9月26日鐵礦石早評：非主流礦到港量反彈，礦價弱勢震蕩

9月25日鐵礦石價格下跌其中62%指數(shù)跌4.95至118.05美金/噸，PB粉跌15至934元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交90.2萬噸，較上周日均減少27.23萬噸，遠期現(xiàn)貨成交89.5萬噸，較上周日均增加5.3萬噸昨日黑色商品期貨價格下跌，現(xiàn)貨端鋼礦下跌為主，煤焦上漲鐵礦港口現(xiàn)貨市場量價齊跌，從下跌階段開啟后的幾個市場價格跌速來看，美元快于人民幣，連鐵快于現(xiàn)貨，近期即期進口利潤繼續(xù)擴大，基差反彈。

主編視角

中州期貨：鐵礦石反彈后或又將弱勢震蕩

③綜合來看，鐵礦供應整體穩(wěn)定，港口庫存矛盾不大壓力來自需求端，高爐檢修增多，采暖季預期鐵水將加速下滑支撐力來自國產(chǎn)精粉成本、非主流礦成本、鋼廠鐵礦石庫存低利空因素有所釋放，原料現(xiàn)貨下跌后鋼廠利潤微增，價格反彈后或又將弱勢震蕩，關注防疫動態(tài)和鋼廠減產(chǎn)的力度 市場研判：690以上輕倉偏空參與

機構(gòu)

Mysteel日報：全國生鐵價格部分下調(diào)

供需方面， 部分企業(yè)高爐檢修，產(chǎn)能利用率略有下降，但整體供應仍在高位水平下游需求延續(xù)低迷態(tài)勢，采購以按需為主，拿貨積極性不高，市場實際成交以小單剛需為主，供需矛盾有所凸顯成本方面，鐵礦石窄幅震蕩，焦炭市場第四輪漲價落地預期減弱，成本支撐力度較前期有所回落綜合來看，需求疲軟抑制價格反彈，成本支撐邊際減弱，預計下周國內(nèi)生鐵市場將弱勢觀望運行 【樣本說明】 1、價格均為我的鋼鐵網(wǎng)當日最后一次網(wǎng)價； 2、價格均為現(xiàn)金含稅價。

日報

Mysteel周報：山東建材庫存增幅擴大 價格重心或?qū)⒅鸩较乱疲?.15-5.22）

具體來看，山東濟南地區(qū)價格與上海等華東主要城市價格持平，低于沈陽等東北地區(qū)60元/噸，高于北京價格等地區(qū)50元/噸，低于山西地區(qū)190元/噸，目前山東價格與全國價差縮小 現(xiàn)階段鋼廠復產(chǎn)帶動產(chǎn)量回升，廠區(qū)庫存開始累積，而南方步入梅雨天氣，戶外施工受限，終端需求逐步轉(zhuǎn)淡，庫存去庫速度明顯放緩；原料端鐵礦石到貨及港口庫存充裕，價格承壓回落，焦炭后續(xù)提漲阻力較大，鋼材成本支撐力度持續(xù)松動，疊加鋼廠利潤處于偏低區(qū)間，整體缺乏強勢拉漲動力，行情周內(nèi)或以偏弱運行為主，小幅反彈也難以扭轉(zhuǎn)整體弱勢格局。

一周回顧

Mysteel月報：5月工業(yè)線材市場價格震蕩偏強運行

月初，受下游需求偏弱、成品材庫存偏高影響，工業(yè)線材價格延續(xù) 3 月下旬弱勢，市場成交偏淡，貿(mào)易商出貨意愿較強月中，原料端鐵礦石、焦煤價格止跌回升，成本支撐力度增強，疊加部分鋼廠檢修減產(chǎn)、資源供應收緊，線材價格觸底反彈，月末，臨近五一假期，下游終端適度補庫，剛需釋放帶動成交改善，同時期貨盤面震蕩偏強，進一步提振現(xiàn)貨市場情緒，工業(yè)線材價格穩(wěn)步上行分品種來看，工業(yè)線材各細分品類價格均實現(xiàn)上漲，高端品種漲幅略高于普通品種。

