Mysteel解讀：力拓季度鐵礦產(chǎn)銷創(chuàng)新高，西芒杜提高增長空間

由于颶風(fēng)恢復(fù)期間上半年港口運輸受限，礦區(qū)的強勁表現(xiàn)使得庫存出現(xiàn)盈余，為下半年發(fā)運量新高創(chuàng)造了條件，部分抵消了颶風(fēng)造成的負面影響，全年鐵礦石發(fā)運量達3.26億噸，同比微降1% 二、品種結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整 PB產(chǎn)品供應(yīng)保持亮眼增量 據(jù)最新季報顯示，2025年四季度力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石銷量同比增加7%，但各個品種之間趨勢出現(xiàn)較大分化。

主編視角

寶城期貨：鐵礦石后市高位震蕩

近5年數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前鋼廠廠內(nèi)庫存平均增加約1630萬噸，補庫多集中在節(jié)前4周，短期將拉動礦石需求并對礦價形成支撐后續(xù)可通過跟蹤港口成交情況來驗證實際補庫力度 供應(yīng)壓力偏大 與此同時，鐵礦石供應(yīng)表現(xiàn)積極國內(nèi)港口到貨量如期回升最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)47港到貨量為2824.70萬噸，周度增加96.90萬噸，仍處于年內(nèi)高位隨著年末沖量結(jié)束，海外礦商發(fā)運量自高位回落，全球鐵礦石發(fā)運量為3213.70萬噸，周度下降463.42萬噸，但依然高于去年同期水平。

原料

鐵礦石上行驅(qū)動力不強

一方面，海外礦商發(fā)運保持積極，全球19港鐵礦石最新周度發(fā)運量為3278.40萬噸，雖周環(huán)比回落但仍處于年內(nèi)高位，11月累計發(fā)運量同比增長7.44%，主要由澳礦及非主流地區(qū)礦貢獻高發(fā)運背景下，國內(nèi)47港周度到貨量2939.50萬噸，環(huán)比大增569.60萬噸，重回年內(nèi)高位，11月累計到貨量環(huán)比、同比分別增長0.35%、5.86%另一方面，國內(nèi)礦山生產(chǎn)積極性較高，內(nèi)礦供應(yīng)維持相對高位，全國126家礦企、266座礦山的產(chǎn)能利用率和鐵精粉日均產(chǎn)量分別為63.80%、40.28萬噸，已連續(xù)兩周回升。

原料

瑞達期貨：熱卷短期建議震蕩偏多

夜盤I2601合約重心上移宏觀方面，美聯(lián)儲理事米蘭發(fā)表最新講話稱，當(dāng)前貨幣政策阻礙了經(jīng)濟發(fā)展，美國經(jīng)濟需要大幅降息米蘭認為，失業(yè)率上升是貨幣政策過于緊縮的結(jié)果供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量減少，到港量增加，國內(nèi)港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量小幅下調(diào)整體上，宏觀利好預(yù)期，疊加鋼材期現(xiàn)貨價格反彈帶動爐料走高技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運行于0軸上方。

機構(gòu)

海通期貨：重塑全球鐵礦石供應(yīng)格局

根據(jù)最新信息，首批鐵礦石共計200萬噸，于2025年11月11日從幾內(nèi)亞馬瑞巴亞港啟航，目的地為中國青島港這批鐵礦石將通過一艘Newcastlemax型散貨船運輸，預(yù)計于2025年11月25日抵達中國 根據(jù)項目運營方的安排，2025年全年的鐵礦石發(fā)運量預(yù)計為250萬～300萬噸其中，北部區(qū)塊計劃發(fā)運150萬～200萬噸，南部區(qū)塊計劃發(fā)運50萬～100萬噸首批發(fā)運的鐵礦石將主要供應(yīng)中國寶武等參與項目投資的中國鋼鐵企業(yè)，剩余部分將進入國際市場銷售。

原料

11月份鋼材期市或先抑后揚

隨著“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進，在采暖季期間，其他區(qū)域也可能會進一步升級限產(chǎn)政策而且在鋼廠虧損幅度擴大的背景下，限產(chǎn)政策也將更利于落地 在原料端，鐵礦石供應(yīng)量仍在繼續(xù)回升，10月份之后全球鐵礦石發(fā)運量連續(xù)兩周回升，最新數(shù)據(jù)為3388.4萬噸而即使在日均鐵水產(chǎn)量為240萬噸左右的情況下，鐵礦石港口庫存在10月份依然回升了542萬噸且根據(jù)筆者的領(lǐng)先指標(biāo)推算，港口庫存有進一步回升的可能在這一背景下，鐵水產(chǎn)量的下降可能會帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈階段性的負反饋。

鋼材

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進口礦供應(yīng)預(yù)計持穩(wěn)

