Mysteel半年報(bào)：2023年下半年進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)邊際寬松 需求或?qū)⒅鲗?dǎo)價(jià)格

需求方面，由于今年上半年鐵水產(chǎn)量同比增量較大，當(dāng)下時(shí)間節(jié)點(diǎn)需要考慮行政政策對(duì)于高爐生產(chǎn)的影響，從近期唐山的限產(chǎn)政策已經(jīng)能夠看到一些的苗頭，預(yù)計(jì)下半年生鐵產(chǎn)量即鐵礦石需求環(huán)比將有較大減量綜合供需，下半年鐵礦石將整體呈現(xiàn)為供強(qiáng)需弱，庫(kù)存累庫(kù) 價(jià)格走勢(shì)方面，在鐵礦石供需矛盾并不突出的三季度，鋼廠利潤(rùn)將成為鐵礦石價(jià)格走勢(shì)的重要影響因素，鐵礦石價(jià)格將跟隨鋼廠利潤(rùn)的波動(dòng)而波動(dòng)；進(jìn)入四季度之后，初期秋冬防限產(chǎn)階段鐵礦石價(jià)格受制于需求的下滑有所承壓，但是進(jìn)入四季度尾聲，市場(chǎng)或?qū)㈤_(kāi)始關(guān)注冬季補(bǔ)庫(kù)以及新一年的宏觀政策的提振，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將會(huì)迎來(lái)一輪反彈。

月報(bào)

華菱鋼鐵：壓縮粗鋼產(chǎn)量和非主流礦擴(kuò)產(chǎn)將對(duì)下半年鐵礦石價(jià)格上漲形成一定壓制

新華財(cái)經(jīng)北京7月15日電 7月15日，華菱鋼鐵在披露的調(diào)研紀(jì)要中稱(chēng)，本輪鐵礦石價(jià)格上漲源自全球鋼鐵行業(yè)對(duì)鐵礦石需求的增長(zhǎng)，以及全球貨幣寬松的大背景短期看，鐵礦石海外需求仍將比較旺盛，但中國(guó)壓減粗鋼產(chǎn)量的政策執(zhí)行和非主流礦的擴(kuò)產(chǎn)可能導(dǎo)致下半年鐵礦石國(guó)內(nèi)需求下滑，從而對(duì)價(jià)格形成一定壓制 就下半年國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)格局方面，華菱鋼鐵認(rèn)為，從供需情況看，在“雙碳”背景下，鋼鐵行業(yè)二十年的產(chǎn)能擴(kuò)大大周期基本結(jié)束，隨著“2021年鋼鐵去產(chǎn)能回頭看，粗鋼產(chǎn)量壓減”以及環(huán)保督查等工作的開(kāi)展，供給端有望收縮。

鋼材

鐵礦石價(jià)格延續(xù)上漲 大摩警告下半年市場(chǎng)或?qū)≌?/a>

Mysteel年報(bào)：2026年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或重心下移

總體2025年鐵礦石供應(yīng)上半年低于市場(chǎng)預(yù)期，下半年供應(yīng)增速明顯加快，中品粉礦資源存在階段性結(jié)構(gòu)性矛盾 成本端：2025年底Mysteel統(tǒng)計(jì)海外130個(gè)樣本礦山加權(quán)平均成本約54美元/噸（折CFR、折62%品位），較2024年同比增加1美元/噸，成本位于90美元/噸以上的鐵礦石產(chǎn)量約0.9億噸，其中發(fā)往中國(guó)的量約3200萬(wàn)噸，年內(nèi)價(jià)格尚未明顯觸及全球鐵礦山成本壓力位。

年報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：廢鋼價(jià)格小幅上漲，焦炭價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)（1.4-1.9）

截止1月9日，焦企焦炭庫(kù)存同比下降16.3%，焦炭基本面逐步好轉(zhuǎn)，看跌情緒減弱，焦炭價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行 鐵礦石：鐵礦價(jià)格震蕩偏強(qiáng)1）自2025年下半年開(kāi)始，商品市場(chǎng)的敘事邏輯便逐漸脫離了簡(jiǎn)單的供需，轉(zhuǎn)向流動(dòng)性寬松背景下，資金對(duì)資源品的追逐商品呈現(xiàn)明顯的輪動(dòng)跡象，本周開(kāi)始傳導(dǎo)至鋼鐵市場(chǎng)受益于寬松的流動(dòng)性，鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；2）產(chǎn)業(yè)層面，比較突出的問(wèn)題是鋼廠庫(kù)存偏低。

