2026上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會—型鋼品種·唐山站圓滿落幕

2026年型鋼市場價格上半年大概率呈現(xiàn)先抑后揚走勢前期受終端需求偏弱與高庫存雙重壓制，市場維持弱勢運行；后期隨基建需求集中釋放、宏觀政策加碼催化，價格有望迎來溫和反彈全年市場主旋律為供需再平衡，價格不具備趨勢性反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)，均價或小幅回升，但反彈高度整體受限基建托底力度、地產(chǎn)修復(fù)進(jìn)度及出口政策調(diào)整，是決定行情節(jié)奏與空間的三大關(guān)鍵變量當(dāng)前市場面臨多重風(fēng)險與挑戰(zhàn)一是庫存壓力，社會庫存同比增長1.2%，若去庫速度不及預(yù)期，將持續(xù)壓制價格；二是政策時滯，宏觀政策傳導(dǎo)至實物需求存在周期，復(fù)工節(jié)奏延后可能加劇供需錯配；三是原料波動，鐵礦石、廢鋼價格頻繁震蕩，抬升鋼廠生產(chǎn)成本與管控難度。

會議報道

【華夏時報】斥資8.67億英鎊拿下海外超級銅礦！兩次報價被否后提價收購，江西銅業(yè)吞下索爾黃金

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，江西銅業(yè)自產(chǎn)銅精礦含銅9.93萬噸因此，從國內(nèi)外購買銅來滿足公司陰極銅的產(chǎn)能是江西銅業(yè)的主要方法 但過去一年，銅價上漲猛烈，導(dǎo)致企業(yè)成本壓力增加上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部分析師厲呈斌對《華夏時報》記者表示，目前，銅精礦市場整體呈現(xiàn)供應(yīng)緊張、價格高位震蕩、易漲難跌的運行格局需求方面，冶煉廠以剛需采購為主，采購策略整體延續(xù)按需補庫，部分煉廠因前期庫存偏低、長單量不足，疊加一季度保量剛需，采購需求較為迫切，積極詢盤補貨。

媒體報道

【攀枝花中禾礦業(yè)】2026年供需寬松格局確立，價格中樞下移

資金面則呈現(xiàn)“礦強(qiáng)材弱”特征，大連鐵礦期貨在上半年受投機(jī)推動一度突破900元/噸，下半年隨利潤收窄而回調(diào)，但跌幅明顯小于螺紋鋼，凸顯其相對強(qiáng)勢 展望2026年，鐵礦石市場供需格局將由緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤?，價格中樞大概率下移需求端，房地產(chǎn)新開工預(yù)計繼續(xù)下滑10%以上，制造業(yè)難以完全對沖地產(chǎn)缺口，疊加政策層面對粗鋼產(chǎn)量調(diào)控可能加碼，全年生鐵產(chǎn)量或同比下降1.5%–3%，中國鐵水見頂回落趨勢確立。

鐵礦石市場大家說

Mysteel年報：2026年國內(nèi)焊接鋼管價格或前低后高

3、原料展望：煤焦礦存在較大的高位回落風(fēng)險，卷帶供給過剩背景下價格或高度跟隨鐵水成本變化 全球鐵礦石供應(yīng)格局逐步改寫，人名幣升值且在產(chǎn)能高增背景下，鐵礦價格存在一定的回落風(fēng)險；另一方面，中長期鐵水產(chǎn)量仍有下行預(yù)期，長周期面臨一定的下行風(fēng)險；帶鋼價格或長期受產(chǎn)能增長制約，價格彈性較弱 4、價格預(yù)判：2026年上半年房建用管需求仍將大概率出現(xiàn)慣性下滑，這也降大概率觸發(fā)黑色產(chǎn)業(yè)鏈需求負(fù)反饋邏輯的演繹，黑色產(chǎn)業(yè)鏈在需求驗證階段仍有較大的共振下跌風(fēng)險，供需再平衡的過程也是消除基本面矛盾的過程，從2025年政策實施的克制性來看，更加強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)滴灌和中長期引導(dǎo)性政策，2026年鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)政策性一刀切的政策概率不大，但目前鋼價處在歷史低位，下探空間有限，加之鋼管企業(yè)自律性強(qiáng)，因此2026年市場在市場充分消耗基本面利空后，將大概率出現(xiàn)企穩(wěn)反彈行情。

