Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行（5.25-5.29）

一、價格回顧 1、國產(chǎn)礦價格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)977元/噸較周一降4，環(huán)比降0.41%；承德65%釩鈦價格指數(shù)925元/噸較本周一穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)966元/噸較本周一降13，環(huán)比降1.33%。

國產(chǎn)礦周評

[PVC]：隆眾早訊-周四版

隨著關(guān)稅截止日的臨近，加上不穩(wěn)定的海運(yùn)影響進(jìn)口，買家們紛紛轉(zhuǎn)向尋求國內(nèi)供應(yīng)渠道 2）盡管臺灣降低了PVC的價格，但印度買家依然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)殛P(guān)于印度臨時關(guān)稅減免政策的不確定性仍然影響著進(jìn)口貿(mào)易的格局如果關(guān)稅再次恢復(fù)、雨季帶來的運(yùn)輸延誤，以及來自中國電石法的競爭，都可能抵消PVC價格的降幅 3）印度尼西亞PVC供應(yīng)商在6月份的報(bào)價中大幅降低了價格，以應(yīng)對區(qū)域市場的需求 【低硫燃油夜盤收跌約3.9%】低硫燃油夜盤收跌約3.9%，燃油跌約3.1%，LPG跌約2.4%，PVC跌超1%，鐵礦石跌約0.5%，焦炭微幅上漲。

早間提示

Mysteel月報(bào):5月鐵礦石供需差收窄，進(jìn)口鐵礦石價格預(yù)計(jì)高估值下偏弱震蕩

綜合來看，5月中國鐵礦石港口庫存預(yù)計(jì)止降轉(zhuǎn)增，鐵礦轉(zhuǎn)向累庫后缺乏單獨(dú)的上漲驅(qū)動，跟隨黑色波動為主，宏觀層面關(guān)注5中旬后中美領(lǐng)導(dǎo)人會晤對市場情緒的引導(dǎo)，鐵礦石價格預(yù)計(jì)高估值下偏弱震蕩，價格表現(xiàn)或弱于鋼材及雙焦。

月報(bào)

Mysteel：海外鋼材市場熱點(diǎn)速遞（4月24日）

在中國國內(nèi)需求疲軟和成品鋼材貿(mào)易壁壘增加的背景下，中國鋼廠積極將過剩的鋼坯和板坯產(chǎn)量轉(zhuǎn)向全球市場這一出口激增對全球鋼材市場造成沖擊，可能引發(fā)更多貿(mào)易保護(hù)措施 3.2026年4月24日，能源經(jīng)濟(jì)與金融分析研究所發(fā)布報(bào)告指出，西亞沖突正在暴露印度鋼鐵行業(yè)深層次的能源安全風(fēng)險印度鋼鐵行業(yè)依賴進(jìn)口燃料、冶金煤、廢鋼和鐵礦石燃料價格上漲、天然氣短缺、霍爾木茲海峽航運(yùn)中斷和運(yùn)費(fèi)上漲正在擠壓鋼鐵企業(yè)利潤，特別是那些依賴液化天然氣和液化石油氣的生產(chǎn)商。

熱點(diǎn)

廢鋼替代鐵礦石：短期趨勢還是長期革命？

從資源角度上看，廢鋼替代鐵礦石不可能一蹴而就，必須等待蓄積量自然爬坡 第二個約束是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的折舊周期中國擁有700多座高爐，大部分投產(chǎn)于近20年，遠(yuǎn)未到自然淘汰的時間從經(jīng)濟(jì)理性出發(fā)，企業(yè)不可能在資產(chǎn)尚未收回投資之前就主動報(bào)廢它們廢鋼替代鐵礦石的過程，本質(zhì)上是一個存量資產(chǎn)逐步退役的過程只有當(dāng)現(xiàn)役高爐到達(dá)經(jīng)濟(jì)壽命終點(diǎn)，且重建時轉(zhuǎn)向電爐，替代才算真正發(fā)生這個折舊周期是以數(shù)年為單位計(jì)的，不是一紙政策就能加速的。

原料

Mysteel：海外鋼材市場熱點(diǎn)速遞（4月15日）

2.霍爾木茲海峽局勢緊張，海運(yùn)費(fèi)上漲，抬升鐵礦石到岸成本 3.中東需求2026年預(yù)計(jì)下降7.4%，為全球最大拖累；東南亞（印尼、菲律賓、泰國）買家轉(zhuǎn)向中國尋替代供應(yīng) 【北美】 1.美國：截至2026年4月11日當(dāng)周，美國鋼鐵產(chǎn)量為184.3萬凈噸，較去年同期168.4萬凈噸同比增長15.9萬凈噸 ；2026年初至今累計(jì)產(chǎn)量2587.1萬凈噸，較2025年同期2451.9萬凈噸同比增長135.2萬凈噸 。