具體來看，2022年11月之后，印度鐵礦石關(guān)稅一直未有調(diào)整，不過2024年二季度開始印度鐵礦石發(fā)運量卻出現(xiàn)明顯下降，9月印度鐵礦石發(fā)運量甚至一度下滑到152萬噸，同比下降40%，這主要是由于2024年6月開始鐵礦石價格持續(xù)下降，2024年9月鐵礦石均價甚至達到了93美元/噸，在這一價格表現(xiàn)之下，印度國內(nèi)部分高成本礦的出口利潤不足因此出口量表現(xiàn)有所下降 目前，鐵礦石價格有所反彈，鐵礦石出口商的出口積極性預(yù)計有所增加，因此預(yù)計印度國內(nèi)關(guān)于關(guān)稅的博弈將會加劇，關(guān)稅落地難度加大，最新的消息也側(cè)面印證了這一點。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （9月8日-9月12日）

本周黑色系價格漲跌互現(xiàn)原料價格表現(xiàn)強于成材，板材表現(xiàn)好于長材1）本周鐵礦價格領(lǐng)漲，主要是供應(yīng)擾動最新一期全球鐵礦石發(fā)運周環(huán)比大幅回落22.5%，其中，巴西發(fā)運量下降49.7%，主要是港口泊位計劃內(nèi)檢修影響此外，幾內(nèi)亞政府要求力拓、寶武等開發(fā)商在西芒杜當(dāng)?shù)嘏涮捉ㄔO(shè)加工冶煉廠信息發(fā)酵，未來鐵礦石發(fā)運增量或受限上述消息刺激下，鐵礦石主力期貨價格再度上漲至814元/噸的高位2）板強長弱基本面延續(xù)，價格表現(xiàn)分化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （9月8日-9月12日）

最新一期全球鐵礦石發(fā)運周環(huán)比大幅回落22.5%，其中，巴西發(fā)運量下降49.7%，主要是港口泊位計劃內(nèi)檢修影響此外，幾內(nèi)亞政府要求力拓、寶武等開發(fā)商在西芒杜當(dāng)?shù)嘏涮捉ㄔO(shè)加工冶煉廠信息發(fā)酵，未來鐵礦石發(fā)運增量或受限上述消息刺激下，鐵礦石主力期貨價格再度上漲至814元/噸的高位2）板強長弱基本面延續(xù)，價格表現(xiàn)分化本周螺紋鋼庫存延續(xù)累庫，樣本建筑工地資金到位率周環(huán)比降0.15個百分點，側(cè)面印證弱需求熱卷供需雙增，下游采購情緒回暖，庫存重新轉(zhuǎn)為去庫；冷軋需求回升，庫存去化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價漲跌互現(xiàn)，預(yù)計下周鋼價板強長弱（9.8-9.12）

鋼材價格漲跌互現(xiàn)：Mysteel全國鋼材價格指數(shù)報3490元/噸，較上周上漲1元/噸，漲幅0.02%其中，Mysteel長材價格指數(shù)報3412元/噸，較上周下跌0.23%；Mysteel扁平材價格指數(shù)報3564元/噸，較上周上漲0.25% 本周黑色系價格漲跌互現(xiàn)原料價格表現(xiàn)強于成材，板材表現(xiàn)好于長材1）本周鐵礦價格領(lǐng)漲，主要是供應(yīng)擾動最新一期全球鐵礦石發(fā)運周環(huán)比大幅回落22.5%，其中，巴西發(fā)運量下降49.7%，主要是港口泊位計劃內(nèi)檢修影響。

鋼材指數(shù)評述

瑞達期貨：螺紋鋼震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制

夜盤I2601合約橫盤整理宏觀方面，美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒最新表示，該行應(yīng)當(dāng)在本月開始降低利率，并且要在接下來的幾個月進行多次降息供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量雙增，國內(nèi)港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率、鐵水產(chǎn)量小幅下調(diào)，但鐵水日均產(chǎn)量維持240萬噸上方整體上，現(xiàn)貨堅挺，貿(mào)易商出貨積極性尚可，買家詢貨情緒一般，期貨盤面多空博弈較為劇烈，短線行情仍有反復(fù)技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈至0軸附近。

機構(gòu)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——底部較強但向上驅(qū)動不足 廢鋼難尋明確方向

鋼廠廢鋼到貨維持較低水平，市場流通資源量收縮，且鋼廠用廢積極性不強，當(dāng)下供需基本維持緊平衡，短時鋼廠多維持按需采購，個別地區(qū)鋼廠到貨偏少導(dǎo)致庫存窄幅下降 【關(guān)聯(lián)品種】 【進口礦】短期或窄幅震蕩運行 27日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩運行，市場整體交投氛圍一般供應(yīng)端，港口現(xiàn)貨資源充足，最新一期澳洲礦山發(fā)運量環(huán)比回升，主流澳粉資源供應(yīng)穩(wěn)定，但貿(mào)易商報價意愿一般，多挺價惜售，實單議價空間有限，市場觀望情緒濃厚。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交偏弱?價格震蕩運行