原料指數(shù)評(píng)述

螺紋鋼：2025年供需小幅回落，2026年關(guān)注政策落地節(jié)奏

展望2026年，宏觀來(lái)看，剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量供需上，預(yù)估螺紋鋼自身供需難以有較大扭轉(zhuǎn)，產(chǎn)能不缺，需求端房地產(chǎn)短期難有起色，基建受政策因素影響較大；原料煤炭一方面需求被新能源擠壓，另一方面也直接受到政策影響，政策并不希望煤炭價(jià)格大漲大跌；鐵礦石處于擴(kuò)產(chǎn)周期，向上難有大行情總體預(yù)估鋼材價(jià)格仍以震蕩為主，節(jié)奏上2026年1月—2月份可能震蕩偏強(qiáng)，3月份可能偏弱，夏季再看煤炭供需和新能源發(fā)展對(duì)煤炭的替代，下半年關(guān)注終端房地產(chǎn)、基建有無(wú)起色。

鋼材

Mysteel年報(bào)：2026年山東優(yōu)特鋼價(jià)格或延續(xù)承壓震蕩

以臨沂特鋼45# Φ50mm碳結(jié)圓鋼為例，年初價(jià)格為3560元/噸，6月底跌至年內(nèi)低點(diǎn)3230元/噸，累計(jì)跌幅達(dá)9.29%上半年價(jià)格弱勢(shì)主要受外部關(guān)稅博弈、基建需求持續(xù)疲軟等因素影響，市場(chǎng)信心不足盡管下半年出現(xiàn)階段性反彈，但全年價(jià)格中樞較2024年顯著下移，創(chuàng)近三年同期新低進(jìn)入12月，隨著臨沂特鋼高爐悶爐檢修啟動(dòng)（為期16天），疊加鐵礦石成本居高不下，市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期收緊，貿(mào)易商挺價(jià)情緒增強(qiáng)，價(jià)格逐步趨穩(wěn)于3367元/噸附近。

每日分析

Mysteel：華北熱軋帶鋼2025年市場(chǎng)回顧與2026年結(jié)構(gòu)調(diào)整下的市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)

概述：2025年華北熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩運(yùn)行，上半年供應(yīng)高位、需求疲軟與庫(kù)存承壓下，行業(yè)“內(nèi)卷”壓力一度凸顯；直至下半年行業(yè)反內(nèi)卷信號(hào)釋放，政策引導(dǎo)下的供給優(yōu)化初見(jiàn)成效，價(jià)格止跌回歸相對(duì)正常價(jià)位展望2026年，需求結(jié)構(gòu)分化、區(qū)域卷帶替代、產(chǎn)能置換投產(chǎn)及鐵礦石成本松動(dòng)等多重因素下，華北熱軋帶鋼市場(chǎng)將迎來(lái)供需格局重構(gòu) 一、2025年市場(chǎng)回顧 1、華北熱軋帶鋼價(jià)格窄幅箱體震蕩寬窄價(jià)差維持正向 2025年華北市場(chǎng)熱帶鋼價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行，全年高低點(diǎn)落差不足400元/噸。

日?qǐng)?bào)

新紀(jì)元期貨：鐵礦石供應(yīng)格局面臨重塑

2025年下半年以來(lái)，全球鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵特征主流礦山發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)，到港量持續(xù)攀升，而國(guó)內(nèi)終端需求持續(xù)疲弱，鋼廠利潤(rùn)受成本擠壓明顯，鐵礦石價(jià)格高位寬幅震蕩進(jìn)入12月，港口庫(kù)存升至同期新高，鋼廠減產(chǎn)帶動(dòng)鐵水產(chǎn)量回落，疊加雙焦、成材價(jià)格走低，礦價(jià)短期承壓明顯 從中長(zhǎng)期看，鐵礦石供需格局正由偏緊轉(zhuǎn)向?qū)捤?，這一結(jié)構(gòu)性變化主要由供給端產(chǎn)能擴(kuò)張與需求增長(zhǎng)乏力共同驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格中樞面臨長(zhǎng)期下行壓力。

原料

國(guó)元期貨：螺紋鋼低位運(yùn)行為主

政策層面聚焦“十五五”規(guī)劃，強(qiáng)調(diào)科技自立自強(qiáng)、培育新質(zhì)生產(chǎn)力，對(duì)鋼鐵行業(yè)繼續(xù)實(shí)施產(chǎn)量調(diào)控，并推動(dòng)其綠色低碳轉(zhuǎn)型與高端化發(fā)展 鐵礦石方面，短期采購(gòu)或因補(bǔ)庫(kù)需求有所回暖，但長(zhǎng)期供應(yīng)趨于寬松，價(jià)格上行面臨壓力預(yù)計(jì)四大礦山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）2026年將提供約2700萬(wàn)噸的產(chǎn)量增量此外，非洲幾內(nèi)亞的西芒杜項(xiàng)目已于2025年年底投產(chǎn)，礦石品位在66%～67%，年產(chǎn)能為1.2億噸，預(yù)計(jì)2026年可貢獻(xiàn)約2000萬(wàn)噸增量，且下半年釋放更為明顯。