日報(bào)

Mysteel解讀：伊朗局勢對鐵礦石市場影響再評估—供給減量與資源轉(zhuǎn)向

2020-2021年疫情期間，海外（歐洲、日韓、印度）鋼廠因需求崩塌而大面積減產(chǎn)，導(dǎo)致原本供應(yīng)這些地區(qū)的鐵礦石資源轉(zhuǎn)向中國，當(dāng)年中國鐵礦石進(jìn)口量同比增長9.5%而今年的驅(qū)動是地緣政治引發(fā)的區(qū)域性生產(chǎn)停滯，且轉(zhuǎn)向的資源以高品精粉和球團(tuán)原料為主，而非中品粉。

主編視角

中國寶武中央研究院劉穎昊:碳市場機(jī)制下中國鋼鐵行業(yè)的低碳之路

當(dāng)前中國鋼鐵以高爐-轉(zhuǎn)爐長流程為主，煤炭依賴度高，而電爐短流程和氫基直接還原鐵技術(shù)可大幅降低碳排放強(qiáng)度未來鐵元素來源將從鐵礦石主導(dǎo)轉(zhuǎn)向廢鋼循環(huán)利用與綠色直接還原鐵并重，高品質(zhì)鐵元素和綠色能源成為產(chǎn)業(yè)競爭力的核心 實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)型需要構(gòu)建"供應(yīng)鏈-制造流程-服務(wù)鏈"的全鏈條碳管控體系。

會議報(bào)道

中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會雷平喜：國內(nèi)礦產(chǎn)資源供應(yīng)預(yù)期及需求展望

若無重大供給側(cè)擾動（如主要產(chǎn)區(qū)極端天氣、重大生產(chǎn)事故）或國內(nèi)需求端超預(yù)期刺激政策，鐵礦石價格難以脫離“低利潤、低波動、結(jié)構(gòu)性機(jī)會主導(dǎo)”的新常態(tài)市場關(guān)注重點(diǎn)從研判單邊方向，轉(zhuǎn)向深度跟蹤港口庫存結(jié)構(gòu)、鋼廠配礦經(jīng)濟(jì)效益的邊際變化、以及非主流礦的成本退出曲線同時，下游鋼材品種間利潤分化對鐵礦品種需求的結(jié)構(gòu)性拉動，將成為關(guān)鍵跟蹤線索 在“十五五”期間鐵礦石展望方面，雷平喜總工程師指出，從全球來看，根據(jù)全球鋼材消費(fèi)量和粗鋼冶煉產(chǎn)能規(guī)模，以及在建煉鋼裝備，未來5-10年全球粗鋼產(chǎn)量將呈現(xiàn)增長趨勢，但伴隨中國粗鋼產(chǎn)量進(jìn)入減量發(fā)展期，全球粗鋼產(chǎn)量增速將放緩，預(yù)計(jì)未來5-10年全球粗鋼產(chǎn)量年平均增長率1.5%左右；全球生鐵產(chǎn)量（含直接還原鐵）保持低速增長，年平均增長率在 0.95%左右；全球鐵礦石供給超過粗鋼和生鐵產(chǎn)量增速，年均增長2.0%以上。

會議報(bào)道

霍爾木茲海峽局勢導(dǎo)致多艘中東鐵礦石船改道中國

其中，"Cape Shangrila"號原計(jì)劃于3月9日在巴林（Bahrain）卸載其所載的17萬噸鐵礦石精粉，目前該船現(xiàn)已改道前往中國 與此同時，"Ore Italia"號載有38.5萬噸鐵礦石精粉，已從原定目的地阿曼蘇哈爾港（Sohar Port）轉(zhuǎn)向，駛往中國東部的董家口港。

礦山動態(tài)

Mysteel解讀：伊朗局勢對鐵礦石供需以及成本影響解析

未來市場的演變?nèi)Q于兩個關(guān)鍵變量：一是霍爾木茲海峽運(yùn)輸中斷的持續(xù)時間（決定運(yùn)費(fèi)漲幅），二是中國鋼材出口的實(shí)際萎縮程度（決定負(fù)反饋力度）簡言之，伊朗局勢對鐵礦石的影響，正在從“是否缺貨”的傳統(tǒng)敘事，轉(zhuǎn)向“成本端支撐與需求端壓制并存”的結(jié)構(gòu)化博弈另外美元指數(shù)短期內(nèi)受益于避險資金流入而獲得支撐，但隨著沖突持續(xù)，油價驅(qū)動的“再通脹交易”將逐步占據(jù)主導(dǎo)，這也是短期壓制鐵礦價格的另一因素

