注：月末黑色系是否企穩(wěn)反彈、歐盟7月1日新規(guī)落地、歐洲碳價79歐元/噸對成本影響 。

日報

[PVC]：隆眾早訊-周五版

如果關(guān)稅再次恢復(fù)、雨季導(dǎo)致的運輸延誤，以及來自中國大陸電石法產(chǎn)品的競爭，都可能抵消PVC價格降價的空間 【焦煤夜盤收跌約2.8%】焦煤夜盤收跌約2.8%，合成橡膠、棕櫚油、焦炭至多跌約2.7%，鐵礦石跌約0.2%，低硫燃油漲約2.1% 【華泰證券：看好“反內(nèi)卷”支撐電商快遞全年盈利修復(fù)】 【華泰證券：688號文推動多用戶綠電直連落地 拉動電網(wǎng)設(shè)備和儲能需求】 【中信建投：地緣影響供給疊加需求高增 氦、溴面臨短缺】 【工業(yè)和信息化部印發(fā)指南推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與油氣儲運行業(yè)融合應(yīng)用】 【從“單向置換”到“雙向賦能”多地住房“以舊換新”行動探索特色路徑】 【經(jīng)濟日報金觀平：持續(xù)穩(wěn)定和增強資本市場信心】 【全球流動性收緊預(yù)期升溫 資產(chǎn)配置應(yīng)更重視抗波動能力】 【戴蒙警告：全球邁入“儲蓄不足”時代 利率或大幅攀升】 【海關(guān)總署出臺20項措施助力粵港澳大灣區(qū)建設(shè)】 【伊朗外交部：現(xiàn)階段談判重點是結(jié)束所有戰(zhàn)線戰(zhàn)爭】 美聯(lián)儲巴爾金稱，即使霍爾木茲海峽重新開放，燃?xì)鈨r格也可能需要數(shù)月才能下降。

早間提示

Mysteel月報:5月鐵礦石供需差收窄，進口鐵礦石價格預(yù)計高估值下偏弱震蕩

2.2供給：4月全球發(fā)運總量環(huán)比增加、中國到港總量環(huán)比減少 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵礦石到港量：4月份47港到港總量環(huán)比減少，處于近三年同期低位水平。

月報

Mysteel朱克東：5月份非主流礦供給助力 鐵礦石價格開始下行

展望 5 月份，地緣政治對商品情緒影響減弱，國內(nèi)無新增刺激政策，宏觀層面對于商品的支撐邊際走弱；而能源價格高企對下游需求的壓制影響或?qū)㈤_始顯現(xiàn)從鐵礦石自身基本面來看，全球鐵礦石供給進入季節(jié)性高位，同、環(huán)比均大幅增量；需求端除中國、印度外，其他地區(qū)需求持續(xù)走弱，鐵礦石供需再度進入明顯過剩格局，價格預(yù)計逐步步入下行通道。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：廢鋼、鐵礦石價格震蕩偏強，焦炭價格偏強運行（4.20-4.24）

本周焦炭第二輪提漲落地，焦炭上漲50-55元/噸 鐵礦石：鐵礦價格震蕩偏強CMRG與BHP談判取得進展，中國放寬對部分BHP鐵礦石的采購限制，中品礦階段性緊張的情況略有緩解再者，本周鐵水環(huán)比下降0.2萬噸，鋼廠復(fù)產(chǎn)力度略低于預(yù)期，鐵礦自身供需相對寬松本周鐵礦價格之所以上漲，很大程度上受熱卷上漲提振，而熱卷更多交易《降碳意見》等供給端政策預(yù)期，情緒推動的跡象較為明顯。

原料指數(shù)評述

Mysteel早報：臨近假期 今日全國無縫管價格或平穩(wěn)運行

在產(chǎn)量壓力下，螺紋去庫速度預(yù)計從四月的13%降至5月的6%，熱卷去庫速度則從8%降至4%，供給壓力將逐步向價格端傳導(dǎo) ◎4月20日-26日，中國47港鐵礦石到港總量2365.6萬噸，環(huán)比增加17.6萬噸；中國45港到港總量2278.5萬噸，環(huán)比減少35.8萬噸；北方六港到港總量1047.8萬噸，環(huán)比增加132.0萬噸 ◎4月27日，76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3363元/噸，環(huán)比上周五增加2元/噸，平均利潤虧損35元/噸，谷電利潤為64元/噸。