品種月報

第二季度螺紋鋼期價將維持區(qū)間震蕩格局

同時，因海外煤炭價格反彈明顯，國內(nèi)外價格倒掛，預計進口也會受到抑制 結(jié)合焦煤和鐵礦石的行業(yè)情況來看，螺紋鋼下方的成本支撐作用依然偏強 需求或繼續(xù)偏弱 螺紋鋼上方有壓制 前文提到過，“金三銀四”螺紋鋼需求的表現(xiàn)是不及預期的5月—6月份，華東地區(qū)將進入傳統(tǒng)的梅雨季節(jié)，建筑鋼材需求走弱較為確定從螺紋鋼主要下游行業(yè)房地產(chǎn)的情況來看，雖然3月—4月份部分區(qū)域銷售數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但投資、新開工、施工等指標仍延續(xù)弱勢。

鋼材

2026上海鋼聯(lián)新春團拜會—型鋼品種·唐山站圓滿落幕

2026年型鋼市場價格上半年大概率呈現(xiàn)先抑后揚走勢前期受終端需求偏弱與高庫存雙重壓制，市場維持弱勢運行；后期隨基建需求集中釋放、宏觀政策加碼催化，價格有望迎來溫和反彈全年市場主旋律為供需再平衡，價格不具備趨勢性反轉(zhuǎn)基礎，均價或小幅回升，但反彈高度整體受限基建托底力度、地產(chǎn)修復進度及出口政策調(diào)整，是決定行情節(jié)奏與空間的三大關鍵變量當前市場面臨多重風險與挑戰(zhàn)一是庫存壓力，社會庫存同比增長1.2%，若去庫速度不及預期，將持續(xù)壓制價格；二是政策時滯，宏觀政策傳導至實物需求存在周期，復工節(jié)奏延后可能加劇供需錯配；三是原料波動，鐵礦石、廢鋼價格頻繁震蕩，抬升鋼廠生產(chǎn)成本與管控難度。

會議報道

瑞達期貨：鐵礦石擇機短多，注意風險控制

上周五夜盤I2605合約弱勢整理供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運量增加，到港量下滑，國內(nèi)港口庫存再度提升，節(jié)后鋼廠高爐開工率小幅提升，但以消耗廠內(nèi)庫存為主整體上，短期受美伊沖突影響，國際鐵礦供應縮減預期或?qū)ΦV價構(gòu)成支撐技術上，I2605合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位反彈，紅柱平穩(wěn)觀點參考，擇機短多，注意風險控制

機構(gòu)

瑞達期貨：鐵礦石短線交易，注意風險控制

夜盤I2605合約弱勢整理宏觀方面，美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加13萬人，遠超市場預期，降息預期放緩供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量下滑，鋼廠高爐開工率平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存再創(chuàng)新高整體上，隨著春節(jié)假期臨近鋼廠補庫需求減弱，另外央行報告重申適度寬松，行情或有反復技術上，I2605合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位反彈觀點參考，短線交易，注意風險控制。

機構(gòu)

瑞達期貨：螺紋鋼短線交易，輕倉過節(jié)

夜盤I2605合約弱勢整理宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普當?shù)貢r間2月12日表示，美國“必須”與伊朗達成協(xié)議，否則局勢將“非常嚴重”特朗普稱希望美伊“一個月左右”達成協(xié)議供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量下滑，鋼廠高爐開工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量突破230萬噸，鐵礦石港口庫存由增轉(zhuǎn)降整體上，隨著春節(jié)假期臨近鋼廠補庫結(jié)束，期價震蕩偏弱技術上，I2605合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位反彈受阻，紅柱縮小。

機構(gòu)