主編視角

Mysteel：華北熱軋帶鋼2025年市場回顧與2026年結(jié)構(gòu)調(diào)整下的市場機(jī)遇與挑戰(zhàn)

概述：2025年華北熱軋帶鋼市場價格區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩運行，上半年供應(yīng)高位、需求疲軟與庫存承壓下，行業(yè)“內(nèi)卷”壓力一度凸顯；直至下半年行業(yè)反內(nèi)卷信號釋放，政策引導(dǎo)下的供給優(yōu)化初見成效，價格止跌回歸相對正常價位展望2026年，需求結(jié)構(gòu)分化、區(qū)域卷帶替代、產(chǎn)能置換投產(chǎn)及鐵礦石成本松動等多重因素下，華北熱軋帶鋼市場將迎來供需格局重構(gòu) 一、2025年市場回顧 1、華北熱軋帶鋼價格窄幅箱體震蕩寬窄價差維持正向 2025年華北市場熱帶鋼價格窄幅震蕩運行，全年高低點落差不足400元/噸。

日報

Mysteel年報：2026年山東優(yōu)特鋼價格或延續(xù)承壓震蕩

以臨沂特鋼45# Φ50mm碳結(jié)圓鋼為例，年初價格為3560元/噸，6月底跌至年內(nèi)低點3230元/噸，累計跌幅達(dá)9.29%上半年價格弱勢主要受外部關(guān)稅博弈、基建需求持續(xù)疲軟等因素影響，市場信心不足盡管下半年出現(xiàn)階段性反彈，但全年價格中樞較2024年顯著下移，創(chuàng)近三年同期新低進(jìn)入12月，隨著臨沂特鋼高爐悶爐檢修啟動（為期16天），疊加鐵礦石成本居高不下，市場供應(yīng)預(yù)期收緊，貿(mào)易商挺價情緒增強(qiáng)，價格逐步趨穩(wěn)于3367元/噸附近。

每日分析

Mysteel解讀：一季度鐵礦石塊礦溢價或企穩(wěn)反彈

此階段支撐塊礦溢價上行的動力源于偏緊的供需格局供應(yīng)方面，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-6月份中國鐵礦石塊礦進(jìn)口量1.08億噸，同比微增1.88%需求方面，上半年國內(nèi)247家鋼廠鐵水產(chǎn)量達(dá)4.27億噸，同比增長2.92%與此同時，上半年焦炭價格連續(xù)十輪下調(diào)，為鋼廠利潤釋放了空間，螺紋與熱卷利潤自年初持續(xù)改善，7月螺紋利潤一度升至282元/噸焦炭成本下降也提升了塊礦性價比，在高鐵水產(chǎn)量支撐下，鋼廠對塊礦需求增強(qiáng)。

主編視角

Mysteel參考丨從結(jié)構(gòu)到均衡—2025年鋼鐵行業(yè)盈利突破與價值重構(gòu)

1.成本端實質(zhì)性讓利 原料成本大幅下降是利潤修復(fù)的核心原因2025年上半年，鐵礦石進(jìn)口價格指數(shù)下跌78.86，跌幅為9.56%，煉焦煤價格指數(shù)下跌337，跌幅達(dá)26.46%、焦炭價格也同步大幅走低，煉鋼原料成本綜合下降約320元/噸，同時行業(yè)整體的“自律控產(chǎn)”降低了原料需求，強(qiáng)化了成本下行趨勢而同期方坯價格僅下跌140元/噸，跌幅為4.61%，成本降幅遠(yuǎn)超成材售價降幅，直接打開了鋼廠的利潤窗口。