每日分析

Mysteel早報：市場謹(jǐn)慎觀望 今日全國無縫管價格或延續(xù)平穩(wěn)運行

在產(chǎn)量壓力下，螺紋去庫速度預(yù)計從四月的13%降至5月的6%，熱卷去庫速度則從8%降至4%，供給壓力將逐步向價格端傳導(dǎo) ◎4月20日-26日，中國47港鐵礦石到港總量2365.6萬噸，環(huán)比增加17.6萬噸；中國45港到港總量2278.5萬噸，環(huán)比減少35.8萬噸；北方六港到港總量1047.8萬噸，環(huán)比增加132.0萬噸 ◎4月27日，76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3363元/噸，環(huán)比上周五增加2元/噸，平均利潤虧損35元/噸，谷電利潤為64元/噸。

每日分析

[PVC]：隆眾早訊-周三版

【阿聯(lián)酋能源部長：退出歐佩克對市場影響有限】 【厄爾尼諾現(xiàn)象最早或年中出現(xiàn) 關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品市場結(jié)構(gòu)性機遇】 【支持服務(wù)業(yè)擴能提質(zhì) 更多務(wù)實舉措將出臺】 【世界銀行預(yù)測：受中東戰(zhàn)爭影響 今年全球能源價格將大漲24%】 【聯(lián)合國：霍爾木茲海峽相關(guān)船舶通行量下降95.3%】 【中信建投：碳中和考核辦法出臺 化工供給端再添催化】 【鐵礦石巨頭淡水河谷業(yè)績不及預(yù)期 受運營成本壓力影響】 【中國海油一季度油氣產(chǎn)量同比增長8.6% 暫時不會調(diào)整全年產(chǎn)量目標(biāo)】 【化肥全鏈保供穩(wěn)價有底氣】 。

早間提示

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強運行，預(yù)計近期鋼價震蕩運行（4.20-4.24）

3月份中國粗鋼產(chǎn)量為8704萬噸，同比下降6.3%；1-3月累計值同比下降4.6%亦體現(xiàn)行業(yè)嚴(yán)守粗鋼產(chǎn)量管控、優(yōu)先壓減粗鋼供給的調(diào)控導(dǎo)向2、產(chǎn)業(yè)面，鐵水維持約239萬噸高水平，且能源溢價發(fā)酵，原料價格走強高鐵水背景下，原料需求維持一定韌性45港鐵礦石庫存持續(xù)去庫，已降至1.66億噸；下游焦化廠焦煤庫存也維持近四年高位且市場有消息，澳大利亞及蒙古柴油供應(yīng)相對短缺，或?qū)Σ傻V及運輸產(chǎn)生一定影響，對原料價格形成一定支撐。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月20日-4月24日）

3月份中國粗鋼產(chǎn)量為8704萬噸，同比下降6.3%；1-3月累計值同比下降4.6%亦體現(xiàn)行業(yè)嚴(yán)守粗鋼產(chǎn)量管控、優(yōu)先壓減粗鋼供給的調(diào)控導(dǎo)向2、產(chǎn)業(yè)面，鐵水維持約239萬噸高水平，且能源溢價發(fā)酵，原料價格走強高鐵水背景下，原料需求維持一定韌性45港鐵礦石庫存持續(xù)去庫，已降至1.66億噸；下游焦化廠焦煤庫存也維持近四年高位且市場有消息稱，澳大利亞及蒙古柴油供應(yīng)相對短缺，或?qū)Σ傻V及運輸產(chǎn)生一定影響，對原料價格形成一定支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：當(dāng)流動性輪動規(guī)律失效——商品分析新框架與估值結(jié)構(gòu)推演

中國經(jīng)濟面臨產(chǎn)能過剩和需求下行壓力，央行多次降息降準(zhǔn)，同時推出供給側(cè)改革（鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能）美聯(lián)儲則于2015年底啟動加息 1. 流動性傳導(dǎo)： · 成本渠道：與上一輪全球性通脹不同，本輪成本推升具有顯著的結(jié)構(gòu)性特征國內(nèi)供給側(cè)改革推動鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能，鐵礦石、焦煤等原料價格在供給收縮預(yù)期下率先反彈，形成國內(nèi)主導(dǎo)的成本驅(qū)動。

觀點

Mysteel月報:4月鐵礦石供需差擴大，進口鐵礦石價格預(yù)計高位震蕩

2.2供給：3月全球發(fā)運總量環(huán)比減少、中國到港總量環(huán)比增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵礦石到港量：3月份47港到港總量環(huán)比增加，處于近三年同期高位水平。