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩運行，市場整體交投氛圍一般具體來看，貿(mào)易商報盤積極性較低，個別工廠有采購計劃，報價較上一工作日行情上漲2-11元/濕噸 【【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價格整體較上一工作日漲跌互現(xiàn)，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，港口現(xiàn)貨資源充足，最新一期澳洲礦山發(fā)運量環(huán)比回升，主流澳粉資源供應(yīng)穩(wěn)定，但貿(mào)易商報價意愿一般，多挺價惜售，實單議價空間有限，市場觀望情緒濃厚。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交少 價格偏弱運行

具體來看，貿(mào)易商報盤積極性較低，個別工廠有采購計劃，報價較上一工作日行情上漲0-4元/濕噸 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價格整體較上一工作日下跌0-2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 表2：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價（單位：元/濕噸） 【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，最新一期全球礦山發(fā)運量環(huán)比回升，47港口到港量同步增加，唐山區(qū)域港口現(xiàn)貨庫存較為充裕，個別品種如紐曼粉、金布巴粉及超特粉資源偏緊張，多數(shù)仍以挺價觀望為主，市場報價相對堅挺。

進口礦區(qū)域日評

20日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，貿(mào)易商報盤積極性較低，個別工廠有采購計劃，報價較上一工作日行情上漲0-4元/濕噸 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價格整體較上一工作日下跌0-2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 表2：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價（單位：元/濕噸） 【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，最新一期全球礦山發(fā)運量環(huán)比回升，47港口到港量同步增加，唐山區(qū)域港口現(xiàn)貨庫存較為充裕，個別品種如紐曼粉、金布巴粉及超特粉資源偏緊張，多數(shù)仍以挺價觀望為主，市場報價相對堅挺。

成交報告

寶城期貨：鐵礦石高位整理

整體上，強勁需求繼續(xù)為礦價提供支撐 供應(yīng)短期偏緊 最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)47港單周鐵礦石到貨量為2571.60萬噸，環(huán)比減少50.80萬噸，再度走弱；全球19港單周鐵礦石發(fā)運量為3046.70萬噸，環(huán)比亦下降15.07萬噸從船期推算，國內(nèi)港口澳巴礦到貨量將延續(xù)回落態(tài)勢海外礦石供應(yīng)近期表現(xiàn)偏弱，雖符合季節(jié)性特征，但在高礦價背景下，這種偏弱態(tài)勢難以持續(xù)。

原料

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——供需緊平衡 廢鋼價格或下行有限

供應(yīng)端，最新一期全球礦山發(fā)運量環(huán)比回升，47港口到港量同步增加，唐山區(qū)域港口現(xiàn)貨庫存較為充裕，個別品種如紐曼粉、金布巴粉及超特粉資源偏緊張，多數(shù)仍以挺價觀望為主，市場報價相對堅挺需求端，當(dāng)前鋼廠盈利率下降，鋼廠整體仍以按需采購為主但由于限產(chǎn)政策的預(yù)期，鋼廠對原料采購心態(tài)更趨謹慎，多數(shù)維持按需補庫策略，批量采購意愿不強，市場成交多以小單、急單為主綜合來看，短期唐山地區(qū)進口鐵礦石市場或?qū)⒕S持價格窄幅震蕩格局，主流成交品種仍以PB粉、麥克等中低品資源為主。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（7.25-8.1）

此外，本周部分市場參與者將目光投向 IOC6、MUSA 粉等非主流中品資源，但此類資源在美金市場的可流通量同樣有限塊礦方面，本周塊礦溢價持續(xù)上漲，港口塊礦資源偏緊疊加需求穩(wěn)定，為塊礦溢價提供了有力支撐低品資源周內(nèi)需求表現(xiàn)尚可，F(xiàn)MG 本周發(fā)布 8 月最新折扣，超特粉及混合粉的折扣進一步收窄 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比繼續(xù)回升至3200.9萬噸，今年累計同比增加382萬噸；47港鐵礦石到港量連續(xù)回落至2319.7萬噸。

進口礦周評

瑞達期貨：鐵礦石短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制

夜盤I2509合約減倉回調(diào)宏觀方面，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席尼爾·卡什卡利最新表示，美國經(jīng)濟正在放緩，可能使得短期內(nèi)降息成為合適的政策選擇，再等關(guān)稅明朗不現(xiàn)實供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量減少，到港量增加，國內(nèi)港口庫存下滑；鐵水產(chǎn)量下降，重點鋼企粗鋼日產(chǎn)下滑整體上，短期市場多空交織，800附近存技術(shù)性壓力技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運行于0軸附近操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制。

機構(gòu)

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

其中，澳礦發(fā)運量增加639.90萬噸，巴西礦、其他礦發(fā)運量分別增加205.43萬噸和72.56萬噸此外，當(dāng)前發(fā)運水平遠高于往年同期 細分來看，主流礦商發(fā)運增量更為明顯四大礦商合計發(fā)運量最新值為2506.54萬噸，創(chuàng)年內(nèi)單周新高；當(dāng)月累計發(fā)運量環(huán)比增加755.83萬噸，同比增加373.59萬噸，已彌補一季度因颶風(fēng)、降雨導(dǎo)致的減量 與此同時，高發(fā)貨量推動國內(nèi)港口鐵礦石到貨量出現(xiàn)回升。

原料