Mysteel參考

復(fù)盤螺礦比歷史走勢

海外礦山新投產(chǎn)能在2014—2015年陸續(xù)釋放后，面臨主要需求國鋼鐵去產(chǎn)能周期鐵礦石供增需減，庫存累積，供應(yīng)端分化導(dǎo)致螺礦比創(chuàng)新高 螺礦比達(dá)到歷史峰值，基本面和冶煉利潤形成共振 2017—2018年，螺礦比持續(xù)上升，突破中樞上沿，最高上升至10一方面，鋼材和鐵礦石庫存走勢分化2017年上半年，鐵礦石進(jìn)口增幅大于粗鋼增幅，導(dǎo)致鐵礦石庫存持續(xù)累積；下半年行政限產(chǎn)政策進(jìn)一步抑制需求，鐵礦石庫存累積加劇。

鋼材

國元期貨：螺紋鋼低位運行為主

總體供應(yīng)雖有一定增加，但在政策管控下不具備大幅寬松條件，焦煤價格預(yù)計較鐵礦石更為穩(wěn)固 焦炭處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，相關(guān)企業(yè)議價能力相對較弱近年來，隨著新產(chǎn)能陸續(xù)投放，焦化行業(yè)產(chǎn)能整體呈增長態(tài)勢印度自2025年1月起對灰分低于18%的低灰冶金焦實施為期半年的進(jìn)口數(shù)量限制，中國上半年僅獲得7.9萬噸配額，同比大幅縮減印尼也同步收緊低灰焦炭進(jìn)口許可并提升本國焦化產(chǎn)能，導(dǎo)致我國焦炭出口空間受限在供應(yīng)增長、需求平穩(wěn)的背景下，預(yù)計2026年焦炭企業(yè)利潤難有明顯改善。

鋼材

新世紀(jì)期貨：供需逐步寬松，鐵礦石價格承壓運行

其核心關(guān)注點在于，美聯(lián)儲降息能否傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟(jì)，刺激海外傳統(tǒng)制造業(yè)需求回暖，從而系統(tǒng)性地拉動我國鋼材、機(jī)械、家電等出口鏈條 2025年我國鐵礦石進(jìn)口呈現(xiàn)“前低后高”走勢，上半年受澳洲颶風(fēng)、巴西暴雨等極端天氣影響，主流礦山進(jìn)口量超預(yù)期下滑下半年開始，傳統(tǒng)天氣干擾趨弱，四大礦山發(fā)運量逐漸恢復(fù)正常，2025年6—10月我國鐵礦石進(jìn)口量同比持續(xù)增加，9月份進(jìn)口鐵礦石同比增加11.7%，創(chuàng)單月歷史新高，10月進(jìn)口鐵礦砂及其精礦11131萬噸，同比增加7.2%，延續(xù)高進(jìn)口趨勢。

原料

Mysteel：傳統(tǒng)旺季不復(fù) 淡季焊管是否“逆風(fēng)翻盤”

原料端支撐力度減弱且缺乏趨勢性動能，上半年鋼價下行，主要源于焦炭、焦煤（“雙焦”）成本大幅下跌；7-8月煤價雖因需求旺季及供應(yīng)收緊出現(xiàn)企穩(wěn)回升，但9月后煤炭需求回歸淡季，疊加進(jìn)口煤補充量增加，煤價難以形成持續(xù)上漲動力鐵礦石方面，供需相對平衡且年底有新增產(chǎn)能釋放預(yù)期，同樣無法為鋼價提供趨勢性成本支撐，導(dǎo)致鋼價缺乏上行驅(qū)動力 四、傳統(tǒng)淡季“逆風(fēng)翻盤”的可能性因素 部分人認(rèn)為受貨幣環(huán)境寬松、“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向及成本底線支撐，四季度鋼價或呈現(xiàn)“小幅上漲、結(jié)構(gòu)性分化”走勢，波動幅度收窄。