主編視角

重慶發(fā)布2026年市級重點(diǎn)項(xiàng)目名單，總投資約3.76萬億元

為提速推動2026年市級重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施，努力實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局，經(jīng)重慶市政府同意，現(xiàn)就做好2026年市級重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施工作通知如下： 一、全力推動重點(diǎn)項(xiàng)目高效實(shí)施 2026年市級重點(diǎn)項(xiàng)目包括開工、在建、完工、儲備“四個一批”項(xiàng)目其中：開工、在建、完工項(xiàng)目共1382個，總投資約2.9萬億元，年度計(jì)劃投資約5012億元；重點(diǎn)儲備項(xiàng)目254個，總投資約8603億元各區(qū)縣政府、市政府有關(guān)部門、有關(guān)單位要以市級重點(diǎn)項(xiàng)目為抓手，扎實(shí)推動儲備、開工、在建、完工“四個一批”項(xiàng)目高效轉(zhuǎn)化，全力以赴完成投資目標(biāo)任務(wù)，為實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局發(fā)揮投資關(guān)鍵作用。

基建

【攀枝花中禾礦業(yè)】2026年供需寬松格局確立，價格中樞下移

資金面則呈現(xiàn)“礦強(qiáng)材弱”特征，大連鐵礦期貨在上半年受投機(jī)推動一度突破900元/噸，下半年隨利潤收窄而回調(diào)，但跌幅明顯小于螺紋鋼，凸顯其相對強(qiáng)勢 展望2026年，鐵礦石市場供需格局將由緊平衡轉(zhuǎn)向寬松，價格中樞大概率下移需求端，房地產(chǎn)新開工預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑10%以上，制造業(yè)難以完全對沖地產(chǎn)缺口，疊加政策層面對粗鋼產(chǎn)量調(diào)控可能加碼，全年生鐵產(chǎn)量或同比下降1.5%–3%，中國鐵水見頂回落趨勢確立。

鐵礦石市場大家說

Mysteel年報(bào)：2026年進(jìn)口鐵礦石價格或重心下移

在此背景下，Mysteel于2025年6月2日正式發(fā)布遠(yuǎn)期現(xiàn)貨61%粉礦指數(shù)，該指數(shù)也從2025年底開始陸續(xù)被用于礦山遠(yuǎn)期現(xiàn)貨招標(biāo)資源及一些長協(xié)資源的結(jié)算） 2025年鐵礦石市場出現(xiàn)以下特征： 全球宏觀環(huán)境：2025年全球流動性的改善為中國提供了更寬松的外部金融環(huán)境；中國的政策轉(zhuǎn)向與內(nèi)部韌性，使其能夠頂住美國貿(mào)易壓力，避免經(jīng)濟(jì)失速；而中美博弈本身，又反過來影響美國的通脹與美聯(lián)儲的決策。

年報(bào)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)11月24日

黑色：爐料預(yù)期改變，價格重心下移產(chǎn)業(yè)鏈邏輯：鋼材需求進(jìn)入淡季，鋼材庫存又偏高，黑色產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷減產(chǎn)去庫階段，疊加年底鋼廠檢修增多，鐵水產(chǎn)量將緩慢下行，鐵礦石和焦煤需求將逐步下滑；宏觀情緒：鐵礦石預(yù)期不佳，原因有二；其一，12月美聯(lián)儲降息預(yù)期修正，美元指數(shù)走強(qiáng)，順周期資產(chǎn)普遍承壓；其二，明年鐵礦石全球供給增量有5000萬噸，到中國3500萬噸，礦石遠(yuǎn)月供需格局寬松焦煤情緒更差；其一，國內(nèi)政策轉(zhuǎn)向，隨著天氣轉(zhuǎn)寒，煤炭從“反內(nèi)卷”交易轉(zhuǎn)向“保供”交易，供給收縮預(yù)期改變；其二，蒙煤可能放量，蒙古總理計(jì)劃明年出口中國煤炭1億噸,2025年大概8200萬噸,明年供給量大幅超預(yù)期。

策略研究

[PVC]：隆眾早訊-周五版

黑色系品種表現(xiàn)強(qiáng)勢，焦煤以2.24%的漲幅領(lǐng)漲，焦炭、螺紋鋼分別上漲2.18%、0.63%機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)顯示，當(dāng)前螺紋鋼供需雙弱局面下基本面表現(xiàn)不佳，產(chǎn)業(yè)矛盾累積，弱需求下庫存去化壓力偏大，且成本支撐利好趨弱；鐵礦石供應(yīng)增加，產(chǎn)業(yè)擔(dān)憂發(fā)酵，需求利好趨弱，礦市基本面開始轉(zhuǎn)弱，高估值礦價將承壓偏弱運(yùn)行 現(xiàn)貨黃金向上觸及4370美元/盎司 日內(nèi)漲超1% 四川：10月18日起暫停實(shí)施汽車以舊換新補(bǔ)貼政策 有關(guān)部門將出臺新的光伏產(chǎn)能調(diào)控政策 多晶硅收儲落地還要破除較多障礙 未來三年建行力爭為制造業(yè)提供融資超5萬億元 “四川鋼鐵行業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)”！一封告知函引發(fā)市場關(guān)注 時報(bào)觀察丨推動資金從“停留賬戶”轉(zhuǎn)向“投入市場 中國銀河證券：四季度貨幣寬松或超預(yù)期 。