鋼材

Mysteel：2025“鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理策略暨市場(chǎng)展望”論壇圓滿(mǎn)落幕

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師朱克東 朱克東表示，全球鐵礦現(xiàn)狀仍呈現(xiàn)鐵元素全面過(guò)剩，下行周期尚未逆轉(zhuǎn)，2025年上半年商品價(jià)格震蕩下跌，下半年原料端表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，鐵礦和粗鋼庫(kù)存均創(chuàng)同期新高，尤其是鐵礦總庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，海漂和港口庫(kù)存同步增加，62%澳粉價(jià)格指數(shù)目前處于下行周期中。

會(huì)議報(bào)道

2026鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會(huì)同期論壇圓滿(mǎn)落幕

論壇最后，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師劉涵帶來(lái)《鐵礦石市場(chǎng)回顧和展望》的分享 上海鋼聯(lián)劉涵指出，當(dāng)前鐵元素全面過(guò)剩，價(jià)格指數(shù)下行周期尚未逆轉(zhuǎn)，上半年商品價(jià)格震蕩下跌，下半年原料端表現(xiàn)偏強(qiáng)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：“衍”而生變——鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理新策略暨市場(chǎng)展望同期論壇圓滿(mǎn)結(jié)束

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師朱克東 朱克東表示，全球鐵礦現(xiàn)狀仍呈現(xiàn)鐵元素全面過(guò)剩，下行周期尚未逆轉(zhuǎn)，2025年上半年商品價(jià)格震蕩下跌，下半年原料端表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，鐵礦和粗鋼庫(kù)存均創(chuàng)同期新高，尤其是鐵礦總庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，海漂和港口庫(kù)存同步增加，62%澳粉價(jià)格指數(shù)目前處于下行周期中。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：全球鐵礦石產(chǎn)量突破歷史新高，2026年開(kāi)啟供應(yīng)格局“新篇章”

另外進(jìn)入下半年后，隨著氣候條件改善與新項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡階段結(jié)束，供應(yīng)量將呈現(xiàn)更為顯著的環(huán)比增長(zhǎng) 需要指出的是，前述基于項(xiàng)目進(jìn)展的增量預(yù)測(cè)，并未完全納入市場(chǎng)價(jià)格變量的調(diào)節(jié)作用2026年的實(shí)際供應(yīng)凈增量，將是主流礦山新增產(chǎn)能與高成本非主流礦山潛在減量之間的動(dòng)態(tài)平衡結(jié)果若屆時(shí)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格因需求疲軟而持續(xù)處于低位，將導(dǎo)致相當(dāng)一部分非主流礦山陷入財(cái)務(wù)困境并被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)。

主編視角

Mysteel：近三年彩涂板卷價(jià)格相關(guān)價(jià)差分析

2024年價(jià)差逐步收窄，下半年最低觸及1200元/噸，利潤(rùn)明顯壓縮2025年多數(shù)時(shí)間維持在1400–1600元/噸，部分時(shí)段跌破1300元/噸，顯示彩涂加工溢價(jià)能力減弱，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)趨于均衡這一變化主要受三方面因素影響：首先，需求端持續(xù)疲軟，房地產(chǎn)、基建等主要用鋼行業(yè)增速放緩，導(dǎo)致熱軋需求承壓，彩涂雖因加工附加值較高而表現(xiàn)相對(duì)抗跌，但整體訂單量不足；其次，原料成本支撐減弱，鐵礦石、焦炭等價(jià)格下行，削弱了成材成本支撐，熱軋作為半成品價(jià)格反應(yīng)更為敏感；最后，供應(yīng)端壓力持續(xù)，盡管鋼廠有限產(chǎn)行為，但整體供應(yīng)仍處高位，供需矛盾突出。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，短期鐵礦石價(jià)格或震蕩偏弱（10.31-11.7）