鋼管調(diào)研

鐵礦石運輸將成為干散貨市場的關(guān)鍵增長動力

船舶經(jīng)紀(jì)公司Clarksons表示，在經(jīng)歷了上半年的低迷之后，對干散貨船市場前景持樂觀態(tài)度，尤其是海岬型船舶市場 Clarksons指出，展望未來，鐵礦石運輸有望成為干散貨行業(yè)的主要增長動力 隨著未來幾年全球供應(yīng)的增加，Clarksons預(yù)計這將顯著提高噸海里需求。

船舶

Mysteel：原料拉升擠壓利潤，優(yōu)特鋼廠經(jīng)營由盈轉(zhuǎn)虧

回顧2025年上半年，得益于原料成本下行，優(yōu)特鋼廠利潤空間較為可觀然而自六月底起，鐵礦石與焦炭價格率先反彈，推動鋼廠生產(chǎn)成本快速上升成材價格跟漲乏力，鋼廠利潤被急劇壓縮，由盈利轉(zhuǎn)入虧損區(qū)間疊加“普轉(zhuǎn)優(yōu)”現(xiàn)象普遍、供應(yīng)壓力高企以及季節(jié)性需求淡季等因素，行業(yè)短期內(nèi)承壓明顯展望四季度，傳統(tǒng)制造業(yè)旺季來臨及可能的年底檢修減產(chǎn)，或?qū)槭袌鰞r格提供支撐 一、 成本下降推升利潤空間 上半年，鋼鐵生產(chǎn)的主要原料鐵礦石和焦炭價格整體呈現(xiàn)下行趨勢。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel解讀：印度粗鋼產(chǎn)量變化對中國鐵元素供應(yīng)消費格局的影響

低品位鐵礦石出口量持續(xù)縮減所帶來的高低品價差收窄以及高品位礦石進(jìn)口規(guī)模增長所導(dǎo)致的中國鐵礦石供給過剩的壓力減輕潛移默化的影響著當(dāng)下全球鐵礦石供需格局對于2025年本就全球供應(yīng)過剩的鐵礦石來說，中國以及印度對鐵礦石的需求仍維持較高水平，疊加上半年鐵礦石發(fā)運端受天氣影響較大，2025年全年鐵礦石供需矛盾并不顯著但仍需關(guān)注后續(xù)印度出口回升以及進(jìn)入四季度后其他非主流地區(qū)發(fā)運波動節(jié)奏對鐵礦石價格的影響 。

觀點

Mysteel：國慶節(jié)后浙江優(yōu)特鋼市場價格或震蕩偏弱

1-9月鋼廠利潤均值156元/噸，最大利潤288元/噸，最小-3元/噸節(jié)后持續(xù)關(guān)注鐵礦石、焦煤、鉬鐵等主要原料價格節(jié)后的走勢，高成本將對鋼廠定價和市場價格底部形成一定支撐 從庫存來看 ，雖然1-7月價格下行，但根據(jù)對樣本企業(yè)的調(diào)研顯示，2025年上半年浙江優(yōu)特鋼庫存尚處于合理區(qū)間，維持在26-30萬噸，庫存從低到高的反轉(zhuǎn)恰與價格反彈出現(xiàn)在同一時間段，在庫存處于可控范圍內(nèi)時，漲價的信號會刺激市場的補庫意愿，但由于價格拉漲缺乏持續(xù)性，對需求刺激有限，而貿(mào)易商補庫到貨在時間上存在一定延遲，導(dǎo)致自7底開始，庫存逐漸上升至同期高位并且居高不下，7匜最后一周庫存32.55萬噸，但在8月最后一周統(tǒng)計庫存達(dá)到37.25萬噸，至9月底依然在37.32萬噸。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel：降息浪潮中的鋼市—從歷史走勢看當(dāng)前機(jī)遇

