Mysteel早讀：鐵礦石漲破105美元，人民幣對美元匯率創(chuàng)逾一年新高

據(jù)媒體消息，一位美國官員透露，烏克蘭代表團已就潛在和平協(xié)議條款同美國達成一致該美方官員表示，雖然還剩部分細節(jié)有待磋商，但烏方已同意和平協(xié)議 ◎ 11月25日，離岸、在岸人民幣對美元即期匯率均升破7.09，創(chuàng)逾一年新高 ◎ 11月25日，Mysteel進口鐵礦石62%澳洲粉礦遠期現(xiàn)貨指數(shù)105.6美元/干噸，漲0.85美元/干噸；65%巴西粉礦遠期現(xiàn)貨指數(shù)118.15美元/干噸，漲0.8美元/干噸。

資訊

Mysteel解讀：簡析人民幣匯率與鐵礦石價格相關性變化的前因后果

引言 匯率變化是進口礦價格以及進口利潤的重要影響因素，參考鐵礦石進口的通用公式（以PB粉為例，部分品種需要做細節(jié)調(diào)整）：PB粉即期進口利潤=PB粉港口價-（PB粉當天美元價格*匯率*1.13*0.915+23）鐵礦石進口利潤影響因素可以歸結(jié)為“內(nèi)外價差、溢價、匯率”三部分理論上，匯率與鐵礦石進口利潤呈現(xiàn)負相關性，與鐵礦石價格走勢呈正相關性。

主編視角

Mysteel解讀：溢價匯率多因素擾動5月份鐵礦石落地利潤波動加劇

從平滑后的歷史數(shù)據(jù)也可以看出，溢價快速上漲時，落地利潤出現(xiàn)較為明顯的下跌走勢 （圖二） 人民幣加速貶值使得進口成本更高 Mysteel觀測到，五月前由于人民幣匯率漲勢仍較為緩和，鐵礦石落地利潤的變化更多受到內(nèi)外價差的影響。

主編視角

巴西與中國合作使用人民幣跨境結(jié)算鐵礦石可減少多少匯率損失風險

據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年全年我國進口巴西鐵礦石257.75億美元，占我國總進口鐵礦石金額的20.5%，而2022年年初至年末，美元兌人民幣匯率漲幅達8.53% 2022年全年美元兌人民幣匯率如圖所示： 。

礦山動態(tài)

Mysteel：出口新規(guī)疊加人民幣升值——1-2月中國鋼材出口數(shù)據(jù)解析

匯率變動前，480美元可兌換人民幣約3360元；匯率變動后，同等美元價格僅能兌換人民幣約3292元這意味著每噸熱軋板卷出口結(jié)匯后的人民幣收入減少約70元，相當于產(chǎn)品FOB價格間接上漲了近2%，對于利潤空間本就微薄的鋼鐵行業(yè)而言，這一變化直接影響出口訂單的競爭力 2.鐵礦石采購成本 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從成本角度分析，鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的重要成分。

主編視角

東海期貨：鐵礦石延續(xù)偏強走勢

事實上，春節(jié)之后，鐵礦石港口庫存雖然繼續(xù)回升，但是全環(huán)節(jié)的鐵元素庫存已經(jīng)連續(xù)３周下降，累計下降962.37萬噸 地緣擾動仍存 中東地緣局勢升級對鐵礦石供需的直接影響微乎其微，其主要從兩個方面影響鐵礦石價格一是鐵礦石的報價中有15%左右是運費成本，航運市場和原油市場的大幅波動，導致海運成本提高，間接抬高了鐵礦石的價格二是美元階段性走強和國內(nèi)下調(diào)遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率，改變了市場對人民幣匯率的預期。

原料

第2季度鋼價或延續(xù)區(qū)間震蕩格局

三是中東局勢升級導致全球避險情緒大增，美元指數(shù)反彈至100點附近，人民幣匯率階段性走弱，也會一定程度上抬高鐵礦石、焦煤等進口量較高的原料的成本中樞 弱需求、高供應的現(xiàn)實情況未有改變 每年的3月—4月份為鋼材需求旺季，現(xiàn)實需求的改善程度決定了本輪價格反彈的上限從當前情況看，預計整體需求出現(xiàn)明顯改善的概率不高最新的五大品種鋼材表觀消費量為796.08萬噸，同比（陰歷）僅小幅增加1.7萬噸，呈現(xiàn)偏弱趨勢。