引言 價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格環(huán)比下跌，截至11月7日，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)100.75美元/噸，周環(huán)比下跌5.55美元/噸，跌幅.5.22%周內(nèi)鐵礦石價(jià)格在100-104美元/噸區(qū)間，目前11月均價(jià)為103.2美元/噸本周處于宏觀真空期，黑色市場(chǎng)邏輯回歸產(chǎn)業(yè)基本面，五大材表需下滑，成材去庫(kù)放緩，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，熱卷率先下跌，周四公布的鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，港口庫(kù)存大幅累庫(kù)，鐵礦基本面進(jìn)一步承壓，周四夜盤(pán)至周五，礦價(jià)下跌，主力合約價(jià)格逼近下半年前低水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：降息浪潮中的鋼市—從歷史走勢(shì)看當(dāng)前機(jī)遇

全球主要大宗商品（如鐵礦石、焦煤、原油）均以美元計(jì)價(jià)，美元走弱通常會(huì)推動(dòng)大宗商品如原油、鐵礦與焦煤價(jià)格上漲，對(duì)于中國(guó)這個(gè)全球最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó)而言，鐵礦價(jià)格的上升導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋼材成本中樞的上移而美元走弱意味著人民幣相對(duì)升值，鋼材出口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力一定程度上被削弱，同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼材下半年“搶出口”效應(yīng)逐步退潮，鋼材出口后市壓力或?qū)⒂兴仙?三、結(jié)論與觀點(diǎn) 美聯(lián)儲(chǔ)降息既是全球資金流通性趨于寬松的信號(hào)，也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的特征之一，因此對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息應(yīng)長(zhǎng)期且辯證地看待。

主編視角

2025年（第七屆）全國(guó)洗煤及煉焦產(chǎn)業(yè)研討會(huì)圓滿(mǎn)落幕

鐵礦石供應(yīng)偏緊使價(jià)格抗跌我國(guó)上半年搶出口態(tài)勢(shì)明顯，下半年出口面臨較大壓力，鋼材間接出口或面臨下降，近期鋼價(jià)反彈后，短期鋼材出口亦存在一定壓力，同時(shí)鋼材國(guó)內(nèi)消費(fèi)也預(yù)計(jì)小幅下降庫(kù)存角度來(lái)看，近期鋼材庫(kù)存持續(xù)累積，庫(kù)存壓力逐漸增大最后他認(rèn)為，四季度鋼材價(jià)格重心小幅下移 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司金屬產(chǎn)業(yè)研究中心張晨亮 煤炭科學(xué)技術(shù)研究院有限公司煤質(zhì)所常務(wù)副所長(zhǎng)趙奇發(fā)表了主題為“煉焦煤評(píng)價(jià)指標(biāo)及其在配煤中的應(yīng)用”的精彩演講。

會(huì)議報(bào)道

2025第八屆唐山鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿(mǎn)落幕

朱克東回顧鐵礦石市場(chǎng)，認(rèn)為2025年以來(lái)鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)“N”字走勢(shì)，二季度開(kāi)始鐵礦石供給開(kāi)始過(guò)剩，海外鐵礦石進(jìn)口平穩(wěn) ，國(guó)內(nèi)進(jìn)口降幅持續(xù)收縮，全球生鐵產(chǎn)量符合預(yù)期，中國(guó)與海外生鐵產(chǎn)量增減互換；接著對(duì)鐵礦石市場(chǎng)進(jìn)行展望，認(rèn)為短期情緒影響反彈高度，長(zhǎng)期供需決定方向，全球粗鋼需求環(huán)比走弱，下半年全球生鐵產(chǎn)量同比增速放緩，2025全球鐵礦石供給小幅增加，下半年供給過(guò)剩明顯，燃料的強(qiáng)勢(shì)擠壓鐵礦的空間，2026年全球生鐵產(chǎn)量進(jìn)一步走高，主要增量在海外；最后對(duì)近期的熱點(diǎn)進(jìn)行相關(guān)分析。

會(huì)議報(bào)道

2025黑色市場(chǎng)展望和風(fēng)險(xiǎn)管理策略分享同期論壇圓滿(mǎn)落幕

一季度，澳大利亞受天氣擾動(dòng)導(dǎo)致鐵礦石產(chǎn)量階段性下降，但礦山新增產(chǎn)能的釋放及時(shí)填補(bǔ)了這一缺口 —— 其中，利比里亞、塞拉利昂等地中小型礦山及 Onslow 項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放，為今年鐵礦石供給增長(zhǎng)提供了關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力；除中小礦山外，四大礦山也自二季度起逐步加大生產(chǎn)力度，進(jìn)一步支撐了供給端 展望四季度，價(jià)格層面，當(dāng)前 62% 澳粉價(jià)格指數(shù)正處于下行周期，預(yù)計(jì)下半年鐵礦石價(jià)格將在 80-105 美元 / 噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

會(huì)議報(bào)道