美聯(lián)儲降息客觀上為中國出口提供了更寬松的外部需求環(huán)境，且次年中國加入世界貿(mào)易組織，出口迎來爆發(fā)式增長，同時國內(nèi)自身的內(nèi)生增長動力更為強(qiáng)勁，在此降息周期下國內(nèi)鋼價呈現(xiàn)大幅上漲 2.2007- 2008年降息周期 2007年4月新世紀(jì)金融公司破產(chǎn)首次揭示次級貸款風(fēng)險，美聯(lián)儲于9月開啟降息，向市場注入流動性，全球資金充裕推動鐵礦石、焦煤等原料價格上升，這是2008年上半年國內(nèi)鋼價上漲的主要原因之一。

主編視角

2025廢鋼全國行·江蘇區(qū)域廢鋼市場研討會圓滿落幕

首先金雄林對2025上半年廢鋼市場進(jìn)行了回顧，2025上半年國內(nèi)廢鋼供應(yīng)呈現(xiàn)“縮量”的態(tài)勢，總計1.4億噸，年同比減少2.48%，上半年廢鋼消耗比小幅下降，整體降幅不明顯，上半年廢鋼需求有韌性8月國內(nèi)廢鋼市場在宏觀政策預(yù)期與基本面現(xiàn)實疲弱的復(fù)雜博弈中運行，同時受到鐵礦石、焦炭等主要原料價格上漲的成本推動，價格整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢截止8月29日，MySSpic廢鋼絕對價格為2394.8元/噸，月環(huán)比上漲27.0元/噸，漲幅1.14%。

廢鋼會展

Mysteel：金九過半 四季度熱軋板卷行情能否迎來反轉(zhuǎn)？

一、引言 2025 年鋼鐵市場的核心矛盾聚焦于“強(qiáng)供應(yīng)與弱需求”的深度博弈上半年鋼市在供給過剩與需求疲軟的雙重壓力下呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢，7 月后雖受“反內(nèi)卷”政策及限產(chǎn)風(fēng)潮推動，市場進(jìn)入成本支撐與需求疲軟的拉鋸階段，但鋼價仍陷入漲跌兩難的震蕩區(qū)間當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈的底色依舊是弱現(xiàn)實，行業(yè)最大的矛盾在產(chǎn)業(yè)過剩格局與內(nèi)需政策驅(qū)動之間的沖突——需求端已顯現(xiàn)見頂跡象，而供給端出清尚未完成，鋼價持續(xù)承壓并以成本定價為主導(dǎo)，鐵礦石等原料的過剩格局進(jìn)一步壓低鋼價估值重心。

市場分析

[PVC]：隆眾早訊-周二版

黑色系全線上漲，焦煤漲5.67%，焦炭漲4.66%，鐵礦石漲1.82%，熱卷漲1.61%，螺紋鋼漲1.54%農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，棕櫚油漲1.13% 李成鋼：中國絕不會以犧牲原則立場、企業(yè)利益和國際公平正義為代價 尋求達(dá)成任何協(xié)議 重磅預(yù)告！國新辦周三將舉行新聞發(fā)布會 介紹擴(kuò)大服務(wù)消費有關(guān)政策措施 借力“反內(nèi)卷”期市再走高 2萬億大關(guān)年底突破在望 建筑行業(yè)上半年業(yè)績承壓 機(jī)構(gòu)看好下半年修復(fù)機(jī)會 政策支持與內(nèi)生需求“雙向奔赴” 江蘇優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市熱潮涌動 持續(xù)突破 國產(chǎn)AI芯片搶奪市場窗口期 布拉德表態(tài)愿接掌美聯(lián)儲 年底前累計降息75個基點是合理的 美國下調(diào)日本汽車進(jìn)口關(guān)稅 華泰證券：二季度汽車板塊營收穩(wěn)健增長 布局政策支撐下的旺季行情 華泰證券：政策組合拳為儲能需求側(cè)打開新模式空間 。

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