新世紀(jì)期貨：鐵礦石面臨三重壓力

全球供應(yīng)偏寬松 從歷史數(shù)據(jù)來看，一季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)步入傳統(tǒng)淡季，四大礦山發(fā)運(yùn)節(jié)奏同步放緩但二季度是鐵礦石發(fā)運(yùn)旺季，疊加幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦石項(xiàng)目產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計(jì)全球鐵礦石供需格局趨于寬松 1月21日，載有首批進(jìn)口的西芒杜鐵礦石的超大型散貨船“韋立青年”輪安全靠泊日照港，這是西芒杜鐵礦石進(jìn)入中國市場(chǎng)的首次運(yùn)輸西芒杜鐵礦石項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)1.2億噸高品位鐵礦石。

原料

重壓之下，鐵礦石行情如何演繹？

非洲鐵礦石產(chǎn)量在全球占比將從當(dāng)前的4.2%上升至10%左右，形成“澳大利亞—巴西—非洲”多極供應(yīng)的局面我國鐵礦石進(jìn)口來源將更趨多元化，西芒杜鐵礦進(jìn)口量預(yù)計(jì)將占我國鐵礦石總進(jìn)口量的10% 隨著以非洲為代表的非主流國家鐵礦石產(chǎn)能持續(xù)釋放，非主流國家的鐵礦石發(fā)運(yùn)量近幾年呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，成為全球鐵礦石供應(yīng)增長的主要來源之一根據(jù)上海鋼聯(lián)的統(tǒng)計(jì)，2025年非主流國家周度發(fā)運(yùn)量均值達(dá)到572.5萬噸，2024年周度發(fā)運(yùn)量均值為527萬噸，同比增長45.5萬噸，增幅達(dá)到8.6%，發(fā)運(yùn)量累計(jì)同比增長2180萬噸。

原料

Mysteel年報(bào)：2026年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或重心下移

概述 2025年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格整體呈現(xiàn)“上漲－下跌－反彈高位震蕩”的走勢(shì)，Mysteel鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)在90-110美元/干噸之間震蕩運(yùn)行，年均價(jià)為101.78美元/干噸，與2024年年均價(jià)109.17美元/干噸相比下跌7.39美元/干噸，跌幅約為6.77%，仍處于2021年以來的下降通道中。

年報(bào)

得益于運(yùn)輸條件恢復(fù)，2025年瑞典鐵礦發(fā)運(yùn)上漲

瑞典鐵礦石供應(yīng)幾乎全部來自礦企LKAB，其生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)情況能夠較好解釋上述進(jìn)口變化 回顧2024年，LKAB在生產(chǎn)和運(yùn)輸兩端均遭遇明顯擾動(dòng)一方面，運(yùn)輸端多起鐵路事故導(dǎo)致主干運(yùn)輸線路中斷，鐵礦石外運(yùn)能力階段性受限；另一方面，礦山端下調(diào)產(chǎn)量目標(biāo)及計(jì)劃性檢修，疊加影響下，全年鐵礦石產(chǎn)量與發(fā)運(yùn)量均有所下滑LKAB季報(bào)顯示，2024年LKAB鐵礦石發(fā)運(yùn)量被壓制在約2190萬噸的相對(duì)低位，同比2023年下降13.4%。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel早報(bào)：福建建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)穩(wěn)中偏弱

（元/噸） 2025年12月全國樣本鋼坯流通企業(yè)資源量下降，總量約240萬噸，月環(huán)比減少7.72%，年同比減少6.75%；其中華北地區(qū)占比49%左右；東北地區(qū)占比21%2025年12月，鐵礦石供給端全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)下歷史新高，單月同比增量超1500萬噸，中國鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，單月同比增量超1000萬噸 早盤盤面開盤后盤整趨弱，預(yù)計(jì)今日福建建筑鋼材價(jià)格或繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