月報

Mysteel：伊朗兩大鋼鐵廠遭襲 對中國鋼材進出口及國內(nèi)市場的傳導(dǎo)分析

盡管中國從巴西、澳洲進口鐵礦的航線不經(jīng)由霍爾木茲海峽，但全球船用燃油成本上漲和繞行預(yù)期推高了整體物流成本行業(yè)機構(gòu)測算，這導(dǎo)致國內(nèi)鋼廠噸鋼成本出現(xiàn)增加，對鋼價形成成本托底 2. 供給端壓力加?。ɡ眨?鐵礦石進口影響有限但存變數(shù)：盡管伊朗是中國鐵礦石的來源國之一，但規(guī)模較小（2025年月均進口約47萬噸），且伊朗鐵礦主要通過內(nèi)需消化，因此直接斷供對總量影響有限真正的風(fēng)險在于，如果霍爾木茲海峽長期封鎖，會導(dǎo)致全球大宗商品物流紊亂，增加中國鋼廠進口原料的不確定性。

主編視角

Mysteel：伊朗核心鋼廠遭襲 全球鋼鐵進出口格局生變——進出口影響跟蹤

印度：憑借長材、鋼坯價格優(yōu)勢，深耕中東、東南亞市場，預(yù)計承接120-150萬噸/年增量，成為長材缺口的主要填補方 俄羅斯：受西方制裁影響，持續(xù)加大亞洲、中東市場投放，地緣與價格優(yōu)勢凸顯，預(yù)計承接100-130萬噸/年增量，方坯、熱卷出口份額進一步提升 四、對中國鋼鐵進出口的實際影響 （一）直接影響微乎其微 據(jù)Mysteel海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年中國對伊朗直接出口鋼材僅26.67萬噸，占中國鋼材總出口量0.22%；中國自伊朗進口鐵礦石約570萬噸，占總進口量0.45%，無論是出口供給還是進口原料，本次事件對中國鋼鐵市場直接擾動幾乎可忽略。

主編視角

中國礦產(chǎn)資源研究院王奕琳：礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展——以鐵礦石為觀察點

此外，談及中國市場，王奕琳女士指出，2025年我國鐵礦石進口量再創(chuàng)新高，但增幅明顯放緩，自澳巴進口占比有所回落，國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量則創(chuàng)近三年新低與此同時，在廢鋼較鐵水性價比有限的背景下，鐵礦石需求仍保持一定韌性庫存方面，2025年鐵礦石市場供需進一步寬松，港口庫存升至歷史高位，而鋼廠則繼續(xù)維持低庫存策略，市場寬松特征進一步顯現(xiàn) 在后續(xù)展望中，王奕琳女士表示，2026年全球鐵礦石供給寬松態(tài)勢將進一步加深，理論產(chǎn)量仍有增長空間，但實際有效供應(yīng)仍需關(guān)注主流礦山銷售策略、高成本礦山出清情況及印度出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷等因素。

會議報道

中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會雷平喜：國內(nèi)礦產(chǎn)資源供應(yīng)預(yù)期及需求展望

若無重大供給側(cè)擾動（如主要產(chǎn)區(qū)極端天氣、重大生產(chǎn)事故）或國內(nèi)需求端超預(yù)期刺激政策，鐵礦石價格難以脫離“低利潤、低波動、結(jié)構(gòu)性機會主導(dǎo)”的新常態(tài)市場關(guān)注重點從研判單邊方向，轉(zhuǎn)向深度跟蹤港口庫存結(jié)構(gòu)、鋼廠配礦經(jīng)濟效益的邊際變化、以及非主流礦的成本退出曲線同時，下游鋼材品種間利潤分化對鐵礦品種需求的結(jié)構(gòu)性拉動，將成為關(guān)鍵跟蹤線索 在“十五五”期間鐵礦石展望方面，雷平喜總工程師指出，從全球來看，根據(jù)全球鋼材消費量和粗鋼冶煉產(chǎn)能規(guī)模，以及在建煉鋼裝備，未來5-10年全球粗鋼產(chǎn)量將呈現(xiàn)增長趨勢，但伴隨中國粗鋼產(chǎn)量進入減量發(fā)展期，全球粗鋼產(chǎn)量增速將放緩，預(yù)計未來5-10年全球粗鋼產(chǎn)量年平均增長率1.5%左右；全球生鐵產(chǎn)量（含直接還原鐵）保持低速增長，年平均增長率在 0.95%左右；全球鐵礦石供給超過粗鋼和生鐵產(chǎn)量增速，年均增長2.0%以上。

會議報道