鋼材

Mysteel：“金三”時期到來，軸承鋼價格將如何演繹？

二是美元階段性走強和國內(nèi)下調(diào)遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率，改變了市場對人民幣匯率的預期外盤報價抬高，對鐵礦石價格形成了一定支撐上述兩個驅(qū)動因素在3-4月預計仍會存在 當前高碳鉻鐵現(xiàn)貨價格8700元/噸，與2月底上漲0.58%鉻鐵方面，鉻鐵市場保持強穩(wěn)運行，3月鉻鐵供需處于緊平衡狀態(tài)，疊加成本支撐有力，市場多看漲鋼廠收購價，下游剛需高價成交陸續(xù)產(chǎn)生，長協(xié)價格與零售價格差距較大 MySSpic廢鋼價格指數(shù)2485.66元/噸，較上月底相比上漲2.17%。

軸承鋼

Mysteel：中東地區(qū)地緣沖突對我國熱系板材市場及出口的影響分析

③行業(yè)層面：加強行業(yè)出口自律，避免低價惡性競爭，提前防范海外反傾銷調(diào)查風險；推動與中東國家的人民幣結(jié)算合作，降低美元結(jié)算的匯率與制裁風險；加快鐵礦石進口渠道多元化布局，對沖伊朗鐵礦供應收縮帶來的原料波動風險。

主編視角

Mysteel早讀：印尼再提鎳礦配額縮減，國際大宗商品價格普漲

◎太鋼不銹公告稱，為管理匯率、商品價格波動風險，公司擬在境內(nèi)開展金融衍生品業(yè)務2026年度累計開展不超2億美元外匯遠期業(yè)務，任一交易日最高合約價值不超2000萬美元；累計開展不超20萬噸鐵礦石期貨套期保值業(yè)務，時點最大凈持倉不超4萬噸 ◎歐佩克維持其對2026年和2027年全球石油需求增長的預測（138萬桶/日和134萬桶/日）不變。

資訊

Mysteel月報：2月份國內(nèi)帶鋼價格或窄幅弱勢調(diào)整

2026年1月受人民幣匯率走強及國內(nèi)宏觀政策預期改善支撐，出口報價震蕩偏強，但市場成交整體偏弱，疊加外部需求偏弱與企業(yè)政策適應期的雙重影響，預計2026年1–2月出口將面臨階段性回落壓力 六、2月份國內(nèi)帶鋼價格或窄幅弱勢調(diào)整 （一）、成本面 隨著鋼廠提前冬儲接近尾聲，市場鐵礦石及焦炭需求或陸續(xù)減弱，此外，近期鐵水量維持偏低水平，因此采購需求低于往年同期水平。

研究報告

Mysteel周報：中國鋼坯出口市場承壓調(diào)整 廢鋼上漲帶動黑海方坯價格小幅走強（1.16-1.23）

周初，受人民幣走強及原材料成本上漲支撐，報價小幅上揚，但下游買家因預期農(nóng)歷新年后價格可能回落而反應冷淡，采購僅滿足緊急需求隨后受鐵礦石等原材料價格走弱驅(qū)動，市場情緒轉(zhuǎn)弱，市場報價出現(xiàn)分化，不同規(guī)格和等級的產(chǎn)品價差拉大，同時貿(mào)易商普遍持看跌觀點并進行相應操作，而鋼廠報價仍相對堅挺，凸顯出市場對未來走勢及匯率波動的分歧5SP 150mm方坯報價周漲5美元至470美元/噸CFR馬尼拉，而3SP 150mm方坯報價小幅下跌至456美元/噸CFR馬尼拉。

周報

海南全島封關運作，鋼鐵業(yè)機遇幾何？

這一金融創(chuàng)新產(chǎn)品對中國鋼鐵企業(yè)具有雙重意義：一方面，能幫助企業(yè)有效對沖鐵礦石價格波動與匯率風險，穩(wěn)定生產(chǎn)成本與經(jīng)營預期；另一方面，以人民幣作為計價結(jié)算貨幣，與中國鋼鐵行業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略需求高度契合，為行業(yè)國際化發(fā)展提供了更堅實的金融支撐 “物流效率的提升，則是封關運作給鋼鐵流通行業(yè)帶來的另一個重要紅利”陳雷鳴表示，封關后，海南港口將依托智能化檢查設備實施非侵入式查驗，可以大幅縮短通關時間，顯著提升物流效率。