2026年國補(bǔ)對(duì)象新增智能眼鏡、智能家居等智能產(chǎn)品，剔除家裝、電動(dòng)自行車兩大類購買新車按車價(jià)補(bǔ)貼12%或10%，補(bǔ)貼上限仍延續(xù)2025年標(biāo)準(zhǔn) 數(shù)據(jù)：12月22日-12月28日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1102.2萬噸，環(huán)比下降122.5萬噸，呈回落態(tài)勢(shì)目前庫存量已降至今年第四季度以來的最低水平12月29日，中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量16682.36萬噸，較上周一增246.21萬噸；45港庫存總量15929.06萬噸，環(huán)比增246.60萬噸。

期評(píng)

Mysteel晚餐：2025年鋼鐵行業(yè)政策匯總，國內(nèi)鐵礦石港庫增加

目前庫存量已降至今年第四季度以來的最低水平 ◎12月29日，中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量16682.36萬噸，較上周一增246.21萬噸；45港庫存總量15929.06萬噸，環(huán)比增246.60萬噸。

資訊

螺紋鋼期貨飄紅，鋼價(jià)或漲跌有限

宏觀面：國家主席習(xí)近平將發(fā)表二〇二六年新年賀詞；《2026年關(guān)稅調(diào)整方案》發(fā)布；全國市場(chǎng)監(jiān)管工作會(huì)議要求深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)；1-11月國有企業(yè)利潤總額同比下降3.1% 產(chǎn)業(yè)面：12月29日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.77萬噸，環(huán)比增19.8%；12月29日中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量16682.36萬噸，較上周一增加246.21萬噸；12月22日-12月28日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1102.2萬噸，環(huán)比下降122.5萬噸。

期評(píng)

Mysteel早報(bào)：今日預(yù)計(jì)國內(nèi)無縫管價(jià)格小幅走弱

一些與會(huì)者表示，根據(jù)他們的經(jīng)濟(jì)展望，在本次會(huì)議下調(diào)利率區(qū)間后，可能需要在一段時(shí)間內(nèi)保持目標(biāo)利率區(qū)間不變 ◎12月29日，中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量16682.36萬噸，較上周一增246.21萬噸；45港庫存總量15929.06萬噸，環(huán)比增246.60萬噸 ◎據(jù)Mysteel不完全整理，2025年超130個(gè)鋼鐵項(xiàng)目開工或投產(chǎn)其中，陽春新鋼鐵、龍騰特鋼、中天鋼鐵等項(xiàng)目開工；云南友發(fā)方圓、三寶集團(tuán)、云南玉昆鋼鐵等項(xiàng)目投產(chǎn)。

每日分析

Mysteel早讀：11月全球粗鋼產(chǎn)量出爐，黃金白銀創(chuàng)歷史新高

◎ 12月15日-12月21日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1224.7萬噸，環(huán)比增加52.7萬噸，呈小幅回升態(tài)勢(shì)當(dāng)前庫存水平略高于今年四季度以來的均值 ◎ 12月22日，中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量16436.15萬噸，較上周一增343.49萬噸 ◎ 截至目前，已有30家鋼鐵企業(yè)在中鋼協(xié)網(wǎng)站進(jìn)行極致能效工程能效標(biāo)桿示范企業(yè)驗(yàn)收并公示。

資訊

黑色期貨早報(bào)：全部下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

數(shù)據(jù)：11月25日，中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量15758.54萬噸，較上周一降40.91萬噸11月17日-11月23日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1131.7萬噸，環(huán)比下降153.6萬噸，大幅去庫，當(dāng)前庫存水平處于年初以來的最低值 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)11月26日21家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

中州期貨：沙鋼廢鋼采購價(jià)下跌30，鋼材震蕩偏弱

2025年10月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.6，環(huán)比下降0.6%1-9規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增3.2%1-10月鋼材出口同比增加6.6%2025年1-9月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%10月進(jìn)口鐵礦石同比增7.2%1-9月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降4.1% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存去化高爐鐵水繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材表需下降，短期震蕩運(yùn)行