瑞達期貨：鐵礦石反彈擇機拋空，注意風險控制

上周五夜盤I2605合約窄幅整理宏觀方面，當?shù)貢r間2月6日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國將再次與伊朗談判供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量同步上升，鋼廠高爐開工率平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存再創(chuàng)新高整體上，隨著春節(jié)假期臨近鋼廠補庫需求較少，鐵礦石港口庫存連續(xù)11周增加，供應寬松拖累礦價技術上，I2605合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位弱勢運行觀點參考，反彈擇機拋空，注意風險控制。

策略研究

Mysteel年報：2026年山東優(yōu)特鋼價格或延續(xù)承壓震蕩

以臨沂特鋼45# Φ50mm碳結(jié)圓鋼為例，年初價格為3560元/噸，6月底跌至年內(nèi)低點3230元/噸，累計跌幅達9.29%上半年價格弱勢主要受外部關稅博弈、基建需求持續(xù)疲軟等因素影響，市場信心不足盡管下半年出現(xiàn)階段性反彈，但全年價格中樞較2024年顯著下移，創(chuàng)近三年同期新低進入12月，隨著臨沂特鋼高爐悶爐檢修啟動（為期16天），疊加鐵礦石成本居高不下，市場供應預期收緊，貿(mào)易商挺價情緒增強，價格逐步趨穩(wěn)于3367元/噸附近。

每日分析

瑞達期貨：螺紋鋼短線交易，注意風險控制

夜盤I2605合約震蕩偏強宏觀方面，中央經(jīng)濟工作會議：要加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策供需情況，本期鐵礦石發(fā)運增加，到港量減少，受下游需求萎縮影響鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，鐵礦石港口庫存則繼續(xù)增加，且超過1.6億噸關口現(xiàn)貨市場整體交投氛圍一般，工廠按需補庫為主技術上，I2605合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA反彈受阻觀點參考，短線交易，風險控制 夜盤RB2605合約弱勢整理。

機構(gòu)

【聚焦周末】成本支撐松動 下周鋼價或震蕩偏弱運行

本周五大鋼材總庫存1332.09萬噸，周環(huán)比降33.5萬噸，降幅2.5%本周五大品種周消費量為839.72萬噸，其中建材消費環(huán)比降5.7%，板材消費環(huán)比降1.3%當前鋼市供需雙弱，供應端鋼廠檢修雖帶來產(chǎn)量收縮，但需求端受冬季淡季和寒潮影響，終端采購疲軟、成品材普遍累庫，商家低價出貨壓制價格；而市場情緒整體謹慎，貿(mào)易商以去庫為主、鋼廠因虧損心態(tài)保守，也使得鋼價難有有效反彈同時原料端支撐持續(xù)減弱，鐵礦石面臨回調(diào)壓力、煤焦價格大概率延續(xù)弱勢，進一步削弱鋼價成本支撐。

主編視角

Mysteel：政策暖風VS淡季壓力 12月密集會議如何攪動鋼材市場格局？

12月中上旬價格可能還有下探空間，首先供應端收縮幅度有限，螺紋鋼產(chǎn)量僅微降，熱卷等板材供應仍處高位，而寒潮天氣疊加年底項目收尾、資金回籠，建材需求將季節(jié)性下滑，熱卷因制造業(yè)補庫動力弱，庫存累庫速度或創(chuàng)近九年同期新高，供需矛盾下鋼價中樞有小幅下移壓力原料上焦炭仍有提降預期，鐵礦石結(jié)構(gòu)性問題緩和也可能補跌，成本端支撐減弱進一步拉低鋼價下行 12月中下旬有望弱勢反彈，一方面國內(nèi)經(jīng)濟工作會議若釋放房地產(chǎn)支持、降息等政策，疊加政治局會議確立的積極財政與寬松貨幣基調(diào)，將顯著提振市場信心，尤其利好建筑鋼材的冬儲備貨情緒。