早間提示

Mysteel早報(bào)：期螺夜盤飄綠 全國無縫管價格或穩(wěn)中趨弱

【市場情況】 昨日黑色系盤面價格回落，市場漲價情緒有所降溫，成交轉(zhuǎn)弱由于前期成本支撐走強(qiáng)，主流市場價格上漲明顯，但漲后下游拿貨情緒一般，市場成交基本以低價資源為主，無縫管價格向上突破有一定壓力昨日市場情緒轉(zhuǎn)向后，管坯價格小幅探跌，市場資源流通不暢原料小幅走弱下，預(yù)計(jì)今日國內(nèi)無縫管價格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎ 7月21日-27日，中國47港鐵礦石到港總量2319.7萬噸，環(huán)比減少192.1萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2240.5萬噸，環(huán)比減少130.7萬噸。

每日分析

綠色低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)入攻堅(jiān)期，如何有效破局？

” 直面挑戰(zhàn)，探索前行 根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會低碳發(fā)展工作組的研究報(bào)告，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和面臨的挑戰(zhàn)有：產(chǎn)業(yè)布局不盡合理，優(yōu)化調(diào)整挑戰(zhàn)大；先進(jìn)產(chǎn)能不足，淘汰過剩產(chǎn)能任重道遠(yuǎn)；流程結(jié)構(gòu)以長流程為主，短期內(nèi)難以改變；能源結(jié)構(gòu)以煤炭為主，清潔替代難度大；資源結(jié)構(gòu)以鐵礦石為主，降碳難度大要解決這些問題，需要全面謀劃、系統(tǒng)推進(jìn) “在能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控、碳交易成本上升的多重壓力下，鋼鐵產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生重構(gòu)是必然的。

鋼材

Mysteel參考丨供需結(jié)構(gòu)分化，6月鋼市基本面矛盾加大

隨后在4月中下旬，美國推出“對等關(guān)稅”政策，導(dǎo)致全球貿(mào)易壁壘升級預(yù)期增強(qiáng)為避免政策生效后出口受阻，中國鋼材企業(yè)加速完成訂單交付，推動4月出口量增長例如，3月至4月上旬的出口訂單集中履約，部分提前至4月發(fā)運(yùn)，中國部分鋼材出口轉(zhuǎn)向非受限市場（如非洲、中東），但此類市場容量有限2025年5月12日發(fā)布的《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》中，雙方圍繞關(guān)稅問題達(dá)成關(guān)鍵共識，國內(nèi)鋼材出口壓力暫時小幅緩解 圖4：2023-2025年中國鋼材出口量變化（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖5：2023-2025年中國鋼材出口金額變化（單位：億美元） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、鐵礦石上半年價格中樞下移 下半年供應(yīng)壓力增大 5月第二周鐵礦石價格小幅下跌，截止5月16日，鐵礦石62%澳粉指數(shù)101.35美元/干噸，月環(huán)比增幅3.16%，年同比下降12.93%。

Mysteel參考

Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動態(tài)（2025.4.29）

此次緊急補(bǔ)貨源于中國敬業(yè)集團(tuán)此前計(jì)劃凍結(jié)高爐運(yùn)營引發(fā)危機(jī)——政府兩周前緊急推動議會批準(zhǔn)立法接管工廠控制權(quán)，并啟動跨國原材料采購行動該批焦煤從澳大利亞藍(lán)思科普鋼鐵公司進(jìn)口，另外6.6萬噸瑞典鐵礦石球團(tuán)及2.7萬噸低品位鐵礦粉將于下周抵達(dá)英國 商務(wù)大臣喬納森·雷諾茲表示，政府動用商業(yè)貿(mào)易部預(yù)算保障供應(yīng)鏈，使斯肯索普免于停爐風(fēng)險，直接保住當(dāng)?shù)財(cái)?shù)千個鋼鐵崗位英國鋼鐵公司隨即撤銷了因高爐關(guān)閉威脅而提出的2700人裁員磋商計(jì)劃，臨時CEO艾倫·貝爾稱重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向“長期運(yùn)營穩(wěn)定化”。

日評