1-9規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增3.2%1-10月鋼材出口同比增加6.6%2025年1-9月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%10月進(jìn)口鐵礦石同比增7.2%1-9月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降4.1% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存去化高爐鐵水本期回升，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強(qiáng)但面臨部分國家貿(mào)易保護(hù)，成材總庫存一般，相關(guān)部門治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)。

晨報(bào)速遞

中州期貨：鋼礦成交均縮量，鋼材震蕩運(yùn)行

1-9規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增3.2%1-9月鋼材出口同比增加9.2%2025年1-9月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%9月進(jìn)口鐵礦石同比增11.7%1-9月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降4.1% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存去化高爐鐵水繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強(qiáng)但面臨部分國家貿(mào)易保護(hù)，成材總庫存一般，相關(guān)部門治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：寶武12月出廠價(jià)持平，建材成交放量

2025年10月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.6，環(huán)比下降0.6%1-9規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增3.2%1-9月鋼材出口同比增加9.2%2025年1-9月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%9月進(jìn)口鐵礦石同比增11.7%1-9月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降4.1% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存去化高爐鐵水繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

機(jī)構(gòu)

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)席董事長、總裁高波于2025年中國國際煤炭貿(mào)易年會(huì)上致辭

此外，Mysteel是中國首家通過IOSCO認(rèn)證的大宗商品數(shù)據(jù)服務(wù)商，2019年Mysteel鐵礦石的價(jià)格指數(shù)通過IOSCO認(rèn)證，標(biāo)志著Mysteel價(jià)格成功走出國門；2021年以來，煤焦板塊煉焦煤遠(yuǎn)期價(jià)格、日照港冶金焦、國產(chǎn)煉焦煤價(jià)格等也相繼通過IOSCO認(rèn)證也給各位領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)一下，我們整個(gè)煤焦板塊在職員工120人，每天跟蹤的樣本企業(yè)超過2000家，每天發(fā)布的價(jià)格行情表單超過350張，其中港口冶金焦、國產(chǎn)煉焦煤、進(jìn)口蒙煤、俄羅斯焦煤價(jià)格都得到市場(chǎng)廣泛應(yīng)用。

會(huì)議報(bào)道

中州期貨：周末唐山鋼坯下跌10，沙鋼廢鋼采購價(jià)下跌30

2025年10月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.6，環(huán)比下降0.6%1-9規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增3.2%1-9月鋼材出口同比增加9.2%2025年1-9月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%9月進(jìn)口鐵礦石同比增11.7%1-9月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降4.1% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存去化高爐鐵水繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

晨報(bào)速遞

黑色期貨早報(bào)：全部下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩偏弱

10月27日-11月2日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1216.8萬噸，環(huán)比增加58.5萬噸，呈小幅累庫態(tài)勢(shì)，但當(dāng)前庫存水平仍低于下半年均值11月4日，中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量15439.08萬噸，較上周一增432.03萬噸；45港庫存總量14714.08萬噸，環(huán)比增402.93萬噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)11月5日19家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩偏弱。

期評(píng)

Mysteel早讀：全球大宗商品普跌，山西部分鋼廠計(jì)劃檢修

◎10月27日-11月2日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1216.8萬噸，環(huán)比增加58.5萬噸，呈小幅累庫態(tài)勢(shì)，但當(dāng)前庫存水平仍低于下半年均值 ◎11月4日，中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量15439.08萬噸，較上周一增432.03萬噸；45港庫存總量14714.08萬噸，環(huán)比增402.93萬噸。

資訊

中州期貨：鋼材建議暫且觀望

1-9規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增3.2%1-9月鋼材出口同比增加9.2%2025年1-9月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%9月進(jìn)口鐵礦石同比增11.7%1-9月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降4.1% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存去化高爐鐵水繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強(qiáng)但面臨部分國家貿(mào)易保護(hù)，成材總庫存一般，相關(guān)部門治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)。

機(jī)構(gòu)