鋼材

澳工業(yè)部：全球鋼鐵需求疲弱 預計鐵礦石價格在2027年前都將趨于回落

澳大利亞工業(yè)、科學與資源部（Department of Industry, Science and Resources，簡稱澳大利亞工業(yè)部）表示，受全球鋼鐵需求疲軟以及鐵礦石供應增長影響，預計鐵礦石價格將逐步走低，并延續(xù)至2027年底 自今年8月以來，鐵礦石現(xiàn)貨價格一直穩(wěn)定在每噸100美元略上方盡管中國鋼鐵產(chǎn)量有所下降，但由于中國買家增加庫存，鐵礦石價格仍保持相對堅挺 從供給端看，全球鐵礦石貿(mào)易預計在2027年以前將以年均1.5%的速度增長。

產(chǎn)業(yè)資訊

中州期貨：鐵礦港存繼續(xù)累積，震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋上漲10-20，上海熱卷維穩(wěn)昨青島港PB粉跌4，超特粉跌2，卡粉跌2昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減18.8%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增17.6%本期五大材周度產(chǎn)量和消費下降，總庫存繼續(xù)去化247家鋼廠高爐日均鐵水226.55萬噸減2.65萬噸47港鐵礦石庫存1.6226億噸增114萬噸離岸人民幣兌美元匯率升破7.02關口，為去年10月以來首次。

機構

Mysteel：2025年鋼鐵年終盤點（大事記）

12月12日，商務部、海關總署決定對《出口許可證管理貨物目錄（2025年）》進行調(diào)整，將部分鋼鐵產(chǎn)品納入目錄。自2026年1月1日起執(zhí)行。

資訊

Mysteel早讀：駱鐵軍呼吁共破內(nèi)卷式競爭，板帶首席展望1月鋼價

◎韓國“國家隊”宣布救市！韓國國民年金公團宣布，將以更“靈活”的方式推進戰(zhàn)略性外匯對沖，以支撐韓元匯率同時，NPS與韓國央行的外匯互換協(xié)議期限再延長一年，至2026年底 ◎12月15日，全國主港鐵礦石成交85.80萬噸，環(huán)比減2.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.12萬噸，環(huán)比增11.9%。

資訊

打造鐵礦石期現(xiàn)結(jié)合新范式

港信資本綜合分析國際礦價、海運成本及匯率等因素，判斷進口存在利潤窗口后，主動利用大商所鐵礦石期貨合約、場外收益互換等衍生工具，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)未來的鐵礦石進口提前鎖定成本，將不確定的市場波動轉(zhuǎn)化為確定的經(jīng)營利潤，從而構建了堅實的利潤“安全墊” 這些通過套期保值鎖定利潤的鐵礦石運抵山東港口后形成了現(xiàn)貨庫存，作為服務下游終端鋼廠客戶的戰(zhàn)略儲備當區(qū)域內(nèi)的鋼廠因庫存見底或擔心未來價格上漲而急需補庫時，無需經(jīng)歷冗長的國際采購流程，可直接向港信資本采購這批已在港口的現(xiàn)貨。

原料

神戶制鋼2025財年上半年凈利潤增長

與此同時，受益于IT和半導體行業(yè)緩慢復蘇，數(shù)據(jù)中心機柜建設和電腦硬盤需求增長，拉動鋼材和鋁材需求小幅回升 從煉鋼原料市場來看，2025年三季度國際市場鐵礦石價格環(huán)比小幅上漲，煉焦煤現(xiàn)貨價格環(huán)比小幅回升，同時，廢鋼和金屬爐料價格出現(xiàn)小幅下滑同期，國際市場鋼材價格小幅下跌，成品鋼材與煉鋼原料之間的價差環(huán)比收窄 2025財年二季度，日元兌美元匯率貶值，有利于神戶制鋼公司鋼材出口，盡管國際市場鋼材需求疲軟，神戶制鋼鋼材出口量仍環(huán)比小幅增長，鋼材出口銷售價格小幅下跌。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

巴西鋼鐵及礦業(yè)集團CSN三季度鐵礦銷量創(chuàng)紀錄，首次實現(xiàn)單季突破1200萬噸

此外，公司港口Técnica de Carv?o（Tecar）實現(xiàn)單月裝船量400萬噸，刷新歷史紀錄 成本方面：受中國需求回暖及低鋁鐵礦溢價提升帶動，三季度鐵礦石均價升至102.03美元/噸，環(huán)比上漲4.4%同時，CSN的鐵礦C1成本維持在21.1美元/噸，僅較上季度微增1.4%，主要受匯率影響 2025年鐵礦產(chǎn)量指導目標：公司2025年全年鐵礦石產(chǎn)量指導目標為4200–4350萬噸，公司預計全年鐵礦產(chǎn)量將達到指導區(qū)間上限。

礦山動態(tài)