鋼管調(diào)研

Mysteel：廣東工業(yè)線材市場11月復盤與12月前瞻

概述：廣東工業(yè)線材市場在11月呈現(xiàn)出典型的“弱現(xiàn)實”特征，價格走勢先抑后揚，月初受終端需求疲軟壓制，工業(yè)線材品種普遍弱勢震蕩，隨后在月末因環(huán)保限產(chǎn)加碼和投機補庫驅(qū)動出現(xiàn)反彈，整體價格重心小幅上移但未脫離低位區(qū)間“金九銀十”行情落空，市場情緒持續(xù)謹慎成本支撐邊際弱化，鐵礦石與焦炭價格下行侵蝕鋼廠利潤，進一步限制了價格反彈高度，形成“弱需求主導、強預期輔助”的震蕩格局進入12月，市場或延續(xù)“供給收縮與需求疲軟”的博弈態(tài)勢，價格難有實質(zhì)性破局，下面筆者將作簡單的分析供大家參考。

工業(yè)線材

Mysteel：廣州工業(yè)線材“銀十”成色不足，十一月能否破局？

供給端復產(chǎn)節(jié)奏與需求端補庫動能的博弈仍將延續(xù)，庫存去化斜率趨緩盡管成本支撐短期形成價格底，但終端訂單缺乏持續(xù)性修復跡象，疊加原料端鐵礦石與焦炭價格承壓下行，鋼廠利潤再度收窄市場情緒偏謹慎，現(xiàn)貨報價隨行就市為主，進一步反彈空間受限 3.政策與成本：弱支撐難改基本面 央行釋放貨幣寬松信號為盤面提供情緒支撐，但穩(wěn)經(jīng)濟政策傳導至終端需求仍需時間成本端，限產(chǎn)推升生鐵供應成本，但下游利潤受壓導致價格傳導受阻，11月初線材期貨主力合約仍顯弱勢。

工業(yè)線材

瑞達期貨：熱卷短線交易，注意風險控制

夜盤I2601合約弱勢整理宏觀方面，美國眾議院多數(shù)黨領袖斯卡利斯表示，眾議院于美國東部時間周三晚上7點左右對結(jié)束政府停擺的法案進行投票這意味著，已進入第43天的美國史上最長聯(lián)邦政府關門危機即將落幕供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量同步下滑，但國內(nèi)港口庫存連續(xù)七周增加；鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，需求支撐減弱整體上，短期受發(fā)運和港量下滑及主流持倉空頭減倉支撐礦價反彈，但需求減少將制約上行空間技術上，I2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向上走高。

機構(gòu)

瑞達期貨：熱卷反彈短空

夜盤I2601合約弱勢整理宏觀方面，美國10月ADP就業(yè)人數(shù)增加4.2萬人，為2025年7月來最大增幅供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量下滑，到港量大幅提升，國內(nèi)港口庫存連續(xù)六周增加；日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，需求支撐減弱技術上，I2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位運行操作上，反彈短空，注意風險控制 夜盤RB2601合約弱勢整理宏觀方面，國務院關稅稅則委員會公布公告稱，自2025年11月10日13時01分起，調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關稅措施，在一年內(nèi)繼續(xù)暫停實施24%的對美加征關稅稅率，保留10%的對美加征關稅稅率。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊暫時觀望，區(qū)間參考750-800

【觀點】昨日鐵礦期企穩(wěn)反彈走勢供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比上升，45港到港量大幅下降，結(jié)合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值先降后增需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，鐵水高位回落，鋼廠經(jīng)營承壓補庫需求走弱從五大材數(shù)據(jù)可以看到鋼材產(chǎn)量略降，表需回升，庫存下降，節(jié)后需求逐步恢復，但低于預期庫存方面，港口庫存累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存上升，庫存壓力增大展望后市，由于鋼價偏弱運行，需求端弱勢將倒逼鐵礦偏弱運行。

機構(gòu)